"Olhando para o mercado, os indicadores de sentimento de mercado entraram na área extrema, o pânico no topo, pode gradualmente se abaixar, A ações estão caindo fora da oportunidade mais uma vez". Em 19 de setembro, o diretor administrativo de títulos China Securities Co.Ltd(601066) , diretor de estratégia Chen Guo fez estes julgamentos.
Chen Guo disse que a principal razão para a recente fraqueza das ações A está nos distúrbios externos, incluindo os dados da inflação de agosto dos EUA que excedem as expectativas, afetando em última instância as taxas de títulos dos EUA e a taxa de câmbio do RMB.
"O recente ajuste do mercado reflete expectativas pessimistas para eventos externos, mas na verdade a economia da China tem mostrado alguns sinais positivos recentemente". disse Chen Guo.
Especificamente, Chen Guo explicou que, por um lado, os dados de vendas no varejo de bens de consumo saíram em agosto, com um crescimento anual de 5,4% no zero social, e 4,3% no zero social excluindo automóveis, o que foi significativamente melhor do que o esperado. Enquanto isso, excluindo o fator preço, o ano-a-ano social zero teve uma forte recuperação de -1,3% no mês passado para 1,64% este mês. Examinando a mudança na taxa trimestral em cadeia, levando em conta o baixo efeito de base de 2021, pode-se também observar uma recuperação na taxa social de cadeia zero de -0,12% em julho para -0,05%.
"Por outro lado, reflete a estabilização da demanda doméstica. Em termos de subsegmentos de consumo, a recuperação nas vendas a varejo de bens e receitas de restaurantes foi mais pronunciada, enquanto as categorias automotiva e de produtos petrolíferos mantiveram taxas de crescimento mais elevadas. Enquanto isso, a taxa de crescimento da área de vendas de imóveis comerciais em agosto foi de -22,6%, diminuindo 6,3 pontos percentuais em relação à queda de 28,9% em julho". disse Chen Guo.
Chen Guo ainda ressaltou que a recente tendência de relaxamento em algumas cidades de segunda linha em relação às políticas centrais de regulamentação e controle, tais como restrições de compra, continua. Ao mesmo tempo, os edifícios alfandegados em todo o país estão avançando ativamente, e espera-se que a conclusão subseqüente veja melhorias significativas. Espera-se que as taxas de títulos dos EUA e a taxa de câmbio do RMB fiquem estáveis depois que o Fed iniciar a reunião de taxas de juros no terreno.
Olhando para o futuro, Chen Guo julgou que o mercado está se estabilizando no fundo e que o calor ainda está para crescer ainda mais.
"Em seguida, a tendência é de que a inflação americana esteja em um leve recuo, enquanto a demanda chinesa se estabiliza e tende melhor do que nos EUA, com pressão limitada sobre a taxa de câmbio do RMB para se ajustar ainda mais". disse Chen Guo.
Enquanto isso, Chen Guo apontou que a relação all-A P/E está agora caindo para trás, o prêmio de risco implícito está acima do percentil 90 histórico e os indicadores de sentimento estão entrando em território extremo. Os prêmios de risco implícitos para o WAND All-A e CSI 300 estão acima do percentil 90 móvel de dois anos. Chen Guo observou ainda.
Na frente da alocação, Chen Guo disse que se espera que fatores positivos sejam gradualmente absorvidos pelo mercado depois que o pânico for declarado e, portanto, os investidores são aconselhados a permanecerem baixos.
"Os investidores são aconselhados a se concentrar em duas pistas importantes: a demanda doméstica e o controle autônomo. Uma série de eventos recentes intensificaram a preocupação do mercado com a situação geopolítica, enquanto a demanda doméstica está construindo um fundo". disse Chen Guo.
Especificamente, Chen Guo destacou que, por um lado, a "grande segurança" é uma importante pista de investimento a médio prazo, como a segurança da cadeia industrial, segurança da defesa nacional, segurança da informação científica e tecnológica, segurança energética, segurança alimentar, etc.
"Por outro lado, espera-se que o quarto trimestre da temporada de pico ainda tenha um boom para empresas de boa qualidade no campo da nova energia, que valha uma posição baixa, como a indústria militar, equipamentos e materiais semicondutores, agricultura, alimentos e bebidas, bens imóveis, armazenamento de energia, energia eólica, fotovoltaica, etc.". Chen Guo ainda ressaltou.
Entretanto, Chen Guo também lembrou aos investidores de prestar atenção aos bens imóveis, aos distúrbios adicionais no exterior, ao difícil desembarque das economias européia e americana e a outros riscos.
