A perda de dezenas de milhões de dólares dos antigos investidores ficou vermelha, e agora vê a posição pesada dos acionistas nas ações farmacêuticas estourar “confissões” que circulam nas redes sociais.
“Hoje, Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) parou, eu estraguei minha posição! Eu realmente não quero que as pessoas comuns especulem em ações”, junto com o mergulho de ontem no conceito de ações farmacêuticas, uma ação farmacêutica Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) down, posição de ruptura no acionista miserável do sol se tornou viral na rede social.
Na verdade, esta não é a primeira vez que este cidadão é miserável, já em 2 de agosto, também devido à posição completa Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , também devido à queda no contato para preencher posições. Este netizen disse, “olhando para a conta anteriormente difícil de alcançar o número de esforços das pessoas comuns, apenas uma fração patética de menos que o número”.
Algumas fontes de corretagem entrevistadas também disseram que a situação descrita pelo investidor não é, a rigor, uma posição de ruptura, a conta está apenas em busca da etapa de seguro (reabastecimento de seguro), não foi implementada para forçar o fechamento de posições.
Quando a taxa de alavancagem da conta do investidor está em um nível alto, a pequena flutuação da posição pode tornar a taxa de margem inferior à linha de chamada de margem, o investidor pode repor a garantia dentro do período, ou tomar a iniciativa de vender parte das ações para reduzir a posição, de modo que a probabilidade desta situação não seja baixa.
A razão por trás deste artigo, que tem circulado amplamente na internet e ressoado com as emoções de muitos netizens, não deve ser negligenciada. Sempre que o mercado de ações A é pobre, “parágrafos” semelhantes aparecem, alertando os investidores a se concentrarem no controle de posição e a não ignorarem os riscos envolvidos no comércio alavancado.
No negócio de dois financiamentos, o que mais preocupa investidores e corretoras é a situação extrema do mercado de “penetração de posição” ou “explosão de posição”, onde as ações do investidor são forçadas a fechar, mas ainda não o suficiente para pagar o principal e os juros da corretora, e precisam levantar fundos adicionais para devolver o principal e os juros da corretora, enquanto a corretora precisa investir muito dinheiro por causa de A empresa de corretagem precisa investir muito tempo e esforço por causa da “cobrança de dívidas”.
Desde o lançamento dos dois negócios de financiamento, o “estouro” é comumPara financiar negócios, por exemplo, investidores para creditar dinheiro ou títulos e outras garantias de acordo com uma certa taxa de desconto para calcular a margem, as corretoras dia a dia para se concentrarem na taxa de margem de financiamento [taxa de margem = margem / (financiamento do número de títulos comprados × preço de compra) × 100%].
Quando o índice de margem é inferior ao índice de garantia de manutenção de margem (linha de chamada de margem) ou ao índice de garantia de manutenção de margem de fechamento (linha de fechamento), os investidores são obrigados a vender parte de seus títulos ou repor suas garantias. Se os investidores não conseguirem fechar ou repor suas posições dentro do prazo, a corretora tem o direito de vender compulsoriamente os títulos na conta de crédito para reembolso do principal e dos juros do financiamento.
Em termos de configuração da linha de chamada e da linha de fechamento, elas variam de corretor para corretor, com a linha de chamada geralmente variando de 140% a 150% e a linha de fechamento variando de 120% a 130%.
O caso da “penetração de posição” do investidor Rendong Holdings Co.Ltd(002647) ilustra este processo na íntegra.
O julgamento mostra que o investidor Zhang, em junho de 2020 e Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) securities signed a contract related to the financing and financing business. 3 de dezembro de 2020, Zhang account margin ratio fell below the closing line, Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) on December 4, December 5, respectively, issued to close the position (to cover the insurance) notice, Zhang não cumpriu oportunamente as obrigações relevantes.
Em 7 de dezembro de 2020, a conta de crédito de Zhang foi fechada à força, e a corretora não conseguiu recuperar o montante de capital e juros de aproximadamente RMB85,7 milhões após a forte transação de fechamento em 15 de dezembro de 2020. As duas partes foram a tribunal por causa disso.
O relator observou que no caso Zhang todos os fundos de financiamento para a compra de Rendong Holdings Co.Ltd(002647) , o estoque em 25 de novembro de 2020 sofreu 14 paradas consecutivas, 77,13% abaixo, e depois que Zhang caiu abaixo da linha de fechamento em 3 de dezembro, ainda há sete paradas.
A corretora forçada a fechar a posição começou em 7 de dezembro, de 7 a 14 de dezembro durante a transação de ações apenas 53.400 ações, o instrumento de julgamento mencionado, a corretora neste período comissionada diariamente para vender ações ” Rendong Holdings Co.Ltd(002647) “, não são negociadas, não podem completar a forçada a fechar a operação, até 15 de dezembro para completar a operação de fechamento da posição. Os fundos recuperados não foram capazes de cobrir o principal e os juros do financiamento.
No início de 2022, o processo entre China Securities Co.Ltd(601066) e um investidor de 69 anos de idade também despertou a preocupação de que o investidor usou uma linha de financiamento de cerca de 30 milhões de yuan em China Securities Co.Ltd(601066) e devia à corretora 10 milhões depois que a posição foi fechada à força em um furo.
Reforçar o controle de duas operações de financiamento para evitar o risco de especulaçãoOs dois financiamentos “estouro” ocorrem de tempos em tempos, investidores e corretores “perdedores” estão pagando um preço enorme, dois financiamentos de controle de risco comercial também se tornaram o foco das atenções, a troca e a corretagem continuam a fortalecer o controle das duas transações de financiamento através de uma variedade de meios.
De acordo com o Artigo 6.1 do Capítulo 6 “Controle de Risco” das Regras de Implementação da Bolsa de Valores de Shenzhen sobre Financiamento e Financiamento de Títulos (Revisão de 2019) (doravante denominado “Regras de Implementação”), quando o saldo financeiro de um único título subjacente e o valor de mercado da garantia na conta de crédito atingir 25% do valor de mercado cotado do título, a Bolsa de Valores de Shenzhen A Bolsa de Valores de Shenzhen pode suspender suas compras de financiamento no próximo dia de negociação e anunciá-lo ao mercado.
Tomemos como exemplo Rendong Holdings Co.Ltd(002647) , em 8 de dezembro de 2020, o saldo financeiro de Rendong Holdings Co.Ltd(002647) era de 3,029 bilhões de yuans, e a relação entre o saldo financeiro e a capitalização de mercado em circulação havia atingido 25,79%. Naquela noite, a Bolsa de Valores de Shenzhen emitiu o “Anúncio sobre a Suspensão da ” Rendong Holdings Co.Ltd(002647) ” Financiamento à Compra”.
Em segundo lugar, as empresas de câmbio e corretagem também intervirão nos dois negócios de financiamento ajustando dinamicamente a taxa de conversão das garantias para afetar a relação de margem dos investidores.
De acordo com as Regras de Implementação, a taxa de conversão para ações A com índices P/E estáticos de 300 vezes ou mais ou números negativos é de 0%. Por exemplo, em junho deste ano, uma corretora baixou sua taxa de conversão de margem de 60% para 0 porque a relação P/E de Byd Company Limited(002594) excedeu 300 vezes.
Além disso, os corretores geralmente também fazem limites de concentração no financiamento de clientes para comprar ações para diversificar o risco de investimento da conta, o que também é uma ferramenta importante para os corretores lidarem com condições extremas do mercado de ações.
Por exemplo, Citic Securities Company Limited(600030) , a partir da relação de margem e da concentração geral do agrupamento de títulos, a concentração de um único título para os investidores.
Após a queda de 2015, os corretores têm limites rigorosos na concentração das facilidades de financiamento, mas também implementarão ajustes com base nas condições de mercado.
Por exemplo, em 22 de fevereiro de 2022, a Anxin Securities ajustou o controle de concentração de posições únicas de títulos em contas de crédito com base nas necessidades de desenvolvimento de seu negócio de financiamento e financiamento de títulos, incluindo a remoção do controle de concentração de 332 títulos únicos como Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Petroleum & Chemical Corporation(600028) , China Spacesat Co.Ltd(600118) , China Cssc Holdings Limited(600150) e China Vanke Co.Ltd(000002) .
De acordo com dados da Choice, em 13 de setembro de 2022, o saldo dos dois balanços financeiros em Xangai e Shenzhen era de cerca de 1,50 trilhões de yuan, cerca de 13% abaixo da alta do ano de 172 milhões de yuan, e cerca de 25% abaixo da alta histórica de 227 milhões de yuan em 18 de junho de 2015.
Por outro lado, existem atualmente 2.526 financiamentos subjacentes ao mercado de ações A. Como o número de financiamentos subjacentes continua a se expandir, o saldo médio do financiamento do negócio subjacente de financiamento de ações A caiu significativamente, de um recorde de RMB2,482 bilhões para RMB594 milhões. O declínio contínuo do saldo médio do financiamento de títulos individuais também ajudará a reduzir as chances de propagação de risco no negócio de financiamento e a controlar melhor o risco de negócios alavancados.
