No primeiro semestre deste ano, contra o pano de fundo de flutuações épicas nos preços do níquel, quão eficaz foi o uso de ferramentas de futuros pelas empresas listadas relevantes? Com a divulgação sucessiva dos relatórios semestrais das empresas de capital aberto, a verdade foi surgindo gradualmente.
Em 19 de agosto, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) anunciou seu relatório semestral. O relatório semestral mostrou que Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) alcançou uma receita operacional de 31,018 bilhões de yuans e um lucro líquido de 2,256 bilhões de yuans, um aumento de 117,01% e 53,60% respectivamente. Em comparação com os resultados brilhantes, o mercado está mais preocupado com seus lucros e prejuízos de cobertura.
Após a fusão de futuros e dinheiro, a primeira metade do site Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) não cobre “grandes perdas” ou “grandes ganhos”.O relatório semestral mostra que, ao final do período de relatório, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , ativos financeiros derivativos de 620 milhões de yuan, disse Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , principalmente a posição da empresa em contratos futuros de níquel no final do período para formar um excedente flutuante. Nas notas às demonstrações financeiras, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) explicou ainda que, ao final do período, a empresa detinha parte da venda de contratos futuros de níquel, a parte da posição devido à data de abertura até o final do período, os preços do níquel caíram, de modo que a formação de posições excedentes flutuantes 620 milhões de yuan.
Vale notar que o relatório trimestral mostra que a partir do final de março deste ano, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) passivos financeiros derivativos até 1,568 bilhões de yuan. Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) explicado na época, os passivos financeiros derivativos são principalmente devido à perda flutuante formada pela posição da empresa em contratos futuros de hedge de níquel no final do período.
Em apenas três meses, a posição futura de níquel passou de um lucro flutuante para uma perda flutuante, e alguns meios de comunicação acreditam que o hedge de futuros Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) transformou uma perda em lucro. Tal visão é correta?
De fato, tanto a perda flutuante de US$ 1.568 milhões no final do primeiro trimestre quanto o excedente flutuante de US$ 620 milhões no final do segundo trimestre refletem um ganho ou perda flutuante no lado dos futuros da Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) em um determinado momento. Durante o período do relatório, a Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) processará gradualmente as posições à medida que o estoque se move. Seria muito unilateral inferir que Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) hedges são “grandes perdas” ou “grandes ganhos” baseados em ganhos e perdas flutuantes no lado do futuro em um só momento. É somente quando os lucros e perdas no lado dos futuros e os lucros e perdas no lado spot são considerados em conjunto durante o período do relatório que o verdadeiro quadro de cobertura pode ser entendido.
O relatório semestral mostra que Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) fechou e manteve posições em contratos futuros de níquel durante o período para formar uma perda total de 587 milhões de yuan, estoques de metais contendo níquel devido ao risco de hedge para formar um ganho de 580 milhões de yuan, pertencente à perda ineficaz do hedge de cerca de 7 milhões de yuan. Em outras palavras, após o final integrado de futuros e spot, a primeira metade do hedge Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) não existe “enormes perdas” ou “grandes ganhos”.
Layout dos recursos de minério de níquel na Indonésia para cobrir parte do inventário de níquel16 de maio deste ano, um investidor para Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) pergunta: o impacto do evento Lunnickel forçou a curto prazo nos lucros e na gestão de negócios da empresa e a subseqüente implementação de hedging será como operar?
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) respondeu que: “O níquel é a principal matéria-prima na produção e operação da empresa. Para estabilizar a operação e prevenir riscos, e para prevenir e controlar o risco de queda de preço e travar o lucro operacional no caso de preço elevado contínuo do níquel, a empresa realiza negócios de cobertura de níquel em estrita conformidade com o sistema de gestão de cobertura da empresa em conjunto com sua própria produção e operação. O plano de produção e vendas de níquel da empresa para este ano é significativamente mais alto do que o do ano passado. Contra o pano de fundo dos altos preços sustentados do mercado de níquel, nós protegemos uma parte de nosso estoque de níquel. O impacto do hedging sobre o lucro e outros indicadores financeiros relacionados foi divulgado em nosso relatório anual e relatório trimestral. Olhando para o quadro geral, o sebe pode ter feito uma certa perda flutuante na placa, mas o ganho ou apreciação do spot pode ser efetivamente coberto”.
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) disse que a empresa é flexível na execução de sua estratégia de hedging baseada em mudanças nas condições de mercado, combinada com o hedging de compra e venda, e com estoques altos e baixos. A empresa adotou medidas rigorosas de controle de risco para negócios de cobertura futuros, estabeleceu um processo mais completo de sistema de cobertura, combinando o negócio de cobertura com a produção e operação; formulou o “Securities Investment and Derivatives Trading Management System”, que estipula assuntos como autoridade de aprovação, gerenciamento profissional e controle de risco para negócios de cobertura, a fim de efetivamente evitar o risco de negócios de cobertura; controle rigoroso do negócio de cobertura escala, planejamento razoável e uso de margem; acompanhamento próximo das mudanças nas cotações de mercado, atenção aos movimentos de preços, ajuste oportuno dos programas de hedging e combinação com vendas à vista para minimizar os riscos comerciais; cumprimento rigoroso das leis e regulamentos relevantes e supervisão e inspeção regulares da padronização dos negócios de hedging e da eficácia dos mecanismos de controle interno.
O relatório semestral mostra que em 2018, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) iniciou o desenvolvimento dos recursos de níquel laterítico na Indonésia e, nos últimos anos, o desenvolvimento dos recursos de níquel na Indonésia avançou em profundidade e alcançou o salto de desenvolvimento. O projeto de fundição úmida de 60.000 toneladas de minério de níquel laterítico de Huayue atingiu a produção total no primeiro semestre deste ano, o projeto de níquel metálico de 45.000 toneladas de níquel com alto teor de gelo de Huake entrou em produção experimental no final de junho para todos os quatro fornos elétricos, o projeto de fundição úmida de 120000 toneladas de minério de níquel laterítico de Huafei avançou suavemente, conforme planejado, e atingiu um Intenção de cooperação estratégica.
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) disse que, com o aprofundamento do layout dos recursos de níquel e cobalto da Indonésia, fornecerá mais matéria-prima de níquel competitiva em termos de custo para o desenvolvimento dos materiais de níquel lítio de alta qualidade da empresa, consolidando ainda mais a vantagem competitiva da cadeia industrial integrada.
Questões de mercado levantadas após o incidente do níquel, vem realizando negócios de hedging há muitos anos Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) O hedge de níquel tem despertado grande preocupação no mercado desde o início de março deste ano, após o surto do incidente de Lenny. No dia 10 de março, diante de perguntas da mídia, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) emitiu um anúncio de esclarecimento sobre reportagens da mídia, reconhecendo que a empresa realizou negócios de hedge de níquel.
O relatório do Futures Daily verificou Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) relatórios financeiros desde sua listagem em setembro de 2013 e descobriu que já em 2015, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) tinha registros relacionados a hedging de futuros. O relatório anual de 2015 mostrou que em outubro de 2015, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) assinou um contrato de compra de níquel metálico, enquanto vendia contratos futuros de níquel em uma empresa de futuros, o hedge era um hedge de valor justo.
Embora o hedging tenha sido realizado por mais de seis anos, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) nunca fez um anúncio antes de realizar operações de hedging e não divulgou o sistema relacionado ao hedging até março deste ano.
Em 23 de abril deste ano, Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) emitiu um anúncio sobre o início dos negócios de hedging para o ano 2022, o sistema de gestão para investimentos em valores mobiliários e negociação de derivativos e outros anúncios.
O anúncio sobre o início dos negócios de hedging para o ano de 2022 mostra que Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) tipos de transações de hedging incluem negócios de hedging de matérias-primas necessárias para a produção e operação de níquel, cobalto, cobre e lítio e negócios de hedging de comércio de commodities. A margem total exigida para o negócio de cobertura de matérias-primas não deve exceder RMB 8 bilhões ou seu equivalente em moeda estrangeira, e a margem total exigida para o negócio de cobertura de comércio de commodities não deve exceder RMB 500 milhões ou seu equivalente em moeda estrangeira, com um limite de margem de RMB 8,5 bilhões para ambos os negócios.
O relator observou que Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) está listado na SSE. Há 2021 anos, a SSE não tinha regulamentos unificados sobre a divulgação de informações para as empresas listadas realizarem negociações de derivativos, e havia apenas certas exigências para que as empresas listadas nas indústrias de carvão, varejo, aço, química e metais não ferrosos se engajassem em negociações de derivativos para divulgar informações em relatórios intermediários e regulares.
Em 7 de janeiro deste ano, a SSE emitiu as “Diretrizes para Auto-regulamentação de Empresas Cotadas na Bolsa de Valores de Xangai No. 5 – Transações e Transações Conectadas”, que estabelece regulamentos detalhados para que as empresas cotadas no conselho principal da SSE se envolvam em transações de derivativos. As empresas listadas envolvidas em transações de derivativos deverão submeter-se à diretoria para consideração e cumprir com as obrigações de divulgação de informações em tempo hábil, e os diretores independentes deverão expressar opiniões especiais. Quando for difícil para uma empresa cumprir os procedimentos de revisão e obrigações de divulgação para cada transação de derivativos devido à freqüência das transações e à exigência de pontualidade, a empresa pode fazer estimativas razoáveis sobre o escopo, montante e duração das transações de derivativos dentro dos próximos 12 meses, e quando o montante exceder a autoridade do conselho de administração, o montante também deverá ser submetido à consideração da assembléia geral.
Mais de 20 empresas listadas em A realizam negócios de cobertura de níquelNos últimos anos, devido às fortes flutuações nos preços do níquel e à forte demanda por hedging por parte das entidades, cada vez mais empresas listadas relacionadas com a cadeia da indústria do níquel têm se juntado às fileiras de hedging.
De acordo com estatísticas incompletas de futuros, 2021 e a primeira metade de 2022, há mais de 20 empresas com ações A listadas em bolsa que cobrem os negócios de variedades contendo níquel, além de Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , também inclui Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Yunnan Copper Co.Ltd(000878) , Grand Industrial Holding Co.Ltd(000626) , Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Shanghai Yongmaotai Automotive Technology Co.Ltd(605208) , Jiangsu Boqian New Materials Stock Co.Ltd(605376) , Zhejiang Netsun Co.Ltd(002095) , Zhejiang Chenfeng Science And Technology Co.Ltd(603685) , Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Anhui Xinke New Materials Co.Ltd(600255) , Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) , Guangdong Guanghua Sci-Tech Co.Ltd(002741) , Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) , Shandong Humon Smelting Co.Ltd(002237) , Jiao Zuo Wan Fang Aluminum Manufacturing Co.Ltd(000612) , Gansu Jiu Steel Group Hongxing Iron And Steel Co.Ltd(600307) , Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) , Xiamen Xindeco Ltd(000701) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) Xiamen Xindeco Ltd(000701) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) , Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) , Shenzhen Zhongjin Lingnan Nonfemet Co.Ltd(000060) .
Em termos de distribuição industrial, as empresas listadas que realizam negócios de cobertura de níquel cobrem vários setores, tais como equipamentos de energia, ferro e aço, metais não ferrosos, eletrodomésticos, eletrônicos, materiais de construção e proteção ambiental, incluindo empresas líderes como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) .
