O índice de Xangai caiu 0,57% esta semana, como funcionarão as ações A na próxima semana? Resumimos as mais recentes estratégias de investimento das principais instituições para referência dos investidores.
Estratégia de Guosheng: a sustentabilidade da atual rodada de restrições de eletricidade e produção e o impacto sobre as ações A
As condições climáticas de alta temperatura e baixa pluviosidade são a principal razão para a atual rodada de restrições de energia, que é a diferença mais essencial em relação às restrições de energia ativa da política do ano passado. Por um lado, o lado da demanda, a alta temperatura levou à subida do consumo de eletricidade residencial, é a causa direta desta rodada de “escassez de eletricidade”, desde o final de julho, a temperatura nacional apareceu em contra-estação (32 cidades a temperatura média máxima ultrapassou 33 ℃), Sichuan e outras áreas para controlar a produção “deixar a eletricidade para as pessoas “Por outro lado, o lado da oferta, desde julho deste ano, a brecha no fornecimento de energia elétrica principalmente devido à alta temperatura da seca levou a uma redução na quantidade de energia hidrelétrica, o fornecimento de energia térmica é relativamente adequado. desde julho, a continuação da alta temperatura menos chuva faz com que os rios sequem, o Sichuan queda anual do volume de energia hidrelétrica natural de até 50%, mas o correspondente é, o consumo de carvão das 8 províncias costeiras se aproximando dos máximos históricos, a energia térmica se torna O aperto principal para compensar a produção de energia hidrelétrica. A atual rodada de restrições de poder e produção é difícil de sustentar, com poucas chances de retomada de negociações estagflaccionárias e um impacto muito menor nas empresas listadas em termos de força e amplitude. No ano passado, no mesmo período, os indicadores da economia real de toda a linha para baixo sobreposição de consumo de energia “controle duplo” para aumentar o código, resultando em altos preços de commodities de consumo de energia subiram acentuadamente, da perspectiva tradicional de crescimento e inflação, o terceiro trimestre do ano passado é de “estagflação”. Para a atual rodada de restrições à produção de eletricidade, uma é a contradição central de 22 anos de produtos a granel está mudando da oferta para a demanda, duas, de acordo com o Escritório Central de Meteorologia, espera-se que a atual rodada de altas temperaturas diminua depois de 25, três é a extremamente forte exportação de bens duráveis enfraquecida no ano passado. Na dimensão de médio prazo, a tesoura PPI-CPI cai para trás continua sendo um evento provável, e há pouca probabilidade de uma retomada do comércio de estagflação com forte a montante e fraco a jusante.
Estratégia CITIC: Corte alto e baixo dentro da pista Corte quente e frio entre indústrias
A inclinação da recuperação econômica desacelerou novamente, espera-se que o crescimento estável aqueça ligeiramente, espera-se que a política seja revisada novamente, espera-se que ainda exista espaço de força direcionada, o mercado abriu a mudança, o caminho do corte de alta valorização para a baixa valorização, entre a indústria do corte quente para o frio, recomenda-se continuar a aderir a uma alocação equilibrada, o foco no lado frio da indústria. Primeiro, a tensão da eletricidade industrial de verão e a epidemia espalhada por todo o país podem afetar ainda mais a inclinação da recuperação econômica, o reparo do mercado imobiliário ainda é lento, os esforços de alívio para aumentar as expectativas começaram a esquentar. Em segundo lugar, a recente política de supervisão intensiva da implementação de iniciativas de estabilização precoce do crescimento, e orientada para aumentar os esforços fiscais e monetários, a política de alívio ao setor imobiliário está aumentando, o crédito estável, garantindo a entrega e promovendo os esforços de sincronização da demanda. Finalmente, a partir do nível de mercado, o calor da chapa de ferrovia atingiu seu auge, a falta de fundos incrementais para assumir a situação é difícil de manter, o recente relatório de médio prazo de estoques intensivos da indústria do frio excedeu as expectativas, o viés contra a indústria levou a erros generalizados de preços, esta rodada de material baixo corte alto é o caminho dentro da alta valorização corte baixo valorização, a indústria entre a popular alta volatilidade cortou frio baixa volatilidade.
Estratégia Huaxi: época de ganhos Uma ação pode ter se repetido, mas o conjunto ainda precisa manter uma longa reflexão
Perto do final de agosto, a divulgação de relatórios corporativos no final, não exclui a maioria do fraco desempenho da empresa na fase final de divulgação, algumas expectativas de lucros do setor podem estar em fase de revisão para baixo, o apetite ao risco do mercado pode ser perturbado, As ações serão mais orientadas para o “choque estrutural” do mercado. No entanto, a médio e longo prazo, acreditamos que ainda precisamos manter um pensamento longo, por um lado, a escassez de alocação de ativos existe objetivamente, o ambiente de liquidez abundante é propício ao suporte de valorização de ações A; por outro lado, com o efeito de estabilização da política de crescimento, a segunda metade da economia chinesa ainda terá destaques. Configuração da indústria: 1) beneficiar-se do foco da política nacional no apoio aos setores de alta expansão, tais como “energia nova (energia eólica, eólica, extra-alta tensão, armazenamento de energia, fotovoltaica), veículos de energia nova”, etc.; 2) beneficiar-se da segunda metade da política de prevenção de epidemias ou otimização contínua de bens de consumo opcionais, tais como “alimentos e bebidas “etc.”. O tema centra-se na “criação da carta, controlável independentemente” e assim por diante.
Estratégia Xingzhi: como lidar com a “nova metade do exército” da turbulência de curto prazo?
Em agosto e setembro, a “nova metade do exército” ainda é o estilo dominante. A recomendação atual é que se concentre na multidão digerida de forma significativa, com certeza de desempenho líder de pista mais forte: 1) “amplo dinheiro” sob o estilo de crescimento é esperado que continue. Recentemente, as taxas de juros das obrigações do Tesouro caíram significativamente. Ao mesmo tempo, nossa construção exclusiva do índice de condições monetárias continua a melhorar e, no seguimento, a pressão econômica é fácil de afrouxar e difícil de apertar. “2) De acordo com o principal indicador da força das revisões esperadas pelos analistas na estrutura de tempo do “New Half Army”, a atual tendência de alta do “New Half Army” não está terminada. “3) A aglomeração entre os líderes das pistas na “Nova Metade” foi significativamente absorvida. De acordo com nosso sistema original de indicadores de “aglomeração”, depois de experimentar um aumento significativo em maio e junho, o estilo “novo meio exército” de aglomeração já esteve perto de uma alta histórica no final de junho. E em julho desde a experiência do choque, divergência, após a disseminação, o atual “novo meio exército”, automotivo e outras pistas populares que lideram o grau de multidão caíram significativamente, a pressão digeriu significativamente. 4) período de meio ano de desempenho em dinheiro, “novo meio exército” liderando é a certeza de desempenho forte, e alto boom A direção da continuação. De acordo com a previsão de desempenho, a vantagem do “novo meio exército” é óbvia. E recentemente, apesar da epidemia ter sido novamente perturbada, mas a partir dos dados de julho, a indústria de fabricação de equipamentos relacionados ao “novo meio exército”, o destaque da resiliência da indústria de alta tecnologia, novos veículos de energia com oferta e demanda mais sustentadas.
Estratégia de Guangfa: como observar a atual rodada de sustentabilidade do mercado de pequenas tampas
As ações ainda estão no “aqui e ali, água para a vala”, agarram as ações de crescimento e difusão local de oportunidades de investimento. No ambiente geral de escassez de ativos, o risco de queda da A-share é limitado, uma vez que julho mostra o padrão de fraqueza do crédito monetário, esta semana a redução da taxa MLF para liberar um amplo sinal de crescimento da estabilidade monetária, a taxa de desconto da A-share para baixo ainda é dominante. O estilo de mercado continua a crescer dominante, em comparação com os sete elementos do período histórico de domínio da pequena capitalização, esta rodada de sustentabilidade do mercado observará a direção esperada do crédito de infra-estrutura imobiliária, ambiente de inovação e financiamento corporativo, fontes de capital incremental do mercado de ações, recomenda-se que o foco ao longo da “precisão especial, novo especial” vantagem empresarial clues para cavar “poder de fabricação e” industrial quatro bases “interseção das cinco subdivisões de pista e de assunto small-cap”. Configuração da indústria: (1) indústria manufatureira (bateria de energia / eletrônica automotiva / líder de componentes fotovoltaicos / carvão); (2) epidemia após o reparo e benefício de condução PPI-CPI (eletrodomésticos / serviços sociais de atacado e varejo); (3) supressão de políticas para facilidade marginal (líder no setor imobiliário).
Estratégia Haitong: o relatório de médio prazo sobre a perturbação do mercado de energia nova, economia digital e outras a médio prazo ainda dominantes
medida que a taxa de divulgação de 22 relatórios de meio ano aumenta, os ganhos das ações A terão posteriormente espaço para revisão para baixo. A partir de 2022/8/20, a taxa de divulgação do relatório intermediário de 22 anos da ação A, de acordo com o número de empresas, representou apenas 26%, de acordo com o lucro líquido atribuível ao 22T1 representou apenas 22%, a taxa atual de divulgação ainda é muito baixa, o método geral de cálculo foi divulgado sob a empresa 22T2 lucro líquido atribuível acumulado ano a ano em cerca de 12%, a razão para atingir um nível tão alto, a razão é exatamente o que mencionamos anteriormente, muitas vezes excelente desempenho As empresas divulgam seus relatórios intermediários mais cedo, com a maioria das empresas optando por divulgar no final de agosto. De fato, os dados de alta freqüência mostram que o lucro acumulado anual das empresas industriais, que estão mais em sincronia com os lucros das ações A, foi de apenas 1% em 22H1, indicando que ainda há muitas empresas com ações A de baixo desempenho que ainda não divulgaram. Como o segundo trimestre da epidemia da China sobre a macroeconomia e os lucros corporativos para produzir um grande impacto, formando assim um “buraco profundo” no desempenho, então esperamos 22T2 A, excluindo as ações financeiras, uma taxa de crescimento do lucro líquido de um trimestre de aproximadamente -15 ~ -10%, depois de levar em conta a taxa de crescimento financeiro de todas as ações A em cerca de -5 ~ 0%. Portanto, acreditamos que à medida que a taxa de divulgação de relatórios subseqüentes do meio do ano aumentar, especialmente na última semana de agosto, muitas empresas com fraco desempenho surgirão, a situação real de lucros das ações A também será totalmente reconhecida pelo mercado, e os analistas poderão fazer revisões intensivas para baixo nas previsões de lucros das empresas listadas.
Estratégia Minsheng: O “inevitável” no “acaso” O caminho para a reavaliação do ciclo foi oficialmente aberto
Esta semana (15 de agosto de 2022 a 19 de agosto de 2022, o mesmo abaixo), o evento de “restrição de eletricidade” fermentou gradualmente, o impacto da mudança climática extrema desencadeou preocupações no mercado de capitais, setores conceituais relacionados (tais como armazenamento de energia, equipamentos de energia, energia térmica, rede elétrica, etc.) tiveram um desempenho relativamente bom. Na superfície, o aumento da demanda por eletricidade devido ao calor extremo e a aparente escassez de fornecimento de energia hidrelétrica são as razões diretas das restrições de energia em algumas províncias e cidades, mas nos bastidores há uma razão mais fundamental: no passado, o desenvolvimento de novos sistemas de energia e as restrições de preços suprimiram as margens de lucro das usinas térmicas tradicionais e as restringiram de fazer mais gastos de capital às custas da redundância da geração de energia; do mesmo modo, o desenvolvimento de novos sistemas de energia levou a um aumento significativo do número de redes de energia. Da mesma forma, o desenvolvimento de novos sistemas de energia levou à rendição dos lucros da rede, o que esgotou os benefícios da redundância da rede anteriormente ‘super construída’. A falta de redundância na geração de energia térmica aumenta a instabilidade de todo o sistema de energia quando as fontes renováveis de energia, que dependem da estabilidade climática, estão em falta durante condições climáticas extremas. A construção de novos sistemas de energia sob uma visão neutra em carbono é em si mesma uma solução para a instabilidade climática, mas a curto prazo tem que contar com a estabilidade climática. Este é um processo que precisa ser empreendido para o desenvolvimento a longo prazo.
Estratégia Guohai: Nova Energia vs Internet Quais são as semelhanças e diferenças?
O atual novo ciclo da indústria energética tem muitas semelhanças com o ciclo da Internet 20132015. Contra o pano de fundo do enfraquecimento da dinâmica de crescimento econômico global e da queda do crescimento dos investimentos na China, a economia chinesa enfrentou uma pressão deflacionária. Em termos de liquidez, embora o Federal Reserve tivesse gradualmente se retirado da flexibilização naquela época, a política monetária em grandes economias como Europa e Japão ainda estava marginalmente relaxada. O ambiente de liquidez no exterior e o nível de inflação da China não formaram uma restrição à flexibilização da política monetária da China, e sob esta situação, o banco central iniciou uma rodada de contínuos cortes de taxas de juros e taxas em outubro de 2014, que durou 1,5 anos. Em contraste, sob a influência da fraca oferta e demanda no mercado imobiliário da China e da contínua recorrência da epidemia, a dinâmica de crescimento econômico da China é atualmente fraca e o ambiente de liquidez é relativamente abundante, tendo como pano de fundo os esforços contínuos para estabilizar as políticas de crescimento.
Estratégia ocidental: voltar aos fundamentos e compreender a certeza
O atual conflito central do mercado ainda é um cabo de guerra entre a inflação e a economia, embora o aumento do IPC em julho seja menor do que o esperado, mas a tendência não mudou, com a divulgação de dados financeiros, ainda há solavancos na segunda metade do reparo econômico. E com a tesoura financeira M2-social atingindo um alto nível, a flexibilização da política de crédito está gradualmente avançando, orientando a liquidez do mercado financeiro a se deslocar gradualmente para a entidade, e espera-se que as fortes indústrias macroeconômicas relacionadas mudem, mas o efeito real ainda precisa de mais observação. Ao mesmo tempo, com as elevações das taxas de juros no exterior esperadas para aquecer novamente, o índice do dólar se fortaleceu ainda mais, a taxa de câmbio do RMB está novamente sob pressão e precisa estar atenta à amplificação da volatilidade a curto prazo. A preocupação a curto prazo com a escassez de água a altas temperaturas, a oferta e a demanda climática é relativamente apertada na energia térmica e na agricultura; espera-se que se torne o aperto da cadeia imobiliária de amplo crédito; e que se beneficie da depreciação da taxa de câmbio RMB de têxteis e vestuário, eletrodomésticos, indústria ligeira, eletrônica, comunicações e outras indústrias. De uma perspectiva de médio prazo, a inflação continua sendo o fio de investimento mais importante ao longo do ano, com foco contínuo na agricultura, líderes da indústria de consumo como alimentos e bebidas, eletrodomésticos e produtos farmacêuticos com desempenho sólido, bem como realidade virtual, jogos e outros conceitos pan-consumidores que se beneficiam da inflação ascendente.
China Merchants Strategy: Por que o quarto trimestre é propenso a mudanças de estilo Como antecipar e rastrear
A mudança de estilo geralmente acontece no segundo semestre para o quarto trimestre quando há uma forte vontade de estabilizar o crescimento e as finanças sociais estão claramente em recuperação, e como a mudança de estilo é liderada pelo SSE 50 e pelo valor de tampão grande, enquanto o crescimento e o tampão pequeno podem ser ajustados significativamente, a mudança de estilo acontece no final do ano, o que é mais preocupado com o mercado. As razões pelas quais a mudança de estilo é provável que ocorra no quarto trimestre incluem o sprint para a meta de crescimento econômico anual, desencadeando um aumento significativo nas finanças sociais, pequenos ingressos e alguns setores de crescimento até o final do ano com um desempenho facilmente abaixo das expectativas e a pressão de fim de ano para forçar os investidores a transferir posições. A chave para observar e prever a mudança de estilo está em julgar se as finanças sociais podem se recuperar, as finanças sociais são dados de baixa freqüência, observar taxas de juros interbancárias, transações imobiliárias, dados econômicos de alta freqüência são dados de alta freqüência para ajudar a julgar as finanças sociais. Além disso, se no SSE 50 anterior foi ignorado e abandonado pelo mercado, então uma vez que a mudança de estilo ocorra no final do ano, os retornos em excesso serão mais dramáticos, a partir de agora é preciso prestar muita atenção ao sinal da mudança de estilo.
