Chegou a hora de alocar para o setor imobiliário?
Quer se trate de dados de vendas de casas de mercadorias, ou do aparecimento freqüente de “edifícios podres” em muitos lugares, a indústria imobiliária nos três primeiros trimestres deste ano, “fria” constantemente. O terceiro trimestre terminou, o mercado, incluindo os imóveis financeiros, 50 imóveis temáticos de desempenho do fundo imobiliário também surgiu, apenas Huatai Berry novos imóveis financeiros um fundo nos três primeiros trimestres de retorno positivo, 6,44%, o produto para o tipo de alocação flexível. O restante, seja na categoria de patrimônio líquido ativo ou na categoria de índice passivo, foram todos negativos, com retorno médio de -13,19% para os 50 fundos, ligeiramente atrás do retorno médio do mercado de -10,16%.
No final de setembro, o “vento leste” da política imobiliária chegou com muitas boas notícias. O setor imobiliário de Hong Kong também inaugurou no primeiro dia de outubro a “porta aberta”, OCT, Baolong Real Estate, Coastal Home e outras ações imobiliárias subiram mais de 10%, Cinnamon Park, South China City, Agile Group e outras empresas subiram mais de 8%.
A política pode trazer apoio e melhoria para as vendas e assim trazer uma reviravolta no investimento para o setor? Vários administradores de fundos no quarto trimestre do setor imobiliário, especialmente o desempenho das principais empresas centrais, mais do que um otimista.
Divergência nos fundos temáticos de propriedadeJá no segundo trimestre deste ano, os fundos públicos já reduziram suas participações no setor imobiliário de ações A. Huaxi Securities Co.Ltd(002926) Institute os dados mostram que o setor imobiliário é um dos setores onde os fundos públicos reduziram suas participações em um alto percentual no segundo trimestre, com uma redução de 0,51%.
Do índice para ver o setor, nos três primeiros trimestres deste ano, o índice imobiliário de ações A subiu -2,76%, o retorno relativo no desempenho geral do mercado não é ruim, mas as empresas imobiliárias privadas do continente estão listadas principalmente nas ações de Hong Kong, o índice imobiliário de Hong Kong subiu -21,72% no mesmo período, a divergência de desempenho da indústria imobiliária dos dois mercados é óbvia.
Refletidos no fundo sobre o mesmo, os três primeiros trimestres, o único retorno positivo dos fundos temáticos imobiliários Huatai Berry novos imóveis financeiros, as dez primeiras posições do fundo em Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) e Xiamen C&D Inc(600153) três empreendimentos imobiliários listados, dos quais, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) para os empreendimentos centrais, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) e Xiamen C&D Inc(600153) são empreendimentos estatais.
Esta divergência foi mais evidente nos fundos de índice, com o Penghua CSI 800 Real Estate, que acompanha o índice imobiliário de ações A, retornando -6,05% nos três primeiros trimestres, enquanto o ChinaAMC China Land Enterprises High Dividend Yield ETF, que é alocado às ações de Hong Kong, retornou -24,31% no mesmo período.A este respeito, Qianhai Open Source Fund FOF Investment Department manager Qin Xuan disse que, este ano, no mercado de ações A, os ganhos relativos são mais óbvios nos setores imobiliário e afins. Para ver o desempenho do setor imobiliário de ações A em comparação com outros setores, existem certas razões estruturais para seu desempenho fundamental, tais como a ação A na maior capitalização de mercado das empresas imobiliárias são em sua maioria empresas estatais, existe uma lógica de melhorar os fundamentos da concorrência.
Zhang Jing, gerente geral do departamento de investimentos de capital do Anxin Fund, disse que a maior variável na indústria imobiliária este ano é a venda de imóveis, a venda normal de imóveis deve ser um lento declínio no processo, mas agora apresenta um declínio é um penhasco, a nova área de vendas de imóveis comerciais do ano passado de quase 1,8 bilhões de metros quadrados, anteriormente julgada que este ano pode ser em torno de 1,6 bilhões de metros quadrados, mas no momento, pode ter que cair para 1 bilhão para O julgamento anterior era que a área de vendas deste ano poderia ser de cerca de 1,6 bilhões de metros quadrados, mas agora parece que pode cair para 1 bilhão a 1,1 bilhão de metros quadrados.
Dados do Departamento Nacional de Estatísticas mostram que nos primeiros oito meses deste ano, a área de vendas de propriedades comerciais foi de apenas 879 milhões de metros quadrados. A indústria imobiliária nos três primeiros trimestres deste ano estava “fria” além da previsão do mercado.
Há também fontes de capital privado, disse ao repórter da Cai Lian News Agency, este ano a indústria imobiliária está enfrentando um teste severo, alta alavancagem dos residentes, as empresas privadas correm o risco de acumular bolhas, em julho deste ano começou a liberar, a propagação de edifícios podres para parar o fornecimento, embora as cidades de primeira linha como Pequim, Xangai, Shenzhen, etc. ainda estejam firmes, mas incluindo uma gama maior de cidades de segunda linha na região está caindo os preços.
Os analistas acima apontaram que o rápido declínio nas vendas de imóveis por duas razões: primeiro, não se espera que a renda futura seja otimista, pode-se ver que a primeira metade dos depósitos bancários no final dos residentes aumentou muito rapidamente; segundo, os imóveis têm propriedades de investimento, o aumento dos preços das casas estimulará o investimento, os preços das casas caíram, depois a vontade de investir caiu.
Vários estoques de imóveis suspensos foram desclassificados na avaliaçãoAlém do lado da demanda da retração do setor público para afetar o entusiasmo do layout do setor imobiliário, o próprio risco dos empreendimentos imobiliários privados ainda está na liquidação contínua também é a principal razão.
linha para o terceiro trimestre, as ações de Hong Kong ainda têm um número de empresas imobiliárias porque não podem entregar o relatório anual de 2021 foi suspenso por seis meses. Portanto, desde julho deste ano, várias empresas do fundo para suas participações em algumas empresas imobiliárias listadas em Hong Kong suspenderam a avaliação.
As estatísticas da Cai Lian News Agency mostram que recentemente houve sete empresas de fundos, incluindo Southern, Huaxia, Caitong, Huitianfu, Zhongrong, Boshi e Hua’an, etc. para o Grupo Shimao, China Aoyuan, Sunac China, China Evergrande, Evergrande Property e outras empresas imobiliárias de lista suspensa foram avaliadas em baixa.
Da valorização para baixo, “30%” começa, por exemplo, Huaxia Fund, Caitong Fund, Boshi Fund até o preço de suspensão de 4,42 dólares de Hong Kong por ação do Shimao Group para 1,34 dólares de Hong Kong por ação, Caitong Fund, Huitianfu Fund será suspenso antes dos 1,18 dólares de Hong Kong por ação da China Aoyuan para 0,345 dólares de Hong Kong por ação. O percentual de ajuste para baixo é de quase 70%.
O fundo Hua’an será diretamente China Evergrande, propriedade Evergrande até o preço de “penny stock” de 0,01 dólares de Hong Kong / ação, em comparação com as duas empresas antes da suspensão de 1,65 dólares de Hong Kong / ação, 2,3 dólares de Hong Kong / ação abaixo de 99,39%, 99,57%, equivalente à liquidação das duas ações.
Em 30 de junho deste ano, o Hang Seng Composite Index foi ajustado para remover oito constituintes da categoria de propriedade imobiliária do Shimao Group, Jiazhao Property Group, Colour Life, Sunac China, China Evergrande, China Aoyuan, Aoyuan Health e Evergrande Property. Além disso, a Sunac China também foi retirada dos estoques constituintes do Índice de Empresas Hang Seng China.
Pouco depois, em 11 de julho, a Bolsa de Valores de Shenzhen anunciou que, devido à implementação do ajuste constituinte do Hang Seng Composite LargeCap Index, MidCap Index e SmallCap Index, a lista de títulos subjacentes do Hong Kong Stock Connect foi ajustada de acordo com as disposições relevantes das Medidas da Bolsa de Valores de Shenzhen-Hong Kong para a Implementação do Shenzhen-Hong Kong Stock Connect Business, e seis empresas imobiliárias, nomeadamente Shimao Group, Jia Zhaoye, Sunac China, China Evergrande, China Aoyuan e Evergrande Property, foram removidas do A lista de títulos sujeitos à Hong Kong Stock Connect.
Sem pessimismo no setor imobiliário com freqüentes políticas favoráveisNos dois últimos dias de setembro, duas notícias realmente reforçaram a confiança do setor imobiliário.
Em 29 de setembro, o Banco Popular da China e o CBRC emitiram um aviso decidindo ajustar a política diferencial de crédito habitacional em fases, e os governos municipais elegíveis podem decidir independentemente manter, baixar ou abolir o limite inferior das taxas de juros para os primeiros empréstimos imobiliários locais recém-emitidos, em fases, até o final de 2022, para implementar a “política de uma cidade, uma só”; em 30 de setembro, o Banco Central anunciou que, desde Em 1º de outubro, o Banco Central anunciou que a taxa de juros para o primeiro empréstimo individual do fundo habitacional seria reduzida em 0,15 pontos percentuais, com as taxas de juros para empréstimos até cinco anos inclusive ajustadas para 2,6% e 3,1% para empréstimos acima de cinco anos, respectivamente.
O mercado respondeu imediatamente à política e em 3 de outubro, o primeiro dia do quarto trimestre de abertura das ações de Hong Kong, o Índice Imobiliário de Hong Kong subiu 2,33%, tornando-o o setor de maior ganho. Entre elas, 34 ações constituintes subiram mais de 5%, as empresas imobiliárias do continente subiram fortemente, a OCT subiu 14,86%, a Baolong Real Estate, a Coastal Home subiu mais de 10%, a Haking Tai Fu, Bi Guiyuan, Agile Group, China Jinmao, etc. subiram mais de 8%.
De fato, na política “vento leste” anterior, há muitos gestores de fundos, os analistas do setor imobiliário do quarto trimestre não são mais pessimistas. Qin Xuan disse a Caixin que o desempenho do setor imobiliário e seus setores relacionados no quarto trimestre provavelmente mostraria as seguintes características.
Primeiro, a política da China de “habitação e sem especulação” continuará a permanecer inalterada, e a taxa de crescimento a longo prazo dos imóveis provavelmente cairá lentamente. A Conferência Central de Trabalho Econômico, sob a orientação da reunião da Politburo, enfatizou repetidamente os princípios básicos e a estrutura para o setor imobiliário. O tom geral do mercado imobiliário tem sido consistente: “habitação não é para especulação”. Por exemplo, o recente relaxamento freqüente “de um dia” das restrições de compra em algumas cidades é uma manifestação proeminente da política de “habitação e habitação sem especulação”.
Em segundo lugar, certos empreendimentos imobiliários privados super-expandidos provavelmente sairão do estágio histórico, e o aumento da concentração no setor imobiliário provavelmente levará a um padrão competitivo moderado.
Em geral, Qin Xuan acredita que a visão do investimento em imóveis e sua cadeia industrial relacionada é neutra e continuará esperando que a indústria se desanuvie e que o cenário competitivo melhore.
Li Zhan, economista chefe do departamento de pesquisa do China Merchants Fund, disse que “um pouco mais de otimismo em relação aos bens imóveis”, disse ele, os sinais de fundo imobiliário tendem a mostrar, espera-se que a tendência de queda se feche.
A base é que, primeiro, para garantir a entrega de edifícios para a recente flexibilização da política imobiliária uma grande melodia, desde agosto mais de 10 cidades foram introduzidas medidas, 19 de agosto, o Ministério da Habitação e Construção, o Ministério da Fazenda, o Banco Central emitiu medidas para promover o empréstimo especial do banco de políticas para garantir a entrega de edifícios, espera-se que continue a promover o acompanhamento; segundo, o lado da oferta da política ainda é limitado, a maioria das empresas de habitação ainda estão cansadas de lidar com o fluxo de caixa”. Mas o bom ponto é que a taxa de abrandamento das cidades de alta energia + capitais provinciais atingiu 39,4% em agosto, o ponto alto do ano, especialmente Suzhou e outros lugares para abrir ainda mais o espaço de abrandamento das cidades de alta energia.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) O analista chefe de estratégia Zhang Xia disse, investimento de longo prazo, estamos mais preocupados com o caminho da qualidade, mas o atual investimento de curto e médio prazo, é recomendado que a direção atual na base e a melhoria marginal, é esperada anteriormente ser pobre, mas pode se tornar melhores oportunidades. De uma perspectiva de investimento trimestral, recomendamos a “família Silver House” (bancos, imóveis, eletrodomésticos), a razão é que estas direções são necessárias para estabilizar o mercado imobiliário a fim de apoiar a rígida e melhorada demanda habitacional para o setor, agora iniciada com o apoio político, e com a redução do efeito de base, é provável que elas introduzam uma melhoria marginal, enquanto a otimização do cenário competitivo também pode introduzir uma melhoria marginal. Ao mesmo tempo, é provável que a otimização do cenário competitivo, por sua vez, leve a uma melhoria sustentada no lucro líquido.
Ping An fund manager Shen Aizen também disse que o recente ajuste do mercado é óbvio, mas a economia tem agora mostrado sinais de melhoria, o impacto do aumento da taxa de juros nos EUA está passando gradualmente, enquanto algumas políticas econômicas ainda podem ser esperadas para seguir. O índice atual não está longe do ponto baixo da primeira metade do ano, o mercado pode ter estado na área inferior. A diferenciação de estilo pode convergir, o estilo de mercado pode ser mais equilibrado, além das áreas de crescimento, áreas de valor, imóveis, consumo e outras direções podem ter gradualmente descido para baixo, adequado para um layout gradual à esquerda.
Especificamente, quais oportunidades são mais otimistas sobre o setor imobiliário? O Fundo Genesis Hutchinson “fala com dados”, a base baixa das vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em agosto diminuiu mais do que em julho, o anel basicamente plano, mas o fenômeno da diferenciação se intensificou, as diferenças de desempenho de vendas das empresas centrais estaduais e empresas privadas continuam a se expandir, as vendas das empresas centrais estaduais diminuíram para 2,4%, enquanto as vendas das empresas privadas diminuíram para 51,2%.
A este respeito, Chuang Jin Huxin Fund acredita que, em geral, as demonstrações financeiras do setor imobiliário ainda estão enfraquecendo, no entanto, durante alguns dos empreendimentos imobiliários de alta qualidade em lucros e vendas ainda podem manter um desempenho relativamente forte, empresas estatais, empresas centrais e empreendimentos imobiliários regionais de alta qualidade ainda serão o foco de atenção do setor.
