1 amplificação global da ressonância da macro volatilidade, a tempestade não está apenas na xícara de chá esta semana (18 de julho de 2022 a 22 de julho de 2022, o mesmo abaixo), o choque geral do mercado, o desempenho anterior do TMT retardado, o desempenho do maquinário e outras placas de desempenho classificado à frente, depois que um mercado de ricochete significativo começou a alternar entre alto e baixo, lógica de preços de “medo de faltar”. A lógica de preços mudou de “medo de perder” para “medo de perder”. Mencionamos no relatório semanal da semana passada, na trajetória de aumento gradual da volatilidade macro, os investidores que buscam baixa penetração trazem uma trajetória de alto crescimento como o último comportamento de “refúgio” que há incerteza.
1 A macro volatilidade global ressoa amplificada, tempestades não apenas em chávenas de chá Esta semana (18 de julho de 2022 a 22 de julho de 2022, o mesmo abaixo) o desempenho geral do mercado, o desempenho anterior do TMT atrasado, o ranking de desempenho de máquinas e outros setores, uma recuperação significativa depois que o mercado começou a alternar entre alto e baixo, lógica de preços de “medo de perder” para “medo de perder”. “. Como mencionamos em nosso relatório semanal na semana passada, há incerteza quanto ao caminho da crescente volatilidade macro, com investidores buscando baixa penetração em setores de alto crescimento como seu último “refúgio”. Historicamente: revendo o ar condicionado dos anos 90, telefones celulares 20 Huapont Life Sciences Co.Ltd(002004) , 20122015 incluindo smartphones, etc.
O crescimento mostrado na fase de baixa a alta da penetração não foi suficiente para suportar a pressão para baixo sobre a demanda da retração econômicaNão é fácil esperar que ele fique sozinho. Ciclo de aperto competitivo impulsionado pela inflação, esta semana o BCE aumentou as taxas de juros em 50bp, enquanto que de acordo com nossos cálculos, no caso mais extremo, o período de retorno para um investimento residencial/comercial/industrial alemão em um projeto com uma TIR inicial de 10% será alongado em 1,1/4,2. anos em comparação com o período de retorno original de 10 anos (assumindo que todos os insumos iniciais sejam de financiamento externo).
2 O problema dos bens imóveis não é mais apenas o imobiliário Após uma breve recuperação em junho, a venda de imóveis enfraqueceu novamente no passado recente e o setor permanece em uma posição difícil. Os investidores estão geralmente acostumados com a mentalidade de que os problemas de propriedade vão para a propriedade e os problemas dos bancos vão para os bancos. Entretanto, observamos que a correlação entre os investimentos na produção de vergalhões e bobinas laminadas a quente na atual rodada de queda de preços é maior do que a correlação entre vergalhões e a infra-estrutura imobiliária, especialmente em julho, após a relação entre os dois (vergalhões / bobinas laminadas a quente) ter se ampliado significativamente, até certo ponto, indicando que a atual queda no boom imobiliário está se espalhando para outros setores, como o de manufatura. Considerando a influência do setor imobiliário em outras indústrias, as repercussões do baixo boom do setor colocaram a economia sob uma pressão mais acentuada, e a solução do problema imobiliário tornou-se cada vez mais urgente. Quando os investidores no futuro virem que o problema imobiliário não é mais apenas um problema imobiliário, isto significa que se seguirá um comício em ações imobiliárias.
É provável que a volatilidade macroeconômica se amplifique no futuro, sendo o estado intermediário, no momento, o estado menos provável.
3 Se a recessão no exterior está realmente chegando, então a verdadeira “estagflação” está apenas começando. Quando os investidores discutem a estagflação-recessão, eles estão realmente pensando na estrutura de discutir o relógio Merrill Lynch. Entretanto, a relação entre inflação e demanda não é estável, e o crescimento real do PIB é muitas vezes negativo durante períodos de verdadeira estagflação.
A maior lacuna de percepção para os investidores que seguem em frente pode ser: Uma perspectiva de oferta e demanda vê a Europa e os EUA entrando em um período recessivo de declínio da demanda, com os preços das commodities caindo ainda mais. Durante o período de forte crescimento econômico nos EUA, a supressão da inflação para reconstruir o crédito trouxe a força do dólar, mas após o enfraquecimento da demanda, vários grandes problemas começaram a surgir calmamente: Primeiro, nos EUA, após a crise financeira no mundo desenvolvido, o dinheiro foi despejado em ativos financeiros, o atual aperto não restabelece o balanço para o nível daquela época, as altas avaliações e o lento progresso tecnológico sobreposto ao choque de oferta, fez com que as ações como representativas de Segundo, o aumento significativo da alavancagem do governo desde a epidemia enfrentará pressões mais elevadas no serviço da dívida no futuro, e se o crescimento real do PIB desacelerar, então a manutenção de um PIB nominal mais elevado com a inflação será, em vez disso, um problema que terá de ser enfrentado, e a probabilidade de uma recessão inflacionária está aumentando; Terceiro, a inflação na Europa e nos EUA hoje em dia se caracteriza, por si só, por uma rigidez e uma difusão orientada para as expectativas, com oferta de trabalho e inflação verde também elevou o pivô da inflação. Quando os investidores virem uma recessão chegando, a inflação cai ligeiramente, mas está em um nível elevado, a mudança para cima no pivô da inflação será confirmada e a desvalorização da moeda de crédito ocorrerá nos principais países da Europa e dos EUA, sendo o ouro e as commodities excelentes ferramentas para encurtar as moedas mencionadas acima.
4 Reversão de preços sob amplificação da volatilidade Os preços do mercado no passado sem dúvida giraram em torno de três pontos contraditórios: tentativas de encontrar altos estruturais na demanda ultramarina sob a pressão da austeridade e recessão ultramarina; a crença de que o problema de propriedade está apenas na propriedade e a crença de que uma solução para a “estagflação” requer apenas uma queda na demanda. O futuro de dois grandes sinais aos quais vale a pena prestar atenção: primeiro, o período dos anos 70-80, o CPI voltando para trás depois que as commodities deram início a uma recuperação significativa, o último para se concentrar na chegada deste momento; segundo, a situação atual no exterior parece ter mais vantagem informativa da alocação de fundos no norte é que mais receitas de vendas no exterior representam uma proporção maior do setor de trilhos populares.
Recomendado: Energia (Petróleo e Gás, Carvão Vegetal), Ouro, Petróleo e Transporte, Metais IndustriaisO setor imobiliário verá oportunidades na proliferação de problemas; Recomendações de crescimento.
Militar, Farmacêutica, Digitale outros setores com demanda estável.
Aviso de risco: Impacto econômico limitado devido ao declínio da propriedade; recessão além do esperado.
