1 Por trás da freqüência das “restrições de eletricidade” está o processo necessário de sacrificar a redundância de geração para desenvolver energia renovávelNesta semana (15 de agosto de 2022 a 19 de agosto de 2022, o mesmo abaixo), o evento “restrições de eletricidade” fermentou gradualmente, o impacto da mudança climática extrema causada pelas preocupações do mercado de capitais, setores conceituais relacionados (tais como armazenamento de energia, equipamentos de energia, energia térmica, rede elétrica, etc.) desempenho relativamente notável. Na superfície, o aumento da demanda por eletricidade devido ao calor extremo e a aparente escassez de fornecimento de energia hidrelétrica são as razões diretas das restrições de energia em algumas províncias e cidades, mas nos bastidores há uma razão mais fundamental: no passado, o desenvolvimento de novos sistemas de energia e as restrições de preços suprimiram as margens de lucro das usinas térmicas tradicionais e as restringiram de fazer mais gastos de capital às custas da redundância da geração de energia; do mesmo modo, o desenvolvimento de novos sistemas de energia levou a um aumento significativo do número de redes de energia. Da mesma forma, o desenvolvimento de novos sistemas de energia levou à rendição dos lucros da rede, o que esgotou os benefícios da redundância da rede anteriormente ‘super construída’. A falta de redundância na geração de energia térmica pode aumentar a instabilidade de todo o sistema de energia quando a energia renovável, que depende da estabilidade climática, está em falta em condições climáticas extremas.
O novo sistema energético sob a visão de carbono neutro foi construído para lidar com a instabilidade climática, mas a curto prazo ele tem que contar com a estabilidade climática.Este é o processo que deve ser submetido para o desenvolvimento a longo prazo.
2 A “estagflação” invisível está se aproximando e as exigências de despesas de capital ressoarão com o preço do valor da capacidadePrecisamos estar conscientes de que, sem a implementação de restrições de preço e energia, teríamos que enfrentar uma pressão inflacionária substancial devido ao aumento dos preços da energia (eletricidade, carvão, etc.), enquanto a implementação de restrições de energia também teria causado aumentos de preços devido à escassez de suprimento em algumas variedades (por exemplo, alumínio eletrolítico, fósforo amarelo, silício metálico, etc.), o que teria causado uma transmissão inflacionária oculta. No atual boom de produção industrial é relativamente baixo no contexto do impacto do clima extremo, o sistema elétrico ainda precisa limitar a eletricidade para aliviar a pressão da oferta e demanda; e no futuro, uma vez que a demanda industrial não for fraca, o sistema elétrico terá que enfrentar maiores dificuldades, e a importância da energia estável (como carvão, energia térmica) para resolver as contradições do lado da oferta de energia também se tornará cada vez mais proeminente. Em nosso relatório do final de abril, What Matters More, mencionamos que
Enquanto conduzimos o influxo de capital para setores emergentes com entusiasmo de curto prazo para trazer altas valorizações, acreditamos que os empreendedores não serão capazes de trazer expansão de capacidade com gastos de capital a médio prazo, acabando por reduzir significativamente os lucros médios; enquanto acreditamos que os empreendedores farão grandes gastos de capital devido aos altos lucros de curto prazo, permitindo assim que as restrições de fornecimento sejam aliviadas, enquanto acreditamos com uma atitude tépida que os altos ganhos em alguns setores não são sustentáveis.Curiosamente, esta semana, os mercados de capitais viram ambos os fenômenos ao mesmo tempo, com uma revalorização da capacidade energética tradicional a caminho.
3 O paradoxo do lado energético: está acelerando de um descasamento espacial de fontes de energia antigas para um descasamento temporal cada vez maior de energias renováveisDesde junho de 2022, a explosão do Freeport norte-americano e o embargo ao petróleo bruto e ao carvão imposto à Rússia forçaram o mundo a enfrentar um descompasso espacial relativamente sério de antigas fontes de energia, enquanto que, em contraste, a autonomia espacial de novas fontes de energia (PV, armazenamento) levou a um aumento da demanda e a um desempenho relativamente forte nos mercados de capitais nos últimos dois meses. Na corrente afetada por fatores climáticos extremos e de limitação de energia, bem como o potencial para condições climáticas extremas no inverno, a energia renovável no problema de desajuste do tempo gradualmente exposto, e este tempo tem que contar com a velha energia no tempo tem a vantagem da estabilidade, a velha revalorização da energia do catalisador apareceu.
4 O caminho dos fundamentos chineses e estrangeiros: o reparo das expectativas de crescimento constante da China e o fim da recessão comercial no exteriorJulho
ChinaO fracasso macroeconômico geral em atender às expectativas indica que o baixo boom imobiliário está gradualmente se espalhando para fora e tem formado uma maior pressão descendente sobre a economia, e a solução para o problema imobiliário não estará mais longe quando o problema imobiliário em si não for mais um problema. Com o recente mercado imobiliário “para proteger a entrega de edifícios, estabilizar o sustento das pessoas” e promover a maior parte do consumo de políticas de crescimento estável continuam a ser introduzidas, espera-se que o crescimento estável da China marginal e os ativos relacionados com a recuperação do crédito inaugurarão o reparo. E
UltramarPerspectiva, com a Reserva Federal no “aperto não é suficiente” e “o aperto é demais” tende gradualmente a garantir que o primeiro, o dólar e os títulos dos Estados Unidos continuem a subir, a recessão do mercado e a flexibilização da economia dos Estados Unidos no final, enquanto a inflação continua a ser um comércio pegajoso na oscilação de volta, enquanto os preços das commodities estão mostrando maior resiliência e os estoques cíclicos globais estão superando o desempenho do mercado. Isto é consistente com nossa análise anterior de Aguardando para reavaliação de preços de ativos e julgamentos de caminhos futuros.
5 O caminho para a reavaliação do ciclo foi oficialmente abertoAs preocupações macroeconômicas do período passado levaram os investidores no passado a optar por lotar o comércio em locais aparentemente seguros. No momento, a volatilidade macro da China está se ampliando e, dada a divergência nos preços dos ativos, espera-se que o SSE 50 no centro da tempestade supere o CSI 1000 em etapas. o comércio recessivo no exterior está chegando ao fim, a rigidez inflacionária está sendo reapreciada e o choque das restrições de energia na China catalisará uma já muito necessária revalorização de valor da capacidade das fontes de energia tradicionais. No momento, dado que a energia velha está se tornando uma preocupação comercial global, recomendamos
(1) Carvão, petróleo e gás e eletricidadeenquanto
Metais industriais (alumínio, cobre)Elasticidade na demanda não deve ser negligenciada, alta na desadequação do espaço de energia antigo
(Transporte de Petróleo)e
Ouro. (2) O reparo esperado da demanda na China pode ser vigiado.
Bens imóveis, licores, carbonato de sódio.(3) As áreas de crescimento se concentram no caminho para a resolução sob inflação.
Defesa, Metaverse.Aviso de risco: Impacto econômico limitado devido ao declínio da propriedade; recessão além do esperado.
