Na próxima semana, as ações da A inaugurarão o período intensivo de divulgação do terceiro relatório trimestral. Após o ajuste do mercado, os investidores também prestam atenção extra aos fundamentos de suas posições e começam a olhar para a tendência de ganhos para o ano inteiro e para o próximo ano. Antes do anúncio oficial do terceiro relatório trimestral, podemos ter uma idéia geral dos ganhos gerais e das características estruturais das ações A e procurar possíveis oportunidades de investimento através das empresas que já divulgaram suas terceiras previsões/flash reports trimestrais.
2020Não há mais divulgação obrigatória das previsões de lucros/relatórios de resultados trimestrais das empresas listadas após o ano.No passado, havia requisitos obrigatórios para a divulgação da previsão trimestral e do relatório flash, após o ajuste da política de 2020, as bolsas de Xangai e Shenzhen têm documentos correspondentes para diferentes setores da previsão de desempenho, de modo geral, no terceiro relatório trimestral a previsão / relatório flash não é mais obrigatória, apenas em casos específicos exigem que as empresas listadas divulguem a previsão de desempenho e o relatório flash, os documentos específicos da política são os seguintes: a diretoria principal da Shenzhen (incluindo a diretoria de pequeno e médio porte) referência Junho de 2020 O Conselho Principal da Shenzhen (incluindo o Conselho de Pequenas e Médias Empresas) consultará o “Guide for Handling Business of Listed Companies on Shenzhen Stock Exchange No. 2 – Matters Relating to Disclosure of Periodic Reports” emitido em junho de 2020, e o GEM consultará o “Rules for Listing Stockcks on GEM of Shenzhen Stock Exchange (Revised in 2020)” e o “Guide for Handling Business of Listed Companies on GEM No. 2 – Matters Relating to Disclosure of Periodic Reports” emitido em junho de 2020. –Related Matters on Disclosure of Periodic Reports”, o Conselho Principal de Shanghai refere-se às “Rules Governing the Listing of Stocks on the Shanghai Stock Exchange (Revised in December 2020)” emitidas em dezembro de 2020, e o GEM refere-se às “Rules Governing the Listing of Stocks on the GEM of the Shanghai Stock Exchange (Revised in December 2020)” emitidas em dezembro de 2020.
Com base no lucro de 22H1, a taxa de divulgação de todas as ações A do relatório de previsão/expressão 3Q é de quase 20%, e quase 30% para todas as ações A não-financeiras.Como não há nenhuma exigência de divulgação obrigatória para a terceira previsão de desempenho trimestral, a taxa de divulgação atual da terceira previsão trimestral não é alta. A partir de 21 de outubro, todas as empresas listadas em A divulgaram um total de 478 empresas (427 teasers + 51 express) para a previsão/expressão dos lucros do terceiro trimestre de 2022. Usando o número de empresas divulgadas para calcular a taxa de divulgação, a taxa atual de divulgação de todas as previsões de lucros do terceiro trimestre de ações A é de 10%, e 10% para todas as não-financeiras A; por setor, o conselho principal é 10%, o GEM é 8%, e o conselho de inovação em ciência e tecnologia é 14%. Usando o lucro líquido total 22T2 como denominador para calcular a taxa de divulgação, a taxa atual de divulgação de todas as ações A da terceira previsão de lucros trimestrais é de 19%, enquanto a taxa não financeira de todas as ações A é de 28%; por setor, o conselho principal é de 18%, o GEM é de 27% e o conselho de inovação em ciência e tecnologia é de 28%. Visão abrangente, a taxa atual de divulgação das três previsões trimestrais não é alta, portanto a taxa de crescimento do desempenho de cada setor calculada abaixo com base nos dados das previsões e no valor dos três futuros relatórios trimestrais após a divulgação pode ter uma grande diferença, os resultados do cálculo são apenas para referência.
Usando como amostra as empresas que divulgaram seus relatórios de previsão/flash, o desempenho do 22T3 KCI foi brilhante e a taxa de crescimento dos lucros continuou a melhorar.Como o lucro líquido atribuível de cada empresa é um intervalo, tomamos a média aritmética de seus limites superior e inferior para nos aproximarmos do valor do lucro líquido atribuível para o período atual. Ao mesmo tempo, algumas empresas já divulgaram seus relatórios flash (que podem ser interpretados como versões condensadas não auditadas de seus relatórios de lucros), portanto, em última análise, o lucro líquido atribuível a uma empresa é tomado em ordem de prioridade: o valor no relatório flash >a média dos limites superior e inferior na previsão. Calculamos a taxa de crescimento ano a ano do lucro líquido do 22T3 atribuível a empresas que divulgaram seus resultados no relatório de previsão ou flash como um calibre comparável, e os resultados específicos são os seguintes: de uma perspectiva acumulada ano a ano, a taxa de crescimento ano a ano do lucro líquido do 22T3 atribuível a KCI e GEM é ascendente, com a taxa de crescimento acumulada ano a ano do lucro líquido do 22T3 atribuível a GEM que divulgaram seus resultados no relatório de previsão/curto sendo de 87% (comparado a 75% no 22T2) e 94% para KCI ( 80%); de uma única perspectiva trimestral, a taxa de crescimento anual do lucro líquido do 22T3 atribuível ao conselho da mãe da ciência e tecnologia aumentou, e a taxa de crescimento anual acumulado do lucro líquido do 22T3 atribuível ao conselho da mãe da ciência e tecnologia que divulgou sua previsão/curto relatório de desempenho é de 130% (56% para o 22T2). Em resumo, a taxa de crescimento geral dos ganhos das ações A no terceiro trimestre foi relativamente sólida, sendo o conselho de inovação científica e tecnológica um dos destaques, com a taxa de crescimento do desempenho aumentando significativamente em relação ao ano anterior, mostrando os fortes fundamentos das empresas de inovação científica e tecnológica. Entretanto, como a taxa de divulgação da previsão não é muito alta, os resultados dos cálculos acima serão inevitavelmente diferentes da situação real, portanto, a estrutura do setor é talvez mais importante do que a participação A como um todo.
Em nível setorial, a fabricação é forte e o consumo tem melhorado.De uma ampla perspectiva da indústria, as indústrias A-share podem ser divididas em cinco grandes setores: TMT, materiais energéticos, manufatura, consumo e imóveis financeiros. Tomamos como amostra as empresas de previsão/expressão divulgadas e calculamos a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos 22 anos de previsão/expressão de cada setor (ver Tabela 1 para detalhes), uma vez que a taxa de divulgação de cada setor varia muito, a fim de tornar os resultados da análise mais representativos, concentramo-nos na análise da divulgação A fim de tornar a análise mais representativa, nos concentramos nas indústrias com altas taxas de divulgação. Especificamente: a atual taxa de divulgação do setor manufatureiro três previsões trimestrais é de 22%, os dados mostram que o lucro líquido 22T3/22T2 atribuível à mãe de 98%/80% ano a ano, dos quais a maior taxa de divulgação de equipamentos de energia, e um crescimento elevado contínuo no desempenho, um pequeno aumento no anel, 22T3/22T2 lucro líquido atribuível à mãe de 115%/105% ano a ano. Além disso, o setor automotivo foi afetado pela epidemia no segundo trimestre, mas se recuperou rapidamente no terceiro trimestre, com lucro líquido de 22T3/22T2 atribuível à mãe de 188%/86% em relação ao ano anterior. A taxa de divulgação das três previsões trimestrais do setor de consumo é de 28%, os dados mostram que o lucro líquido 22T3/22T2 atribuível à mãe de 66%/62% ano-a-ano, dos quais a taxa de divulgação de alimentos e bebidas é a mais alta, o crescimento do desempenho permanece sólido, 22T3/22T2 lucro líquido atribuível à mãe de 21%/21% ano-a-ano, dos quais a indústria varejista e leve e outros bens físicos menos afetados pela taxa de crescimento do desempenho do consumo epidêmico melhoraram significativamente. Energia e Materiais tiveram uma alta taxa de divulgação de 41% no terceiro trimestre, e os dados mostraram que o desempenho permaneceu elevado, com o lucro líquido acumulado atribuível à mãe atingindo 98% em relação ao ano anterior.
No nível da cadeia industrial, o boom da economia de baixo carbono manteve um alto crescimento e a taxa de crescimento do desempenho da economia digital permaneceu alta.Economia de baixo carbono e economia digital é a direção atual do desenvolvimento estratégico nacional, mas também os investidores estão altamente preocupados com a principal linha de investimento, e as duas principais cadeias industriais envolvem vários sub-setores, por isso separamos as duas cadeias industriais 22 anos de três previsões / instantâneo de desempenho trimestral para uma discriminação detalhada (ver Tabela 2 para detalhes). O boom da economia de baixo carbono manteve um alto crescimento, as três principais cadeias industriais continuam crescendo, das quais a placa de armazenamento de energia é o maior destaque. Atualmente, a taxa de divulgação geral do setor de economia de baixo carbono é de quase 40%, 22T3/22T2 lucro líquido atribuível à mãe de 116%/101%, decomposto, a cadeia da indústria de veículos de energia nova é de 117%/92%, dos quais os recursos de lítio, a taxa de divulgação do link da bateria de energia é maior e a taxa de crescimento do desempenho é ainda maior; a cadeia da indústria de energia eólica fotovoltaica é de 112%/105%, dos quais a taxa de divulgação do link dos componentes da bateria fotovoltaica é maior A nova cadeia da indústria de redes foi de 122%/95%, dos quais a taxa de divulgação do elo de armazenamento de energia foi maior e a taxa de crescimento do desempenho aumentou significativamente. O setor da economia digital tem uma taxa de divulgação trimestral prevista de 13%, os dados mostram que o desempenho ainda mantém um crescimento mais rápido, o lucro líquido acumulado atribuível à mãe atingiu 47% em relação ao ano anterior, repartidos para ver a taxa de divulgação de PCB, inteligência artificial e computação em nuvem não é alta, mas a taxa de crescimento do desempenho aumentou significativamente.
No que diz respeito ao mercado, o sentimento e os indicadores fundamentais apontam que o mercado está em um fundo histórico e pronto para uma segunda onda de oportunidades durante o ano.Outra preocupação recente dos investidores, além dos três relatórios trimestrais, é o movimento do próprio mercado. Após um breve comício sobre o retorno do Dia Nacional, o mercado caiu novamente recentemente e alguns investidores estão preocupados com o fato de que o mercado ainda venha a descer mais. E como analisamos em “Meet the Second Wave of Opportunities – 22 Year 4Q Stock Market Outlook – 20221008”, em termos de níveis de avaliação geral e indicadores de sentimento, a ação A atual está próxima dos níveis vistos no final de abril, por exemplo, a taxa de rotatividade estava no quartil de 25% de baixa a alta desde 2005. Do ponto de vista dos indicadores fundamentais, concluímos da experiência dos cinco fundos de mercado em 05, 08, 12, 16 e 19 anos que as inversões de fundo são acompanhadas pela estabilização de três ou mais dos cinco indicadores principais, e que os quatro indicadores atuais (política monetária, política fiscal e boom de manufatura, vendas acumuladas anuais de automóveis) recuperaram, e a área de vendas acumuladas anuais de imóveis também tem se estabilizado gradualmente nos últimos meses, com a recuperação dos indicadores fundamentais indicando que a área inferior formada pelas ações A no final de abril e meados de outubro é mais sólida.
De uma perspectiva anual, mesmo nos três mercados de ursos unilaterais mais fracos em 08, 11 e 18 anos, ainda há duas oportunidades de investimento no início e no final do ano, se tomarmos o índice WAND All A como exemplo, os dois aumentos de mercado são basicamente mais de 10%. E até agora apenas no final de abril a início de julho desta rodada de mercado, do padrão histórico que pensamos que pode haver outra oportunidade de investimento durante o ano, o catalisador para a futura ascensão do mercado é estabilizar o crescimento, proteger a entrega da política de construção para entrar em vigor, por isso pensamos que o próximo período de tempo para estabilizar a política econômica continuará a forçar. No “significado positivo dos dados de crédito sobre as ações A” apontamos que o montante total e a estrutura das finanças sociais melhoraram significativamente em setembro, e o ponto baixo da taxa de crescimento anual dos empréstimos de médio e longo prazo em agosto deste ano deve se tornar um ponto de inflexão da tendência sob a promoção de crescimento estável e política imobiliária. o EPMI lançado em 20 de outubro mostrou uma melhoria em cadeia na prosperidade das indústrias emergentes, e o PMI lançado no final deste mês pode continuar a tendência de melhoria em cadeia desde agosto. A política imobiliária ainda está avançando, e em 20 de outubro a China informou que a Comissão Reguladora de Títulos e Valores Mobiliários disse que permitiria que um pequeno número de empresas envolvidas na habitação, mas não na imobiliária, levantassem fundos em ações A, um sinal de que o financiamento para as empresas envolvidas na habitação não é mais uma abordagem de tamanho único. Além dos fatores próprios da ação A, no atual ciclo de aperto do Fed e valorização do dólar, alguns investidores estão preocupados que a tendência da ação A seja ainda mais arrastada por fatores externos. Acreditamos que embora os fatores do exterior tenham alguma influência, mas fatores secundários, enquanto o grande aumento das ações dos EUA na sexta-feira, a elevação da taxa Fed também deve ser moderada, o ambiente do exterior na curva marginal para melhor.
Estruturalmente, a nova energia + economia digital resiliente ou mais.Para construir um sistema industrial moderno, baixo carbono, digital e segurança são o foco do desenvolvimento industrial. E em termos de alocação da indústria para o quarto trimestre, julgamos que o crescimento do quarto trimestre >Imóveis bancários >=consumption>Recursos, dos quais o consumo e os bancos imobiliários estão subvalorizados abaixo do peso, com possibilidade de reparos, mas se considerarmos a elasticidade, pensamos que o mercado no quarto trimestre deverá iniciar a segunda onda de crescimento deste ano, a elasticidade de crescimento é um pouco mais, dos quais pensamos que os novos setores da energia e da economia digital merecem atenção.
Nova energia, novos veículos de energia e fotovoltaicos após o ajuste inicial, a avaliação atual não é cara, e o boom da indústria ainda está em andamento.A partir de 202210/21, o novo veículo de energia PE(TTM) é 25x, inferior a 27x no final de abril e inferior à média acumulada de 19 anos de 35x; o setor de energia eólica PV PE é 30x, ligeiramente superior a 26x no final de abril, mas inferior à média acumulada de 19 anos de 35x. Mas o atual boom da indústria ainda está em vigor, os novos veículos de energia em setembro ainda mantêm um alto crescimento, os dados da associação da indústria automobilística mostram que as vendas de veículos de energia nova em setembro atingiram 708000 unidades (agosto 667000 unidades), uma taxa de crescimento anual de 98% (108% em agosto), enquanto o bureau nacional de energia janeiro-agosto da China aumentou a nova capacidade instalada de energia fotovoltaica no ano passado em 102%, as exportações de baterias fotovoltaicas no ano passado aumentaram 91%. Entre os novos sub-setores de energia, acreditamos que o armazenamento de energia e a inteligência automotiva são duas direções de investimento fundamentais. Com o crescimento da energia eólica fotovoltaica instalada, o armazenamento de energia também apoiará o desenvolvimento da Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) Energy Storage Industry Technology Alliance espera que a capacidade instalada cumulativa de armazenamento de energia eletroquímica na China atinja 64% CAGR em 21-25 anos. A condução autônoma e o cockpit inteligente são as duas maiores preocupações da inteligência automotiva, de acordo com o ICVTank e o Foresight Industry Research Institute, 22 anos de remessas globais de controladores inteligentes de cockpit cresceram 67%, de acordo com a centena de pesquisas do mundo, o crescimento de 38% do tamanho do mercado de chassis de controle de fim de linha da China.
Na economia digital, a valorização das indústrias relacionadas está em um nível baixo, e as cidades inteligentes podem se tornar um novo catalisador.Como foco de aceleração da nova infra-estrutura, digital por sua crescente importância na economia, de acordo com a previsão da China Mobile, espera-se que a economia digital represente mais de 50% do PIB até 2025. Espera-se que a segmentação no centro de dados, computação em nuvem, 5G, cidades inteligentes e outras áreas se tornem a principal direção da força política. A recente política de cidades inteligentes acelerou até o início, 5 de setembro, Xangai propôs até 2025 uma rede inteligente conectada à indústria automobilística para atingir 500 bilhões de yuan. 28 de setembro, Chongqing propôs planos para 25 anos para construir mais de 1.000 quilômetros de estrada de coordenação veículo-estrada. Com a implementação de projetos de transporte inteligente em todo o mundo sendo acelerada, espera-se que até 2030 a escala do mercado de transporte inteligente da China possa exceder 10 trilhões. Enquanto isso, a inteligência automotiva está ajudando o desenvolvimento de alta qualidade da economia digital. Em “Novas oportunidades na comparação da cadeia da indústria de veículos de energia antiga e nova – 20221021”, apontamos que, semelhante aos smartphones, os veículos de energia nova entrarão em uma fase de desenvolvimento rápido após as taxas de penetração excederem 15%, com a inclinação das taxas de penetração aumentando significativamente. No futuro, com a transformação de novos veículos de energia em inteligência, espera-se que a nova indústria de veículos de energia evolua gradualmente da fabricação de hardware para software e ecologia, cockpit inteligente e direção autônoma são as duas principais áreas da inteligência automotiva: cockpit inteligente pode realizar interação inteligente entre pessoas e carros com o suporte técnico de IA, biometria, etc. De acordo com o HIS e o China Business Industry Research Institute, o tamanho de mercado do cockpit inteligente da China chegará a 74 bilhões de yuan em 22 Em termos de condução autônoma, as empresas chinesas de Internet são líderes na tecnologia de condução autônoma, e a taxa de penetração da condução autônoma na China deve aumentar rapidamente no futuro. A China Business Intelligence espera que a escala da indústria de condução não tripulada da China atinja 289,4 bilhões de yuans em 2022. Do ponto de vista da avaliação, a avaliação das indústrias relacionadas à economia digital está no fundo da história: o PE eletrônico atual é 26 vezes, a 7% desde 13 anos; o PE computador é 43 vezes, a 13% desde 13 anos; o PE comunicação é 27 vezes, a 1% desde 13 anos.
Aviso de risco.A inflação continua a aumentar acentuadamente e a política macroeconômica se aperta fora da China.
