Quando o tempo entra em outubro, uma ação entrou no período de janela dos três relatórios trimestrais. Algumas equipes de pesquisa da indústria de corretagem começaram a divulgar a previsão de desempenho trimestral da indústria contraparte, uma após a outra. Há alguns dias, a equipe não-bancária de China International Capital Corporation Limited(601995) fez algumas previsões sobre o desempenho das corretoras listadas para o terceiro relatório trimestral.
China International Capital Corporation Limited(601995) It é esperado que os lucros das empresas de títulos cotados em bolsa no terceiro trimestre deste ano caiam 20% ano-a-ano e 17% seqüencialmente, e os lucros das empresas de títulos cotados em bolsa nos três primeiros trimestres caíram 25% ano-a-ano, enquanto que da perspectiva de amplas categorias de negócios, espera-se que apenas os negócios de bancos de investimento alcancem crescimento ano-a-ano no terceiro trimestre deste ano.
Entretanto, da perspectiva da relação P/N, as corretoras A-share estão agora no fundo dos últimos 10 anos, enquanto as corretoras H-share atingiram o nível mais baixo dos últimos 10 anos. China International Capital Corporation Limited(601995) que o setor atual de corretagem tem um valor de layout do lado esquerdo, flexibilização de políticas macro, aprofundamento de reformas, melhoria do apetite de risco do mercado, etc., é esperado que constitua o catalisador elástico subseqüente.
Lucros das corretoras listadas no terceiro trimestre ou 20% menor em relação ao terceiro trimestre do anoCom a chegada de outubro, as ações A na janela trimestral, de acordo com as disposições relevantes, as empresas listadas em bolsa precisam completar a divulgação dos três relatórios trimestrais antes do final de outubro, mas não há nenhuma exigência obrigatória para as empresas listadas em bolsa precisam divulgar três previsões de desempenho trimestrais.
Entretanto, a partir de alguns dados “a olho nu”, o desempenho de algumas indústrias no terceiro trimestre deste ano pode não ser otimista. Por exemplo, o faturamento das ações A e o desempenho do mercado de ações A, para os principais negócios de corretagem da indústria de corretagem e negócios proprietários, muitas vezes tem um impacto maior.
Segundo dados da Choice, o faturamento dos mercados de Xangai e Shenzhen no terceiro trimestre deste ano foi de 59,5 trilhões de yuans, uma queda de 28% em relação ao terceiro trimestre do ano passado; além disso, no terceiro trimestre deste ano, o índice da Bolsa de Valores de Xangai e o índice CSI 300 caíram 11% e 15,16% respectivamente, ambos com desempenho pior do que no terceiro trimestre do ano passado.
Há alguns dias, a equipe não-bancária de China International Capital Corporation Limited(601995) divulgou a previsão de desempenho das corretoras listadas para o terceiro trimestre. No segundo trimestre deste ano, após uma breve recuperação no desempenho da indústria de corretagem no ringue. O desempenho da corretora no terceiro trimestre pode estar de volta ao canal de declínio. China International Capital Corporation Limited(601995) espera que os ganhos das corretoras listadas no terceiro trimestre deste ano caiam 20% ano-a-ano e 17% ringgit, e que os ganhos das corretoras listadas nos três primeiros trimestres caiam 25% ano-a-ano, com a taxa de declínio nos três primeiros trimestres do ano ou um pouco mais estreita do que no primeiro semestre.
Para a base de tal previsão, China International Capital Corporation Limited(601995) disse que o declínio ano-a-ano da atividade do mercado arrastou os negócios de corretagem; a volatilidade do mercado de ações fez com que os negócios de investimento ficassem sob pressão, mas considerando a pressão da exposição a ações e o melhor desempenho do mercado de títulos, a pressão descendente pode ser mais lenta do que no primeiro trimestre.
Sob a perspectiva da corretagem, auto-negociação, banco de investimento e outros tipos principais de negócios de corretagem, China International Capital Corporation Limited(601995) espera que somente o negócio de banco de investimento possa alcançar crescimento ano-a-ano no terceiro trimestre deste ano.
De acordo com as estatísticas de China International Capital Corporation Limited(601995) , no terceiro trimestre deste ano, o giro médio diário das ações A caiu 30% ano-a-ano e 3% ringgit para 917,7 bilhões de yuans, enquanto o giro médio diário das ações de Hong Kong caiu 41% ano-a-ano e 25% ringgit para HK$97,6 bilhões, levando em conta a alta base do terceiro trimestre do ano passado e o impacto estrutural do declínio ano-a-ano na distribuição de produtos financeiros sobre as taxas, espera-se que as receitas de corretagem caiam 29% ano-a-ano/7% ringgit no terceiro trimestre. crescimento de 7% (queda de 16% ano a ano nos três primeiros trimestres do ano).
Em termos de negócios de investimento, o negócio de investimento continuará sob pressão no terceiro trimestre deste ano devido à volatilidade do mercado acionário, mas China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que embora os principais índices de ações tenham caído no terceiro trimestre, a maioria das corretoras reduziu suas exposições a ações e o mercado de títulos teve um melhor desempenho, portanto, espera-se que a pressão sobre o negócio de investimento seja menor do que no primeiro trimestre, com a renda de investimentos caindo 26% ano-a-ano e 41% seqüencialmente no terceiro trimestre (queda de 41% ano-a-ano nos três primeiros trimestres deste ano).
Em termos de financiamento de negócios, a escala das duas instalações caiu 3% YoY no terceiro trimestre, 15% abaixo do início do ano para 1,6 trilhões de yuan; o número de ações prometidas no mercado caiu 2% YoY, 3% abaixo do início do ano para 400,9 bilhões de ações. Considerando o declínio na escala das duas instituições financeiras e o constante declínio no custo dos fundos, China International Capital Corporation Limited(601995) espera que a receita líquida de juros no terceiro trimestre diminua 17% ano-a-ano e 6% seqüencialmente (queda de 10% ano-a-ano nos três primeiros trimestres deste ano).
Além disso, espera-se que a receita de gestão de capital de corretagem no terceiro trimestre diminua 2% ano-a-ano e aumente 2% seqüencialmente (- 1% ano-a-ano nos três primeiros trimestres deste ano).
O negócio de bancos de investimento, o terceiro trimestre deste ano IPO, refinanciamento, volume de financiamento de títulos aumentou 8%, 42%, 8% abaixo para 174,4 bilhões de yuan, 364,1 bilhões de yuan, 445,36 bilhões de yuan, impulsionado pelo aumento ano-a-ano no financiamento de ações, China International Capital Corporation Limited(601995) espera-se que a receita dos bancos de investimento no terceiro trimestre tenha aumentado 7% em relação ao ano anterior, 27% em relação ao ano anterior (os três primeiros trimestres deste ano aumentaram 1% em relação ao ano anterior).
Avaliação do setor de corretagem em baixa histórica
O desempenho atrasado também arrastou o desempenho do setor de títulos do mercado secundário até certo ponto, com o Shenwan Securities Industry Index (801193) atingindo novos mínimos, um após o outro, nas duas últimas semanas.
No fechamento dos negócios em 30 de setembro, o índice Shenwan Securities Industry Index havia caído 32% este ano. Entretanto, do ponto de vista da valorização, a indústria de corretagem de ações A está agora no fundo dos últimos 10 anos.
De acordo com as estatísticas da equipe China International Capital Corporation Limited(601995) , a relação P/N mais baixa das corretoras de ações A nos últimos 10 anos apareceu em meados de outubro de 2018, quando a relação P/N do setor de corretagem de ações A atingiu 1,06 vezes, o que também foi o nível mais baixo nos últimos 10 anos. Atualmente, a relação P/N do setor de corretagem de ações A é 1,21 vezes, o que já é inferior à 1,25 vezes estabelecida no final de abril deste ano. O nível central da relação P/N do setor de corretagem de ações A nos últimos 10 anos é 2 vezes.
Enquanto isso, em 30 de setembro, a média ponderada da relação P/E das corretoras de ações H era de apenas 0,51 vezes, que foi o nível mais baixo dos últimos 10 anos.
Também de acordo com a Equipe de Estratégia Western Securities Co.Ltd(002673) , a relação P/N do setor financeiro não-bancário A-share, no qual as corretoras estão atualmente localizadas, está quase em seu nível mais baixo de sempre.
Da perspectiva da relação P/E, o nível atual de P/E do setor de corretagem também está em um nível historicamente baixo. De acordo com a Equipe de Estratégia Western Securities Co.Ltd(002673) , o nível P/E do setor financeiro não-bancário da A-share está atualmente próximo de um mínimo histórico. Setores com níveis de P/E também próximos aos mínimos históricos incluem produtos farmacêuticos e biológicos, produtos químicos, materiais de construção, bancos, construção e decoração, transporte, etc.
China International Capital Corporation Limited(601995) The A equipe não-bancária acredita que o setor atual de corretagem tem um valor de layout canhoto, flexibilização da política macro, aprofundamento da reforma, melhoria do apetite ao risco de mercado, etc., é esperado que constitua o catalisador de elasticidade subseqüente.
