Após 5 meses, o índice de Xangai perdeu hoje novamente 3.000 pontos, permitindo que muitos investidores rompessem a defesa.
Na opinião de várias empresas de fundos, a retração no mercado de ações A está relacionada ao recente ambiente interno e externo. Por um lado, o esperado aumento da taxa de juros do Fed e a significativa volatilidade nos mercados estrangeiros ainda amorteceu o apetite de risco da China; por outro lado, os fundamentos econômicos da China ainda são fracos e a maioria dos setores relacionados com a macroeconomia tem um desempenho abaixo do esperado. Além disso, o recente ajuste dos setores de crescimento com baixa correlação macroeconômica se deve principalmente ao grande excesso de retorno no período anterior e à estrutura de capital relativamente lotada, com alguns fundos optando por descontar.
No entanto, algumas empresas de fundos acreditam que a lógica atual de declínio em muitas das próprias diretorias não mudou, tem suas próprias tendências industriais, relativamente pequenas pelo impacto macroeconômico, a indústria tem certeza de crescimento, e há mais espaço para o futuro. Embora o mercado a curto prazo ou ainda irá chocar flutuações, mas a visão geral, o mercado atual entrou na área inferior, é recomendável que os investidores não sejam excessivamente pessimistas, os fatores de risco atuais acabarão recuando gradualmente, uma vez que o ambiente político será um forte ressalto.
Algumas empresas do fundo também acreditam que o índice ainda se encontra na fase de fundo, o surgimento da reviravolta ainda precisa esperar pacientemente, e a maior variável nesta fase é a China e a política externa.
Quem são os “culpados” da queda?No primeiro dia comercial após o festival, Xangai e Shenzhen dois mercados abriram em alta após a queda do choque, o índice de Xangai caiu abaixo da importante posição de marca de 3.000 pontos após acelerar para baixo, apenas a placa de agricultura e a direção de energia contra-tendência de força.
Para o declínio do mercado, o Fundo Bosera acredita que isso se deve principalmente às seguintes razões: primeiro, durante as longas férias, a OPEP+ anunciou cortes de produção, na situação energética no exterior ainda está no lado sombrio da situação, espera-se que o mercado continuará com a alta inflação no exterior, a liquidez continuará a se apertar; segundo, recentemente os Estados Unidos emitiram uma série de medidas, uma atualização abrangente do controle de exportação de semicondutores da China; sobreposto ao atual sentimento do mercado de ações A em geral no lado baixo, a confiança é um pouco escassa. Falta um pouco de confiança.
O índice de produção do ISM americano e o número de novos empregos em setembro foram menores do que o esperado, mas os dados da folha de pagamento não agrícola foram fortes e, combinados com os discursos de funcionários do Fed, o mercado tende a pensar que a política monetária do Fed continuará a se contrair e espera-se que as taxas de juros aumentem, com os rendimentos dos títulos americanos a dez anos subindo, arrastando para baixo as avaliações do mercado acionário. Avaliações da bolsa de valores. Além disso, a guerra Rússia-Ucrânia parece estar mostrando sinais de escalada e a incerteza econômica global está aumentando.
“Os mercados estrangeiros foram altamente voláteis durante o feriado do Dia Nacional, com as bolsas européias e americanas se recuperando antes de darem outro mergulho brusco. A situação geral dos mercados financeiros globais dificilmente foi otimista, e não teve um impulso positivo para arriscar o apetite por ações A após o feriado”. O Huaxia Fund acrescentou que a epidemia na China mostrou uma tendência ascendente de epidemias multiponto durante o longo período de férias e dados de consumo geralmente tépidos, o que também levantou preocupações sobre o ritmo da recuperação econômica no curto prazo.
Segundo o Qianhai Open Source Fund, os fundamentos da economia chinesa ainda são fracos e, embora os governos central e local tenham lançado políticas em torno do “consumo preferencial de habitação” e “garantia de entrega de edifícios” antes do feriado, a pressão descendente sobre os imóveis ainda não foi aliviada das vendas de imóveis comerciais nas 30 maiores cidades de médio porte durante o Dia Nacional. A pressão ainda não foi aliviada.
“O motivo do recente ajuste do setor de crescimento com baixa correlação macroeconômica é principalmente devido ao grande excesso de retorno no período anterior, a estrutura de capital está relativamente lotada, e alguns fundos optaram por descontar”. disse Ping An Fund.
Área de fundo e retorno“Muitas das lógicas atuais de declínio do próprio setor não mudaram, tem suas próprias tendências industriais, relativamente pequenas pelo impacto macroeconômico, a indústria tem certeza de crescimento e há um grande espaço no futuro, após o ajuste que vale a pena alocar”. disse Ping An Fund.
Os dados mostram que após o declínio de hoje, o índice composto de Shanghai 11,6 vezes, o índice GEM 42,6 vezes a valorização do PE, aproximou-se do nível no final de abril deste ano (11,2 vezes e 40,1 vezes, respectivamente, no nível mais baixo de 26 de abril), o prêmio de risco acionário também está no máximo histórico de 89,1% e 95,6%, respectivamente, desde 2010.
O Qianhai Open Source Fund espera que o mercado ainda possa ser volátil a curto prazo. Mas em geral, o mercado atual entrou na área inferior.
“Espera-se que o setor de alta tecnologia também se torne um setor chave do jogo no contexto da competição tecnológica sino-americana”. Análise do fundo Noonan, apoiar a política de fundo significativamente sob a força, espera-se que o mercado alcance uma aterrissagem suave, a tendência futura será gradualmente clara no reparo, o mercado poderá iniciar o ponto de partida do mercado mensal de reparos. A avaliação geral do mercado atual já tem atratividade a longo prazo.
“O atual mercado de ações A como um todo está a um nível inferior de prêmio de risco, o que será um ponto de partida favorável para nossa alocação”. Sheng Song, gerente geral adjunto e diretor chefe de investimentos do Everbright Prudential Fund, analisou que a inércia da economia após uma queda profunda e recuperação pode estar chegando ao fim, mas ainda há espaço para que a economia melhore. Espera-se que o mercado de curto prazo ainda mostre alguma volatilidade, espera-se que o quarto trimestre quebre primeiro, espera-se que continue a mostrar as características do mercado estrutural.
O Huaxia Fund também acredita que o mercado de ações A após uma correção, a avaliação geral tem atratividade de longo prazo, o principal índice de base ampla foi localizado em uma pontuação histórica mais baixa. Com avaliações baixas, o lado negativo geral do mercado está convergindo. No momento atual, embora os investidores sejam cautelosos, mas recomenda-se não ser excessivamente pessimista, a avaliação atual do mercado é baixa, a margem de segurança é alta, os fatores de risco atuais acabarão recuando gradualmente, As ações após um ajuste substancial entrou na faixa de alocação, o ambiente político uma vez que o aquecimento parecerá um forte ressalto.
Apesar de o índice ainda estar na fase de “bottom out”, a empresa acredita que uma reviravolta ainda requer paciência, e a maior variável nesta fase é a China e as políticas ultramarinas.
“Da perspectiva da China, ainda há mais espaço para a força da política macro, e espera-se que haja uma maior probabilidade de continuar crescendo durante o ano, e é provável que o ímpeto da recuperação econômica seja ainda maior no quarto trimestre”. A turbulência do mercado financeiro e o aumento do risco de recessão também podem fazer com que o Fed ajuste seu ritmo de política subseqüente de acordo com os dados da inflação, e uma vez que os dados da inflação dos Estados Unidos forem completados, a probabilidade de uma recuperação das ações americanas aumentará muito, o que será propício ao retorno e à elevação do apetite de risco global, de acordo com a ChinaAMC.
De acordo com a análise do Fundo Boshiwa, os dados do PMI em setembro mostraram que o setor manufatureiro está de volta à zona de expansão e que a prosperidade retomou. A tendência geral da economia chinesa continua a se reparar, mas a pressão enfrentada ainda não é desprezível e a base do reparo econômico ainda precisa ser mais consolidada. A situação no exterior ainda é volátil, o acompanhamento As ações A ainda serão afetadas por fatores do exterior, mas mais ou o lado emocional da perturbação.
“Sob a premissa de que ‘habitação não é especulativa’, a indústria imobiliária introduziu recentemente uma série de benefícios políticos, em uma série de políticas ‘combinação de socos’ em conjunto, ajudará a melhorar a confiança do mercado imobiliário. ” O Fundo Bosera disse, em comparação, que a atual política monetária e liquidez da China são relativamente amigáveis, os fundamentos econômicos da tendência positiva de longo prazo permanecem inalterados, As ações a médio e longo prazo para a boa base ainda estão em vigor, mas o meio caminho será inevitavelmente mais agitado, a probabilidade de curto prazo continuará a tendência de oscilação.
Liu Ye também disse que não há necessidade de ser pessimista em relação ao mercado. Primeiro, o prêmio das ações para taxas de juros sem risco chegou a uma posição próxima a 2 vezes o desvio padrão, que é historicamente um estágio baixo, com alto desempenho do custo de alocação. Em segundo lugar, a economia da China também está se aproximando de um ponto de inflexão, e ainda há a possibilidade de uma força econômica no quarto trimestre. Por fim, embora a postura do Fed seja aguerrida, os indicadores macroeconômicos já mostraram sinais de queda, e pode haver uma redução na alta das taxas após novembro, o que é mais amigável para o mercado de ações.
“Em geral, o mercado de ações A tem uma alta taxa de ganho e os investidores são aconselhados a serem mais pacientes e a serem amigos com o tempo”. Liu Ye disse.
Direção do layout em um mercado baixoCom a economia dos EUA mostrando gradualmente sinais de recessão, a Ping An Fund espera que a subida das taxas de juros do Fed se enfraqueça gradualmente. Além disso, com a contínua política econômica estável da China, espera-se que o mercado se estabilize e se recupere, “neste contexto, vale a pena traçar alguma direção de crescimento estrutural no declínio do mercado”.
Na visão da Sheng Song, o “efeito de quatro trimestres” deste ano ainda merece atenção, o ajuste de avaliação de Shanghai 50, CSI 300 é mais do que adequado, e as taxas de títulos de curto prazo dos EUA e o ajuste de ações dos EUA também podem ser adversos ao estilo de crescimento. Especificamente para o setor, ele se preocupa principalmente com a melhoria a longo prazo do padrão competitivo do setor imobiliário, bem como com a recuperação do cenário do consumidor sob o regime de hotelaria, companhia aérea, alimentos e bebidas, etc.
Sheng Song sugere que os investidores podem desejar ter uma visão um pouco mais longa e se concentrar em setores que verão um crescimento melhor nos próximos 1-2 anos. A velha e a nova dinâmica da macroeconomia estão mudando a um ritmo acelerado. Por um lado, a transformação e atualização de novas indústrias representadas pela nova energia e fabricação inteligente estão formando a força líder no crescimento marginal das indústrias econômicas. E o crescimento da propriedade para o novo normal, local também precisa desenvolver ativamente Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) e expandir as fontes de impostos.
Por outro lado, de uma perspectiva global, a cadeia industrial relevante já constitui uma indústria competitiva para a China, que é propícia ao progresso da China de uma potência manufatureira para uma potência manufatureira e aumenta sua influência nos assuntos internacionais. Espera-se que as excelentes PMEs ali criadas tenham um desenvolvimento mais otimista por um bom tempo.
O fundo de fonte aberta Qianhai disse que a área inferior “o preço é mais importante do que o tempo”, a estrutura é recomendada para focar, antecipar o layout dos três relatórios trimestrais e até mesmo o boom do próximo ano deve continuar a direção. O fundo Boshi é de opinião que o benefício dos setores industriais de apoio à política ou será mais favorecido pelos fundos.
Xie Jun explicou, o caminho da revolução energética com a penetração de veículos de energia nova e de longo prazo, a taxa de energia da paisagem continuará a aumentar na próxima década; a fabricação de alta tecnologia é o caminho para a modernização industrial da China, o espaço de localização é enorme, no futuro também continuará a obter apoio político; as empresas relacionadas com semicondutores e eletrônicos de consumo ainda estão em fase de inventário, de acordo com as perspectivas atuais, o primeiro semestre do próximo ano pode chegar ao fim, você pode Selecione a qualidade do assunto para o lado esquerdo do layout.
Assim, Xie Jun sugeriu que a “nova energia” a curto prazo, a “fabricação de alta qualidade” e outros setores de crescimento a serem ajustados no local, você pode ativamente planejar.
