Durante o Dia Nacional deste ano, o China Fund News convidou uma série de empresas de fundos sob a direção do diretor de investimento e de conhecidos gestores de fundos, os três primeiros trimestres do mercado a analisar o resumo, aguardando ansiosamente as oportunidades de investimento em ações do quarto trimestre A, apenas para referência dos investidores.God Aizen, Gerente Geral Executivo do Centro de Investimento em Ações do Ping An Fund.O mercado pode ver a inversão de fundo no quarto trimestreO mercado acionário nos três primeiros trimestres deste ano é uma mistura complexa de fatores internos e externos, desde a queda no primeiro trimestre, a recuperação no segundo trimestre, e depois a queda no terceiro trimestre, a “oscilação” e a “repetição” se tornaram o maior mercado deste ano. O mercado tem sido caracterizado por “volatilidade” e “repetição” este ano.
Este ano foi sem dúvida um ano difícil para os investimentos de capital, mas pode estar chegando ao fim. Estamos vendo algumas mudanças na situação e vários fatores que vêm pesando no mercado nos próximos meses podem mudar gradualmente para melhor, e o mercado pode ver uma inversão no fundo no quarto trimestre.
Os dados de alta freqüência sobre as vendas de imóveis estão agora captando, e com políticas específicas da cidade ao redor do mundo para “proteger a entrega de edifícios e estabilizar a subsistência das pessoas”, o arrastamento da economia em relação aos imóveis pode ter visto um ponto de inflexão, e espera-se que as expectativas imobiliárias retornem gradualmente à estabilidade. E este ano, a falta de impulso do consumidor, a taxa de poupança dos residentes aumentou, há uma grande liberação de espaço, com a estabilização econômica e o controle efetivo da epidemia, espera-se que a renda dos residentes aumente a confiança, espera-se uma recuperação do consumo. O ciclo econômico dos EUA e da China está desalinhado, o aumento das taxas de juros nos EUA pode desacelerar no final do ano, a pressão da subida das taxas de juros no exterior sobre a China também deve passar gradualmente no quarto trimestre, a pressão da desvalorização do RMB também deve ver o ponto de inflexão. O Banco Central declarou que a “taxa de juros reais da China é ligeiramente inferior à taxa de crescimento econômico real potencial e está em um nível mais razoável, que é a estratégia ideal para deixar espaço”, e que a macro liquidez provavelmente continuará a ser acomodativa.
Portanto, neste momento difícil para o mercado, não somos pessimistas em relação ao mercado. As oportunidades podem se abrir sem que se saiba. Acreditamos que a divergência de estilo de mercado pode convergir no quarto trimestre, e os estilos de mercado podem se tornar mais equilibrados. No setor de crescimento, a prosperidade e desempenho de cada direção também é gradualmente diferenciada, o estilo beta está enfraquecendo, após esta rodada de ajuste, há algum crescimento de desempenho no próximo ano é mais certo direção, pode ser o primeiro a se estabilizar e sair da tendência independente, tais como brisa do mar e cabo marítimo, autopeças, indústria militar, reposição doméstica, armazenamento de energia e energia, etc. E as áreas de valor, algumas direções também podem ter gradualmente descido, adequadas para o layout gradual à esquerda, como consumo, produtos farmacêuticos, imóveis, etc. No geral, o mercado está atualmente no fundo da região, as áreas de crescimento e valor enfrentam melhores oportunidades de investimento a médio e longo prazo.
Do meu sistema de investimento pessoal, a volatilidade do mercado é um ambiente de mercado externo, em grande medida, não podemos prever com precisão, não podemos escolher, não podemos evitar, está em cruzeiro e muda repetidamente, assim como as quatro estações do ano em cruzeiro e repetidas, assim como a neve nublada e ensolarada e a chuva não podem escolher. O que podemos fazer é ficar à frente da curva em diferentes ambientes de mercado e trabalhar em setores e empresas. Embora as condições de mercado criem volatilidade e risco, é a pesquisa da empresa e do setor que determina o sucesso ou o fracasso de um investimento. Continuamos a nos concentrar nas áreas de crescimento a médio e longo prazo, tais como consumo, farmacêutica, energia nova, TMT e fabricação de alta tecnologia, e nos esforçamos para atingir retornos em excesso em diferentes ambientes de mercado.
Perfil de Aizen Shen, Gerente Geral Executivo do Ping An Fund’s Equity Investment Centre.
Formado pela Universidade de Xiamen, ele trabalhou em First Capital Securities Co.Ltd(002797) Securities and Minsheng Securities antes de ingressar no Ping An Fund em dezembro de 2014, com mais de 12 anos de experiência em pesquisa de investimentos.
Como pioneiro do crescimento emergente, ele se concentra mais no crescimento do desempenho das empresas, e sua pesquisa e investimento são distribuídos principalmente nas áreas de fabricação de tecnologia e medicina de consumo. Em termos de pesquisa de ações individuais, Shen Aizen considera principalmente três fatores: tendências da indústria, paisagem competitiva e modelos de negócios, avaliando seu crescimento, sustentabilidade, estabilidade e outros indicadores.
Guo Koon, Gerente Geral Adjunto do Fundo Changsheng e Gerente do Fundo Changsheng Tongsheng.Como lidar com as condições extremas do mercado, primeiro o crescimento equilibrado da alocaçãoO mercado de ações A tem sido mais extremo em sua interpretação de mercado nos últimos anos. Um ou dois anos será um fator infinitamente ampliado, e o investimento a longo prazo deve ser uma balança multifatorial, uma ponderação abrangente de múltiplos fatores pode ser uma metodologia de investimento muito valiosa.
Durante o ano passado, o mercado tornou-se altamente focado no sentimento e apenas um fator, a mudança do sentimento marginal, está em jogo, enquanto outros fatores como qualidade da empresa, competitividade a longo prazo, etc., tornaram-se irrelevantes. A demanda do mercado por sentimento é muito alta – tanto as ações líderes quanto as não líderes, uma vez que o sentimento se torna fraco, as valorizações são mortas muito baixas. Mesmo as empresas tradicionais líderes dentro da nova energia, a partir do segundo e terceiro trimestres deste ano, começaram a ser questionadas sobre as mudanças marginais menos surpreendentes, mesmo que estas empresas ainda estejam crescendo a um ritmo mais rápido, o mercado ainda está mais disposto a ir atrás de novos segmentos que mudaram, mas que podem não ser a tendência da indústria.
Anteriormente, desde o início de 2017 até o primeiro semestre de 2021, o único fator em jogo no mercado pode ter sido a governança corporativa. Assim, vimos empresas líderes em bens de consumo naquela época, com apenas um décimo de uma taxa de crescimento, mantendo níveis de valorização de 80 vezes; e naquela época, o boom da margem de preços tornou-se largamente ineficaz. Muitas das pequenas e médias empresas que as pessoas perseguem agora eram valorizadas de 10 a 20 vezes naquela época, estavam crescendo a um ritmo decente e tiveram mudanças marginais nos sentimentos, mas simplesmente não estavam sendo solicitadas.
Pessoalmente, prefiro buscar uma solução ótima para o equilíbrio de múltiplos fatores, não perseguir em excesso o fator no estágio de preço de fator único, ignorando completamente o papel desempenhado por outros fatores no valor do investimento da empresa. Portanto, não estou de acordo com as então 70 a 80 empresas de bens de consumo de primeira linha; nem tenho reservas sobre o foco único do mercado atual no “boominess”. A longo prazo, estes extremos acabarão voltando a um estado de equilíbrio, por isso prefiro investir com esta mentalidade.
Minha estrutura de investimento como um todo é baseada no crescimento, complementada pela ciclicidade, com uma comparação a médio prazo em uma base equilibrada, com pesos relativos determinados com base na relação custo-benefício de diferentes setores, e depois uma seleção de baixo para cima de empresas que são líderes a longo prazo sobre seus concorrentes em seus setores.
Em termos de estrutura setorial, temos sido mais otimistas nos setores em crescimento este ano, e temos mantido posições relativamente grandes em nova energia, produtos farmacêuticos e eletrônicos durante todo o primeiro semestre do ano. Durante o crash do mercado em abril, aumentamos ainda mais o peso dos setores de alto crescimento em nossa carteira. Olhando para o futuro, acreditamos que as oportunidades nos setores de crescimento podem ser melhores do que as dos setores cíclicos.
A grande maioria dos cíclicos está atualmente em um nível elevado de preços e ganhos, e os cíclicos tendem a ter melhor desempenho quando os preços estão acelerando, portanto, embora vejamos uma longa duração da inflação, ainda será difícil para os preços cíclicos continuarem a subir em um declive íngreme, e a incerteza sobre a demanda global está aumentando. Os setores de crescimento, por outro lado, também estão de volta a uma relação preço/preço relativamente boa após um rápido recuo no último mês ou dois.
Quando comparamos setores de crescimento, a energia nova, onde as avaliações foram digeridas até certo ponto, ainda é um dos setores mais rentáveis.
Estes dois setores têm a maior vantagem de certeza na demanda, pois sua taxa de crescimento é definitivamente mais rápida do que a taxa média de crescimento da sociedade como um todo e é estável e sustentável; ao mesmo tempo, o padrão de concorrência no lado da oferta também é relativamente bom.
Após mais de um ano de digestão de avaliação em produtos farmacêuticos, o prêmio de avaliação de muitas empresas líderes foi significativamente convergido, e essas empresas têm, elas próprias, excelente governança e maior capacidade de lidar com riscos extremos, portanto, seu prêmio de avaliação não deve ser completamente eliminado. A lógica da indústria militar está no lado da demanda do 14º Plano Quinquenal para determinar a aceleração, enquanto o padrão estável do lado da oferta também é muito boa proteção e suporte de avaliação.
Em termos de seleção individual de estoque, estamos mais otimistas quanto às empresas líderes em cada campo, além de algumas estrelas líderes em grandes indústrias espaciais, mas também incluímos algumas empresas líderes com excelente capacidade competitiva em alguns segmentos. O bom desempenho de tais empresas nos últimos dois anos veio da expansão da demanda no setor de downstream, enquanto a expansão da capacidade das empresas de primeira linha não conseguiu atender à demanda em expansão, de modo que um grande número de pedidos foi transferido para as empresas de segunda e terceira linha, trazendo um aumento simultâneo em sua demanda e lucratividade. No futuro, quando a desaceleração marginal do crescimento da demanda e os gastos iniciais de capital das empresas de primeira linha entrarem no período de lançamento de capacidade, os lucros das empresas de segunda e terceira linha provavelmente entrarão em um período de contração, e sua incerteza de investimento será muito grande.
Resumo do Estilo de Investimento Pessoal: Investimento Fundamental Mindmaker
Biografia: Mestre em Finanças pela Universidade Renmin da China, 11 anos de experiência em títulos, trabalhou para a Sunshine Asset Management Co. e para a ICP Fund Management Co.
Estilo de investimento: estilo de crescimento equilibrado. Alocação balanceada, pesquisa intensiva sobre estoques individuais, rastreamento contínuo e retenção a longo prazo
Han Guangzhe, Diretor de Investimento e Pesquisa de Ações, Gerente Geral do Departamento de Investimento de Ações e Gerente de Fundos do Golden Eagle Fund.A atual A-share pode ter vantagem de valorização, foco em “tecnologia + consumo + crescimento estável”.Desde 2022, os mercados de capitais da China têm sido testados por múltiplos fatores inesperados, desde o geoconflito desencadeado pela Rússia e Ucrânia até a recorrência de epidemias dispersas provocadas por mutações de vírus. Enquanto isso, a economia chinesa experimentou os desafios da transformação industrial e da modernização, incluindo a retirada de propriedade e um consumo lento. Mesmo diante de várias incertezas no país e no exterior, o mercado acionário chinês ainda não está aquém de várias oportunidades de investimento estrutural. As mudanças geopolíticas não só trouxeram outra revisão da estrutura energética dos países, mas também outra mudança na cadeia global de fornecimento e desenvolvimento da manufatura; sob o pano de fundo de “habitação e habitação sem especulação” na China, a política de “estabilização do crescimento” foi intensificada, e as variedades de baixo valor retornaram mais uma vez ao horizonte do investimento público. Diante da nova tensão complexa e volátil da COVID-19, existe a necessidade de uma política geral de prevenção dinâmica de epidemia zero para coordenar a prevenção de epidemias e o desenvolvimento econômico, para que o setor de consumo de serviços possa se recuperar mais rapidamente após o impacto da epidemia na China Oriental.
Olhando para o quarto trimestre de 2022, embora o progresso dos fatores geopolíticos e epidêmicos ainda seja difícil de prever completamente, as mudanças potenciais em alguns fatores fora da China ainda são dignas de atenção e antecipação. No exterior, a economia atual dos EUA enfraqueceu, mas os dados de emprego ainda mostram resiliência, juntamente com a recente reunião do Fed, em setembro, intensificando o mercado de capitais para voltar a negociar no sentido do aperto monetário, e intensificando a pressão de curto prazo sobre o RMB, esperamos a diminuição das pressões inflacionárias nos EUA ou mais até o quarto trimestre, quando a postura de aperto do Fed poderá ser capaz de moderar. Na China, a economia chinesa iniciou uma recuperação econômica fraca no terceiro trimestre, mas a epidemia dispersa, as altas temperaturas e as restrições de energia exacerbaram o reparo econômico instável, a chave da economia chinesa no quarto trimestre é se o reparo imobiliário e o consumo podem se proteger contra a espiral descendente das exportações de demanda externa, com a pressão de exportação começando a vir à tona no quarto trimestre, se a política de estabilização do crescimento da China terá uma resposta positiva e um ajuste, vale a pena concentrar a atenção na observação. Além disso, antes que a economia da China seja melhor reparada, embora a taxa de câmbio do RMB esteja enfrentando certas restrições, mas espera-se que a moeda chinesa “eu primeiro”, o ambiente de liquidez como um todo é fácil de afrouxar, mas difícil de apertar, os instrumentos financeiros de política, o limite de 500 bilhões de dívidas especiais e outras ferramentas fiscais desempenharão um papel positivo.
A aparente retração do mercado desde julho se deve principalmente ao aumento das tensões geopolíticas e à falta de sinais de aperto monetário por parte do Federal Reserve no exterior, juntamente com o fato de que a recuperação da demanda chinesa ainda é instável, levando a uma queda geral do apetite ao risco do mercado. Embora atualmente enfrente o mesmo complexo ambiente internacional no exterior e o impacto da epidemia dispersa na China sobre a economia, a atual onda de epidemia é mais fraca do que o impacto da epidemia na China Oriental no segundo trimestre, e os fundamentos da atual fraca recuperação na China podem fornecer algum apoio ao desempenho do mercado.
Em termos de alocação setorial, é recomendável manter uma alocação adequadamente equilibrada. Por trás da convergência de estilo, por um lado, está a necessidade de curto prazo do setor de crescimento digerir o congestionamento das transações e apertar as expectativas da periferia de volta ao pêndulo, por outro lado, está a baixa valorização, consumo relativamente estagnado, finanças e linha principal de crescimento estável, ou espera-se que se torne uma escolha defensiva após a redução do viés do vento de capital. O grau de convergência de estilo será determinado principalmente pela força das expectativas econômicas. Na perspectiva de médio prazo, o foco é “tecnologia + consumo + crescimento estável”.
Tecnologia, nova energia, militar e outras indústrias científicas e tecnológicas ainda estão em alta, embora haja distúrbios externos a curto prazo, mas em todo o mercado ainda pertence ao boom na frente, a direção de uma certeza relativamente grande. Além disso, beneficiar da recuperação da segmentação da demanda a jusante, tais como eletrônica automotiva, plataformas de Internet, publicidade, software de TI também pode ainda estar preocupado. No lado do consumo, embora a política de compensação dinâmica permaneça inalterada, a insistência na prevenção regular e precisa e na otimização contínua das políticas ainda é a tendência geral. Embora o desempenho de hotéis, restaurantes, companhias aéreas, aeroportos e outras linhas de recuperação pós-epidêmicas possa ser repetitivo de tempos em tempos, a direção geral ainda pode ser positiva. Durante um longo período de tempo, podemos nos concentrar nas “opções de compra” dos setores relevantes. Ao mesmo tempo, beneficiar-se da recuperação econômica da direção opcional do consumidor, como o licor, o automotivo também pode estar preocupado. Em termos de estabilização do crescimento, o setor imobiliário ainda é uma consideração-chave para a camada política, os bens imóveis, bancos e outras linhas de estabilização do crescimento continuam a ser dignos de observação chave. Além disso, em torno da “política da cidade”, o acompanhamento, como a utilização plena do bem, a venda de imóveis deve aparecer sob a política de apoio à melhoria marginal, juntamente com o “edifício de garantia de entrega” para facilitar a construção e conclusão da cadeia imobiliária após o ciclo de variedades ou ainda se beneficiar, incluindo casa, aparelhos de cozinha, consumidor Materiais de construção e outras indústrias.
Teda Hongli Fund Research Director and Fund Manager Zhang Xun.Neste momento, é possível ser otimista!Os três primeiros trimestres de 2022 têm sido um desafio para os investidores com freqüentes eventos de cisnes negros e rinocerontes cinzentos no mercado de capitais. Na frente internacional, há cisnes negros geopolíticos como o conflito Rússia-Ucrânia, inflação alta na Europa e nos Estados Unidos não vista há décadas, crises energéticas, aumentos de taxas mais rápidos do que o esperado, variação da epidemia COVID-19 e outros rinocerontes cinzentos, tornando a cadeia de abastecimento global, choques financeiros e econômicos; do lado chinês, a recorrência das epidemias COVID-19, o mercado imobiliário lento e a cadeia geopolítica e de abastecimento devido a fatores internacionais (importações e exportações), continuou a afetar as expectativas do mercado.
Todos os fatores internacionais chineses acima mencionados fazem investimentos em 2022 tipicamente caracterizados por baixa previsibilidade ambiental, expectativas de mercado voláteis e alta incerteza a médio e longo prazo. Os investidores são fortemente avessos ao risco, ajustando constantemente suas estratégias de investimento freqüentemente em resposta a mudanças no ambiente externo e comportando-se de forma séria a curto prazo.
O comportamento de aversão ao risco refletiu-se principalmente em: 1) no contexto de uma economia em enfraquecimento, o conflito Rússia-Ucrânia e a epidemia de Xangai, de janeiro a abril, a aversão ao risco foi perseguida através da cadeia de crescimento estável e da energia; 2) após a epidemia estar sob controle e a produção ser retomada, buscou-se maior certeza a curto prazo, com investimentos na economia incremental (nova energia, semicondutores, indústria militar) e licitações dos beneficiários das exportações; 3) no contexto de um conflito Rússia-Ucrânia em deterioração, enfraquecendo as exportações e a desvalorização da RMB No contexto do agravamento do conflito russo-ucraniano, das exportações mais fracas e da depreciação do RMB, o foco em temas de segurança nacional, cadeias de crescimento estáveis, etc.
Depois de experimentar as flutuações do mercado desde este ano, eu pessoalmente acredito mais firmemente que: 1) o investimento é sobre mudança e comparação, somente ajustando-se constantemente ao ambiente econômico, ambiente político, ambiente de competição corporativa, ambiente de estrutura do investidor, etc., podemos lidar confortavelmente com as mudanças de estilo de mercado; 2) os investidores precisam melhorar constantemente o círculo de competência, a fim de melhor lidar com as flutuações trazidas pelas mudanças do mercado, a vitória deitada e a vitória deitada são ambas 3) Diante de um mercado volátil, é melhor seguir com o fluxo sem princípios ou ater-se à metodologia de investimento estabelecida? Devemos estabelecer o conceito correto de investimento de valor – investir em empresas criadoras de valor; 4) O investimento deve ter uma noção dos tempos, os tempos dos dividendos são a oportunidade que Deus nos dá, qualquer época tem sua indústria de dividendos, aproveitar os tempos da indústria de dividendos, é equivalente a aproveitar o nariz de touro vencedor, portanto, devemos aderir à metodologia de investimento “boom”, sempre 5) otimismo bastante errado do que pessimismo certo: há um bom ditado: “os pessimistas têm muitas vezes razão, os otimistas são muitas vezes bem-sucedidos”, o investimento é muitas vezes para comprar o futuro, então precisamos usar uma mentalidade otimista para tratá-lo, é mais fácil para alcançar o sucesso.
Olhando para o quarto trimestre, embora o ambiente ainda seja complexo, acreditamos que o ambiente enfrentado pelo mercado de ações A mudará em uma direção positiva: primeiro, a probabilidade do ciclo político externo da China terá um resultado mais claro no quarto trimestre, juntamente com uma série de atividades políticas globais no próximo e quarto trimestre, o contato da China com os Estados Unidos, Europa e outros países ocidentais aumentou, espera-se que o ambiente internacional facilite a oportunidade, o que é propício à estabilidade da situação geral; segundo, embora existam muitos problemas fora da China atualmente, mas espera-se que o ambiente internacional facilite a oportunidade, o que é propício à estabilidade da situação geral. Atualmente, existem muitos problemas fora da China, mas o problema chinês é sempre o problema central, os problemas da China são resolvidos, a situação geral será estável e a economia chinesa (especialmente a indústria imobiliária) em 2, 3 trimestres e possivelmente até mais políticas, haverá uma reversão acelerada da situação, a vantagem comparativa da China é ainda mais destacada; Terceiro, a Reserva Federal continua a aumentar as taxas de juros para o meio e tarde, seu impacto marginal sobre as expectativas do mercado enfraqueceu; Quarto, Ações A A avaliação geral atual é baixa, 4 trimestres na janela tradicional de troca de avaliação, uma vez que o bem acima mencionado, irá acelerar o reparo no mercado.
Com base nos julgamentos acima, tendemos a ter uma maior probabilidade de que o mercado avance em direção ao equilíbrio, especificamente, as seguintes direções são preferidas: 1) a economia incremental representa a direção da expansão da demanda e é a direção preferencial do crescimento, incluindo, mas não se limitando a novas energias, semicondutores, consumidores emergentes, etc.; 2) a direção da segurança nacional representada pela indústria militar e Xinchuang tem baixa correlação com a economia e forte crescimento; 3) as empresas consumidoras de alta qualidade têm a mudança de valor 4) a base da economia, não pode ser separada do crescimento estável, alta na cadeia da indústria imobiliária, nova e antiga cadeia da indústria de infra-estrutura. Operacionalmente, você pode considerar prestar atenção ao desempenho do custo, sem correr atrás.
Do lado do risco, concentre-se em 1) os efeitos colaterais da deterioração do conflito Rússia-Ucrânia, incluindo a inflação global, maior aperto monetário e até mesmo o ritmo de enfraquecimento econômico na Europa e nos EUA; 2) a recorrência do surto da COVID-19 e seu impacto na vida econômica da China.
Perfil pessoal.
Zhang Xun, Diretor de Pesquisa e Gerente de Fundos, TEDA Hongli Fund
Ele tem 16 anos de experiência na prática de títulos e 8 anos de experiência em investimentos em fundos.
Atualmente ele é o gestor do fundo TEDA Hongli New Energy Equity, TEDA Hongli Preferred Enterprise Equity e TEDA Hongli Cyclical Blend.
Wang Xin, Gestor Responsável do Fundo Genworth da ESG.Alta probabilidade de reparo no mercado no quarto trimestreMais alta nas oportunidades de investimento em pan-segurançaO tempo está se esgotando e o último trimestre de 2022 chegou e se foi, como esperado. O mercado de ações A tem sido influenciado por múltiplos fatores no exterior e na China, e tem visto muitas voltas e reviravoltas. O mercado deste ano pode ser amplamente resumido em quatro linhas principais: linha principal inflacionária representada pelo carvão e petróleo; linha principal de crescimento estável representada pela infra-estrutura e bens imóveis; linha principal de alto boom representada pelas novas energias e semicondutores, bem como linha principal de recuperação pós-epidêmica representada pelo consumo e serviços sociais. A partir do terceiro trimestre, o tema inflação teve o melhor desempenho, o tema crescimento estável teve oportunidades de investimento no primeiro e terceiro trimestres, o tema alta prosperidade teve um desempenho mais forte no segundo trimestre, enquanto o tema consumo e serviços sociais teve um desempenho geral mais fraco nos três primeiros trimestres. Como o tema macro comercial deste ano é mais complexo, contendo uma série de variáveis como crescimento estável, inflação, epidemias, conflitos internacionais, etc., resultando em constantes mudanças nas expectativas do mercado, mudança repetida de estilos de mercado e características óbvias de rotação da indústria.
Ao final do terceiro trimestre, o mercado havia entrado novamente em uma fase em que o apetite de risco havia caído bruscamente e era pessimista. O foco do atual jogo de mercado é principalmente a recuperação econômica da China, as complicações das relações internacionais e a atitude gavião da Reserva Federal para aumentar o tamanho de vários aspectos.
O impacto da recuperação econômica da China no mercado se deve principalmente às expectativas políticas otimistas na parte inicial do mercado, que se tornaram novamente pessimistas junto com a recorrência da epidemia. No entanto, os dados de agosto mostraram sinais de uma fraca recuperação econômica. Considerando o fim das vendas de imóveis e a retomada gradual do investimento e consumo de manufatura, é provável que a tendência de recuperação seja mantida no quarto trimestre e que as expectativas pessimistas do mercado sejam gradualmente revistas.
O impacto da complicação das relações internacionais no mercado se reflete principalmente na crescente tendência de contra-globalização. De uma perspectiva de longo prazo, há vantagens e desvantagens para o desenvolvimento econômico da China. O lado positivo é que ela irá acelerar a modernização industrial da China, que vem se desenvolvendo rapidamente nos últimos dois anos e trouxe amplas oportunidades de investimento para os mercados de capitais. O lado negativo é que ela irá afetar as estratégias comerciais das empresas, especialmente em indústrias com uma alta participação de exportação, e aumentar a incerteza de suas operações. Na dimensão de curto prazo, os dados de exportação dos últimos três anos provam que a competitividade geral do setor manufatureiro da China dificilmente será abalada a curto prazo. Diante de múltiplas pressões, tais como custos crescentes, interrupções na cadeia de fornecimento e mudanças na cadeia industrial, os dados de exportação da China sempre excederam as expectativas e a participação global sempre se manteve em um alto nível de 15%, especialmente no contexto da recuperação da produção no exterior neste ano, provando, lado a lado, que as políticas restritivas no exterior têm um impacto limitado a curto prazo no setor manufatureiro da China e são mais um distúrbio para as expectativas de longo prazo.
O impacto da atitude falsa do Fed no mercado se reflete principalmente na expectativa de um aperto contínuo da liquidez devido à forte subida das taxas de juros no exterior, e tendemos a acreditar que seu impacto sobre as ações A está se aproximando do fim. Como a China e os EUA estão atualmente em diferentes ciclos econômicos, a principal linha de negociação das ações A é a recuperação, enquanto a principal linha de negociação das ações americanas é a recessão, e o atual nível de valorização das ações A está em um nível historicamente baixo, as ações A são mais resistentes a choques de liquidez. Além disso, como o objetivo do Fed de aumentar as taxas de juros ao longo do ano é claro, a probabilidade de deterioração futura é baixa e o impacto marginal geral sobre as ações A enfraquecerá.
Visão abrangente, o mercado atual está em múltiplos estágios de liberação de concentração negativa, mas a expectativa geral de que os fundamentos econômicos sejam melhores do que em abril, a inércia do mercado provavelmente cairá perto do fim, a probabilidade de reparo no quarto trimestre é maior.
Em termos de oportunidades de investimento, o ajuste anterior de mais indústrias tem a oportunidade de reparar, semelhante ao fundo do mercado no final de abril após o mercado geral, uma vez que o tom da política atual ainda não é de se envolver em estímulos em larga escala, estilo, crescimento será melhor do que valor, o pano de fundo da fraca recuperação econômica, o desempenho da indústria de crescimento vantagem comparativa é relativamente óbvio. Estruturalmente, há melhores oportunidades de investimento no setor de pan-segurança, incluindo segurança de defesa, segurança científica e tecnológica, segurança energética, etc., que se espera que se tornem futuros pontos de poder político.
Por ocasião do Dia Nacional, que todos nós deixemos de lado nossa ansiedade e abraçemos o futuro. Tanto a economia quanto a bolsa de valores têm suas próprias leis naturais, após a tempestade, veremos o arco-íris.
Biografia do Gerente do Fundo Wang Xin.
Wang Xin é o gerente do Genworth ESG Responsible Fund. Mestre pela Universidade de Pequim, 11 anos de experiência em valores mobiliários, trabalhou no Anxin Fund, Dacheng Fund, China Resources Yuanda Fund, como pesquisador, gerente assistente de fundos, gerente de investimentos, pesquisa de longo prazo na indústria TMT, investimento de acordo com os três princípios de bom caminho, boa empresa, bom preço, a busca de preços relativamente razoáveis, para comprar ativos de alto crescimento.
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