Esta semana, o amplo índice de mercado baixou para 3160 pontos, no final de junho até o momento, o que levou a um ajuste mais substancial na retração do índice ao mesmo tempo, o tamanho da tendência de mercado pareceu significativamente divergente, em comparação com o crescimento/valor, a capitalização de mercado equilibrada da indústria é a característica central desde julho.
Esta semana, o amplo índice de mercado caiu para 3160 pontos, no final de junho houve um grande ajuste, na retração do índice ao mesmo tempo, o tamanho da tendência de mercado é significativamente divergente, em comparação com o crescimento/valor, o afundamento do valor de mercado equilibrado da indústria é a característica central desde julho. Olhando para trás, a questão que devemos ponderar é se o mercado de ações de pequenas capitalizações de 21 voltará a funcionar? Em que direção devemos nos concentrar a médio prazo, após a linha principal de proliferação?
O afundamento dos limites de mercado equilibrados por setor tem sido uma característica central das ações A desde julhoAo entrarmos em agosto, a tendência do mercado estava em grande parte de acordo com nosso julgamento, com o índice caindo acentuadamente para um novo mínimo de dois meses e o índice leve e pesado de ações individuais se tornando mais pronunciado. Não é difícil observar a tendência dos índices de estilo, maio-junho é a ressonância do período ascendente de estilo pequeno e grande, estoques de crescimento de alta qualidade sobre-vendidos mais dominantes; e a partir de julho, crescimento/valor basicamente plano, Gen 50 e em 50 pullback sincronizado, 10002000 continuou a dominar o
Um estilo equilibrado de capitalização de mercado afundando é a característica central do recente A-share.
Atrás da pequena força da tampa - recuperação fraca + dinheiro amplo + dinheiro incremental1) A fermentação do tumulto imobiliário e a diluição das metas de crescimento em julho levaram a expectativas de crescimento mais fracas para os estoques ponderados de grandes tampas e aumentaram o prêmio de risco de crédito para os ativos tradicionais, deprimindo assim o desempenho do índice de grandes tampas. 2) O ambiente monetário acomodativo também foi propício ao aumento do prêmio de avaliação para os estoques de pequenas tampas. A experiência histórica mostra que durante os períodos de flexibilização do excesso de liquidez (M2 - PIB nominal maior que 0), é provável que os pequenos limites sejam superiores aos grandes limites. 3) A emissão concentrada de CSI 1000 ETFs elevou ainda mais o pivô de preço dos limites pequenos e médios.
Será que a história das tampinhas de 2021 se repetirá?De modo geral, o desempenho das tampas pequenas ao longo do ano em 2021 é impulsionado por uma combinação do ciclo de ganhos, amplo valor de mercado para o dinheiro e capital incremental (ver o primeiro relatório semanal do ano, "As tampas pequenas representam o passado ou o futuro...") e
Olhar para trás não parece ser o ambienteEm primeiro lugar, se a expectativa de uma fraca recuperação econômica for quebrada pela tendência ascendente (empréstimos de médio e longo prazo confirmando a tendência ascendente) ou descendente (recessão externa substancial confirmada), a vantagem do pequeno limite será perdida; em segundo lugar, em comparação com a ressonância do desempenho da avaliação de 2021, o alto nível de divergência no boom da pista tornou-se um fato este ano, enquanto a intensidade da entrada de capital fora da bolsa também é muito mais fraca do que em 2021, e após a conclusão da concentração de 1000 ETF, o aumento Os fundos também enfraquecerão o apoio a pequenos estoques máximos.
O espaço de mercado para baixo não tem muito, índice leve de curto prazo ações individuais pesadas, baixo layout da medicina do consumidorDesde o final de junho, temos enfatizado que o ritmo geral do mercado é "a tendência se tornou, mas não ansiosa", relatório de agosto reiteramos o "índice leve, ações pesadas, prestamos atenção à amplificação da volatilidade". Nos últimos cerca de 1 mês, o mercado tem sido relativamente bem ajustado, acreditamos que o índice de espaço reduzido não tem muito.
Olhando para trás, o verdadeiro dilema da estratégia é escolher entre um afundamento contínuo da capitalização de mercado e uma inversão do layout do lado esquerdo. No curto prazo, as condições para quebrar o padrão existente ainda não estão criadas, e temos razões para acreditar que o "tempo de lixo" dos estoques individuais e índices leves continuará; entretanto, as expectativas macro quase unânimes e as posições institucionais polarizadas também aumentam o risco de amplificação da volatilidade subseqüente.
Na seleção do setor, continuamos a enfatizar o princípio de igual ênfase no desempenho, avaliação e aglomeração, ao mesmo tempo em que consideramos a direção da inversão precoce do fundoAs recomendações táticas que temos dado de cima para baixo são: 1, combinando desempenho, valorização, aglomeração, foco em: militar, comunicações, alimentos; 2, ponto de "recessão" substancial no exterior pode ser precoce, a implementação do crescimento estável da China tem que fortalecer a necessidade de recomendar: ouro, bens imóveis, materiais de construção; 3, certeza de recuperação da demanda doméstica e instituições geralmente abaixo do peso: o Cadeia de viagens, computador. O nível de estoque individual continua a recomendar: o desempenho a meio do ano excede a carteira de expectativas (continua a atingir níveis recordes).
A longo prazo, o consumidor (farmacêutico, alimentos e bebidas, eletrodomésticos, cadeia de viagens) ainda é a escolha mais preferível para um layout baixo, enquanto aguarda o ponto de inflexão descendente do ciclo do semicondutor antes da oportunidade estratégica da ciência e da tecnologia 50.
Aviso de risco.1、Out de desenvolvimento de controle de epidemia; 2、Significant de recessão econômica; 3、Exceedingly de mudanças políticas esperadas.
