Como planejado, o terceiro relatório trimestral das empresas de valores mobiliários listados deverá ser divulgado ao público na próxima semana, e todas as indicações são de que “sob pressão” ainda é a palavra-chave comum para as empresas de valores mobiliários no terceiro trimestre.
Contra o pano de fundo do sentimento mais fraco do mercado, o consenso entre várias equipes de pesquisa não-bancárias é que o desempenho das corretoras de valores mobiliários no terceiro trimestre deve diminuir significativamente em relação ao ano anterior; uma visão mais pessimista prevê até mesmo que o lucro líquido ajustado das corretoras listadas no terceiro trimestre pode cair 56% em relação ao ano anterior, afetando ainda mais o desempenho geral da indústria de valores mobiliários nos três primeiros trimestres deste ano. Desempenho.
O mercado acionário caiu ainda mais no terceiro trimestre deste ano, com o volume de negociação continuando a diminuir e a emissão de fundos em um nível baixo, fazendo com que as empresas de corretagem e os negócios de corretagem de propriedade das corretoras suportassem o peso. Como resultado, os negócios institucionais orientados pelo cliente têm recebido muita atenção do setor devido a seu desempenho estável, e as corretoras que fizeram melhores progressos na desdireção de seus negócios proprietários também são vistas como demonstrando maior resiliência. Durante este ciclo de descida, uma corrida para virar a esquina está sendo disputada silenciosamente entre as empresas de títulos e valores mobiliários.
Terceiro trimestre ainda sob pressãoNo terceiro trimestre do ano passado, o desempenho do mercado de ações A ressonou com o sentimento de que o mercado estava em baixa e a negociação foi fraca. o giro médio diário das ações A no terceiro trimestre foi de RMB 912,8 bilhões, uma queda de 30% em relação ao ano anterior; as novas ações de fundos públicos emitidas foram de 309,1 bilhões, uma queda de 55% em relação ao ano anterior. O ano também viu uma tendência descendente no saldo das duas facilidades de financiamento e uma contínua contração no tamanho da qualidade das ações. Embora as EPIs e os fundos públicos ainda estejam crescendo de forma constante, ainda é difícil aliviar a pressão geral sobre a indústria de títulos.
Afetado pelo sentimento do mercado e pela alta base de desempenho no mesmo período em 2021, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Liu Xinqi, analista-chefe de finanças não bancárias, esperava que o lucro líquido atribuível às empresas de títulos cotados em bolsa nos três primeiros trimestres deste ano caísse 37% em relação ao ano anterior, com o lucro operacional ajustado de 41 empresas de títulos cotados em bolsa nos três primeiros trimestres caindo 29% em relação ao ano anterior para 271,6 bilhões de yuan e o lucro líquido atribuível a 37% em relação ao ano anterior para 93,5 bilhões de yuan. Entre eles, a receita ajustada do terceiro trimestre de um trimestre caiu 45% ano-a-ano e o lucro líquido atribuível caiu 56% ano-a-ano.
Western Securities Co.Ltd(002673) O analista chefe não-bancário Luo Diamond Hui é relativamente menos pessimista. De acordo com seu julgamento, nos três primeiros trimestres deste ano, a indústria de títulos alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 127345 bilhões de yuan, 12% abaixo do ano anterior. Entre eles, o lucro líquido alcançado no terceiro trimestre deve ser de 46,150 bilhões de yuans, 14% abaixo do registrado no ano anterior e 12% seqüencialmente. Os dois principais fatores foram a queda de 13% e 29% na receita esperada de corretagem e negócios proprietários, respectivamente.
Também previsto por linha de negócios, Gf Securities Co.Ltd(000776) o analista-chefe não-bancário Chen Fu estimou que os negócios de corretagem, renda de investimentos, negócios de juros líquidos, negócios de gestão de capital e negócios de banco de investimentos no terceiro trimestre deste ano foram -34%, -10%, -6%, -10% e +7% ano-a-ano, respectivamente. Neste caso, a receita e o lucro líquido da corretora nos três primeiros trimestres cairá 13% ano a ano – se considerarmos os resultados de subsidiárias alternativas, etc., a queda no desempenho sob o calibre da tabela consolidada é ainda maior.
Transformação empresarial silenciosamente esperando o inverno passar“A retração do mercado colocou o negócio de investimento sob pressão significativa, sendo os derivativos o representante do negócio baseado na demanda do cliente para se tornar um divisor de águas no desempenho”. Liu Xinqi assinalou que a retração do mercado levou a uma queda no rendimento dos investimentos é a principal razão para a queda na renda dos negócios de investimento, a escala dos ativos financeiros ainda está em ascensão, espera-se que a renda dos negócios de investimento diminua 61,94% em relação ao ano anterior para 51,563 bilhões de yuans. Este ano, várias corretoras realizam ativamente negócios de derivativos, espera-se que os derivativos e outros negócios baseados na demanda dos clientes ainda sejam um divisor de águas no desempenho das corretoras no terceiro trimestre, o negócio foi responsável por uma alta porcentagem das corretoras, a estabilidade da renda do negócio de investimento é mais forte, o grau de declínio é menor.
Xu Kang, analista chefe não bancário da Huachuang Securities, também mencionou a opinião de que o negócio de derivativos é um suporte eficaz para os negócios proprietários das corretoras. Com base nos rendimentos dos fundos de ações e títulos, ele projetou que os negócios de autogestão das corretoras renderam cerca de -1,7% no terceiro trimestre. Referindo-se aos trimestres passados, como a negociação direcional proprietária é responsável por uma participação relativamente baixa no negócio de placas proprietárias e derivativos, a volatilidade real do rendimento tende a ser ainda menor, com a estimativa final do rendimento do negócio proprietário do terceiro trimestre ou 0,5%, correspondendo a uma renda total de investimento + variação do valor justo de 22,6 bilhões de yuan, um declínio de 33,8% em relação ao ano anterior.
Nos anos anteriores, durante a ascensão do setor, as empresas de valores mobiliários lutaram para levantar fundos para reabastecer seu sangue, com grandes somas de dinheiro investidas em negociações proprietárias e, em um mercado tranquilo, o investimento proprietário em receitas de corretagem também excedeu gradualmente os negócios de corretagem, com algumas corretoras até mesmo vendo os lucros de um braço de investimento excederem os lucros totais da empresa.
Entretanto, à medida que a maré baixou e o modelo outrora lucrativo se tornou insustentável, os negócios institucionais, os negócios de gestão de riqueza, os negócios derivativos e outros negócios menos afetados pelas condições de mercado começaram a mostrar uma resistência surpreendente, e as corretoras que haviam se movido cedo e transformado seus barcos rapidamente estabilizaram sua base contra o pano de fundo do mercado.
Luo Diamond Hui acredita que a avaliação atual do setor de corretagem está no fundo da história, ou irá refletir totalmente os fatores negativos anteriores, tais como refinanciamento, redução de taxas, queda de desempenho, etc., destaques de valor de configuração, espera-se que a política impulsione a avaliação da corretora de volta para cima. E o negócio de gestão de riqueza ainda é a direção chave da transformação da corretagem, o ajuste de mercado a curto prazo não afeta a lógica de desenvolvimento da indústria a médio e longo prazo.
“(A atividade atual) do mercado tem estado em um nível baixo, a avaliação do setor de corretagem reflete plenamente as expectativas pessimistas, a avaliação do PB está localizada em quase 5 anos a 1% quartil, a subseqüente estabilização econômica, a flexibilização da situação periférica e o sistema de registro completo é esperado que traga o catalisador do setor”. A equipe financeira não-bancária da Kaiyuan Securities disse também que as taxas da indústria de títulos e fundos são relativamente orientadas para o mercado, o impacto de longo prazo da política é relativamente pequeno, recomenda-se que se preste atenção de curto prazo ao progresso da oferta pública razoável de produtos concessionados e aos sinais da política.
Combinado com a dinâmica regulatória da indústria, Chen Fu mencionou que o mercado de capitais atual está correndo sem problemas e aprofundando a reforma, como refletido no lado financeiro, avançando constantemente os preparativos relacionados ao sistema de registro, e espera-se que o sistema de registro completo abra um novo espaço para o desenvolvimento de negócios de corretagem e aumente o desempenho. No lado do investimento, estamos promovendo constantemente a interconexão e abertura, e o mecanismo de interconexão entre os mercados financeiros do continente e de Hong Kong está se desenvolvendo a um nível mais profundo. O lado intermediário está constantemente promovendo a inovação empresarial, com a criação de mercado no Science and Technology Innovation Board contribuindo com desempenho incremental e variedades derivadas inovadoras otimizando as funções de mercado.
