O mercado de ações A em 2022 tem sido muito instável, com o índice de Xangai perdendo 3.000 pontos novamente em 24 de outubro. Entretanto, as duas primeiras vezes este ano que perdeu 3.000 pontos, ambas levaram alguns dias para se recuperarem rapidamente.
Os dados mostram que os principais índices de ações A caíram hoje, com o índice de Xangai caindo 2,02% e o índice GEM caindo 2,43%, sobre um volume de negócios de 882 bilhões de yuan e uma saída líquida de 17,91 bilhões de yuan de fundos norte-coreanos.
Estilisticamente, o crescimento e o desempenho cíclico é melhor, o desempenho financeiro e do consumidor é pior; por indústria, o desempenho é relativamente avançado: indústria de defesa (3,67%), metais não ferrosos (-0,14%), aço (-0,31%); o desempenho é relativamente atrasado: transporte (-3,58%), serviços ao consumidor (-4,23%), alimentos e bebidas (-5,85%).
Os choques no mercado de ações tocam os corações das pessoas, a repórter do China Fund News a primeira vez em contato com Boshi, Harvest, Yinhua, Guangfa, Yongwin, Genesis, honeycomb, Peng Yang, Western Leeds, Hang Seng Qianhai, Caitong, Guotai e muitas outras empresas do fundo, eles acreditam que múltiplos fatores desencadearam os choques de mercado atuais, mas as oportunidades atuais de mercado estão se destacando, as oportunidades muitas vezes aparecem nos momentos mais deprimidos.
Os choques de mercado provocados por múltiplos fatoresO que exatamente desencadeou o choque súbito nas ações A? Muitas empresas de fundos dão a resposta.
Falando sobre o choque de mercado atual, o Bosera Fund disse que a retirada da ação A é principalmente ou devida aos seguintes pontos: primeiro, o mercado está ligeiramente preocupado com a tendência subseqüente da economia; segundo, as principais economias estrangeiras estão apertando suas políticas monetárias e a liquidez continua a se contrair; além disso, a saída líquida substancial de fundos norteamericanos é hoje superior a 15 bilhões de yuans, o que também tem um certo impacto no sentimento de mercado.
O Bosera Fund disse que com o aumento contínuo dos rendimentos dos títulos nos EUA, os fundos estrangeiros continuaram a fluir de volta, com uma saída líquida global de mais de 50 bilhões de yuans em fundos norte-coreanos desde outubro. Em termos de faturamento do mercado, o faturamento do mercado de ações A flutuou em torno de 800 bilhões de yuans na semana passada, com o volume de negócios de captação de energia em comparação com o período pré-férias. A inflação atual no exterior permanece alta, com as principais economias abrindo gradualmente o ritmo de aumento das taxas de juros e as expectativas do mercado de que o Fed obtenha aumentos agressivos das taxas durante o ano ainda em vigor.
O Yinhua Fund disse que os principais fatores de influência para a queda atual das ações A incluem: em primeiro lugar, as preocupações do mercado com os fundamentos econômicos ainda existem.
O segundo, o sentimento do capital estrangeiro é mais pessimista, a escala das saídas recentes é relativamente alta, a saída de capital para o norte hoje em dia para se tornar os principais fatores da parte A do blue chips do consumidor caiu drasticamente. desde outubro até agora, o capital para o norte acumulou uma saída líquida de 53,5 bilhões de yuans, a velocidade de saída recente acelerou, ou com o recente aperto das expectativas ultramarinas, os riscos geopolíticos aumentam e as mudanças nas relações internacionais e outros fatores.
Em termos de setores, alimentos e bebidas, equipamentos de energia e novas energias, materiais de construção e finanças são os principais setores de saída. Se combinado com o mercado acionário de Hong Kong, com referência aos dados do EPFR, as saídas de fundos ativos no exterior se aceleraram desde julho, mais parecidas com o período de guerra russo-ucraniano em março, as recentes saídas de capital estrangeiro também são dominadas pelas saídas de fundos ativos no exterior, das quais as ações de Hong Kong e as saídas de ações chinesas são mais óbvias.
Em terceiro lugar, os fatores externos que afetam o mercado no início do ano ainda não foram digeridos, com os dados de inflação e emprego dos EUA em setembro apoiando o fortalecimento das expectativas de aumento das taxas Fed e das taxas dos títulos dos EUA, que quebraram 4,3% na sexta-feira, refletindo as preocupações de aperto que ainda dominam a volatilidade do mercado externo.
Em quarto lugar, a enorme volatilidade do mercado acionário de Hong Kong criou algum contágio emocional ao mercado acionário A.
Wing Win Fund falando sobre volatilidade também disse que na semana passada os rendimentos dos títulos americanos continuaram a subir, os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos subiram uma vez para 4,34%, a semana subiu uma vez para 30bp, embora na sexta-feira, juntamente com os mercados estrangeiros, tenha começado a se esperar que o Fed retardasse o aumento das taxas em dezembro, mas a contração geral da liquidez do dólar ainda tem um impacto sobre as ações A, as ações de Hong Kong estão produzindo alguma supressão. A atual saída de capital para o norte de 17,91 bilhões de yuans, a proporção de posições de propriedade estrangeira em alimentos e bebidas, produtos farmacêuticos e outros setores tem um certo impacto. Além disso, os dados econômicos de setembro divulgados hoje, investimentos em manufatura, investimentos em infra-estrutura ainda são mantidos a uma taxa de crescimento elevada, mas os investimentos imobiliários, subitens sociais de consumo zero ainda são relativamente lentos, alimentos e bebidas, serviços ao consumidor, setores relacionados ao setor imobiliário também têm uma certa supressão.
E uma grande empresa de fundos públicos em Xangai disse que os choques de mercado de hoje se devem principalmente a três razões, a primeira é um terceiro trimestre do PIB e os dados econômicos de setembro divulgados, apontando para a inclinação da recuperação econômica ainda é lenta. Sob a influência dos dados, o setor manufatureiro teve um desempenho relativamente bom hoje, enquanto os setores imobiliário de consumo e financeiro como um todo tiveram um desempenho ruim.
Em segundo lugar, a demanda externa desacelerou significativamente em setembro.
Em terceiro lugar, as saídas líquidas de fundos norte-coreanos foram registradas por seis dias consecutivos, com uma significativa venda líquida de 17,912 bilhões de yuans hoje, um recorde. A pressão sobre a taxa de câmbio do RMB, juntamente com a lenta recuperação da economia chinesa e a existência contínua de fatores de risco no exterior, colocou uma grande pressão sobre o apetite de risco do mercado. As saídas de capital estrangeiro para o mercado de ações A geraram maior pressão de capital, especialmente sua posição pesada em bebidas alcoólicas e outros ativos principais de consumo caiu por uma grande margem hoje.
O Harvest Fund também disse que os choques de hoje se devem principalmente à perturbação de fatores relacionados ao ambiente externo, tais como os rendimentos das obrigações americanas atingiram uma alta de dez anos, o mercado de capital global de volta ao dólar, as ações de Hong Kong como um mercado offshore financiado pelo exterior, o desempenho do mercado atual é afetado pelo maior.
O Fundo Hang Seng Qianhai disse que a venda de hoje foi principalmente uma reação concentrada no lado dos sentimentos. No período de tempo passado, o mercado principalmente em torno da epidemia chinesa, os eventos na Rússia e Ucrânia pioraram, o aumento da taxa de juros da Reserva Federal e muitas outras negociações negativas, após um longo período de declínio do mercado, estes aspectos negativos foram basicamente digeridos, espera-se que no curto prazo o mercado possa entrar num relativo vácuo de notícias, espera-se que o sentimento de mercado se repare, a rotação de placas ainda continuará.
Wu Dou, diretor do departamento de pesquisa do Hive Fund, disse que o mergulho nas ações de Hong Kong impulsionou a fraqueza das ações A. Da perspectiva das ações de Hong Kong, há uma vulnerabilidade particular no mercado atual, como o mercado internacional, a maioria dos ganhos das ações de Hong Kong na China, no caso de pressão fundamental este ano com a pressão dos ganhos, e a taxa de desconto dos fundos no exterior referente à dívida dos EUA, quando a dívida dos EUA fechando a curto prazo aumentou significativamente para 4% ou mesmo para 5%, para investidores estrangeiros, o valor do modelo FCD das ações de Hong Kong caiu drasticamente, provocando uma venda sustentada das ações de Hong Kong.
O sentimento nas ações de Hong Kong também foi transmitido para as ações A. Os fundos destinados ao norte este ano atingiram um pico recorde de US$ 1,71 trilhão no início de julho, após o que o RMB começou a desvalorizar e os fundos destinados ao norte continuaram a se retirar. O saldo dos fundos destinados ao norte é de 1,63 trilhão, com uma saída contínua de 0,08 trilhão, e recentemente começou a mudar para a venda de "ativos principais", tornando o recente declínio dos estoques de peso pesado ainda maior, e o estilo dos estoques de grande porte é mais fraco do que o dos estoques de pequeno porte.
Em termos de estrutura de mercado, a maioria caiu, exceto no setor de defesa e militar, mas o setor de bens relacionados à "segurança" teve um bom desempenho. Acreditamos que esta direção deve ser uma das principais linhas de viagem no futuro, com a "nova economia" trazendo maior crescimento. No que diz respeito ao mercado de ações, ele ainda está no fundo da escala e não há necessidade de ser muito pessimista.
Os fundamentos da A-share estão mudando positivamenteMaior valor de investimento disponívelEmbora os choques e altos e baixos do mercado, mas as empresas do fundo estejam em alta sobre o valor de investimento atual das ações A, especialmente os fundamentos atuais estão passando por mudanças positivas, espera-se que a política de crescimento estável continue a forçar, a economia da China continua a se reparar, continua em alta sobre o valor de investimento das ações A.
Yinhua Fund disse que o mercado recente está mais preocupado com a saída de capital estrangeiro, mas considerando que as atuais participações estrangeiras representam menos de 9% do valor de mercado em circulação das ações A, a curto prazo, embora haja certas flutuações, mas a partir da relação de alocação, em comparação com os mercados estrangeiros a médio prazo ainda há espaço para melhorias, não deve ser excessivamente pessimista.
A empresa do fundo disse que o mercado de ações A sofreu ajustes recentes, alguns indicadores foram características de fundo parciais. A posição atual entrou gradualmente na gama de oportunidades do que de riscos, mas a reviravolta do mercado a médio prazo requer as principais contradições para facilitar e catalisadores potenciais, ou seja, se a força política anterior para a economia real pode ser transmitida mais facilmente, e se os resultados podem ser mais claramente refletidos na melhoria econômica. Além disso, é também fundamental saber quando ocorrerá o ponto de inflexão do aperto da política monetária nos EUA no exterior.
Espera-se que a estrutura, principalmente estável, de baixa valorização ou com apoio político da baixa valorização do setor obtenha ganhos relativos, o setor de crescimento não é atualmente uma expectativa geral baixa, oportunidades sistemáticas ainda podem precisar ser vistas.
Segundo o Wing Win Fund, o índice do dólar desde o final de setembro entrou no estado de choque, com a tendência ascendente entre agosto e setembro foi uma grande mudança; na semana passada, os rendimentos dos títulos norte-americanos começaram a subir em grande medida também tem sua própria pressão na estrutura do mercado, e não é suficiente para constituir um impacto na tendência. A médio e longo prazo, as ações A e as ações de Hong Kong como um todo ainda retornarão aos seus próprios fundamentos, e desde os dados do PMI de agosto, pode-se constatar que os fundamentos estão passando por algumas mudanças positivas, e os dados das finanças sociais de setembro também superaram as expectativas. A taxa de crescimento real do PIB para o terceiro trimestre divulgada hoje atingiu 3,9%, melhor que as expectativas do mercado e 3,5 pontos percentuais acima do segundo trimestre, verificando que a economia ainda está em processo de reparo, com pontos brilhantes na manufatura, investimento em infra-estrutura e outros subitens.
Uma avaliação de ações como um todo ainda está em um nível baixo, com um grande valor de investimento a longo prazo, quando a liquidez no exterior e outros fatores de supressão são facilitados, o mercado tem a base para o reparo, ainda pode ser combinado com a avaliação e boom duas dimensões para cavar a direção da preocupação.
As fontes de investimento acima também disseram que a política de estabilização do crescimento deve continuar a forçar, a economia da China continua a se reparar, continua otimista quanto ao valor do investimento das ações A. A situação na Rússia e na Ucrânia, a crise energética européia se intensificou, o índice do dólar e os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos continuam altos, as perturbações marginais do mercado periférico se intensificaram. Do ponto de vista da China, a epidemia afeta repetidamente a dinâmica de reparos, mas o crédito e as finanças sociais de setembro superaram as expectativas, o terceiro trimestre da economia para manter a resiliência, juntamente com a boa política imobiliária inicial para ajudar na expansão do crédito, espera-se que a economia seguinte mostre maior tendência de recuperação. Mercado de capitais, espera-se que a liquidez do mercado de ações mantenha uma razoável abundância, a longo prazo continua sendo otimista quanto ao valor de investimento das ações de ativos de alta qualidade.
Harvest Fund disse que os choques de curto prazo no mercado não afetam a tendência de longo prazo das ações A, a partir dos dados de 3 trimestres do PIB, a taxa de crescimento do PIB de 3 trimestres subiu de 0,4% no 2 trimestre para 3,9%, acima dos 3,66% esperados, a economia continua na tendência de recuperação. Com base na estabilização das políticas de crescimento e na flexibilização do capital, com a incorporação gradual das vantagens de valorização das empresas de alta qualidade em todo o mercado, ainda mantemos o julgamento de que o mercado é rico em oportunidades estruturais, e está relativamente em alta sobre o crescimento estável (como infra-estrutura, bens imóveis), a inversão de dificuldades (como logística, agricultura, deve escolher o consumo), e a continuação do alto boom (como semicondutor, militar, energia nova).
O Cai Tong Fund disse que continua otimista sobre o mercado com base no ambiente de liquidez acomodativa e no fraco ambiente macro de recuperação. Do ponto de vista da liquidez, desde o segundo trimestre, dinheiro e crédito estão soltos nos dois sentidos, e acreditamos que este tom continuará no futuro, juntamente com a mais recente política de corte de juros, acreditamos que o estado solto sobre liquidez pode continuar no futuro. Do ponto de vista do boom, tanto a Europa como os EUA e a China estão, de modo geral, em um cenário de inflação. Com o tempo, a diferença da tesoura CPI-PPI continuará convergindo, com o impulso ascendente do CPI provavelmente será mais forte, um fenômeno que provavelmente será a maior mudança na frente macro e de liquidez este ano. Se olharmos para os próximos seis meses a um ano, temos razões para acreditar que ainda há mais espaço para movimento ascendente nos setores relevantes na China à medida que medidas de estabilização do crescimento são introduzidas.
O computador caiu no setor este ano, mas as empresas líderes do sistema operacional do setor aumentaram quase 60% ao longo do ano, principalmente devido ao recente desempenho a quente do setor Xinchuang, que se beneficia da rota de controle autônomo, e o desempenho de outros segmentos dentro do setor ampliou a lacuna.
Além dos computadores, muitos outros setores também variam muito dentro da indústria, como o setor imobiliário em ambas as empresas recordes de alta, mas também quase zero ações; o setor bancário, as empresas tradicionais populares deste ano tiveram uma valorização acentuada, mas alguns bancos comerciais urbanos de alta qualidade atingiram um novo patamar; a trajetória de crescimento no upstream de materiais e placa de armazenamento de energia recuperou-se fortemente, enquanto alguns dos principais estoques da nova indústria de energia são fracos. A significativa volatilidade nos mercados internacionais também aumentou a incerteza do mercado e a volatilidade que a acompanha. No atual ambiente de mercado, mais testes de capacidade de pesquisa e determinação de investimento, no mercado quando os bons tempos enfrentam cautelosamente o aumento dos preços das ações, no mercado quando os maus tempos não entram em pânico, as oportunidades muitas vezes aparecem nos momentos mais pessimistas.
Militares cavalgando altoO mercado está em alta no desempenho futuro da indústria militarHoje o melhor desempenho do setor da indústria não militar não é outro que o setor da indústria militar, Shen Wan indústria primária do setor da indústria militar aumentou 3,39%, muitas ações hoje, o desempenho do vermelho quente.
Em termos de construção de armamento, a futura direção da preparação da guerra será a tecnologia da informação e inteligência como objetivo, fortalecer o sistema estratégico de forças de dissuasão, acelerar o desenvolvimento da força de combate inteligente não tripulada, coordenar a construção e o uso do sistema de informação em rede, enfocar a promoção da construção de uma moderna defesa marítima e aérea de fronteira. Em termos de treinamento, foi mais uma vez enfatizado que devemos promover completamente o treinamento militar orientado para o combate, fortalecer o uso normal e diversificado das forças militares, alvejar e treinar propositadamente nossas tropas, e realizar lutas militares com firmeza e flexibilidade para ter a capacidade de conter crises e conflitos e vencer guerras locais. Em termos de reforma e de pesquisa e desenvolvimento, ela exige a consolidação e expansão das conquistas da defesa e da reforma militar, implementando grandes projetos em ciência e tecnologia de defesa e armamento, e acelerando a transformação da ciência e tecnologia em poder de combate.
No atual ambiente internacional, a batalha pela estratégia militar da China está se expandindo para novas áreas, como o espaço, o mar e outras dimensões como precisão de longo alcance, inteligência e não-tripulação. A cadeia da indústria aeronáutica, cadeia da indústria de motores, cadeia da indústria de mísseis e cadeia da indústria de satélites pode ser beneficiada. No curto prazo, a partir de 20 de outubro de 2022, a relação P/E dinâmica do Índice da Indústria Militar CSI está localizada no quartil histórico de 11,5% e pode ter algum espaço para melhorias. Além disso, com a chapa da indústria militar, três relatórios trimestrais foram gradualmente desembarcados, quatro trimestres ou uma certa oportunidade de investimento para troca de avaliação. A médio e longo prazo, o planejamento da aquisição de equipamentos "quatorze e cinco" a médio prazo, a licitação é esperada para aterrissagem intensiva, sobreposição com gargalos de capacidade quebrados, o boom da indústria ou continuará a melhorar, a indústria dos próximos três a cinco anos ou continuará a crescer mais rapidamente.
Futura alta na fabricação de alta tecnologia, energia nova, indústria militarFalando sobre o mercado futuro, equipamentos de ponta, nova energia, indústria militar, etc., o fundo está em alta.
Western Leeds disse, olhando adiante para o mercado, uma grande reunião enfatizou a promoção de desenvolvimento de alta qualidade, promoção ativa e constante do pico de carbono neutro, e promover a modernização do sistema e capacidade de segurança nacional, para que as idéias de desenvolvimento de acompanhamento para definir o tom, estamos otimistas sobre fabricação de alta qualidade, nova energia, boom militar. No exterior, o conflito Rússia-Ucrânia, os cortes na produção de petróleo na Arábia Saudita, o aumento da taxa de juros do dólar trouxe incerteza no curto prazo não pode ser eliminado, a pressão recessiva no exterior, estimular a demanda interna ou se tornará um importante controle para puxar a economia.
A próxima fase do West Lux concentra-se em: primeiro, catalisadores políticos, a construção da defesa nacional traz oportunidades temáticas de investimento em máquinas e equipamentos, setor da indústria de defesa; segundo, forte crescimento, novo setor energético de alto boom; terceiro, esperando que a epidemia diminua, espera-se que a estabilização econômica e a recuperação revertam o setor de consumo.
A Cathay Capital acredita que, atualmente, o mercado ainda está em um padrão de baixa oscilação, a avaliação do mercado, o prêmio de risco tem refletido plenamente as expectativas relativamente pessimistas. Em termos de estratégia de investimento, estamos atualmente considerando duas idéias: a primeira é crescimento estável e direção estável de subsistência, acreditar na subsistência, emprego, pensamento de fundo das finanças locais; a política de flexibilização imobiliária continua a cair, a placa correspondente no foco em imóveis e construção. A segunda é o controle independente de segurança e a construção do sistema de segurança nacional, o foco na política de acompanhamento no aterrissagem e fermentação da pista de subdivisão, a placa correspondente pode se concentrar na medicina, semicondutores, militar e energia nova, etc.
Em setembro, o IPC da China subiu e o PPI continuou a cair, com o nível geral de inflação ainda sob controle. Neste contexto, a política monetária da China tem mantido uma abordagem "centrada em mim" com um tom firme e acomodatício, e a liquidez tem permanecido razoavelmente abundante. A atual valorização geral das ações A está em uma posição relativamente baixa, onde a tendência positiva a longo prazo permanece inalterada, e pode ser dada a devida atenção às oportunidades em setores industriais com alto boom industrial e valorização relativamente razoável, tais como energia nova, indústria militar, etc.
Hang Seng Qianhai Fund disse que, olhando para o futuro, com o aumento da taxa do Fed, a deterioração da situação na Rússia e Ucrânia tende a diminuir, a prevenção da epidemia na China e o controle do impacto econômico enfraquecido, espera-se que o mercado se estabilize gradualmente. A longo prazo, continuamos a buscar oportunidades de investimento ao longo dos fundamentos e estamos em alta nos setores de crescimento como "nova energia" e "fabricação de alta tecnologia", que representam a direção da modernização industrial da China. A rota da revolução energética tem uma taxa de penetração de veículos de energia nova e de longo prazo, a taxa de energia da paisagem continuará a aumentar na próxima década; a fabricação de alta tecnologia é o caminho para a modernização industrial da China, o espaço doméstico de substituição é enorme, no futuro continuará a receber apoio político. A curto prazo, pode ativamente estruturar "nova energia", "fabricação de alta tecnologia" e outros setores em crescimento.
Além disso, Hang Seng Qianhai falou sobre as ações de Hong Kong, disse a visão geral, as ações de Hong Kong estão agora em uma séria faixa de sobre-venda, da qual os componentes do Índice Hang Seng acima de sua média móvel de 200 dias tem estado em um dos níveis mais baixos da história, e as transações diárias de venda a descoberto representaram o nível mais alto da faixa histórica. Apesar da escuridão geopolítica que ainda paira sobre os mercados de Hong Kong, temos razões para acreditar que as ações de Hong Kong podem não estar muito longe de um histórico comício de fundo, com os catalisadores talvez dependendo da realização de dois fatores: primeiro, um ritmo mais lento de aumento das taxas de juros pela Reserva Federal; e segundo, o crescimento econômico da China está saindo de seu caldeirão.
A Hang Seng Qianhai continua a ser uma pessoa que se mantém em alta sobre a importância do grande setor de tecnologia no processo de transformação e atualização econômica da China. Entre elas, as empresas de Internet da indústria TMT desempenham um papel importante na estabilização da economia, estimulando o consumo, ajudando as PMEs e aumentando o emprego, e têm escassez de investimentos, refletindo plenamente o valor de alocação das ações de Hong Kong. Além disso, também estamos em alta na nova cadeia da indústria de veículos de energia, que tem uma tendência industrial de longo prazo e alta certeza, e ainda tem muito espaço para aumentar a taxa de penetração. Estratégia de configuração, vamos aderir ao foco no tema da grande tecnologia para layout, seleção preferencial de barreiras competitivas fortes, padrão competitivo excepcional, com lógica de investimento de longo prazo das empresas líderes.
Peng Yang Fund disse, a taxa de juros da dívida dos EUA tem um impacto óbvio na valorização de ações estrangeiras pesadas, a reparação econômica da China no quarto trimestre afetará os lucros corporativos, continuarão sendo as principais variáveis que afetam o mercado no quarto trimestre. um mercado de ações está agora negociando desenvolvimento de segurança, autoaperfeiçoamento tecnológico e outros temas, outubro reflete o boom da indústria de alta tecnologia EPMI em outubro recuperação sazonal, ações de crescimento favorável. Diante dos riscos externos, o setor de demanda interna é melhor do que a demanda externa. O investimento no setor de grande demanda interna precisa ser combinado com outros fatores positivos, tais como apoio político, contração da oferta, mitigação de riscos e reversão de dificuldades para aumentar a certeza do investimento.
