Durante o feriado do Dia Nacional, o China Fund News convidou uma série de empresas de fundos sob a direção do diretor de investimento e de conhecidos gestores de fundos, os três primeiros trimestres do mercado de ações, para analisar o resumo, aguardando ansiosamente o quarto trimestre de oportunidades de investimento em ações A, apenas para referência dos investidores.Li Xiaoxing, Vice Presidente de Negócios e Diretor de Gestão de Investimentos I do Fundo Yinhua.Sem pessimismo no mercado no momento atualAumentará a agressividade da carteiraEste ano tem sido um ano relativamente complexo para o ambiente de investimentos, com o conflito Rússia-Ucrânia trazendo ansiedade geopolítica global e um aumento significativo nos preços do petróleo e do gás, bem como preocupações acrescidas do mercado sobre as relações EUA-China e a emanação esporádica da Omicron da China trazendo uma série de desafios para a recuperação econômica.
Nossas operações de investimento nos três primeiros trimestres do ano foram relativamente modestas, sem erros particularmente grandes cometidos, mas também sem operações particularmente impressionantes. Nossos investimentos sempre estiveram dentro de nossa esfera de competência, tendo a tecnologia + investimentos de consumo como foco principal, complementados por uma participação adequada em valor.
Este ano, infelizmente, perdemos o setor cíclico representado pelo carvão, que tem sido um setor fora de nosso círculo de competência e ao qual não temos dado muita atenção. Porque sempre acreditamos que o excesso do gestor do fundo vem de sua cognição à frente do mercado, isto à frente da cognição não é para ouvir alguns roadshows de venda ou improvisos para ir pesquisar 1-2 vezes que a empresa pode obter, mas precisa de vários ciclos de prática e acumulação para obter.
Mas o mercado é muitas vezes assim, em seu próprio investimento tem uma placa curta, muitas vezes será duramente atingido pelo mercado, no futuro esperamos compensar gradualmente a placa curta de investimento no setor cíclico através da forma de investimento e industrialização da pesquisa.
A volatilidade do mercado tem sido alta este ano, olhando para o quarto trimestre e para o próximo ano, geralmente acreditamos que neste ponto para o pessimismo do mercado não faz sentido, mas devemos usar uma mentalidade positiva para explorar oportunidades de mercado, vamos gradualmente fortalecer a carteira de ofensiva. Nossa alta direção tecnológica inclui novos veículos de energia, energia verde, indústria militar moderna, equipamentos e materiais semicondutores, software doméstico, inteligência artificial; a alta direção do consumidor inclui consumo de alta qualidade, consumo de massa, Internet, beleza médica, cosméticos, duty-free, agricultura e cadeia de fornecimento internacional de produtos farmacêuticos.
A preocupação recente do mercado é que o aumento das taxas de juros do Fed pode colocar mais pressão em nosso mercado, o que não nos preocupa particularmente. Em sua essência, a política monetária da China está centrada em mim e, ao contrário da Europa e dos EUA, o IPC central da China não é elevado e até que o crescimento econômico retorne a uma faixa de taxa de crescimento normal, não vemos nenhuma necessidade de nos preocuparmos com o aperto da liquidez. O aumento das taxas de juros na Europa e nos EUA trará de fato uma valorização de ativos como o dólar americano e pode haver algumas saídas de capital, mas para um grande país fabricante, uma depreciação adequada da taxa de câmbio é muito benéfica para a competitividade das exportações de produtos, o que é uma das razões pelas quais estamos firmemente em alta no setor manufatureiro da China. A neutralidade de carbono é uma tendência global e um dos pontos comuns de acordo entre nós e a Europa e os EUA. A cadeia de abastecimento de veículos elétricos e a cadeia de abastecimento fotovoltaica tornaram-se componentes importantes de nossas exportações e acreditamos que a demanda externa nestes dois setores continuará a crescer.
O recente conflito Rússia-Ucrânia mostrou que a paz só é possível com um país forte, e que a fabricação de equipamentos avançados e uma cadeia de fornecimento de tecnologia autônoma e controlada são a base. Essas áreas também contêm alguns dos setores com as mais claras perspectivas de crescimento futuro, incluindo equipamentos e materiais semicondutores, indústria militar moderna, software doméstico e inteligência artificial. A demanda da indústria pela indústria militar moderna não é um problema, desde que as empresas listadas relevantes possam romper as barreiras técnicas e processar barreiras, os pedidos e o desempenho não têm que se preocupar muito.
O ciclo de demanda da indústria de semicondutores é descendente, estamos otimistas quanto à lógica de localização, em alguns casos a participação de mercado não é alta no elo, a taxa de localização é muito mais rápida do que a velocidade descendente da indústria. O progresso da localização de software pelo impacto macroeconômico da implementação da velocidade deste ano não deve ser rápido, estamos otimistas que no próximo ano será um grande ano para a carta de software Chuang, o desempenho entrará no período de aceleração.
O investimento em ações de consumo está olhando para o relativo médio e longo prazo, nos dados de curto prazo não é bom, muitas vezes um bom ponto de compra. Não estamos otimistas quanto aos fundamentos de curto prazo das ações dos consumidores, mas o preço atual das ações ou respondeu aos fundamentos de curto prazo, mas para os fundamentos de médio e longo prazo estamos muito otimistas que a tendência da busca do povo por uma vida melhor não mudou. Consumo de alta qualidade, consumo de massa, Internet, beleza médica, cosméticos, duty-free, agricultura e a cadeia de fornecimento internacional de produtos farmacêuticos são todas as direções em que estamos em alta.
【Personal Profile】 Li Xiaoxing: Fundo Yinhua Gerente Geral Adjunto de Negócios, Diretor de Gestão de Investimentos I. 5 anos de experiência industrial da Fortune 500, 11 anos de experiência em títulos, mais de 7 anos de gestão de fundos, a Universidade de Cambridge e o Imperial College of Science and Technology, Reino Unido duplo mestrado.
Wang Keyu, Gerente Geral Adjunto, Diretor do Departamento de Investimentos em Ações, Fundo ICP.Foco em duas principais linhas de força de investimento no quarto trimestreDurante o último ano, aproximadamente, as flutuações no ambiente econômico fizeram com que o ambiente de investimentos, anteriormente muito estável, mudasse significativamente e colocaram um desafio relativamente grande aos nossos investimentos. Desde o segundo semestre de 2021, os preços das matérias-primas a montante começaram a subir significativamente devido ao descasamento entre a oferta e a demanda, particularmente os preços da energia, que continuaram a subir até 2022, colocando uma pressão significativa sobre a inflação global. Desde o segundo trimestre, os preços das matérias-primas a montante relacionadas com o setor industrial começaram a cair à medida que a demanda se contraía gradualmente, mas os relacionados com novas fontes de energia permaneceram em um nível elevado.
Em um ambiente externo relativamente volátil, o crescimento econômico da China também foi afetado pelo choque epidêmico e pela contração no setor imobiliário. Entretanto, a China é uma economia com uma cadeia industrial particularmente rica e completa, e o mercado de ações A é rico em metas de investimento. Nesse ambiente de investimento, os ganhos de algumas empresas serão afetados negativamente pelo ciclo econômico, enquanto um número significativo de empresas será menos afetado negativamente e ainda será capaz de manter um bom nível de crescimento dos ganhos, especialmente a vantagem do fornecimento de energia no ambiente econômico volátil.
No período passado, apesar das flutuações e choques relativamente grandes enfrentados em todas as frentes, vimos um grande número de empresas de capital aberto particularmente focadas e profissionais na China se desenvolverem rapidamente em seus próprios campos, impulsionando a melhoria contínua da competitividade corporativa. Além disso, à medida que o impacto da epidemia foi diminuindo gradualmente, a retomada da produção e do trabalho produtivo em muitas regiões foi se acelerando. Espera-se que a política monetária permaneça relativamente acomodatícia e que a liquidez da China seja otimista. Em conjunto, estamos muito otimistas quanto às futuras oportunidades de investimento nos mercados de capitais da China.
Com o nível geral de avaliação do mercado sendo relativamente razoável, vamos nos concentrar em empresas de alta qualidade com grande espaço de demanda final e melhoria contínua na competitividade, e indústrias com desvios de preços de mercado a curto prazo também serão o foco de pesquisa e investimento na próxima fase.
No quarto trimestre, vamos nos concentrar e definir áreas de força em duas linhas principais: primeiro, do ponto de vista do desenvolvimento econômico, estamos em alta em setores com grande potencial de crescimento no futuro, incluindo componentes automotivos, semicondutores e novos materiais químicos no setor de fabricação avançada, bem como empresas de software industrial que fornecem ferramentas de melhoria de eficiência para o desenvolvimento de várias indústrias. A China tornou-se a maior base de fabricação de produtos eletrônicos de consumo do mundo, muitas empresas estão agora também no carro inteligente, VR e outros terminais inteligentes emergentes para investir muitos recursos de pesquisa e desenvolvimento, têm condições de ocupar a primeira oportunidade no campo de produtos relacionados, mais crítica é a oportunidade para as empresas chinesas a partir do projeto, componentes essenciais, materiais e outros aspectos de um avanço abrangente, por um lado, melhorar significativamente a eficiência do desenvolvimento para atender às necessidades dos clientes rápido desenvolvimento, também irá melhorar significativamente A rentabilidade das empresas. Como resultado do ciclo de demanda, muitas empresas excelentes nesta área já são atrativamente valorizadas e têm a oportunidade de contribuir com retornos relativamente bons para os investidores.
Em segundo lugar, contra o pano de fundo da pressão descendente de curto prazo sobre a economia, muitas grandes empresas líderes têm forte força e resistência geral ao risco, mantendo operações sólidas em um ambiente complexo. Vale notar que eles também continuaram a introduzir medidas para melhorar o retorno dos investidores, tais como o aumento das taxas de dividendos e de recompra de ações, e tais empresas serão nosso foco a curto prazo.
Em termos de filosofia e estratégia de investimento, acreditamos firmemente que os retornos de longo prazo do mercado de capitais provêm do contínuo surgimento de empresas competitivas. Portanto, continuaremos a explorar empresas de baixo para cima no processo de desenvolvimento econômico e em indústrias favorecidas com proteção de valorização, enquanto combinamos análise macroeconômica de cima para baixo e pesquisa da indústria de médio para baixo para buscar um equilíbrio estável e crescimento de valor da carteira através da relativa diversificação de setores e concentração de ações individuais, buscando assim uma melhor experiência de investimento com bons retornos e relativamente baixa volatilidade para os investidores.
Ele ingressou na ICP DAS em maio de 2015 e anteriormente foi diretor adjunto e gestor de fundos do departamento de investimentos de capital do Changsheng Fund, analista da Guodu Securities, analista da Tianxiang Investment Consultant e pesquisador da Yuanda Beijing Securities. Com mais de 19 anos de experiência em títulos e valores mobiliários, mais de 11 anos de experiência em investimentos de gestores de fundos públicos, ganhou 11 prêmios de autoridade no setor, o raro “duplo dez” gestor de fundos do setor.
Qiu Artie, Gerente Geral, Departamento de Pesquisa, ZF.Oportunidade de investimento rentável para as ações A após o fim da economiaOlhando para trás neste ciclo econômico, o ímpeto da economia ficou sob pressão em junho de 2021 e acelerou para baixo no final do ano. a política fiscal ativa entrou em cena no primeiro trimestre de 2022 e começou a sustentar o fundo do poço. depois que a economia da China chegou formalmente ao fundo do poço, a economia continuou a se recuperar fracamente, apesar de fatores externos como altas temperaturas, restrições de energia, epidemias e declínio da demanda externa, e a estrutura das finanças sociais estava melhorando.
No momento, as políticas econômica, financeira e monetária são todas de apoio ao mercado de ações, com pontos brilhantes tanto nos aspectos agregados como estruturais da economia. Com o enfraquecimento das restrições de energia e a epidemia, há esperança de que os dados do PMI retornem à expansão em outubro-dezembro. Acreditamos que distúrbios externos, tais como altas temperaturas e restrições de energia, foram supervalorizados no mercado, mais a queda emocional das ações A desencadeada por fluxos de dinheiro quente impulsionados por aumentos das taxas de juros americanas também é irracional. A oportunidade atual é uma oportunidade única para as ações A e uma oportunidade única para algumas empresas de Hong Kong.
Considerando os distúrbios externos, espera-se que a Reserva Federal complete seu aumento de taxas entre novembro deste ano e janeiro do próximo ano. Os 3 principais fatores que contribuem para a inflação nos EUA.
Os preços dos recursos já estão caindo, e os conflitos geopolíticos levaram a um alargamento do spread entre o petróleo russo e não russo para 30, o que também tem apenas espaço para melhorias e nenhuma margem para deterioração, esperando-se que os preços do petróleo bruto caiam para entre $50-$70 nesta rodada.
2. o efeito riqueza do estímulo monetário e fiscal: incrementalmente, a poupança dos residentes nos EUA representa agora apenas 5% da renda total, significativamente inferior ao nível de 7,5%-8% antes da epidemia; ao mesmo tempo, os “subsídios” governamentais voltaram a 18% da renda dos residentes antes da epidemia. A população americana começou a consumir o excesso de riqueza dos últimos dois anos.
O impacto da epidemia estrangeira: a escassez de mão de obra nos setores de saúde, hospitalidade e transporte continua a aumentar sem alívio; a escassez de mão de obra também tem sido exacerbada em certa medida pela falta de imigração como resultado da política de imigração.
Em 1 e 2, ao mesmo tempo em que enfraquece sobreposto ao baixo crescimento endógeno da economia americana após 08, a inflação americana não é tão difícil de controlar como esperado pelo mercado, os EUA entre novembro deste ano e janeiro do próximo ano após a conclusão do aumento das taxas de juros, o dólar americano enfrenta uma dupla matança contra o yuan, ou seja, a economia e a política monetária. O RMB está atualmente em um nível relativamente baixo, e com um forte RMB sobreposto em um fundo de ações A, as ações A são muito rentáveis para os investidores estrangeiros.
Em termos de classes de ativos, estamos em alta sobre o valor de investimento das ações de Hong Kong e A, e não sobre títulos do tesouro e commodities. Do ponto de vista setorial, espera-se que os veículos elétricos e a energia eólica fotovoltaica tenham um desempenho pleno e que a demanda futura ainda seja incerta, com um valor muito menor do que os excelentes setores de consumo e manufatura que estão atualmente no fundo devido a problemas macroeconômicos. Além disso, as empresas farmacêuticas inovadoras e muitas outras ações de crescimento em Hong Kong têm avaliações que refletem expectativas extremamente pessimistas e há muito espaço para o futuro. A longo prazo, depois que a questão do excesso de capacidade foi em grande parte resolvida em 2017, o estímulo fiscal agressivo cessou e a taxa de crescimento da economia diminuiu à medida que passamos da busca do crescimento quantitativo para a qualidade. O crescimento econômico mudou da chuva para o orvalho para uma inclinação estrutural para Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , empresas que se beneficiam da deslocalização da cadeia industrial e empresas competitivas, daí a ascensão do “Índice Mao“, que em minha opinião continuará.
No comércio internacional, de 20182022, a taxa de globalização medida pela divisão do comércio internacional pelo PIB global não está diminuindo, e a participação da China nas exportações da Europa, EUA, China, Japão, Índia e Coréia ainda está aumentando. As fricções comerciais podem surgir principalmente do aumento da competitividade da China, que não pode ser evitado e cujo impacto precisa ser continuamente observado, mas pessoalmente continuo otimista.
Perfil pessoal.
Qiu Ardian, Gerente Geral do Departamento de Pesquisa da ZF, tem mestrado em Finanças pela Universidade Pepperdine, EUA. Desde 2013, ele é analista de derivativos de seguros da Aegon Global North America Asset Management, diretor de investimentos de mercados secundários no escritório familiar do magnata imobiliário americano Ben Nehmadi, gerente de investimentos da Ping An Life e diretor de estratégia de retorno absoluto da Peng Yang Fund desde 2017. Experiência em investimentos estrangeiros de múltiplos ativos.
Yao Zonghui, Diretor Associado, Departamento de Investimento em Ações, Fundo Yonwin.Tomando a temperatura do mercado e sendo um “residente permanente”.Desde este ano, o mercado de capitais como um todo tem sido afetado por muitos fatores, tais como a epidemia recorrente na China, o enfraquecimento das vendas de imóveis, o aumento das taxas de juros no exterior e conflitos geopolíticos, etc. A volatilidade do mercado aumentou significativamente, e a maioria dos setores tem visto ajustes significativos, exceto em alguns setores cíclicos. Durante o declínio antes do final de abril, o mercado buscou uma maior margem de segurança. Durante a recuperação após o final de abril, o mercado buscou um alto grau de prosperidade, e prevaleceram variedades com alto grau de prosperidade a longo prazo e maior flexibilidade de valorização, como a nova energia e a indústria militar. Especialmente depois de junho, com a retomada do trabalho e a promoção da produção, o ambiente de liquidez relaxada sobreposto ao novo catalisador da política energética, o mercado de rebote continua a interpretar, mas a estrutura de desempenho do estilo de crescimento é obviamente melhor. Depois de agosto, no contexto da elevação das taxas de juros no exterior que se esperava fortalecer, a recorrência de algumas epidemias locais intensificou a preocupação do mercado com o ritmo da recuperação econômica, alguns dos primeiros comícios maiores aumentaram significativamente o congestionamento das vias, os líderes do setor relevante começaram a cair e mostraram as características de embotar o bom, sensível ao negativo, o que exacerbou ainda mais a volatilidade do mercado a curto prazo.
Nos últimos dois anos, o mercado de ações A tem mostrado uma diferenciação de estilo mais extrema, e esse desempenho de estilo extremo é um teste à resistência dos participantes do mercado. Como investidores profissionais, acreditamos que é essencial manter um senso de reverência pelo mercado e expandir prudentemente nosso círculo de competência, o que pode nos permitir correr mais devagar em certos momentos, mas também nos permitirá correr mais longe e mais firme diante da volatilidade do mercado.
O sentimento de mercado freqüentemente flutua conforme os índices sobem e descem, e o ceticismo tende a crescer quando o mercado cai. Entretanto, há mais fatores que determinam os preços das ações a curto prazo, especialmente quando alguns fatores de risco sistêmico são mais influentes, e as flutuações significativas de preços a curto prazo são mesmo inevitáveis como uma situação normal. A história tem mostrado repetidamente que o mercado a longo prazo é a máquina de pesagem e que o mercado eventualmente dará preços razoáveis para as empresas verdadeiramente excelentes. Portanto, é importante acreditar no valor do tempo e evitar ainda mais a inquietação quando o vento está contra nós.
Olhando para o futuro, acreditamos que o maior impacto da epidemia na economia pode ter passado. Embora ainda haja alguma pressão descendente sobre os lucros industriais de curto prazo, os setores de manufatura e bens de consumo a jusante mostraram sinais de melhoria, e a taxa de crescimento de zero social em agosto também começou a melhorar continuamente. Com o reparo do cenário de atividade econômica off-line e o surgimento da eficácia das políticas de estabilização do crescimento, espera-se que a economia continue sua tendência de recuperação. Após o teste de choque dos últimos anos, haverá uma série de empresas eliminadas do mercado devido à falta de competitividade e resistência ao risco, e o processo também verá uma série de excelentes empresas cujas atividades de produção e operação e lucros corporativos serão reparados de forma mais rápida e melhor.
Do lado da política, embora a atual situação tenha sido mais relaxada, mas a atual pressão inflacionária geral da China não é grande, espera-se que a demanda de crescimento estável por um período de tempo na futura política macroeconômica continue a manter uma flexibilização estável da situação. Em termos de avaliação, o nível geral de avaliação do mercado foi significativamente reduzido após o ajuste inicial, e a avaliação da maioria das indústrias voltou a um nível com altas probabilidades a médio e longo prazo.
Recentemente, o impacto global do apetite de risco mais eventos, o spread entre os Estados Unidos e a China para ampliar as flutuações da taxa de câmbio RMB, o financiamento do mercado acionário também é afetado, uma série de indicadores mostram que o sentimento do mercado está em um nível baixo. Entretanto, ao mesmo tempo, o nível do prêmio de risco no mercado de ações A continua a subir e está em um nível historicamente alto.
As preocupações atuais do mercado podem estar concentradas nas perspectivas econômicas, no aumento da volatilidade externa, no aumento esperado da taxa de juros do Fed e nos riscos geopolíticos, etc. Não podemos prever exatamente quando esses fatores mostrarão um ponto de inflexão, mas combinado com a combinação de fatores internos e externos, temos razões para acreditar que o mercado atual provavelmente estará no fundo da região, espera-se que o espaço para queda contínua seja relativamente limitado, embora o mercado seja mais volátil, mas isso também proporciona Embora o mercado seja volátil, isto também nos proporciona uma melhor oportunidade de construir posições a médio e longo prazo. A longo prazo, espera-se que o mercado de ações ainda nos ofereça boas oportunidades de investimento.
Devemos ver se é a falta de cenários de consumo devido à epidemia recorrente, a volatilidade significativa dos preços de alguns produtos cíclicos, ou o pessimismo dos investidores em relação a certos setores devido a influências políticas, estes fatores que fazem o mercado se sentir desconfortável no momento foram vistos muitas vezes na história passada. A volatilidade é a norma nos mercados de capitais, e olhando para o presente, muitas vezes sentimos que este tempo é diferente; mas esticado com o tempo, é de fato o mesmo todas as vezes.
Em seu livro “Ciclos”, Howard Marks fornece aos investidores um “Guia de Avaliação de Mercado” que “mede a temperatura do mercado” em termos do estado atual da economia e perspectivas, preços de ativos e retornos esperados, e psicologia e comportamento do investidor, tudo isso não requer previsão, mas simplesmente ouvir atentamente o mercado para nos dizer onde o mercado está no momento Basta ouvir atentamente o mercado para nos dizer onde ele se encontra no ciclo e onde estará no futuro. Marks aponta que o processo de passar da tolerância excessiva para a aversão excessiva ao risco é um ciclo de “bull-bear”, e que em um mercado “frio” mais avesso, o erro mais comum que os investidores cometem é correr muito pouco risco, comprar muito pouco, ou até mesmo sair do mercado. Como diz Warren Buffett, o mercado de ações é um lugar ruim para os transitórios, mas amigável para os residentes permanentes. Em tempos de alta volatilidade do mercado e geralmente baixo sentimento do investidor, é ainda mais importante ter confiança para comprar e manter a longo prazo com um bom caminho, um excelente modelo de negócios, vantagens competitivas significativas, excelentes empreendedores, cultura corporativa e governança corporativa, uma posição financeira saudável, avaliações atraentes, dentro de nossa capacidade Seremos um “residente permanente” da economia e do mercado de capitais da China e desfrutaremos dos dividendos da era da transformação e atualização econômica e da ascensão de uma grande nação!
Perfil pessoal.
O Sr. Yao Zonghui, Mestre em Administração, tem 18 anos de experiência em títulos e 12 anos de experiência em investimentos. Agora ele é o vice-diretor do departamento de investimentos em ações e chefe de investimentos em conta especial de ações da Yonwin Fund Management Co.
Yuan Wei, Gerente de Fundo do Departamento de Investimento de Ações do Chang An Fund.Mergulhar e abraçar o Tao para esperar por seu tempo e agarrar as mudanças sem precedentes em um séculoOs três primeiros trimestres deste ano foram sem dúvida complexos e voláteis para os investidores no mercado de ações A. A inflação global é alta, a Reserva Federal excedeu as expectativas de aumento das taxas de juros, a taxa de câmbio do RMB sob pressão e eventos de “cisne negro” e outras incertezas ao mercado trouxeram alguma perturbação. Entretanto, mesmo após várias rodadas de superação de expectativas, o mercado de capitais ainda mostrou forte resiliência e vitalidade.
Olhando para minhas operações de investimento este ano, os fatores incontroláveis no mercado acima mencionados não tiveram muito impacto nos fundamentos de investimento do setor de lítio em que estou em alta. Após entrar no setor de lítio de forma decisiva no final do ano passado, estivemos adormecidos no setor de lítio, com o único ajuste de posição ocorrendo no final do segundo trimestre. Naquela época, o mercado em geral e a nova trilha energética continuam a se ajustar, sobrepostos à consideração dos fatores de sentimento do investidor, eu julgo que a alta elasticidade do setor de lítio estará provavelmente sujeita a uma pressão descendente. Optei então por reduzir um pouco minha posição, o que efetivamente evitou um recuo do patrimônio líquido.
Olhando para o quarto trimestre, embora nesta fase o mercado chinês seja mais afetado pelo estágio do ambiente interno e externo, mas atualmente a demanda da China por crescimento estável não mudará, nossa política monetária pode continuar a ser marginalmente frouxa, espera-se que as políticas de macro-controle cíclico e contracíclico sejam mais firmes e claras, a liquidez também mostrará um estado abundante, espera-se que o lado econômico volte gradualmente à trajetória de crescimento normal. Acredito que o risco do mercado de ações A deverá ser totalmente liberado nos primeiros quatro trimestres, o que significa que a relação risco-retorno do investimento em ações será relativamente alta, o que também será os próximos dois a três anos da alocação mais econômica do “poço de ouro”. A longo prazo, acreditamos firmemente que a volatilidade do mercado a curto prazo não mudará a tendência geral do mercado de capitais da China a longo prazo. No processo, mais empresas surgirão para brilhar e oportunidades de investimento mais ricas surgirão.
Como adoto principalmente uma estratégia de rotação setorial em meus investimentos, seleciono os setores com melhor relação custo-benefício através da análise de potenciais riscos e retornos futuros, e depois compro as ações mais vantajosas entre eles, o que, em termos leigos, significa “ganhar dinheiro com a ascensão do setor”. Com base nesta estratégia de investimento, sempre acreditei que o setor de lítio a montante de novas energias será um dos mais brilhantes na onda do desenvolvimento de novas energias em pleno andamento. Há quatro grandes suportes lógicos por trás disso.
Um: o lado da demanda para manter um crescimento de alta velocidade a longo prazo. Do lado da maior demanda de minério de lítio – baterias de energia, a potência do produto de novos veículos de energia na melhoria contínua, tornou-se a lógica central do atual aumento da taxa de penetração de novos carros. Além disso, a indústria de armazenamento de energia também tem demanda por minério de lítio, embora o volume atual seja pequeno, mas a taxa de crescimento é muito alta, o espaço de desenvolvimento também é muito grande. A soma dos dois é o principal motor do alto crescimento da demanda de lítio.
Dois: desempenho anual do setor de mineração de lítio e do anel em todos os segmentos da indústria em uma comparação horizontal dos melhores, e no atual ambiente econômico global a certeza é muito alta, isto é muito raro. O quarto trimestre é a estação de pico tradicional para a estocagem no final do ano, e é provável que continue a crescer em termos anuais.
Terceiro: com uma perspectiva de crescimento, eu pessoalmente acredito que o mercado ainda tem mais espaço para melhorar a valorização do lítio. Considerando a sustentabilidade da demanda de downstream, o alto crescimento, os recursos de lítio merecem ser refletidos na diferença de avaliação com outros produtos de recursos.
Quarto: Em comparação com a expectativa atual do mercado de que os preços do lítio cairão mais rapidamente em dois ou três anos, acho que os preços do lítio permanecerão altos e oscilantes. A escala e o volume atual da demanda de lítio a jusante é irreconhecível em comparação com alguns anos atrás.
Em termos de desenvolvimento global, estamos em uma nova era de transição energética não vista em um século, novos veículos energéticos e nova geração de energia são as duas principais linhas de mudança e, num futuro próximo, a rota tecnológica dos veículos elétricos não é o “lítio”. Como material chave para a transição de energia limpa, o lítio é também um dos recursos mais prováveis para substituir o petróleo no futuro e abrir uma nova era. Em comparação com alguns anos atrás, quando a tecnologia não estava madura o suficiente para depender de subsídios políticos para avançar, novos veículos de energia estão agora sendo reconhecidos por um número cada vez maior de consumidores. Como a penetração de veículos elétricos aumenta ainda mais no futuro, o lítio, como o “óleo branco”, será uma parte fundamental para determinar se a China pode ultrapassar o mundo como uma potência industrial na futura batalha energética. Portanto, em um sentido estratégico, acredito que o setor de lítio também terá um caminho de desenvolvimento muito diferente dos produtos cíclicos tradicionais. Baseado em tal pensamento, sentimos que o preço atual das ações e o desempenho do setor de mineração de lítio ainda tem um certo desvio. Mas acredito que à medida que o mercado de ações A se abrir gradualmente para a estabilização no quarto trimestre, a lógica da mineração de lítio também irá colher cada vez mais reconhecimento, e então será dada uma nova valorização pelo mercado, de modo que as empresas de mineração de lítio tenham o capital e a confiança para realmente se tornarem maiores e mais fortes globalmente, e também permitir que a cadeia da indústria de veículos de energia nova doméstica ganhe a batalha pelos recursos.
Neste ponto, gostaria também de compartilhar mais algumas idéias de investimento com meus colegas investidores. Sempre que o choque de consolidação das ações A, muitos amigos estarão obcecados em “agachar” o ponto mais baixo do mercado: “Em que dia posso mergulhar? O principal objetivo da empresa é garantir que o mercado não esteja no fundo do barril. Francamente, ninguém pode acertar sempre, e o resultado final de esperar e perseguir cegamente é muitas vezes pagar muito mais do que o custo esperado de energia e custos de oportunidade. Acho que o investimento, às vezes não busca o mais preciso baixo, mas sim a “direita difusa”, a visão de um pouco de distância, em uma faixa relativamente baixa, entra gradualmente, mas é uma escolha mais econômica.
Chegou a hora de mergulhar e abraçar a estrada. Como a transição energética é sem precedentes em um século, aproveite a oportunidade dos tempos e acredite no poder de um poder em ascensão.
Perfil Pessoal: Yuan Wei, Master, tem 12 anos de experiência em títulos e 9 anos de experiência em gestão de investimentos, com rica experiência em autogestão de corretagem e gestão de produtos de gestão de ativos de seguros, e é atualmente o gestor do departamento de investimentos em ações do Changan Fund. Produtos representativos: Chang’an Yusheng Flexible Allocation Mix, Chang’an Xinxi Flexible Allocation Mix, Chang’an Xinxing Flexible Allocation Mix.
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