O consenso de “carbono duplo” acelera a velocidade global de instalação fotovoltaica, enquanto o valor da cadeia industrial no curto prazo ainda é dominado pelos fabricantes chineses de energia fotovoltaica. Portanto, esta rodada de maré de instalação fotovoltaica de médio e longo prazo deve impulsionar a vontade de expansão da produção dos fabricantes chineses de módulos fotovoltaicos. Ao mesmo tempo, com a tendência de iteração rápida da tecnologia de bateria, a atualização da tecnologia de capacidade é um lugar para mineração de valor. Este artigo estima a lacuna de instalação fotovoltaica nos últimos 3 anos, julga a demanda por melhoria futura da capacidade, observa a prosperidade da indústria de equipamentos fotovoltaicos e visa a diferença esperada em termos de redução de custos da cadeia industrial e atualização de tecnologia tipo n, de modo a explorar oportunidades com alta viabilidade.
Pontos-chave que apoiam a notação
Lógica de longo prazo: sob o pano de fundo de “carbono duplo”, a visibilidade da demanda de instalação é alta e a demanda de equipamentos é livre de preocupações. O objetivo de “duplo carbono” de muitos países do mundo pode ser testado em 2030, o que promoverá a onda de construção de novas energias na próxima década. Estimando a demanda de instalação fotovoltaica da China e a demanda de exportação de módulos fotovoltaicos da China, e com base na saída do módulo existente, estima-se que a diferença de saída do módulo fotovoltaico será tão alta quanto 27-106gw em 22-24 anos Considerando que a capacidade não foi totalmente utilizada, acreditamos que há uma lacuna de pelo menos 16-52gw na demanda de atualização de capacidade / construção em 22-24 anos.
Lógica central: existem várias rotas para atualização de capacidade, e a diferença de expectativa gera valor. A demanda por equipamentos fotovoltaicos vem da (1) expansão de novas capacidades e (2) modernização da capacidade existente. Atualmente, a visibilidade da nova capacidade é alta, e a mudança marginal reside na atualização de capacidade promovida pela iteração da nova tecnologia. Atualmente, encontra-se em um período crítico de iteração à tecnologia do tipo n. TOPCON, hjt, IBC, perovskita e outras rotas de processo têm sido ativamente promovidas. No curto prazo, TOPCON tem sido promovida devido ao alto desempenho de custo da transformação da linha de produção, enquanto o hjt está pronto para decolar devido à vantagem de alta eficiência. Portanto, a rota de atualização de tecnologia de capacidade é um lugar para mineração de valor. Ao mesmo tempo, o valor dos equipamentos fotovoltaicos aumenta com a evolução tecnológica. Quando a nova tecnologia se torna cada vez mais madura e o efeito de escala subsequente é sobreposto, a rentabilidade das empresas de equipamentos será melhorada.
Alteração marginal a curto prazo: espera-se que a exportação de componentes seja reparada e que a procura de capacidade de produção seja aumentada. A UE anunciou o plano de energia repowereu, e a capacidade instalada fotovoltaica cumulativa atingirá 320gw / 600gw até 2025 / 2030, enquanto a região europeia é a maior região para a exportação de módulos fotovoltaicos da China; De acordo com o anúncio oficial da Casa Branca dos Estados Unidos, a tarifa de importação de módulos fotovoltaicos comprados do Camboja, Malásia, Tailândia, Vietnã e outros quatro países do Sudeste Asiático será isenta por 24 meses, enquanto Longji, Jingke, Jingao, Trina Solar e outros países estabeleceram capacidade de produção integrada de bolachas de silício, baterias, módulos e assim por diante no Sudeste Asiático. Acreditamos que a demanda fotovoltaica de médio e longo prazo para uprepair no mercado externo beneficiará grandemente a exportação de módulos da China e a produção no exterior, e estimulará a ação de melhoria da capacidade. Tendo em vista o fato de que os fabricantes chineses dependem de equipamentos domésticos para P & D de produtos, impulsionará o crescimento dos negócios dos fabricantes nacionais de equipamentos.
Dê prioridade à oportunidade alfa para salvar as vantagens do PE. Nos últimos dois anos, a receita e a rentabilidade da maioria das empresas de equipamentos fotovoltaicos mantiveram um alto nível de crescimento. O objetivo de “duplo carbono” é urgentemente sobreposto à demanda determinística orientada para apoio político. A credibilidade do crescimento futuro dos negócios é alta, e a oportunidade alfa de vantagem de PE é dada prioridade. O PE da maioria das empresas de equipamentos está perto do nível médio da indústria, enquanto Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) .
Aconselhamento em matéria de investimento
Combinação recomendada de equipamento fotovoltaico A-share: Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) (coberto pelo novo grupo de geração de energia), Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) juntamente com o novo grupo de geração de energia), Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) ; Sugere-se prestar atenção a: Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556)
Principais riscos de notação
O atrito geopolítico internacional leva a flutuações nas exportações de componentes; O aumento dos preços das matérias-primas inibe a rentabilidade dos fabricantes de equipamentos; O risco de remodelar o padrão competitivo da indústria liderada pela tecnologia.
