Na noite de 19 de agosto, a CSRC divulgou sua última lista negra de alvos de colocação. Durante o processo de assinatura offline para três projetos principais da diretoria IPO em junho de 2022, três metas de colocação de ações foram colocadas na lista negra por violar regulamentos relevantes, com restrições de 22 de agosto de 2022 a 21 de fevereiro de 2023.
Este repórter passou por cima e descobriu que desde este ano, o site oficial do CSRC divulgou a lista negra de alvos de colocação sete vezes, a lista restrita de alvos de colocação cinco vezes, a lista restrita de investidores offline três vezes e a lista anormal de investidores offline uma vez, com um total de mais de 400 contas. Entre as instituições punidas, os produtos de private equity foram nomeados na maioria das vezes, mas também algumas contas auto-geridas de corretagem.
O repórter soube que há alguns dias a China Securities Association (doravante denominada “CSEA”) organizou empresas de valores mobiliários para realizar atividades especiais de educação e publicidade para investidores off-line, incluindo, mas não se limitando a IPO off-line oferecendo interpretação de regras relacionadas, a introdução de casos típicos, educação racional sobre investimentos e divulgação de riscos, etc.
Mantendo a ordem na oferta off-line de novas açõesA Associação de Valores Mobiliários da China disse que a campanha visa fortalecer ainda mais os serviços de educação de investidores offline, aumentar efetivamente a conscientização dos investidores offline sobre conformidade e controle de riscos, estabelecer firmemente o conceito de “investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo”, melhorar continuamente a padronização do comportamento de cotação e subscrição e salvaguardar ativamente os direitos e interesses legítimos dos investidores offline Além disso, a Empresa trabalhará em conjunto para manter a ordem da oferta off-line de novas ações.
De acordo com o documento emitido pela CSRC, as corretoras devem organizar um lançamento em tempo hábil antes do final de 2022, e por pelo menos dois meses. Até 30 de novembro deste ano, os corretores devem informar à Associação sobre a implementação da campanha, incluindo o número de atividades online e offline realizadas, o número de participantes em atividades online e offline, o número de materiais promocionais distribuídos offline, o número de mensagens promocionais publicadas online e o número de acessos, bem como as próprias práticas especiais da corretora e as realizações de experiência.
Cada corretora pode usar os materiais relevantes de educação para investimentos do CSRC como referência para processamento e expansão, ou através de pesquisa e desenvolvimento independentes, produzir produtos de educação para investimentos fáceis de entender e diversificados para diferentes grupos de investidores, e realizar ativamente atividades promocionais relevantes de educação para investimentos. As corretoras podem fazer pleno uso da base de educação de investimento, do website da empresa, dos dois micro-endos, da exibição do departamento comercial e de outros canais Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) para fornecer aos investidores serviços de educação de bem-estar público e dicas de risco. Além disso, cada corretora pode submeter à Associação os excelentes trabalhos de educação de investimento relacionados a esta atividade, que serão exibidos com base no mérito.
Mais de 400 contas durante o anoRestrito a jogar novo e na lista negraEste repórter passou a pente fino e descobriu que, até o momento, o número de contas que foram restringidas ou colocadas na lista negra de jogar no novo mercado durante o ano totalizou mais de 400. Em termos de motivos, o abandono após ter sido alocado e citações ilegais se tornaram o foco de investigação e punição regulatória.
De acordo com os regulamentos, durante o período de inclusão na lista restrita, todas as metas de colocação gerenciadas pelos investidores offline não estão autorizadas a participar da cotação e colocação offline de projetos relacionados ao Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, ao Mercado Empresarial em Crescimento e ao Conselho Principal; após o término do período de inclusão na lista restrita, os investidores offline que pretendem continuar seus novos negócios de cotação de ações devem solicitar novamente o registro na associação.
Na noite de 19 de agosto, a CSRC divulgou a mais recente lista negra de alvos de colocação. Durante o processo de subscrição off-line de três projetos principais da diretoria IPO em junho de 2022, três metas de colocação de ações foram colocadas na lista negra por terem violado as disposições dos Artigos 45 e 46 do Código de Prática para Subscrição de Ofertas Públicas Iniciais, com o período de restrição de 22 de agosto de 2022 a 21 de fevereiro de 2023.
As violações acima mencionadas estabelecem que as instituições que redigem relatórios de pesquisa de valor de investimento devem formular um sistema interno especial para relatórios de pesquisa de valor de investimento de acordo com este Código e outras disposições relevantes, especificar os padrões refinados para assuntos tais como elementos de redação de relatórios de pesquisa de valor de investimento, revisão de qualidade e revisão de conformidade, bem como os requisitos para o processo de emissão, e designar um gerente sênior encarregado do departamento de pesquisa para ser responsável pelo trabalho relevante. Os subscritores não devem fornecer relatórios de pesquisa de valor de investimento a investidores off-line sem uma análise de qualidade e de conformidade.
Ao mesmo tempo, a redação de relatórios de pesquisa de valor de investimento deve obedecer aos seguintes princípios: primeiro, independência, prudência e objetividade; segundo, as fontes de informação são confiáveis; e terceiro, não há relatos falsos, declarações enganosas ou omissões materiais.
Da lista restrita divulgada pela CSRC em 13 de julho, 13 produtos de fundos de private equity e Huaxi Securities Co.Ltd(002926) contas auto-geridas da empresa de private equity Blackwing Assets, no valor de US$ 10 bilhões, foram incluídos na lista restrita de metas de colocação devido a irregularidades no processo de subscrição off-line de novos projetos de emissão de ações, tais como Sany Heavy Energy no conselho de inovação em ciência e tecnologia.
O anúncio dos resultados da emissão da Sany Heavy Energy listada mostra que Huaxi Securities Co.Ltd(002926) conta auto-gerida foi atribuída a cerca de 32.600 ações, o valor total a pagar é de 977700 yuan, mas todas as ações acima foram abandonadas. Os 13 produtos do fundo restringidos pela Blackwings Assets também apareceram na lista inicial de colocação dos investidores off-line da Sany Heavy Energy, e foi alocada uma quantia de cerca de 2.225800 yuan.
Em maio deste ano, a empresa foi impedida de participar da IPO offline por um mês após ter cometido um erro comercial e cotado um preço de RMB960 durante o processo de consulta para uma nova ação no Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia. Embora o incidente “oolong quotation” não tenha tido um impacto substancial, a CSRC ainda emitiu medidas de auto-regulamentação na primeira oportunidade.
Em 30 de março, o site oficial da CSEC divulgou o “Aviso sobre o Lançamento do 1º Lote de 2022 Lista de Exceções de Investidores Offline”, no qual Beijing Chengquan Capital Management Co Ltd, Shanghai Baoyin Private Equity Fund Management Co Ltd e Shanghai Li-bit Investment Management Co Ltd foram incluídas na lista de exceções acima mencionada por dois meses devido a estarem na lista de preocupações por duas vezes consecutivas.
Alguns membros da indústria indicaram que como estabelecer o preço de novas ações mais razoável, testando a capacidade de pesquisa e a capacidade profissional das agências de inquérito, mas também um importante reflexo da competitividade das futuras instituições. As instituições de RFQ precisam converter o jogo pesado do passado, um caminho de pesquisa leve, e melhorar efetivamente suas próprias capacidades de pesquisa e investimento, um bom equilíbrio entre os interesses das empresas e dos investidores, combinado com as citações objetivas e racionais dos fundamentos da empresa.
Nove tipos de situaçõesSerá colocado na lista restrita para consulta e colocaçãoA fim de orientar os investidores offline a exercerem sua capacidade profissional de preços, regular sua participação nos negócios de consulta e subscrição offline dos conselhos de Keitong e GEM, e manter a ordem das novas ofertas de ações, a CSRC emitiu “Management Rules” em 18 de setembro de 2021, que entrou em vigor em 1 de novembro daquele ano. As regras proíbem explicitamente os investidores offline de “fazer ofertas racionais sem uma base de preços, sem pesquisa adequada, ou deliberadamente suprimir ou levantar ofertas”.
De acordo com as Regras para a Administração de Investidores Off-line em Ofertas Públicas Iniciais sob o Sistema de Registro, o CSRC listou nove violações principais para investidores off-line e pessoal relacionado ao participar de cotações off-line para ofertas públicas iniciais nos conselhos do Keitong e GEM.
Uma, utilizando a conta de outra pessoa, múltiplas contas ou delegando citações a outras pessoas.
Dois, vazando suas próprias cotações, perguntando, coletando ou divulgando cotações de outros investidores, ou negociando cotações entre investidores antes do encerramento do inquérito.
Três, conluiando com o emissor ou o subscritor para fazer uma cotação.
Em quarto lugar, utilizando informações internas ou informações não divulgadas para fazer uma cotação.
v., falha em realizar procedimentos de avaliação e tomada de decisão de ofertas prudentes.
Em sexto lugar, não ter uma base de preços, não fazer ofertas racionais baseadas em pesquisa adequada, ou deliberadamente subcotar ou exagerar as ofertas.
Sétimo, falha em determinar razoavelmente o número de subscrições propostas, onde o montante de subscrições propostas excede o total de ativos ou o tamanho do capital das colocações e não foi excluído pelo subscritor principal.
viii. aceitar assistência financeira, compensação, abatimentos, etc. do emissor, do subscritor principal e de outras partes interessadas
Nove são, outras circunstâncias que não são independentes, objetivas, honestas e incorruptíveis.
O repórter soube através de consulta aos banqueiros de investimentos que os dois, cinco, seis e sete acima são as áreas prolíficas de penalidades regulatórias.
“Devido ao forte desempenho de novas ações no passado e aos ganhos consideráveis decorrentes do jogo de novas ações, alguns investidores offline têm se esforçado para obter fichas, e a quantidade de subscrição excede em muito o tamanho real do capital e outros fenômenos caóticos. Após a implementação das novas regras sobre cotações, a nova ecologia de sucesso offline será remodelada”. Uma fonte do departamento de mercado de capitais de uma corretora em Xangai disse que a fuga de novas ações pode alertar os investidores para serem mais cautelosos no processo de cotação, e espera-se que a emissão baseada no mercado seja mais padronizada e profissional.
“É difícil remover as irregularidades e o caos em novas questões offline em uma única etapa, e os departamentos relevantes também estão se reformando gradualmente enquanto reduzem o risco geral. O futuro precisa ser explorado através de supervisão, organizações auto-reguladoras, investidores e outras partes para promover o desenvolvimento padronizado do novo mercado”. O departamento de mercado de capital de corretagem acima mencionado disse.
A China Securities Association também disse que o acompanhamento continuará a aderir à política “construir sistema, não intervenção, tolerância zero”, continuar a fortalecer a colaboração regulatória com a Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen, o uso de tecnologia para fortalecer o monitoramento e análise dos dados de cotação, aumentar a inspeção do comportamento anormal dos investidores offline, de acordo com as regras e o tratamento rigoroso das violações.
