Os últimos repórteres souberam que a Comissão de Títulos e Futuros aprovou o segundo lote de corretoras a serem qualificadas como market makers para o conselho de inovação em ciência e tecnologia, a saber Citic Securities Company Limited(600030) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) e Zheshang Securities Co.Ltd(601878) . Até o momento, há um total de 14 criadores de mercado que foram qualificados como criadores de mercado no conselho.
De acordo com as informações privilegiadas da indústria, à medida que mais e mais corretoras forem qualificadas, a liquidez, a razoabilidade da cotação e a confiança do mercado serão aumentadas com base nas vantagens do sistema de criação de mercado, e será mais propício à descoberta de valor e ao desenvolvimento do mercado de capitais sob um risco controlado antecipadamente.
Os primeiros oito são Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Huatai, Galaxy, China Securities Co.Ltd(601066) , Oriental, Caitong, Guoxin e Sinolink Securities Co.Ltd(600109) .
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A abertura do portão está mais próxima! 14 corretoras estão listadas como criadores de mercado para o conselho de inovação em ciência e tecnologia As últimas 6 corretoras aprovadas respondem plenamente à mobilização de recursos para fazer uma preparação completa
Com a aproximação do primeiro lote de corretores de mercado no Science and Technology Innovation Board, o SFC aprovou recentemente a lista do segundo lote de market-makers, expandindo assim o número de corretores que foram qualificados como market-makers para 14. O segundo lote é Citic Securities Company Limited(600030) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) , Zheshang Securities Co.Ltd(601878) e outros 6; o primeiro lote é Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Galaxy Securities, China Securities Co.Ltd(601066) , Orient Securities Company Limited(600958) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) e 8 outros.
É previsível que haverá mais corretoras listadas como criadores de mercado no futuro e, juntas, elas esperarão que o mercado faça disparar a arma.
Como um importante arranjo do sistema comercial na construção do conselho de ciência e inovação, o relator do Caixin relatou recentemente o impacto do sistema de criação de mercado muitas vezes, concentrando-se principalmente no aumento da liquidez do conselho, na promoção de preços razoáveis e no aumento da confiança do mercado. Agora, com o lançamento da segunda lista de criadores de mercado, os especialistas da indústria dizem que uma situação positiva pode ser esperada, pois o sistema de criação de mercado “abre oficialmente as comportas” para a operação.
Como uma das últimas corretoras a ser aprovada, Wu Chenggen, presidente da Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , disse que a introdução de um sistema comercial híbrido de criadores de mercado no conselho é uma grande inovação no sistema comercial do mercado de ações da China. A introdução de criadores de mercado não apenas melhorará a liquidez das ações e reduzirá a volatilidade dos preços das ações, mas também lançará as bases para a introdução de um sistema de criação de mercado em outros setores. Os negócios de mercado do Conselho de Ciência e Inovação podem servir melhor à economia real e às empresas cotadas em bolsa, fornecer um sistema comercial perfeito para que as empresas de ciência e inovação entrem no mercado de capitais e contribuir para a transformação econômica do país.
Lian Minwei, Gerente Geral do China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Departamento de Derivativos Financeiros, disse que as empresas chinesas de valores mobiliários têm um grande papel a desempenhar no negócio de criação de mercado, o que é propício para aumentar sua capacidade geral de serviços financeiros e competitividade internacional, e melhor servir à estratégia nacional geral e à inovação científica e tecnológica.
Tang Shengqiao, Diretor Administrativo do Departamento de Investimentos em Derivativos de China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , também acredita que a introdução de um mecanismo de market maker no Conselho da Ke Chong é uma das partes necessárias para o progresso constante da reforma de registro da China, que pode alcançar uma “tripla vitória” para investidores, empresas listadas e corretoras, e é de grande importância para promover a estratégia de reforma do mercado de capitais da China.
Na visão de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , o negócio de criação de mercado do conselho é propício a melhorar a estrutura dos participantes do mercado, estimulando a vitalidade do mercado, aumentando a eficiência comercial, fortalecendo a estabilidade do mercado e melhorando o valor da alocação do conselho. O negócio de criação de mercado da empresa é de importância estratégica e prática.
Entretanto, vale notar que as corretoras aprovadas são obrigadas a completar a emenda de seus estatutos, lidar com relatórios regulamentares, registro de mudanças industriais e comerciais e solicitar a renovação de suas licenças comerciais de títulos e futuros, e outros assuntos relacionados antes de poderem lançar seus negócios de criação de mercado sob orientação regulamentar. Atualmente, o primeiro lote de oito está avançando com os procedimentos pertinentes e o segundo lote de corretoras também está acelerando seu progresso preparatório. Além disso, algumas outras corretoras estão funcionando e aguardando revisão. De acordo com os requisitos relevantes, as corretoras que podem participar da criação de mercado do Science and Technology Innovation Board devem atender às duas principais condições, como o capital líquido dos últimos 12 meses continuamente não inferior a 10 bilhões de yuan e a classificação dos últimos três anos na classe A (inclusive) e acima.
As corretoras elaboram sobre o impacto da criação de mercado: reduzindo a volatilidade e complementando a liquidez do mercadoDe acordo com fontes da indústria, o conselho de inovação em ciência e tecnologia do mercado e outros negócios de criação de mercado no mercado atual existem certas diferenças, do mecanismo original de licitação de mercado único, gradualmente transitado para um mecanismo de negociação misto para criadores de mercado e licitação paralela, seu uso do mecanismo de negociação T + 1, a necessidade de continuar a fornecer cotações bilaterais para o mercado, mas também as primeiras ações listadas como o assunto do negócio de criação de mercado. Um mecanismo de negociação híbrido que inclui um mecanismo de market maker é agora comumente usado nas principais bolsas da Europa e dos EUA. Com base nesta diferenciação, ela então ajuda o mercado chinês a reduzir a volatilidade dos preços de ações e assim aumentar a liquidez.
Na visão de Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , a introdução de um sistema híbrido de criação de mercado no Keitong Board pilotou a introdução de um novo sistema para o mercado de ações A. Na opinião do corretor, embora atualmente não haja falta de liquidez no mercado de ações A em geral, o negócio de criação de mercado poderia ser um bom suplemento de liquidez devido ao rápido crescimento do mercado de ações A.
Os dados mostram que, no final de setembro deste ano, havia 473 empresas listadas no mercado KSE, com uma capitalização de mercado de quase RMB6 trilhões. De acordo com Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , os criadores de mercado participam da criação de mercado quando os preços das ações são altamente voláteis, ajudando assim a conter a especulação excessiva e atuando como um “estabilizador” de mercado.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Derivative Diretor do Departamento de Investimentos Tang Shengqiao também acredita que “as corretoras, como investidores institucionais profissionais, têm a vantagem de comunicação direta com empresas listadas em bolsa, a pesquisa da empresa é relativamente mais clara e mais completa, as corretoras de corretagem para realizar o status de market maker para que os investidores comuns estudem as empresas relevantes e dêem preços razoáveis, reduzam os preços do investidor O papel do criador de mercado pode reduzir o custo de “pisar nos dedos dos pés” e tratar as assimetrias de informação, reduzindo o risco de volatilidade do mercado causado pelo comportamento irracional do investimento e, assim, aumentando a estabilidade do mercado. Ao mesmo tempo, os criadores de mercado podem melhorar significativamente a liquidez do mercado e aliviar os investidores das preocupações com entrada e saída, estimulando assim a dinâmica do mercado, aumentando a capacidade do mercado de alocar recursos e promovendo o desenvolvimento saudável do mercado de capitais”.
De fato, o sistema de fabricação do mercado vem operando na NSSB há muito tempo e o impacto positivo que ela trouxe já funcionou. Os dados mostram que as negociações de mercado no Novo Terceiro Conselho têm vantagens óbvias de liquidez em relação às negociações de licitação conjunta. Em termos de taxa de faturamento, a taxa média de faturamento mensal das transações de criação de mercado atingiu 1,658%, em comparação com 0,421% para as transações de licitação conjunta. Portanto, o sistema de comercialização de mercado pode efetivamente melhorar a liquidez das ações.
Citic Securities Company Limited(600030) aponta que ao fornecer cotações bilaterais de compra e venda no mercado secundário, os criadores de mercado podem agir como contrapartes investidoras e injetar liquidez no subjacente quando há falta de liquidez no estoque. Citic Securities Company Limited(600030) acredita que a Bolsa tem um mecanismo de avaliação rigoroso para os criadores de mercado, com requisitos rigorosos sobre a taxa de participação e o mínimo de ordens pendentes para os criadores de mercado durante as licitações do pool e o horário regular de negociação. O mecanismo de criação de mercado aumentará o volume de ordens pendentes no mercado, reduzirá o spread ótimo de compra e venda, o que, por sua vez, reduzirá o custo de impacto da compra e venda para os investidores em certa medida e melhorará a liquidez do mercado.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) também disse que a participação dos criadores de mercado ajudaria a reduzir a dispersão das ações por oferta e procura, reduziria o impacto de grandes pedidos no mercado, melhoraria a eficiência dos preços do mercado e aumentaria a liquidez do mercado. A participação dos criadores de mercado é propícia a uma participação mais justa dos investidores individuais na negociação de ações. A empresa de corretagem ressaltou que os criadores de mercado, como investidores profissionais de valor, são relativamente mais racionais e podem tirar proveito de seu forte capital e da posse de ações para efetivamente regular a oferta e a demanda do mercado, reduzir a especulação e diminuir a volatilidade dos preços, melhorando assim a estabilidade dos preços.
Os dados mostram que desde 2022, o faturamento médio diário do Conselho do Keitong é de cerca de 46,8 bilhões, o que é diferente do faturamento médio diário de trilhões de empresas no mercado principal do conselho, onde existem empresas mais maduras. Uma análise dos pontos de vista do mercado aponta que, especialmente na flexibilização do limite de para cima e para baixo no conselho da KCI, algumas ações pequenas e frias estão em risco aumentado e podem enfrentar liquidez reduzida, níveis de avaliação não razoáveis e preços distorcidos.
Em conjunto com os antecedentes acima, China Industrial Securities Co.Ltd(601377) também aponta especificamente que a introdução de um sistema de market maker no Conselho de Ciência e Inovação é propício para melhorar o mecanismo de descoberta de preços para ações, o que por sua vez ajuda a melhorar o apoio financeiro do conselho para empresas de ciência e inovação. Os criadores de mercado podem compreender plenamente as informações dos participantes do mercado, sobrepor a concorrência saudável entre vários criadores de mercado e fazer cotações baseadas na medição de seus próprios riscos e retornos, o que é propício para promover o retorno dos preços dos títulos a seus valores reais, melhorando a liquidez do mercado, promovendo o retorno dos preços das ações de baixa liquidez a uma posição razoável e fornecendo o apoio necessário para o desenvolvimento saudável a longo prazo do Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia.
Mobilizando totalmente seus próprios recursos, as corretoras aprovadas estão se preparando ativamente para o início dos negóciosComo as últimas corretoras aprovadas estão se preparando para o conselho? Tornou-se uma preocupação da indústria. De acordo com os documentos relevantes, o repórter da Agência de Notícias Financeiras observou que, antes do lançamento do negócio, as corretoras precisam completar os três principais assuntos seguintes
Primeiro, melhorar o sistema de isolamento comercial para evitar o fluxo impróprio de informações sensíveis e prevenir conflitos de interesse.
Em segundo lugar, estabelecer controles internos sólidos, processos de tomada de decisão, verificações e equilíbrios nos negócios comerciais de mercado para garantir que os negócios sejam realizados de maneira padronizada e ordenada.
Em terceiro lugar, fortalecer a gestão dos negócios comerciais de criação de mercado, fortalecer a prevenção e o controle dos riscos de integridade e as exigências de combate à lavagem de dinheiro, e prevenir atos ilegais e ilícitos, tais como transferência de interesses, abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado.
O repórter soube pelo site Zheshang Securities Co.Ltd(601878) que a empresa já realizou anteriormente o negócio de criação de mercado do Novo Terceiro Conselho e o negócio de criação de mercado interbancário de títulos, que obteve bons resultados, cultivou uma equipe profissional e fez preparativos preliminares mais adequados para o negócio de criação de mercado de títulos cotados em bolsa. Atualmente, a empresa está fazendo uma ampla mobilização de recursos em termos de sistema, pessoal, capital, equipamento, tecnologia e local, etc. para se preparar seriamente para o lançamento do negócio de criação de mercado do Science and Technology Venture Board e ajudar a criação do mercado misto do Board a se realizar sem problemas.
Então, por que as empresas de corretagem declaram ativamente suas qualificações de mercado e colocam tanto esforço na preparação e implantação? Na opinião de Tang Shengqiao, Diretor Geral do Departamento de Investimentos em Derivativos China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , a realização de negócios de criação de mercado e negociação de ações no Conselho de Risco de Ciência e Tecnologia pode servir melhor ao mercado de capitais, melhorar a posição e influência da empresa no mercado, fortalecer a capacidade de serviços financeiros abrangentes do negócio de banco de investimentos da corretora para os clientes, melhorar todo o processo de cadeia de serviços da corretora e aumentar a aderência do cliente, aumentando assim a renda abrangente da cadeia de negócios sinérgica da corretora.
“Ao mesmo tempo, a criação de mercado em ações da KCI pode proporcionar um negócio de intermediação de capital alternativo neutro e relativamente de baixo risco para as corretoras, reduzir a volatilidade do investimento de seus próprios fundos, manter a estabilidade do desempenho e também aumentar a competitividade das corretoras chinesas no mercado internacional”. Tang Shengqiao falou sobre isso.
Citic Securities Company Limited(600030) indicou que a criação de mercado no Science and Technology Innovation Board tem altas exigências para as empresas de títulos em termos de estratégia de criação de mercado, gestão de cotações, gestão de riscos, investimento em pessoal e sistemas. Por um lado, os criadores de mercado precisam fornecer continuamente cotações bilaterais baseadas na avaliação razoável das ações da KCI, combinadas com os indicadores de controle de risco dos criadores de mercado; ao mesmo tempo, precisam cumprir suas obrigações de cotação e monitorar efetivamente o cumprimento de suas obrigações. As empresas de valores mobiliários precisam garantir a taxa de participação do pool/licitações contínuas, refinando a gestão dos spreads de compra/venda de diferentes ações da KCI, melhorando um sistema de negociação de baixa latência e alta precisão de mercado e garantindo excelente cumprimento das obrigações de fazer mercado. A criação de mercado no Science and Technology Innovation Board ajuda a aprimorar as empresas de valores mobiliários para proporcionar profissionalismo e alcançar os bancos de investimento internacionais de primeira linha.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) disse que a empresa é o primeiro lote de corretores de mercado no Novo Terceiro Conselho e tem acumulado experiência prática na criação de bolsas de valores. Do ponto de vista do desenvolvimento comercial da empresa, o lançamento do negócio de comercialização de produtos de mercado pode aumentar sua influência no setor, promover o efeito de sinergia da empresa e fortalecer a estabilidade e a resiliência de seu desempenho. Especificamente, Soochow Securities Co.Ltd(601555) acredita que existem três impactos positivos.
Em primeiro lugar, o negócio de negociação de mercado pode vincular a subscrição de projetos bancários de investimento da empresa, investimento estratégico de acompanhamento, pesquisa e preços, criação de opções de mercado de balcão e outras linhas de negócios, um teste abrangente da força do capital da empresa de títulos, capacidade de entrega, nível técnico, nível de controle de risco, que é propício à expansão da influência da empresa no setor.
Em segundo lugar, o negócio de criação de mercado e negociação pode ajudar a trazer volume incremental ao negócio comercial da empresa, como as ações do Science and Technology Venture Exchange Board, enriquecer os clientes institucionais e o sistema de serviços dos clientes de médio e alto patrimônio líquido, revitalizar as posições do negócio de “patrocínio + investimento de acompanhamento” e promover a sinergia interna da empresa.
Em terceiro lugar, as fontes de lucro dos negócios de criação de mercado são principalmente comissões comerciais, spreads de compra e venda e ganhos de posição. Pode efetivamente reduzir a volatilidade do negócio proprietário, aumentar a estabilidade e a resiliência dos ganhos e fortalecer ainda mais a anticíclicaidade do negócio proprietário.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) disse que o negócio de criação de mercado tem forte potencial comercial, especialmente no contexto da transição do negócio de comércio e investimento das empresas de valores mobiliários para uma não-direção de baixo risco, o desenvolvimento do negócio de criação de mercado é propício para continuar a engomar as flutuações no desempenho da empresa e expandir suas fontes de receita. Ela ajuda as empresas de títulos a se desenvolverem na direção de negócios diversificados e enriquecem o escopo de suas operações.
