O índice de Xangai subiu 5,31% esta semana, como serão as ações A na próxima semana? Resumimos as mais recentes estratégias de investimento das principais instituições para referência dos investidores.
Estratégia Haitong: avaliação e indicadores fundamentais apontam para o mercado no fundo histórico da segunda onda do mercado é esperado que se desdobre durante o anoAnteriormente analisamos o mercado a partir do ciclo de touro e urso, avaliação, fundamentos e outras dimensões, e propusemos que as ações A devem abrir uma segunda oportunidade durante o ano. Avaliação, em comparação com as últimas cinco rodadas do fundo do ciclo de bull-bear, no final de abril e outubro, quando a avaliação da ação A, o prêmio de risco, a taxa de rendimento de títulos de ações, a taxa de quebra líquida e outros indicadores estiveram na grande área do fundo, ver Tabela 1. dos indicadores fundamentais, nós nos baseamos em 05, 08, 12, 16, 19 anos cinco vezes o resumo da experiência do fundo do mercado, a inversão do fundo é acompanhada por cinco categorias de indicadores principais em três ou mais estabilizações. Os atuais 4 tipos de indicadores (política monetária, política fiscal, boom de fabricação, vendas de automóveis acumuladas ano a ano) recuperaram, e a área de vendas imobiliárias acumuladas ano a ano também se achatou nos últimos meses. A recuperação nos indicadores fundamentais mostra que a área inferior formada pelas ações A no final de abril e final de outubro é mais sólida. A maioria dos dados econômicos já se recuperou no terceiro trimestre, com um PIB real de 3,9% no 22T3, 3,5 pontos percentuais acima do 22T2, e a produção e o investimento também continuam a ser reparados. A recuperação dos dados macroeconômicos sugere que o ponto baixo dos lucros corporativos pode ter ocorrido no terceiro trimestre, e esperamos que o lucro líquido acumulado atribuível às ações A aumente de 2,6% ano-a-ano no 22T3 para 3% no 22T4, esperando-se que o desempenho das ações A aumente gradualmente no quarto trimestre e no próximo ano. O desempenho anual do mercado de ações mostra que mesmo nos três mercados de ursos unilaterais mais fracos de 08, 11 e 18, ainda há duas ondas do mercado, e se tomarmos o índice WAND All A como exemplo, os dois mercados em ascensão estão basicamente em alta de mais de 10%. E até agora apenas no final de abril até o início de julho desta rodada de mercado, do padrão histórico que acreditamos que haverá outra oportunidade de investimento durante o ano, uma política de crescimento estável para entrar em vigor, a recuperação dos macro e microfundamentos catalisará a segunda onda do mercado durante o ano.
Estratégia CITIC: O ponto de compra do lado direito de todo o mercado de restauração foi confirmadoDesde a semana passada, as expectativas políticas, econômicas, cambiais e geoambientais melhoraram rapidamente em todos os aspectos, com o mercado mudando do pânico emocional para o comércio de jogos baseado nas expectativas políticas. O ponto de compra do lado direito de todo o mercado de restauração foi confirmado, com o ritmo continuando e a configuração continuando a se concentrar na flexibilidade. Por um lado, a partir de vários fatores pré-condicionados, política, “20” após a declaração intensiva dos ministérios e comissões, o quadro político específico é mais refinado e claro; iniciativas econômicas, de prevenção continuam a ser mais precisas, o reparo econômico futuro pode ser esperado; taxa de câmbio, o RMB dessensibilizado ao aumento da taxa Fed, preocupações com a saída de capital são rapidamente aliviadas; geo Na frente geopolítica, os recentes contatos diplomáticos intensivos liberaram sinais positivos e espera-se que o ambiente geopolítico melhore rapidamente. Por outro lado, a partir das características comportamentais dos investidores, a tendência de saída de capital para o norte se inverteu, as posições ativas de private equity continuaram baixas desde outubro, o mercado mostra as características do preço ativo do capital, o private equity para aumentar as posições e o investimento estrangeiro transacional de volta ao mercado é uma força marginal importante, o mercado está atualmente na primeira metade do mercado de reparos abrangentes, espera-se que os fundamentos e o mercado de avaliação de valor assumirá na segunda metade.
Estratégia de fonte aberta: o fundo de moagem do sentimento de mercado após ações A não mudará o mercado de reversãoEspera-se que as ações de 2022Q4A dêem início à “dupla greve Davis” da “reversão”: (1) A economia chinesa superou as expectativas para verificar a tendência de recuperação econômica, os ganhos das ações A provavelmente darão início a uma revisão ascendente. Por um lado, juntamente com a abertura do ciclo produtivo, juntamente com a expansão efetiva do investimento produtivo sob a reforma estrutural do lado da oferta, o investimento produtivo futuro pode continuar a apoiar a recuperação econômica estável da China; por outro lado, manter as exportações de 2022Q4 ou ainda ter uma visão dura. (2) A recente grande saída líquida de fundos da bolsa de valores da terra é uma flutuação de sentimento de curto prazo, não tem sustentabilidade de longo prazo, baseada principalmente em: por um lado, a recuperação econômica da China no final molecular da formação de apoio aos ganhos; por outro lado, as restrições de liquidez no exterior ou irá diminuir gradualmente, 2022Q4 é esperado que os rendimentos do Tesouro de 10 anos ou “ver um alto nível de volta para baixo “. Ações de ouro em novembro: Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) , Pansoft Company Limitid(300996) , Rianlon Corporation(300596) , Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) , Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) , Yuhuan Cnc Machine Tool Co.Ltd(002903) , Wuxi Xinje Electric Co.Ltd(603416) , Quick can electronic, Kingsemi Co.Ltd(688037) , Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) .
粤开策略：Bottom ganhos na área de 粤开策略：Bottom superam os riscos O novembro vermelho pode ser esperadoOlhando para o mercado, com o impacto dos distúrbios periféricos tendência marginal, a economia chinesa mostra forte resiliência, levando em conta a atual liquidez relativamente fácil, e novembro é uma grande janela de reunião, as ações A atuais têm uma melhor relação de desempenho de preços, os fundamentos e as expectativas políticas são fatores importantes que afetam o mercado após o mercado, combinado com nossa penteação dos três relatórios trimestrais de vários desempenhos da indústria, é recomendável que o layout da perspectiva de alta prosperidade e alto desempenho de custos: 1) desempenho reparo + linha principal de alto desempenho de custo, três relatórios trimestrais foram divulgados, com foco no alto boom + oportunidades de investimento de alto desempenho de custo. Através dos três resultados trimestrais das diversas indústrias, da expectativa consensual de ganhos e do nível de valorização do pente, recomenda-se focar nas expectativas de reparação de lucros da agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, serviços públicos, serviços sociais, integração, comércio e varejo, bem como bancos, comunicações, produtos farmacêuticos e biológicos, eletrodomésticos com boa relação custo-benefício. 2) segurança nacional + principal linha principal independente de oportunidades no setor de crescimento, a atual tecnologia da informação chinesa, a cadeia da indústria de fabricação de equipamentos high-end parte do elo ainda é sujeito a restrições, nos três primeiros trimestres deste ano, as empresas centrais se concentram em projetos de investimento de quase 300, investimentos concluídos de mais de 500 bilhões de yuans, a demanda atual da cadeia industrial chinesa para complementar a cadeia aumentou significativamente, recomenda-se focar na fabricação de equipamentos de alta qualidade para complementar a cadeia e a carta para criar oportunidades de substituição doméstica.
Estratégia Industrial: Sci-Tron não é apenas uma solução de curto prazo, mas também uma oportunidade de médio e longo prazo semelhante ao GEM 2012.A volatilidade do mercado recentemente, ciência e tecnologia para assumir a liderança na quebra, e acreditamos que não se trata apenas de um reparo de fase, mas é esperado que se torne a nova era de médio e longo prazo principal linha de direção. 1) Primeiro, o movimento ascendente mais rápido das taxas de dívida dos EUA passou gradualmente, sua supressão do mercado global, especialmente semelhante à valorização da placa de crescimento da ciência e tecnologia também se moderou. final de outubro desde que o mercado continuou a jogar com o Federal Reserve para diminuir o ritmo de aumento das taxas de juros, 4 de novembro 2) Em segundo lugar, o STB é relativamente imune à recente turbulência causada pelas saídas significativas de capital estrangeiro. A saída significativa de capital estrangeiro dos mercados estrangeiros, o jogo das grandes potências, os conflitos geopolíticos e a depreciação da taxa de câmbio do RMB têm sido as principais causas da turbulência no mercado de ações A desde outubro, e tiveram um impacto dramático nas indústrias e setores onde o capital estrangeiro é fortemente investido. De modo geral, por um lado, os investidores estrangeiros têm uma posição baixa no conselho de ciência e tecnologia e, por outro lado, o conselho de ciência e tecnologia não é a direção principal da saída de capital estrangeiro nesta rodada, e mesmo assim, em vez disso, ainda acrescenta a suas posições. 3) A taxa de crescimento do desempenho da diretoria lidera o A. A taxa de crescimento do lucro líquido global da diretoria em 2022T3 é de 16,9%, que excede a da diretoria principal em 0,7% e a do GEM em 10,5%, e é significativamente maior do que a taxa de crescimento do relatório de médio prazo. 4) Na nova era, a ciência e a criação de ciência e tecnologia é uma das principais linhas dos tempos que melhor se adequam à direção política, e espera-se que a partir da “nova metade do exército” deste ano, representando a indústria de manufatura avançada, o desenvolvimento futuro se concentre no próximo ano e nos próximos anos, tais como criação de cartas, biomedicina, software e hardware básicos, economia digital, etc. Espera-se também que se espalhe do setor de manufatura avançada deste ano, representado pelo “novo semi-exército”, para as áreas-chave de desenvolvimento do próximo ano e dos próximos anos, tais como tecnologia da informação, biomedicina, software e hardware básicos e economia digital. O conselho de ciência e tecnologia se concentra em eletrônica, equipamentos elétricos, máquinas e equipamentos, produtos farmacêuticos, computadores e outras indústrias, altamente alinhados com a direção do desenvolvimento industrial sob a orientação da política.
Estratégia Minsheng: as nuvens de tempestade voltam a subir As expectativas políticas são o catalisador e não a causaO mercado viu ganhos indiferenciados, com alguns setores consumidores e novas cadeias da indústria de energia liderando o caminho. A rotatividade média diária subiu ao ponto mais alto desde setembro, e a atividade das duas finanças também se recuperou para níveis acima do pivô deste ano. O fluxo líquido de fundos alocados do norte começou a diminuir e até retornou. Na verdade, os sinais acima são o resultado de muitos fatores que ressoam. Depois de sinalizarmos o lado positivo da volatilidade macro e os riscos para o mercado desde julho deste ano, e voltamos em 23 de outubro para enfatizar que devemos ser capazes de ser otimistas no momento, o mercado, após algumas reviravoltas, finalmente escolheu uma direção própria. A força do mercado hoje é que, graças aos preços extremos das expectativas de mercado para a economia chinesa desde outubro, mesmo que leve tempo para que os fundamentos sejam atingidos no futuro, o fundo de poço esperado pode ter sido sólido e os investidores de mercado enfrentam uma correção em sua percepção dos fundamentos econômicos, com eventos e expectativas políticas sendo o catalisador e não a causa. No momento, os investidores devem entender a direção mais certa, manter a recomendação de nível anual para a indústria correspondente de commodities: não ferrosos (cobre, alumínio, ouro, molibdênio, lítio), petróleo, transporte de recursos (transporte de petróleo, granéis secos), carvão; foco em reparos relacionados ao consumidor: grande refino, química do carvão, cerveja e casamento; preocupações de crescimento: militar, novos veículos de energia.
Estratégia GF: O mercado acionário da AH está em baixa no quarto trimestre, “amanhecendo” não está muito longeO mercado de ações da AH tem melhores chances e as chances melhoraram marginalmente, e o mercado está “amanhecendo”. O “amanhecer” não está muito longe. Alocação da indústria: 1. direção de difusão de crescimento “re-alavancagem” (líder do módulo fotovoltaico / armazenamento de energia / bateria de energia / energia eólica); 2. prevenção de epidemias e oportunidades de reparo de tendências de controle (sem impostos / serviços médicos); 3. melhores chances e melhor valor da taxa de ganho (líder imobiliário / carvão). Investimento temático “segurança nacional” (software/equipamento médico doméstico). Se as restrições de prevenção e controle da epidemia melhorarem marginalmente, as variedades suprimidas pela epidemia no período anterior abrirão uma boa oportunidade de reparo. (1) consumo de compensação do lado da demanda + otimização do canal da marca do lado da oferta; (2) recuperação social e restauração do lado da demanda + aumento da taxa de penetração do lado da oferta; (3) inversão do dilema de serviço off-line; (4) tesoura PPI-CPI continua a convergir + reversão de custos; (5) tesoura PPI-CPI continua a convergir + condução do aumento do preço do CPI.
Guohai Strategy：What são os catalisadores para o fundo do mercado?O catalisador para o fundo desta rodada também deve vir do nível de política e liquidez, uma vez que o mercado experimentou uma rodada de rally de mercado de ursos em abril deste ano, o catalisador para o fundo desta rodada pode ser mais similar às características do fundo histórico, a diminuição da pressão de aperto no exterior ajudará a reparar o sentimento de mercado, a melhoria das expectativas econômicas da China ou o catalisador central para esta rodada. desde novembro, o índice WAND All A introduziu um aumento contínuo, cuja razão vem principalmente de três aspectos A razão para isto é a mudança positiva nas expectativas econômicas da China, a diminuição das pressões de aperto no exterior e a acentuação gradual da relação preço/desempenho global das ações A. Dado que o mercado já experimentou um rally de mercado de ursos em abril deste ano, o catalisador para esta rodada de fundo de mercado é provável que seja semelhante às características do fundo histórico. Com base na experiência histórica, uma melhoria fundamental nas expectativas econômicas é fundamental, e a situação de prevenção e controle de epidemias na China pode ser o catalisador central para esta rodada.
Estratégia Huaan: Reformular as expectativas Voltar aos fundamentos Huaan Securities Co.Ltd(600909) acreditam que o mercado permanecerá no padrão geral de choque e no ambiente subjacente, o mercado, se estiver ansioso por um mercado de recuperação sustentada, ainda pendente da confirmação do ambiente de alta das taxas externas ou das expectativas de melhoria das políticas internas. O impulso interno é limitado, podem ocorrer distúrbios externos, a preferência geral melhorou, mas a sustentabilidade e a força são fracas. A “quantidade” de macro liquidez está apertando, mas não está apertando, e o “preço” é suficiente para continuar. Em termos de configuração, o mercado como um todo está em um padrão oscilante, portanto é recomendável alocar com base na certeza: Primeiro, o tema da segurança com catalisadores fortes de curto prazo pode retornar ao campo de visão, incluindo a carta de criação, substituição local de semicondutores e outras áreas de segurança; é claro, o caminho popular das vantagens de médio e longo prazo da direção permanece inalterado. O segundo faz parte da longa lógica com a renovação de equipamentos de consumo, como equipamentos médicos e o campo da tecnologia da informação educacional, assim como a cadeia de criação de suínos. Em terceiro lugar, o boom no setor de petróleo e transporte ainda é forte, o carvão, o gás natural e outros setores tradicionais de energia ainda tem uma lacuna na oferta e na demanda, a oportunidade positiva terá de se concentrar no surgimento de catalisadores.
Estratégia Cinda: mais digna de ataque do que o final de abril Foco em setores resilientesAssumindo que não haja um impacto de curta duração do surto de Xangai, a tendência da bolsa de valores em 2022 poderia estar mais próxima da de 2018. E podemos estar em uma posição no momento semelhante à do 4º trimestre de 2018, com uma reversão semelhante à do 1º trimestre de 2019 possível a qualquer momento. Alguns investidores acreditam que o fim de um mercado de ursos requer mudanças econômicas ou políticas muito fortes para se concretizar. Mas se você olhar atentamente para o final de 2018-Q1 2019, a primeira onda de comícios de mercado após o final do mercado de baixa não viu nenhuma mudança nas tendências de queda econômica e de ganhos, sendo as principais mudanças durante o período uma melhoria nas finanças sociais (embora mal estruturadas), uma tentativa de desvalorização da taxa de câmbio do RMB (e novamente após o segundo trimestre de 2019), queda das taxas de juros e um aumento nas ações dos EUA. E todas estas condições estão agora em vigor. Com o terceiro relatório trimestral em vigor, os investidores começarão a se concentrar na política econômica ou monetária em 2023, em novembro-dezembro, e há a possibilidade de uma inversão nos índices em forma de V. Os ganhos das empresas listadas não melhorarão imediatamente durante esta reversão trimestral. Se a força das mudanças políticas durante a inversão for relativamente modesta, as chances são de que a primeira onda de ganhos só dure até o início de 2023. Se for acompanhada de expectativas exageradas de política, então poderá aumentar até abril de 2023.
