1, o contexto epidêmico, empresas ou indústrias a se expandir contra a tendência de sinais mais positivos para o boom crescente. Nos últimos dois anos, na situação macroeconômica gradualmente enfraquecida, o nível de gastos de capital em vários campos está classificado, grosso modo, como manufatura >Serviços & Finanças >Imobiliário >Agricultura.Especificamente, nos últimos dois anos, o gasto de capital total do setor manufatureiro ainda mantém um nível elevado, a taxa de crescimento composto de dois anos de 2020H1 a 2022H1 atingiu 14,3%. O setor de serviços e finanças como um todo também mostrou expansão, com pagamentos totais aos funcionários crescendo a uma taxa composta de 10,1% por dois anos, mas a taxa de expansão abrandou significativamente no último ano devido à tendência de queda no crescimento econômico da China e à propagação de cepas mutantes de toxinas. Enquanto isso, o setor imobiliário está se contraindo sob a política das “três linhas vermelhas”, com o crescimento geral dos estoques caindo de 13,7% em 2020 para 11,1% em 2021, seguido de um crescimento negativo em 2022. Além disso, nos últimos dois anos, a redução mais óbvia nos gastos de capital das empresas relacionadas à agricultura, taxa de crescimento composta de dois anos de cerca de -21%, mostrando as características da expansão antes da contração, seu nível geral de gastos de capital é mais relevante para o ciclo dos suínos.
2, a expansão contra-tendência dos sub-setores ou empresas são principalmente duas categorias, uma é a das indústrias emergentes de alto boom ou indústrias incrementais, como a indústria de manufatura e a indústria de energia nova e antiga, bem como a indústria de serviços na indústria de serviços on-line e a indústria de testes; a segunda é a indústria tradicional nos ativos de qualidade, como os imóveis na excelente estrutura de ativos das empresas imobiliárias estatais, bem como a indústria agrícola com vantagens de custo integradas de qualidade empresas reprodutoras, no ciclo de boom down no layout da contra-tendência.
(1) Na fabricação.O setor industrial se beneficia da expansão da nova indústria de energia e da construção de novas e antigas infra-estruturas
Comunicação, equipamentos elétricos, materiais de construçãoA taxa de crescimento dos gastos de capital no setor é significativamente maior do que em outros setores. Além disso, o boom está em um estado divergente ou inferior, com máquinas e equipamentos, produtos químicos básicos, eletrodomésticos como o representante de algumas das indústrias pró-cíclicas tradicionais também existem expansão contra-cíclica das empresas, e essas empresas nos últimos anos a direção da expansão dos gastos de capital também está mais relacionada com o novo campo energético.
(2) No setor de serviços.A expansão de capital mais óbvia no setor de serviços é principalmente em setores incrementais, como o de se beneficiar da vida “on-line”.
Serviços onlinee a normalização dos testes de ácido nucléico
Indústria de testesno setor financeiro, com o aprofundamento contínuo da reforma do mercado financeiro da China nos últimos dois anos
Negociantes de títulosDisposição mais forte para expandir o capital.
(3) No setor imobiliário.No contexto da desaceleração geral da indústria imobiliária, a expansão contra-tendência dos empreendimentos imobiliários é controlada principalmente pelo estado e distribuída principalmente na região do Delta do Rio das Pérolas, a excelente estrutura de ativos é a condição central de seu layout de contra-tendência no período de liquidação do setor.
(4) Na agricultura.A expansão dentro do setor nos últimos dois anos tem sido principalmente focada em
Indústria agropecuária e de raçãomas seu ciclo de capacidade é claramente cíclico.
3、The As características de capitalização de mercado das empresas que se expandem contra a tendência variam de acordo com a indústria, com a expansão nas indústrias de ações ocorrendo principalmente em empresas de grande e médio porte, enquanto as indústrias incrementais estão mais dispostas a se expandir em empresas de pequeno e médio porte, mas nas indústrias emergentes de alto boom, a disposição das empresas para se expandir está menos correlacionada com a capitalização de mercado.Desde a epidemia, a expansão das indústrias agrícola e imobiliária está concentrada principalmente em empresas de grande e médio porte, e ambas as indústrias estão na fase de liberação de capacidade, no ambiente de estoque as grandes empresas estão mais equipadas para a expansão de capital. Nos últimos dois anos, as pequenas e médias empresas do setor de serviços têm estado mais dispostas a se expandir, talvez devido ao espaço incremental trazido pelo desenvolvimento do setor de serviços on-line na era pós-epidêmica. No setor manufatureiro, a taxa de crescimento anual dos gastos de capital desde a epidemia no valor de mercado das 100 maiores empresas em todos os setores manufatureiros está mais uniformemente distribuída, no contexto da rápida expansão das novas indústrias representadas pela nova cadeia da indústria energética, a disposição das empresas para expandir e a correlação do valor de mercado é menor.
4.A correlação mais forte entre a expansão de capital e o desempenho de mercado das empresas imobiliárias até agora neste ano, seguida pela manufatura, e a insignificante correlação entre agricultura e serviços. A expansão das despesas de capital corporativo não está simplesmente correlacionada positivamente com os lucros corporativos futuros, assim como o desempenho do preço das ações. A certeza dos lucros futuros e a margem de crescimento são os principais fatores que afetam a avaliação do mercado.Desde este ano, a força das empresas imobiliárias para se expandir contra a tendência e o desempenho do mercado para igualar, nas dez maiores empresas imobiliárias, metade da tendência de expansão contra a tendência no mercado imobiliário da China, contra a tendência de expansão das empresas ou contra a existência de “ultrapassagem” da oportunidade. Na indústria manufatureira, a correlação positiva entre os gastos de capital e o desempenho do mercado é mais forte na nova cadeia energética, enquanto o resto da indústria é menos pronunciada, principalmente devido à longa cadeia de transmissão da expansão dos gastos de capital para a expansão dos lucros corporativos, enquanto as mudanças de curto prazo em volume e preço são mais prováveis de serem os fatores dominantes na tendência da indústria. No setor de serviços e agricultura, não há correlação óbvia entre o gasto de capital e o desempenho do preço das ações, principalmente porque o determinante do preço das ações está nas expectativas de ganhos, enquanto o setor de serviços é mais suscetível ao desenvolvimento econômico, políticas industriais e outras mudanças no ambiente externo, enquanto o desempenho do mercado do setor agrícola é mais atributos de jogo, geralmente o preço das ações aumenta antes da expansão da capacidade.
Advertência de risco: Liquidezo aperto do sexo além das expectativas.A crise econômica, a intensificação do atrito sino-americano, o agravamento da epidemia além das expectativas, dados históricos apenas como referência, incerteza sobre o desempenho futuro da empresa subjacente, etc.
