Desde a abertura da disputa comercial EUA-China em 2018, o jogo estratégico entre os EUA e a China tornou-se o “novo normal” no relacionamento entre os dois países. Tomando a história como um guia, houve nove distúrbios relativamente grandes nas relações sino-americanas nos últimos anos, que ocorreram em março de 2018, abril de 2018, junho de 2018, maio de 2019, agosto de 2019, julho de 2020, agosto de 2020 e março de 2022, envolvendo principalmente comércio, tecnologia, finanças e geopolítica.
Desde o início da disputa comercial EUA-China em 2018, o jogo estratégico entre a China e os EUA tornou-se o “novo normal” no relacionamento entre os dois países. Tomando a história como guia, houve nove grandes distúrbios nas relações sino-americanas nos últimos anos, que ocorreram em março de 2018, abril de 2018, junho de 2018, maio de 2019, agosto de 2019, julho de 2020, agosto de 2020 e março de 2022, envolvendo principalmente quatro áreas: comércio, tecnologia, finanças e geopolítica. As principais áreas de comércio incluem o início oficial do atrito comercial EUA-China em 23 de março de 2018, quando os EUA anunciaram oficialmente tarifas punitivas de até US$60 bilhões sobre uma ampla gama de produtos chineses; a escalada do atrito comercial EUA-China em 15 de junho de 2018, quando o governo americano anunciou uma tarifa de 25% sobre aproximadamente US$50 bilhões de produtos importados da China e a China anunciou contramedidas recíprocas no mesmo dia; e 6 de maio de 2019, quando As negociações comerciais EUA-China se deterioraram em 6 de maio de 2019 quando o presidente dos EUA, Donald Trump, tweeted uma ameaça de aumentar as tarifas sobre US$ 200 bilhões das exportações chinesas para os EUA de 10% para 25%. A tecnologia inclui principalmente a proibição da ZTE em 16 de abril de 2018, marcando a abertura das restrições tecnológicas dos EUA à China; a inclusão da Huawei na “Lista de Entidades” em 16 de maio de 2019, após as sanções contra a ZTE em 2018, os EUA abriram novamente as restrições à alta qualidade da China Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . Em 6 de agosto de 2020, Trump ordena uma proibição de 45 dias de transações com TikTok e WeChat. A geopolítica inclui principalmente o incidente do algodão Xinjiang em março de 2020 e o incidente do consulado em julho. O setor financeiro inclui a declaração emitida pelo Secretário do Tesouro dos EUA Mnuchin em agosto de 2019 e o evento “pré-lista” em março de 2022.
O impacto mais negativo da disputa comercial EUA-China no mercado foi em 2018, quando dois aumentos tarifários em março e junho de 2018 causaram uma aceleração de um mês da queda do mercado, com os principais índices de base ampla caindo em mais de 5%. Depois de 2019, é difícil para o jogo EUA-China determinar a direção de longo prazo do mercado, e apenas a curto prazo formar uma perturbação de fase ao apetite de risco geral do mercado, mas o impacto estrutural é ainda mais óbvio. Desde o início da fricção comercial em 2018, a fricção sino-americana tem gradualmente escalado para o comércio, ciência e tecnologia, finanças, diplomacia, geopolítica e outras áreas plenas, e o jogo estratégico entre a China e os EUA tornou-se o “novo normal” no relacionamento entre os dois países. A resiliência e a intrincada interligação das duas economias nos últimos anos levou a um consenso sobre a continuação da tendência de “desacoplamento” limitado entre os EUA e a China no comércio, indústria e tecnologia, e o impacto dos eventos de risco relacionados no apetite de risco global está gradualmente enfraquecendo. Em 2018, os dois aumentos tarifários em março e junho causaram uma aceleração do mercado durante um mês, com o índice SSE caindo em -5,99% e -7,56%, respectivamente. Desde 2019, o impacto geral dos eventos de fricção sino-americanos no mercado de ações A enfraqueceu significativamente, mas o impacto estrutural permanece relativamente óbvio, com as contra-correntes relevantes e os temas domésticos muitas vezes introduzindo cotações estruturais sob o catalisador de fatores positivos.
3, China e Estados Unidos envolvidos em diferentes áreas, o impacto no mercado também tem sido diferenciado. China e Estados Unidos, o jogo envolvendo comércio, ciência e tecnologia e outras áreas do impacto estrutural do mercado de ações A é mais óbvio, indústrias relacionadas tendem a abrir uma fase de oportunidades de investimento, típicas representantes do “incidente do chip Huawei” de 2019, após o surto do mercado “autônomo controlável”, assim como A “ascensão do mercado de produtos nacionais” após o “incidente do algodão Xinjiang” em 2021. Após os dois eventos envolvendo o jogo EUA-China no setor financeiro (agosto de 2019 e março de 2022), o mercado entrou em uma fase acelerada de “bottoming out”. À medida que os eventos foram diminuindo, o mercado estabeleceu uma estabilização de fundo e retornou à linha principal de predominância novamente. Há um impacto estrutural de eventos relacionados ao comércio e à tecnologia no mercado, tais como a escalada gradual do atrito tarifário em 2018 contra o pano de fundo das indústrias de ações A envolvendo a demanda doméstica, tais como alimentos e bebidas, serviços sociais e desempenho relativamente bom durante todo o ano. No curto prazo, o conceito de “contramedidas de terras raras” catalisou o desempenho brilhante das indústrias relacionadas, e o aumento das cadeias controláveis independentes de longo prazo; o impacto relacionado à geopolítica no mercado é mais limitado, os eventos do consulado dos EUA e da China e os eventos do algodão de Xinjiang não mudaram a direção das operações de mercado, o primeiro traz apenas um lado positivo a curto prazo dos ativos de refúgio seguro, o segundo catalisou “Após os dois eventos financeiros, o mercado entrou em uma fase acelerada de “bottoming out”, e à medida que os eventos foram diminuindo, o mercado se estabilizou e recuperou no mesmo mês (agosto de 2019) e no mês seguinte (abril de 2022), respectivamente, retornando estruturalmente ao mercado predominante após o “bottoming out”. A linha principal, a primeira para o setor TMT, a segunda para a nova cadeia da indústria energética.
4, as recentes relações sino-americanas parecem certas reviravoltas, 19 de julho, o Senado americano aprovou o “chip bill” com fortes implicações para a China, os Estados Unidos estão preparando novas medidas para limitar a exportação de equipamentos de fabricação de chips americanos para os fabricantes de chips de memória da China continental. Além disso, o conflito do Estreito de Taiwan agravou-se no início de agosto, exacerbando ainda mais o impacto de eventos de risco externos sobre as ações A, mas de acordo com circunstâncias passadas, o impacto de tais eventos inesperados sobre a direção das operações de mercado pode ser limitado, ainda mantemos o relatório mensal de agosto “não pessimista, procurando oportunidades” de julgamento de mercado. O núcleo está no impacto limitado de eventos envolvendo tecnologia e geopolítica na direção das operações de ações A, perturbações de curto prazo não mudam a tendência geral de recuperação econômica, o ambiente de liquidez fora da China tem mostrado sinais de melhoria, o mercado de ações ainda está à procura de oportunidades no padrão. Em termos de configuração, o tema do jogo entre os Estados Unidos e a China, o layout prioritário dos setores de ciência e tecnologia + demanda doméstica, por um lado, o tema “alternativa doméstica” e “controlador independente” nos Estados Unidos “chip bill” deverá pousar depois Por outro lado, sob os distúrbios geopolíticos, o setor de demanda doméstica, que não é afetado por fatores externos, gradualmente tem uma vantagem relativa, como o consumo opcional de automóveis, eletrodomésticos e consumo essencial de alimentos e bebidas, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, depois de sobrepor a correção de avaliação desde julho, gradualmente tem o valor de alocação.
Dicas de risco: aperto de liquidez acima do esperado, queda da economia, intensificação do atrito China-EUA, agravamento da epidemia acima do esperado, dados históricos apenas como referência, a incerteza do desempenho futuro da empresa em questão, etc.
