Influenciado por múltiplos fatores, tais como flutuações violentas nos mercados periféricos e o ressurgimento de epidemias locais, o mercado de ações A tomou uma “espiral descendente” no primeiro dia de negociação após o feriado do Dia Nacional, com o índice da Bolsa de Xangai caindo 1,66% em 10 de outubro, caindo abaixo da marca dos 3.000 pontos pela primeira vez desde 10 de maio. No segundo dia de negociação, o mercado se recuperou significativamente.
De fato, desde 15 de setembro, as ações fotovoltaicas e outras ações líderes como a pista sofreram um incêndio, a bolsa de valores apareceu uma onda de matanças, 13 dias de negociação, o índice da Bolsa de Xangai caiu mais de 8%, a confiança do mercado está ansiosa para reparar.
De acordo com estatísticas do Galaxy Securities Fund Research Center, de 15 de setembro a 10 de outubro, a entrada líquida global de fundos em ETFs de ações atingiu cerca de 50 bilhões de yuan, com importantes ETFs de base ampla como o Huaxia SSE 50 ETF e o Huatai Berry CSI 300 ETF tendo uma entrada de mais de 8 bilhões de yuan.
Do ponto de vista dos profissionais do setor, como um produto baseado em instrumentos, o baixo custo e a alta liquidez dos ETFs podem facilmente atrair fundos para lay out em níveis baixos. A partir da experiência passada, os fluxos de fundos de ETF geralmente mostram uma correlação negativa com os movimentos subjacentes do índice. Atualmente, o crescimento das ações da ETF também reflete o capital de mercado no ajuste de curto prazo da alta de longo prazo do mercado.
Os fundos de alimentação do fundo estão “comprando quanto mais eles caem”.As ETFs de ações absorvem quase US$ 50 bilhões em 13 dias de negociaçãoComo diz o ditado, outros têm medo e eu sou ganancioso, no A-share caiu abaixo de 3000 pontos em um momento crítico, e alguns fundos começaram a agir, pedindo emprestado ETF para o fundo.
Os dados do Galaxy Securities Fund Research Center mostram que, em 10 de outubro, todo o mercado de 629 ações ETF com um dia de crescimento de 2,238 bilhões de cópias, de acordo com o preço médio das transações, um único dia de entrada líquida de fundos totalizando 3,431 bilhões de yuans.
De fato, desde o ajuste do mercado acionário em 15 de setembro, as ETFs de ações têm mostrado entradas líquidas todos os dias nos últimos 13 dias de negociação até 10 de outubro. A entrada líquida de fundos excedeu 5 bilhões de yuan por dia. Os dados mostram que desde 15 de setembro, as ETFs de estoque “absorveram” mais de 48,7 bilhões de yuan.
E nos últimos cinco anos as ações A caíram abaixo de pontos importantes, a médio e longo prazo têm um bom desempenho, juntamente com a valorização do índice atual em geral em um nível mais baixo, especialmente a valorização dos índices de base ampla caíram nos últimos cinco anos da região baixa, o lado esquerdo do layout do desempenho do custo à medida que o índice de ações melhorou gradualmente.Como o ponto de inflexão do mercado é difícil de prever, mas tanto no curto como no médio e longo prazo, o ponto de mercado atual tem o valor de bo de curto prazo e alocação de médio e longo prazo, portanto, vemos também que nos últimos tempos, os fundos continuam a fluir para as ETFs relevantes, quanto mais abaixo a fase de compra, o que também está muito de acordo com o lado esquerdo da idéia de construir posições em lotes.
A Cathay Capital também acredita que o crescimento contra-tendência das ações da ETF reflete a alta de longo prazo do capital de mercado para o mercado futuro, em meio a ajustes de curto prazo. “Sob as múltiplas pressões da geopolítica externa e o risco de aumento e aperto das taxas de juros, a política de estabilização do crescimento da China está enfrentando um ambiente mais integrado com mais fatores a serem levados em conta. Os choques do ano até agora no mercado já estão gradualmente refletindo tal ambiente. Alguns dos fundos, baseados em uma visão em alta do mercado futuro, estão aderindo ao princípio de “outros são temerosos e eu sou ganancioso” e estão se preparando com antecedência”.
O mercado atual de ETFs também reflete esta característica, pois as ETFs, como um produto baseado em instrumentos, têm fortes atributos de comercialização e alocação. O baixo custo e a alta liquidez dos ETFs podem facilmente atrair fundos para se estabelecerem em níveis baixos, e este tipo de comportamento de investimento de ETFs de baixo custo de compra e alta venda desempenha um certo papel na estabilidade do mercado de ações.
Dados anteriores também confirmam a visão acima do lado, os dados do Galaxy Securities Fund Research Center mostram que desde este ano, o índice da Bolsa de Valores de Xangai caiu mais de 2% por 12 dias de negociação, nestes 12 dias de negociação, 11 dias de negociação as ações ETFs são absorvidas pelo ouro em contra-tendência, 25 de abril, o índice da Bolsa de Valores de Xangai caiu 5,13%, o maior declínio em um único dia desde este ano, o dia em que as ações ETFs absorvem mais de 10 bilhões.
As ETFs de base ampla tornam-se a principal força “sugadora de ouroSSE 50, CSI 300 ETFs top líquido de influxo de fundosDe um único ponto de vista da ETF, as ETFs de base ampla tornaram-se a principal força desta rodada de ajuste do mercado, de acordo com as estatísticas do Galaxy Securities Fund Research Center, em 10 de outubro, Huaxia SSE 50 ETF, Huatai Berry CSI 300 ETF, Semicondutor Guoliano ETF teve uma entrada líquida de 992 milhões de yuan, 778 milhões de yuan, 427 milhões de yuan, respectivamente, as três maiores entradas líquidas de ETF de ações naquele dia. Além disso, a Southern CSI 500 ETF, Huaxia Science and Technology 50 ETF, Southern Real Estate ETF e Guotai Semiconductor 50 ETF também registraram influxos líquidos de centenas de milhões de yuan respectivamente.
Liu Jun analisou ainda mais que, a partir dos produtos específicos, o índice de entrada e saída de capital de ETF é mais amplo e o tempo é mais sustentado, enquanto o tema da indústria de entrada e saída de capital é mais disperso, resultando neste fenômeno a principal razão para a lógica de investimento do mercado atual ter mudado, o foco do mercado de curto prazo no índice continua a cair, especialmente no mercado ao redor, impulsionado pela venda em pânico depois que se espera que o mercado Há oportunidades de ressalto, primeiro olhe para o ressalto e depois veja a alocação, fundos através do layout de ETFs de base ampla para lutar pelos ganhos gerais do mercado, enquanto ETFs com temática industrial no mercado dominado pelo humor atual, a dificuldade de agarrar as oportunidades de ressalto.
Cathay fund disse, o mercado atual para o ajuste antecipado e queda mais altamente elástico, os investidores de longo prazo geralmente acreditam que este é apenas um ajuste de fase, estas indústrias ainda existem também é o potencial para o desempenho futuro em dinheiro, o declínio irracional fornece um bom preço. Os investidores de curto prazo acreditam que o declínio na recuperação da placa também é relativamente grande, adequado para o fundo do poço. Os dois tipos de comportamento formam um alinhamento de curto prazo, manifestando-se como uma compra líquida em alguns setores. A venda líquida em alguns setores pode ser uma divergência de fundos sobre o desempenho a curto prazo do setor.
Puxar o layout de investimento limitado a longo prazo
Esperando pacientemente que o mercado pegueAgora que faltam pouco mais de 2 meses para o final do ano, será que o mercado de ações A será capaz de fazer um retorno? Como será a interpretação do estilo de mercado? Se os investidores não podem contornar o cerne da questão, a este respeito, várias instituições do setor também falaram de seus pontos de vista.
O Fundo Guotai disse, no feriado do Dia Nacional, as flutuações da bolsa de valores no exterior. As recentes declarações dos funcionários da Reserva Federal basicamente insistem em continuar aumentando as taxas de juros, o Fed apertando as expectativas pode não ter visto o ponto de inflexão. O relatório da folha de pagamento não agrícola excedeu as expectativas e as expectativas de aumento das taxas de juros se fortaleceram, e este é o último relatório da folha de pagamento não agrícola antes da reunião das taxas de novembro. Os EUA também divulgarão os últimos dados de setembro sobre a inflação no futuro próximo, que precisa ser focada.
Depois que o mercado continuou a cair em setembro, a atual valorização do mercado tem atratividade de longo prazo, alguma valorização dinâmica da indústria próxima ao final de 2018, o prêmio de risco do índice próximo a abril deste ano, o que reflete o mercado já tem uma boa alocação de custo-benefício.
Além disso, durante o declínio de setembro, as ações da ETF continuaram a crescer e algumas ações de fundo pró-cíclicas também mostraram sinais positivos, tais como recompras. Pelo lado do estilo, por um lado, o excesso de liquidez voltou ao máximo e o estilo small-cap acabou. Por outro lado, se o mercado está de novo em alta devido aos esforços políticos para corrigir as expectativas econômicas extremamente pessimistas do mercado, então os setores líderes negociarão em uma lógica de reversão. Portanto, a Cathay Capital acredita que, no próximo período, o valor é mais forte que o crescimento, os ciclos financeiros são mais fortes que o consumo e os bilhetes grandes são mais fortes que os bilhetes pequenos. Ao mesmo tempo, a lei estatística, o mercado acima mencionado está em baixa após a segunda onda de setores líderes e a primeira onda de diferentes; cada rodada de setores líderes do mercado de touros / estruturais e a rodada anterior próxima ao oposto; quatro trimestres de cada ano, o estilo de mercado é fácil de mudar. Em termos setoriais, os investidores são aconselhados a se concentrar nos ciclos financeiros e no crescimento.
Mao Wei, diretor de investimentos (ações) e gerente geral do departamento de investimentos em ações do Nanfang Fund, também ressaltou que o estilo de mercado em 2021 é mais tendencioso para o crescimento, mas o desempenho acumulado nos três primeiros trimestres deste ano, o estilo geral do mercado é equilibrado, apenas a rotação no processo é mais violenta. No início do ano e no recente declínio do mercado, o estilo de valor reflete uma certa defensiva; enquanto em maio-julho, quando o mercado se recuperou, o retorno excessivo dos estoques de crescimento é mais óbvio. O padrão estatístico mostra que a probabilidade de retornos em excesso para valores de grandes tampas é maior no quarto trimestre. Entretanto, a situação especial deste ano é que quase todos os setores passaram por um certo ajuste e a avaliação geral está agora na parte inferior da região.
Portanto, ele acredita que o julgamento primário atual é para o mercado em geral, é suposto manter uma atitude de layout positiva, seguida pelo julgamento da estrutura. Especificamente para a rotação de estilo, a força motriz do amplo valor de mercado da macroeconomia, o quarto trimestre pode parecer alguns sinais macro positivos. Os estoques em crescimento, o mercado dura quase dois anos, embora o boom geral ainda não seja baixo, a diferenciação e a volatilidade serão mais óbvias.
Análise Xu Meng, em geral, o atual nível de avaliação do mercado de ações A de volta ao fundo da história da gama, com uma alta margem de segurança. A atual política de estabilização do crescimento continua a ser lançada, a liquidez do mercado também é relativamente frouxa, as perspectivas de crescimento a longo prazo da economia doméstica ainda tem a vantagem do mercado de ações A e da bolsa de Hong Kong com valor de investimento a longo prazo. Entretanto, ele também disse sem rodeios que é muito difícil prever a tendência do mercado, recomenda-se que os investidores avaliem totalmente sua tolerância e disposição ao risco, controlem suas posições e ritmo, usem fundos ociosos para investir, comprem lotes em baixo ou puxem um layout de investimento limitado a longo prazo, e esperem pacientemente que o mercado recupere. Na alocação de ativos, recomenda-se alocar um determinado índice de base ampla como uma posição de base, mantendo um estilo relativamente equilibrado e tentando evitar a concentração em uma direção de investimento.
Liu Jun também falou sobre, no momento atual, a avaliação do mercado nos últimos cinco anos da região baixa, do ponto de vista da relação custo-benefício, em uma faixa de avaliação mais razoável, tanto de curto prazo como de médio e longo prazo, uma vez que o ambiente externo ainda está em uma fase mais complexa, o fundo do poço a curto prazo também é mais difícil de prever.
Da perspectiva da alocação de capital, ele sugeriu que os investidores poderiam adotar uma abordagem de investimento fixo em pirâmide para participar das oportunidades de investimento na última parte do mercado. O risco do mercado é que a incerteza do ambiente externo dure muito tempo, e é recomendável que a alocação de fundos para investimento fixo tenha em conta este risco, e o intervalo ou período de tempo do investimento fixo possa ser relaxado adequadamente.
