Durante o feriado do Dia Nacional, o China Fund News convidou uma série de presidentes de empresas de capital privado, gerentes gerais ou diretores de investimento, os três primeiros trimestres do mercado a analisar o resumo, olhando para o quarto trimestre de oportunidades de investimento em ações A, apenas para referência dos investidores.China Europa Rui Bo Wu Weizhi: Perspectivas para o quarto trimestreTempo para fazer a curto prazo a dolorosa coisa certa a longo prazo novamenteRevisão dos três primeiros trimestres, onde o mercado está no momentoOlhando para o mercado de ações A nos três primeiros trimestres deste ano, todos os principais índices caíram, o centro de gravidade geral se deslocou para baixo e os setores mostraram claras características de mercado. A economia e os mercados de capitais foram um pouco mais fracos do que o esperado no início do ano devido ao impacto de eventos como a guerra Rússia-Ucrânia, os altos preços da energia e a alta inflação que impulsionaram os vigorosos aumentos das taxas de juros do Fed na economia e em várias áreas. O ambiente monetário na China foi acomodativo em termos de empréstimos interbancários e taxas de reporte, mas a política monetária não foi efetivamente transmitida à economia real devido à falta de demanda de crédito.
Analisando uma série de indicadores quantitativos fornecidos pela equipe quantitativa do CEIBS, julgamos que o mercado de ursos está agora em seu estágio médio a tardio. Os mercados de touros tardios e de ursos tardios compartilham uma característica comum. No mercado de touros, devido ao efeito contínuo de fazer dinheiro, o capital incremental ainda está entrando no mercado, e comprar ações pode fazer dinheiro rápido no curto prazo, mas é errado entrar no mercado na zona da bolha a longo prazo; no mercado de ursos tardios, após um longo período de declínio, os investidores escolhem vender ações devido à falta de confiança, o que é confortável no curto prazo, mas é muito difícil comprar de volta no tempo depois que o mercado de ações começa a subir, e o dumping de ações de qualidade na zona de baixa valorização é provável a longo prazo errado.
Com base em minha própria experiência dos cinco ciclos de touro e urso A-share que experimentei, o melhor momento para planejar a longo prazo é freqüentemente quando o mercado está particularmente desesperado e pessimista e não há boas notícias. Quando o mercado entra na zona de subvalorização e o fundo se abala, comprar e manter fundos de ações e ações de qualidade que não sobem no curto prazo, ou mesmo têm perdas, é doloroso no curto prazo, mas a coisa certa a fazer no longo prazo. Assim como os agricultores que plantam as mudas de arroz na primavera, dentro de um ou dois meses depois de colocar as mudas no campo, as mudas crescem muito lentamente e não há colheita, mas os agricultores não ficarão ansiosos, eles estão certos de que os campos de arroz só serão colhidos até o outono.
Durante a fase de primavera do mercado, estaremos determinados a suportar dores de curto prazo, permanecer pacientes e fazer a coisa certa no longo prazo. A equipe de pesquisa de investimentos Rebeldes tem estado muito ocupada até agora este ano, estamos constantemente pesquisando empresas e otimizando nossas carteiras, alinhando-as às melhores empresas de qualidade com avaliações baratas o suficiente para se preparar ativamente para o mercado de touros que se avizinha. Passei dois dias inteiros esta semana pesquisando empresas listadas e conversando com a gerência em sua totalidade. Em um mercado de touros, a administração simplesmente não tem tempo para trocas tão longas.
Inflação, aumento das taxas Fed e o ciclo de valorização do dólarO roteiro do Fed aumentando as taxas de juros, o dinheiro voltando para os EUA e uma forte valorização do dólar tem se repetido a cada poucos anos na história dos EUA. a crise econômica latino-americana de 1982 e o colapso financeiro asiático de 1997, ambos seguiram o mesmo mecanismo. Algumas economias com fluxo de caixa e estruturas de balanço relativamente pobres sofreriam muito. A experiência histórica mostra que os preços dos ativos americanos não têm um desempenho muito ruim durante um ciclo de refluxo do dólar e o colapso de alguns mercados emergentes. As ações dos Estados Unidos ainda podem ter espaço para queda, sendo que o ponto mais baixo talvez ocorra no auge da crise do mercado emergente. Portanto, acreditamos que ainda não chegou o momento de lançar as ações dos EUA, e os investidores ainda precisam ser pacientes.
Os investidores não precisam entrar em pânico sobre o ciclo de valorização do dólar, e a possível fase de recessão nos EUA. As recessões e as recessões econômicas, como o dia e a noite, estão destinadas a se unir. Seria insalubre para uma economia estar em um prolongado boom sem uma correção em seu lugar. Da mesma forma, não é saudável se só houver luz do dia, todo trabalho e nenhum descanso, 24 horas por dia. Uma recessão adequada permite que o corpo se recupere, assim como a noite chega quando chega a hora de abandonar nosso trabalho e descansar, o que está perfeitamente de acordo com o “caminho” natural.
O discurso do presidente do Fed Powell há algum tempo atrás foi muito forte e tinha como objetivo enviar um sinal firme ao mercado para manter a inflação sob controle. Quando a economia está ruim, o Fed está mais preocupado com o emprego; quando a economia está superaquecida e a inflação está alta, o Fed tem o dever de controlar a inflação. Uma grande queda no mercado de ações dos EUA é exatamente o que o Fed está feliz em ver. Somente uma queda no mercado de ações e uma queda nos preços dos ativos pode aliviar a inflação. O poder de compra não pode diminuir quando os preços dos ativos estão em um nível elevado e a inflação não pode ser enfrentada.
Vistas pós-mercado em faixas de alta focalização, como novas energias, produtos farmacêuticos e consumidoresOlhando para o PB e PE da WAND All A, as ações A estão atualmente na zona inferior pela sexta vez na história. Mesmo que ainda haja uma queda no mercado no momento, o espaço é limitado e pensamos que não há necessidade de ser muito pessimista. A carteira do Rebelde permanecerá em uma faixa neutra. Para as áreas de alto boom, enquanto as empresas não estiverem em uma bolha de avaliação, você pode continuar a segurá-las e desfrutar de seu crescimento. Para as áreas que estão em baixo há muito tempo, elas também são obrigadas a voltar. Acreditamos que as empresas boas e competitivas verão uma transição touro/urso num futuro próximo.
A nova energia é um caminho em que a Rebelde tem estado em alta nos últimos anos. A taxa de crescimento ainda é rápida e ainda há muito espaço, mas a aglomeração estava muito alta há algum tempo e precisa ser resfriada. Após este período de declínio, chegou a hora de empresas do novo setor energético que são competitivas e razoavelmente valorizadas para entrar novamente a bordo. De acordo com a análise do pesquisador Rui Bo, muitas das empresas envolvidas já alcançaram rendimentos anualizados atraentes de mais de 20% para os próximos cinco anos.
Olhando para o ranking dos setores primários do CITIC, o setor farmacêutico está entre os cinco primeiros colocados este ano. Após o declínio deste ano, as avaliações de muitas empresas farmacêuticas se tornaram atraentes sob uma perspectiva de longo prazo e estão agora nos estágios finais de um mercado de ursos. As avaliações das empresas líderes no setor de saúde, com as quais todos estão preocupados, ainda estão em uma posição razoável e não haverá muito alfa. Estamos mais otimistas sobre medicamentos inovadores, dispositivos médicos e Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) áreas de serviço. Esta rodada de inverno na indústria farmacêutica traz boas oportunidades de investimento. É difícil para nós ter uma oportunidade tão boa sem uma compensação do mercado de ursos e uma venda a qualquer custo.
O setor de consumo ainda precisa de paciência, e a atratividade das avaliações ainda não é notável. O setor de consumo não está tão liquidado quanto o setor farmacêutico, e se todos estiverem em alta e não estiverem dispostos a vender, levará mais tempo para liquidar. Olhando para o mercado “Pretty 50” de 1971 a 1973, essas ações de crescimento estrelado no mercado de ações dos EUA perderam significativamente nos 10 anos seguintes. Naquela época, a economia dos EUA estava estagnada, resultando em altos custos a montante, demanda reprimida a jusante, uma economia fraca, expectativas de renda mais baixas e um impacto significativo na demanda dos consumidores, com uma parcela significativa dos lucros na cadeia industrial permanecendo a montante.
O mercado sempre gira em um ciclo de marés ascendentes e descendentes, e o resfriamento do mercado e o aperto de bolhas de valor é muitas vezes uma forma de acumular energia para futuras marés ascendentes. Quando o mercado está próximo do desespero, é ainda mais importante se acalmar e pensar no que devemos fazer depois que a maré de venda tiver passado. Talvez tenha chegado novamente o momento em que o mercado precisa que suportemos a dor de curto prazo e ranger os dentes para fazer a coisa certa a longo prazo!
Wu Weizhi, Presidente e Diretor de Investimentos, CEIBS
Ele está na indústria de títulos há quase 30 anos (1993 para apresentar) e agora administra mais de US$ 10 bilhões em ativos; concentra-se em investimentos de mercado secundário, insiste na seleção de ações de crescimento com base em pesquisas fundamentais, resume o padrão de longo prazo das transições de mercado de touro e urso, e originalmente desenvolveu um modelo de alocação de investimento de quatro estações para primavera, verão, outono e inverno; fundou a CEIBS em 2007 e ganhou inúmeros prêmios nos últimos 15 anos, incluindo 7 Golden Bull Awards, 14 Ying Hua Awards, 7 Golden Sunshine Awards e 7 New Fortune Awards. Sunshine Award 7, New Wealth Award 3, etc., em reconhecimento ao valor que ele criou para os investidores.
Zhong Zhaomin, Presidente da Eastern Marathon Investment.Muitos estoques de valor entraram na faixa inferior histórica1. resumo macro dos três primeiros trimestres.
O mercado acionário A tropeçou em 2022, com a macroeconomia chinesa enfrentando maior incerteza devido à guerra Rússia-Ucrânia, o impacto da epidemia excedendo as expectativas, a depreciação do RMB e ajustes de políticas em alguns setores. 2022 viu a economia chinesa crescer 2,5% no primeiro semestre, incluindo 0,4% ano-a-ano no segundo trimestre, um declínio de 4,4 pontos percentuais em relação ao primeiro trimestre. O declínio significativo do crescimento econômico no segundo trimestre foi principalmente devido à propagação de um novo surto desencadeado pelo Omicron, mais contagioso. A atividade econômica geral foi um pouco afetada pelas medidas de contenção tomadas em algumas áreas para prevenir e controlar o surto.
No exterior, para conter a alta inflação nos EUA, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75 BP em junho, julho e setembro, com a meta da taxa dos fundos federais subindo para 3,25%, uma subida muito rara na última metade do século. Antecipando o aumento das taxas de juro, o aumento contínuo do índice do dólar americano teve um enorme impacto nos mercados acionistas globais e as moedas nacionais se desvalorizaram em graus variados em relação ao dólar americano. Em geral, os estoques nos EUA já estão em níveis elevados e a probabilidade de cair em recessão está aumentando gradualmente.
Embora mudanças macroeconômicas externas e distúrbios epidêmicos tenham trazido incertezas significativas ao desenvolvimento econômico da China, as notáveis vantagens institucionais do sistema econômico socialista com características chinesas e um forte sistema de circulação econômica nacional sob a liderança do Partido Comunista da China tiveram um forte efeito de sustentação sobre a economia. medida que a estrutura econômica da China se aprofunda no terceiro trimestre, a qualidade e os efeitos do desenvolvimento econômico estão ambos melhorando. Como a política de prevenção de epidemias continua a ser otimizada, ela reflete os pontos fundamentais do “primeiro as pessoas, primeiro a vida e primeiro as pessoas”. Ao mesmo tempo, o Conselho de Estado também se concentrou nas exigências da implementação de políticas para promover a estabilidade econômica para cima; determinar o fortalecimento do transporte e da logística para garantir o bom funcionamento e apoiar os sujeitos relevantes do mercado para aliviar a política, para apoiar o bom funcionamento da economia. A dinâmica de recuperação dos dados econômicos de agosto se acelerou, os principais indicadores do que em julho se recuperaram e foram superiores às expectativas do mercado, em geral, a lenta recuperação da cadeia da indústria imobiliária ainda é o principal fator limitador do crescimento econômico no curto prazo.
2、The os três primeiros trimestres das tendências do mercado de ações A.Revisão dos três primeiros trimestres de 2022 A, desde o final de 2018 até os componentes do índice CSI 300, representados pela grande capitalização que conduz de um mercado de touro de dois anos, alguns dos estoques de peso pesado pelo impacto da epidemia e do impacto da política industrial, ganhos e avaliações foram de certa forma desafiados. O índice CSI 300 caiu de 494037 pontos no final de 2021 para um mínimo de 375709 pontos no final de abril de 2022, enquanto os estoques cíclicos, representados pelo carvão, saíram de um comício de ondas no mesmo período. Devido ao apoio político, os estoques de trilhos representados pelos veículos fotovoltaicos e de energia nova têm visto uma inversão em forma de V desde o segundo trimestre, com algumas empresas líderes atingindo novos máximos de todos os tempos. Desde o terceiro trimestre, o mercado de ações A entrou mais uma vez numa fase de ajuste com as sucessivas subidas das taxas de juros do Fed e a desvalorização superesperada do RMB. Em geral, os três primeiros trimestres de 2022 a tendência do mercado de ações A é dividida, a estrutura é óbvia, a tendência mostra uma indústria pesada de ações individuais leves e uma situação orientada para o conceito de especulação.
3、Operation situação e perspectivas.Investimento aderimos à pesquisa fundamental como o núcleo da estratégia de investimento de valor, boas empresas aderem a participações de longo prazo, não para fazer uma mudança de estilo, portanto, 2022 operação e não compraram muito a curto prazo alta taxa de crescimento das ações da pista, mas também indiretamente levou à tendência do valor líquido é relativamente fraco.
Revisamos parte de nossa estrutura lógica de investimento, revisando a tendência histórica de cada setor e pensando repetidamente na estrutura lógica geral de investimento: 1) Reforçar o pensamento geral. A pesquisa fundamental é certamente muito importante para o investimento e pode desempenhar um papel fundamental nas decisões de investimento na maioria das vezes. Entretanto, ao traduzir os resultados da pesquisa em resultados de investimento, há a necessidade de acrescentar um escopo maior de consideração, como ambiente de mercado, liquidez, relevância da posição e experiência do cliente. O modelo de negócios da empresa e o cenário competitivo do setor só pode ser melhor compreendido considerando as operações da empresa a partir de uma perspectiva do setor. 3) Corrigir seu pensamento: Todos cometem erros, sem mencionar o mercado de ações A, que tem uma forte atmosfera de jogo. Temos uma profunda compreensão do que estamos realmente ganhando (ou perdendo) no mercado, com base em ter uma rigorosa disciplina comercial, no processo de investimento para corrigir constantemente os erros na análise e no processo comercial, as principais indústrias de apoio do país precisam prestar atenção.
4、After perspectivas do mercadoO principal risco do mercado nesta fase são os fatores externos e os distúrbios epidêmicos, espera-se que os aumentos contínuos da taxa do Fed sobreposto à recessão econômica global façam com que a China continue a cair a curto prazo, ainda é necessário investir para atingir o fundo do crescimento econômico; medidas de prevenção e controle de epidemias para otimizar a recuperação do consumo, mas o pulso dos casos de infecção ainda pode durar algum tempo.
A tendência geral atual no mercado de ações é fraca e o mercado estruturado de ações A deve continuar do 4º trimestre ao 1º trimestre do próximo ano. Após esta rodada de declínio, muitos estoques de valor entraram na faixa inferior histórica e têm um valor de alocação muito bom; estoques em indústrias de alto boom, cujo desempenho pode continuar a fornecer também podem ter bons pontos de compra após o ajuste; enquanto isso, as indústrias que se beneficiam da reversão do desempenho após o fim da epidemia também são alvos chave a serem observados.
Sr. Zhong Zhaomin, Fundador e Presidente da Eastern Marathon Investment Management Company
Um dos primeiros exploradores no campo do investimento de valor local na China. Graduação e mestrado pela Universidade de Nanjing, Nanjing University-Johns. Ele se formou no Centro Universitário Hopkins de Estudos Chineses e Americanos, com dupla especialização em literatura e ciência, e tem muitos anos de experiência abrangente em gestão de produção industrial, vendas e P&D.
Em 1993, ele entrou no mercado de capitais como gerente do departamento de pesquisa e gerente geral adjunto executivo da China Poly Futures Co. Em 1996, tornou-se gerente geral do departamento de vendas da Junan Securities, liderando a equipe comercial para criar o primeiro desempenho nacional; em 1998, tornou-se gerente geral do departamento de gestão de capital da sede sul de Everbright Securities Company Limited(601788) e do departamento de gestão de capital da Ping An Securities, sendo pioneiro na padronização dos negócios de gestão de capital na China; durante seu trabalho na Ping An Securities, testemunhou Ping An Insurance Group, em 2005, como a primeira pessoa na China a participar da reunião de acionistas Warren Buffett desde então, levou a equipe a Omaha para seis peregrinações consecutivas, aderiu à combinação da teoria e da prática local, através de grosso e fino, sem alterar a intenção original.
Huo Dongjie, Presidente e Diretor de Investimentos, Shanghai He Xi Private Equity Management Co.Estrutura é mais importante do que posição, buscando mudanças positivas sob expectativas pessimistasOlhando para os três primeiros trimestres deste ano, a China teve o impacto mais sério desde o início do controle de fechamento da cidade, os países estrangeiros viram o impacto multicamadas do conflito Rússia-Ucrânia, e depois a Reserva Federal em um raro aumento rápido da taxa sob alta inflação, etc., múltiplos fatores levaram ao fraco desempenho geral das ações A no período, mas o armazenamento de energia e outros mercados estruturais é notável, mas também fornece alguns investidores para capturar a oportunidade de retornos excessivos.
Nos três primeiros trimestres deste ano, a operação da Heshi, Heshi no primeiro trimestre é mais uma posição equilibrada nos estoques de crescimento, levando em conta o conflito russo-ucraniano exacerbou a crise energética global, então uma vez adicionamos uma série de posições nos estoques fotovoltaicos, de armazenamento de energia e outros estoques de crescimento; com base em repetidas epidemias e outros impactos a médio prazo nas expectativas de renda e consumo é seriamente subestimada, no primeiro trimestre quase todas as posições nos estoques de consumo. No entanto, a grave divergência entre os fundamentos e os preços das ações na crise de liquidez em abril no setor fotovoltaico, etc., também nos fez sofrer perdas por um tempo. Entretanto, após algumas pesquisas e mudanças de estoque de pacientes, a maioria dos produtos da Crane Hei recuperou a maior parte de suas perdas no rally subseqüente. Posteriormente, continuamos a reduzir nossas posições à medida que o rali progredia e temos mantido uma posição média desde então, com base na preocupação com a deterioração da nova estrutura de chips de energia e o aumento da incerteza macro na China.
Olhando para o quarto trimestre, Tsurumi é relativamente otimista. Primeiro, no ambiente externo, com a conclusão das eleições de meio-termo, a influência da Reserva Federal pela Casa Branca enfraquecerá, enquanto o dólar americano entrará então numa fase de consolidação, o que ajudará o RMB a estabilizar e os mercados de capitais chineses a estabilizar e recuperar. Em segundo lugar, no ambiente chinês, a confiança do mercado de capitais será restabelecida à medida que as grandes reuniões forem sendo realizadas, a fase com o maior impacto da epidemia tiver terminado e os dados de vendas imobiliárias melhorarem.
Para oportunidades de investimento no quarto trimestre, como gerente de investimento com foco em ações de crescimento, a Crane Hei se concentra em encontrar fortes oportunidades alfa em setores com tendências industriais ascendentes. Para a nova indústria energética, estamos otimistas quanto ao grande armazenamento com maiores barreiras técnicas e espera-se que a economia veja um ponto de inflexão, assim como a baixa taxa de penetração e a existência de mais catalisadores como brisa do mar, inteligência automotiva, heterojunção, componentes semicondutores, baterias de sódio, folha de cobre PET, etc. Também estamos otimistas quanto às oportunidades dos cavalos fotovoltaicos, militares e outros cavalos brancos que caem fora da direção; além disso, também estamos otimistas quanto à esperada medicina pessimista e outras indústrias, como o surgimento de alguma nova infra-estrutura médica As tendências industriais, assim como o ambiente pessimista do mercado, um grande número de ações subprime foram oportunidades mal cotadas.
No início do declínio, a grua Xi adicionou principalmente posições na direção de armazenamento de energia, vento do mar, componentes do núcleo militar, componentes semicondutores, inteligência automotiva, nova infra-estrutura médica; no quarto trimestre, estamos mais do ponto de vista do layout do próximo ano, focalizando as mudanças na taxa de crescimento da indústria no próximo ano, o cenário competitivo das empresas, os níveis de avaliação, catalisadores, etc., a partir da perspectiva de retornos absolutos para aumentar posições em alguns estoques de crescimento.
Ao mesmo tempo, estaremos sempre atentos ao problema da expansão mais rápida da capacidade e das expectativas de maior desempenho em algumas direções de expansão, tais como fotovoltaica e eólica, bem como em algumas direções de consumo e médicas onde a revisão para baixo do sistema de avaliação pode não ter terminado. Continuamos a acreditar que a regulamentação imobiliária e as políticas de prevenção e controle de epidemias no quarto trimestre, não haverá mudanças significativas. No nível de investimento, precisaremos abandonar nosso pensamento de touro e de mercado e retornar às tendências industriais e ao cenário competitivo das empresas do setor para aproveitar algumas oportunidades estruturais de investimento, praticando plenamente “a estrutura é mais importante que a posição”.
Perfil: Huo Dongjie, Presidente e Diretor de Investimentos da Shanghai Huxie Private Equity Management Co.
O Sr. Huo tem mestrado em Administração de Empresas pela Universidade Fudan e há muito tempo trabalha nos departamentos de bancos de investimento e controle de risco de corretoras. Ele iniciou sua carreira de investimento como estudante e tem mais de 10 anos de experiência na indústria de valores mobiliários, passando por muitas rodadas de ciclos de touro e urso, e desenvolveu uma abordagem de investimento única no mercado de capitais chinês, e publicou o livro “Introduction to Value Investing and Practical”, e levou sua equipe a ganhar o Sunrise Private Equity Awards “Gerente do Ano” e outros prêmios.
Lu Baoliang, Presidente e Diretor de Investimentos da Shenzhen Daoyi.Quando você chega ao fim da água, quando você se senta e vê as nuvens subiremEste ano, tanto a geopolítica internacional, o nível econômico externo da China e o mercado de capitais têm mostrado uma situação historicamente rara, intrincada e extremamente extraordinária.
Do primeiro ao terceiro trimestre, de um início de ano ainda bom, às repetidas perturbações da epidemia centrada em Xangai no meio, às múltiplas angústias e pressões das empresas e residentes sob a enorme incerteza e queda da renda que se avizinha, o investimento e o consumo têm sido bastante cautelosos e conservadores, tanto que a economia tem permanecido preguiçosa apesar dos múltiplos estímulos políticos. Ao mesmo tempo, sofremos o choque ressonante de vários eventos extraordinários sobrepostos.
A política monetária excessivamente permissiva e acomodatícia do Federal Reserve nos dois anos anteriores produziu uma inflação global forte e resiliente, que não só espremeu algum consumo, mas, por sua vez, exigiu aumentos sustentados e imprevistos das taxas de juros e reciclagem da liquidez em resposta à alta inflação. Isto não só causou uma queda nos preços de seus ativos de risco internos, mas também um extravasamento generalizado, criando um enorme choque nos mercados globais de câmbio, nos mercados de capitais e na estabilidade econômica, o primeiro dos choques extraordinários.
Desde 28 de fevereiro deste ano até hoje, a Rússia tem tomado as chamadas ações militares contra a Ucrânia e, com a abertura das ordens de mobilização local, teme-se que uma escalada do conflito seja inevitável. Somando-se ao sofrimento mundial de hiperinflação, a enorme perturbação no lado do fornecimento de energia fez subir os preços da energia, tornando a inflação quase fora de controle e representando um desafio sem precedentes para a produção, consumo e investimento – o segundo choque extraordinário.
O terceiro choque extraordinário é que o vírus Omicron recentemente mutado mostrou uma grande escapabilidade. Rompendo com nosso sistema de prevenção e controle anteriormente eficaz na China, tem atingido Xangai, Shenzhen, Chongqing e Qian, e outros centros econômicos, colocando repetidamente a economia sob pressão.
Além disso, o setor imobiliário, que tem sido “em alta e ininterrupta” desde o início do século, pode ter experimentado e ainda está experimentando uma forte contração; o volume de transações de moradias primárias, o investimento em novos projetos de construção e a quantidade de concessões de terrenos, todos testemunharam uma contração significativa na margem. Este é o quarto choque extraordinário que está arrastando para baixo a estabilização da economia e pode resultar na exposição de riscos financeiros.
Com as quatro forças extraordinárias acima sobrepostas e ressonantes, os mercados de capitais da China têm sido bastante complexos e voláteis até agora este ano. Com exceção dos setores de energia verde e de energia tradicional, a maioria dos setores sofreu consideráveis quedas.
Desde o segundo e terceiro trimestres, várias características recessivas surgiram na economia: aumento da poupança preventiva por parte dos residentes, redução ativa da alavancagem da dívida, baixa disposição para pedir empréstimos, consumo e investimento lentos, e falha das políticas monetária e fiscal para orientar as expectativas das empresas e residentes. Pessoalmente, acho que chegou a hora de reexaminarmos e reavaliarmos os efeitos de várias políticas, incluindo as políticas antidepressivas. Se a economia continuar lenta novamente, os efeitos negativos marginais na economia se expandirão ainda mais, tais como um aumento acelerado do desemprego, um rápido aumento do número de empresas falidas e a extensão das quebras de fluxo de caixa no setor imobiliário para o setor de dívida de investimento urbano, levando a um aumento na probabilidade de exposição a riscos financeiros.
Se ajustarmos nossa resposta a tempo, a crise se transformará em uma reviravolta. Considerando que a contribuição do consumo para o PIB tem sido superior a 60% nos últimos anos, e que o consumo foi suprimido pelos repetidos surtos da epidemia, é essencial e urgente introduzir um planejamento oportuno ou antecipado para futuros ajustes nas políticas de prevenção e controle de epidemias, e construir as expectativas da nação de certeza futura através da formulação de um roteiro e de um plano de tempo aproximado para futuras políticas de prevenção de epidemias, de modo que eles possam organizar seus investimentos e consumo de acordo com o novo plano de políticas de prevenção de epidemias. consumo.
Se tal mudança ocorrer num futuro previsível, julgamos que haverá um otimismo renovado fora da China sobre a direção da economia e é lógico que a economia chinesa embarcará num ressurgimento do crescimento. E os mercados de capitais também verão um mercado localizado, ou ainda mais otimista, caracterizado por um crescimento restaurador na maioria dos setores tradicionais, tendo como pano de fundo o crescimento econômico restaurador. Isto porque os setores afetados pela epidemia são bastante amplos, incluindo restaurantes, saúde offline, turismo, transporte marítimo, imobiliário, bancos, seguros, etc. Em outras palavras, esses setores estão todos preparados para uma recuperação se nossas políticas anti-epidêmicas começarem a girar radicalmente. Como a capitalização de mercado envolvida nestes setores é bastante grande, a recuperação do mercado irá então explodir com uma energia considerável.
Lu Boliang, Presidente e Diretor de Investimentos, Shenzhen Daoyi
Ele tem 27 anos de experiência em investimentos em títulos, tendo trabalhado como gerente de investimentos nos departamentos de gestão de investimentos da Ningbo Securities, Shenzhen SAR Securities e Guosen Securities Co.Ltd(002736) de 1995 a 2006; como gerente de investimentos e diretor de investimentos na sede de gestão de ativos da Guosen Securities Co.Ltd(002736) de 2007 a 2010, e como um dos primeiros gerentes de fundos FOF na China; e como diretor de investimentos da Shenzhen Daoyi de 2011 a 2021. De 20112021, ele foi o Diretor do Shenzhen Dao Yi Investment. O Sr. Lu tem ampla experiência na gestão de fundos com diferentes atributos: 10 anos de autogestão em corretoras, 4 anos de gestão de capital em corretoras e 11 anos de private equity. Ele administrou fundos com diferentes atributos em diferentes momentos e alcançou excelentes resultados de investimento.
Em março de 2011, com a missão de gestão de riqueza de alto nível, o Sr. Lu fundou “Shenzhen Dao Yi”, que terá 10 anos de idade até março de 2021. Desde o lançamento do primeiro produto em 2012, a empresa vem aderindo ao valor corporativo de “levar valor pela estrada, você e eu temos amizade” e seguindo a filosofia de investimento de “manter o valor, adaptar-se à situação, mover-se com os tempos e ganhar com probabilidade”, o que gradualmente formou as características de estilo da empresa de retornos constantes Ela trouxe uma boa experiência de investimento para seus titulares, e foi reconhecida e investida por muitos canais e fundos próprios das instituições. No final de 2021, a Dao Yi havia ganho um total de oito Prêmios Ying Hua e quatro Prêmios Golden Bull (por quatro anos consecutivos), incluindo um total de 18 troféus.
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