Em 11 de novembro de 2022, a Bolsa de Valores de Beijing (a "BSE") emitiu as "Regras para Financiamento e Financiamento de Transações de Títulos da Bolsa de Valores de Beijing" (as "Regras para Financiamento e Financiamento"), juntamente com o "Guia para Financiamento e Financiamento de Negócios de Títulos da Bolsa de Valores de Beijing" (o "Guia para Financiamento e Financiamento de Títulos"), que prevê o processo comercial dos membros, a gestão de negócios comerciais, a gestão da margem e da relação de garantia de manutenção, e a gestão da adequação do investidor. As Regras sobre Financiamento e Títulos de Financiamento e o Guia sobre Financiamento e Títulos de Financiamento da Bolsa de Valores de Pequim (o "Guia sobre Financiamento e Títulos de Financiamento") foram emitidos para regular o processo comercial dos membros, a gestão das transações, a gestão da margem e da relação de garantia e a gestão da adequação do investidor. As Regras de Financiamento e Financiamento e o Guia de Financiamento e Financiamento entrarão em vigor na data de publicação.
As regras para financiamento e negócios de financiamento da Bolsa de Valores de Beihang se basearam no modelo de maturidade das bolsas de Xangai e Shenzhen e são geralmente consistentes com o financiamento e negócios de financiamento dos mercados de Xangai e Shenzhen. A introdução do financiamento e do financiamento de títulos sobre a BSE é propícia ao enriquecimento das estratégias comerciais dos investidores, satisfazendo suas necessidades comerciais diversificadas, promovendo a descoberta de preços de mercado e aumentando ainda mais a liquidez do mercado.
Após a liberação das regras comerciais de financiamento e financiamento de títulos, as empresas de títulos e outros participantes do mercado podem proceder com seus sistemas internos, desenvolvimento técnico, mobilização de investidores, bem como aplicação de privilégios comerciais e abertura de contas de crédito para seus clientes, de acordo com as regras. Uma vez que todos os preparativos estejam totalmente implementados, a NSE anunciará separadamente a lista de ações subjacentes e a lista de títulos que podem ser compensados com margem para iniciar o financiamento e as transações de financiamento.
Perguntas e respostas oficiais
O porta-voz da BSE responde às perguntas dos repórteres sobre a liberação das regras comerciais de financiamento e financiamento de títulos1. por favor, introduza o principal significado do lançamento do sistema de financiamento e financiamento de títulos pela BSE.
A: Financiamento e financiamento é um sistema importante e fundamental para o mercado de títulos e um método de negociação mais maduro no mercado internacional de títulos. Os investidores podem entrar em posições longas quando se prevê que o preço de um título suba para aumentar seus retornos, ou entrar em posições curtas quando se prevê que o preço de um título caia para obter retornos, e também podem cobrir seu risco de posição através de transações de financiamento de títulos. A introdução do financiamento e da negociação de títulos na Bolsa é propícia à atração de capital incremental, mudando a situação do "mercado unilateral", promovendo a descoberta de preços bidirecionais no mercado e melhorando ainda mais a liquidez do mercado e a eficiência dos preços.
Desde a abertura da BSE, o sistema comercial básico de licitação contínua foi estabelecido, o mercado tem funcionado sem problemas, o grupo de investidores qualificados tem crescido rapidamente e o nível de liquidez tem sido significativamente melhorado. O lançamento do sistema de financiamento e financiamento de títulos é um passo importante no desenvolvimento contínuo das funções de mercado da BSE, que pode fornecer apoio efetivo para os investidores adotarem estratégias comerciais diversificadas e gerenciamento de risco, aumentar a vitalidade e a resiliência do mercado, e é de importância positiva para melhorar o mecanismo comercial da BSE e melhorar a função de precificação do mercado secundário.
2) Quais são as semelhanças e diferenças entre o sistema de financiamento e de financiamento de títulos da BSE e o dos mercados de Xangai e Shenzhen?
A: Levando em consideração os hábitos comerciais dos investidores, os negócios de financiamento e financiamento da NSE são geralmente estruturados de acordo com o modelo de maturidade dos mercados de Xangai e Shenzhen, incluindo a gestão da qualificação das corretoras, acesso dos investidores, sistema de contas, métodos de negociação, escopo e taxa de conversão de títulos que podem ser usados como margem, tratamento de interesses e divulgação de informações, etc., todos consistentes com os dois negócios de financiamento dos mercados de Xangai e Shenzhen. Ao mesmo tempo, foram tomadas providências adaptativas em relação à convergência dos negócios de financiamento e de financiamento de títulos dos estoques de transferência, de acordo com as características do mercado de BSE. Em primeiro lugar, as Regras sobre Financiamento e Títulos Financeiros especificam que as ações subjacentes serão ajustadas fora do escopo das ações subjacentes se elas forem transferidas para o conselho. Em segundo lugar, as "Diretrizes sobre Financiamento e Títulos de Financiamento" especificam na administração dos negócios comerciais dos membros que os contratos de financiamento dos títulos transferidos para o conselho devem ser fechados em tempo hábil; se os títulos margináveis forem transferidos para o conselho, a NSE os ajustará fora do escopo dos títulos margináveis a partir da data de suspensão da negociação.
Além disso, a BSE continuará a avaliar a eficácia do sistema de financiamento e financiamento de títulos na prática e introduzirá o sistema de transferência no devido tempo, de acordo com a implementação do negócio e as necessidades de desenvolvimento do mercado.
3) Quais são as modalidades de acompanhamento do financiamento e das transações de financiamento da BSE?
R: Durante o período de consulta das regras, organizamos vários participantes do mercado para realizar trabalhos técnicos de preparação do sistema em paralelo. 26 de setembro de 2022 a 4 de novembro de 2022, organizamos três rodadas de testes de simulação para o mercado em conjunto com a China Securities Clearing e a Shenzhen Stock Exchange. Após a liberação das regras de financiamento e financiamento de títulos, a Bolsa organizará ativamente os participantes do mercado para concluir a transformação técnica o mais rápido possível, organizará empresas de títulos para concluir a preparação de seus sistemas internos de acordo com as exigências das regras, aplicará para financiamento e privilégios comerciais de financiamento de títulos e abrirá os privilégios comerciais da Bolsa para as contas de títulos de crédito dos clientes. Quando todos os preparativos estiverem totalmente prontos, a lista de ações subjacentes e a lista de títulos que podem ser usados para cobrir a margem serão anunciadas separadamente para lançar oficialmente as operações de financiamento e de financiamento.
Texto completo das regras
Financiamento da Bolsa de Valores de Pequim e Financiamento das Regras de Negociação de TítulosCapítulo I Disposições Gerais
Artigo 1 A fim de regular a condução das operações de financiamento e financiamento de títulos, manter a ordem do mercado de títulos e proteger os direitos e interesses legítimos dos investidores, estas regras são formuladas de acordo com as disposições pertinentes das "Medidas para a Administração do Financiamento das Empresas de Títulos e Negócios de Financiamento de Títulos" (doravante denominadas "Medidas"), as "Regras de Negociação da Bolsa de Valores de Pequim (para Implementação de Julgamento)" (doravante denominadas "Regras de Negociação") e outros regulamentos departamentais e regras de negócios.
Artigo 2 A operação de financiamento e financiamento referida neste Regulamento refere-se ao ato de investidores que fornecem garantias a empresas de valores mobiliários (doravante denominadas membros) com adesão à Bolsa de Valores de Pequim (doravante denominada Bolsa de Valores), emprestando fundos para a compra de valores mobiliários ou empréstimos de valores mobiliários e vendendo-os.
Artigo 3 Estas Regras são aplicáveis às operações de financiamento e de financiamento de títulos realizadas na Bolsa. Quando não previsto neste Regulamento, aplicar-se-ão as Regras de Negociação e outras disposições relevantes da Bolsa.
Capítulo II Processo de Negócios
Artigo 4 A Bolsa implementará a gestão da autoridade comercial para operações de financiamento e financiamento de títulos. Um membro que solicite à autoridade comercial o financiamento e o financiamento de títulos da Bolsa deverá apresentar à Bolsa os seguintes materiais.
(i) A Licença para Operar Negócios de Títulos e Futuros e outros documentos de aprovação relevantes emitidos pela Comissão Reguladora de Títulos da China (doravante referida como a Comissão) aprovando o engajamento em negócios de financiamento e financiamento de títulos.
(ii) Documentos relevantes sobre o plano de implementação e o sistema de gestão interna do negócio de financiamento e financiamento de títulos.
(iii) Uma lista da alta administração e do pessoal operacional responsável pelo negócio de financiamento e financiamento de títulos e seus detalhes de contato.
(iv) Outros materiais necessários a serem apresentados pela Bolsa.
Artigo 5 Os membros que se engajarem em negócios de financiamento e financiamento de títulos na Bolsa deverão fazê-lo através de unidades comerciais especiais para financiamento e financiamento de títulos.
Artigo 6 Os membros envolvidos em negócios de financiamento e financiamento de títulos na Bolsa deverão utilizar contas especiais de títulos para financiamento de títulos e contas de títulos para garantias de negociação de crédito de clientes com identificação de contas no mercado de Pequim e se reportar à Bolsa para registro dentro de três dias de negociação após as contas relevantes serem recém identificadas com as contas do mercado de Pequim.
Artigo 7 Os membros devem fortalecer a gestão da adequação dos clientes, esclarecer os ativos, a experiência comercial e outras condições que os clientes devem possuir a fim de participar de operações de financiamento e financiamento de títulos, e orientar os clientes a participar de operações legal e coerentemente com base em um entendimento completo das características dos negócios de financiamento e financiamento de títulos.
Os membros não devem abrir as contas de títulos de crédito de clientes que não atendam aos requisitos relevantes sobre a adequação do mercado da Bolsa e das Medidas Administrativas.
Artigo 8 Antes de financiar ou financiar títulos a clientes, os membros devem assinar contratos de financiamento e financiamento e cartas de divulgação de risco para financiamento e operações de financiamento com clientes de acordo com os regulamentos pertinentes e abrir as contas de títulos de crédito da Bolsa.
Artigo 9 Os investidores devem, de acordo com as disposições pertinentes, realizar operações de financiamento e financiamento de títulos na Bolsa através de contas de títulos de crédito com direitos comerciais da Bolsa abertas com os membros.
A abertura e o cancelamento dos direitos de negociação das contas de títulos de crédito devem ser tratados de acordo com os regulamentos pertinentes dos Membros e das instituições de registro e liquidação de títulos.
Artigo 10 Um membro cujos direitos comerciais para financiamento e financiamento de títulos tenham sido cancelados deverá, de acordo com o acordo, fechar os contratos de financiamento e financiamento relevantes com seus clientes e não deverá se envolver em novas operações de financiamento e financiamento.
Artigo 11 A negociação do financiamento e do financiamento de títulos será conduzida sob a forma de licitação competitiva.
Após aceitar a comissão do cliente para financiamento e operações de financiamento, o membro deverá declarar de acordo com o formato prescrito pela Bolsa, e a instrução declarada deverá incluir o número da conta de títulos de crédito do cliente, código dos títulos, código da unidade especial de negociação para financiamento e financiamento, código de identificação do departamento comercial de títulos, direção de compra e venda, quantidade, preço e o logotipo relevante dos títulos de financiamento e financiamento.
Artigo 12 Para o financiamento da compra e financiamento da venda de ações, o número de declaração única não deverá ser inferior a 100 ações.
Artigo 13 O preço declarado de uma venda de títulos de financiamento não deve ser inferior ao último preço de transação dos títulos; se nenhuma transação for gerada no mesmo dia, o preço declarado não deve ser inferior ao seu preço de fechamento anterior. As declarações abaixo do preço acima mencionado serão inválidas.
Se, durante o período de financiamento, um cliente possuir os mesmos títulos que os títulos subjacentes a serem vendidos através de uma conta de títulos de propriedade ou controlada pelo cliente, o preço pelo qual tais títulos são vendidos deverá obedecer ao parágrafo anterior, exceto pela parcela que exceder o número de títulos a serem financiados.
Artigo 14 A Bolsa não aceitará declarações de preços de mercado para a venda de títulos sob financiamento.
Artigo 15 Após a compra de títulos com financiamento, os clientes podem reembolsar os fundos incorporados por meio de reembolso através da venda de títulos ou reembolso direto aos membros.
O reembolso por venda de títulos refere-se a um método de reembolso pelo qual o cliente reporta a venda de títulos através de sua conta de títulos de crédito e os fundos da venda de títulos são transferidos diretamente para a conta do fundo especial de financiamento do membro no momento da liquidação.
O reembolso dos fundos de financiamento por reembolso direto deve ser tratado de acordo com o acordo entre o membro e o cliente.
Artigo 16 Após um cliente ter vendido títulos sob financiamento, ele poderá, a partir do próximo dia de negociação, reembolsar os títulos incorporados ao membro por meio do reembolso de títulos através da compra de títulos ou do reembolso de títulos diretamente.
O reembolso de títulos por compra de títulos refere-se ao método de reembolso pelo qual o cliente reporta a compra de títulos através de sua conta de títulos de crédito e os títulos comprados são diretamente transferidos para a conta especial de títulos do membro para financiamento de títulos na liquidação.
O reembolso dos títulos financiados por reembolso direto será tratado de acordo com o acordo entre o membro e o cliente e os regulamentos pertinentes da instituição de registro e liquidação de títulos.
Se os títulos vendidos pelo cliente com títulos de crédito forem suspensos, os títulos integrados podem ser reembolsados ao membro em dinheiro ou outros meios, de acordo com o acordo.
Artigo 17 O produto da venda de títulos comprados com financiamento na conta de títulos de crédito com contratos pendentes deverá primeiramente reembolsar o valor do financiamento pendente do investidor.
Artigo 18 Antes de encerrar as transações de financiamento de títulos relevantes, o produto da venda de títulos financiados por um investidor não deverá ser utilizado para nenhum outro fim, exceto para os seguintes fins.
(i) Compra de títulos para reembolsar títulos.
(ii) Reembolso de juros e taxas relacionadas com o financiamento e o financiamento de títulos e compensação em dinheiro para o patrimônio líquido relacionado com as operações de financiamento de títulos.
(iii) Aquisição ou subscrição de produtos de gerenciamento de caixa de empresas de títulos, fundos do mercado monetário e outros títulos altamente líquidos aprovados pela Bolsa. Os membros podem ajustar a lista de ativos que os investidores podem comprar ou subscrever, de acordo com as condições de mercado.
(iv) Outros usos, conforme prescrito pelo SFC e pela Bolsa.
Artigo 19 O prazo dos contratos de financiamento e financiamento de títulos acordados entre membros e clientes será calculado a partir da data de utilização efetiva dos fundos ou títulos pelos clientes, e o prazo máximo de financiamento e financiamento de títulos não deverá exceder seis meses.
Antes do vencimento do contrato, o membro poderá, mediante solicitação do cliente, prorrogar o contrato para o cliente, e o período de cada prorrogação não deverá exceder seis meses. Os membros devem avaliar a solvência, o endividamento e o nível de garantia de manutenção dos clientes antes de tratar de extensões de contrato para eles.
Artigo 20 A conta de títulos especiais de um membro para financiamento de títulos não será utilizada para negociação de títulos.
Artigo 21 A conta de títulos de crédito de um cliente não deverá ser utilizada para comprar ou transferir títulos que não sejam cobertos por títulos margináveis, nem deverá ser utilizada para participar de emissões para metas específicas.
Artigo 22 Se um cliente não depositar todas as garantias em tempo hábil ou não pagar o financiamento e as dívidas financeiras quando devidas, o membro poderá dispor de suas garantias de acordo com o acordo com o cliente, e a falta poderá ser recuperada do cliente.
Artigo 23 Quando um membro tomar medidas para encerrar compulsoriamente uma posição de acordo com seu acordo com o cliente, deverá declarar a ordem de encerramento compulsório de acordo com o formato prescrito pela Bolsa, que deverá incluir o número da conta de títulos de crédito do cliente, o código especial da unidade de negociação para financiamento e títulos de financiamento, código de identificação do escritório de títulos, código de títulos, direção de compra e venda, quantidade, preço e marca de encerramento compulsório, etc.
Capítulo III Estoques Subjacentes
Artigo 24 As ações da Bolsa podem ser utilizadas como base do financiamento e do financiamento de títulos desde o primeiro dia de cotação.
A Bolsa pode ajustar os critérios de seleção e a lista de ações subjacentes de acordo com as condições de mercado e anunciá-las ao mercado. A seleção e determinação das ações subjacentes pela Bolsa não indica que a Bolsa faça julgamentos ou garantias substanciais sobre o valor do investimento das ações subjacentes ou sobre os retornos dos investidores.
Artigo 25 A lista de ações subjacentes anunciada pelos membros a seus clientes não deve exceder o escopo das ações subjacentes anunciadas pela Bolsa.
Artigo 26 Se o estoque subjacente for suspenso da negociação, o membro e o cliente podem fechar o contrato de financiamento e financiamento relevante, de acordo com o acordo de ambas as partes.
Se a negociação do estoque subjacente for suspensa e a data de retomada for posterior à data de vencimento das obrigações de financiamento e financiamento, o prazo dos contratos de financiamento e financiamento poderá ser prorrogado, e o prazo específico da prorrogação deverá ser acordado entre o membro e o cliente.
Artigo 27 Se um aviso de risco for imposto à negociação da ação subjacente ou se ocorrerem outras circunstâncias de risco significativo, a Bolsa ajustará a ação subjacente fora do escopo da ação subjacente a partir do dia em que o aviso de risco for imposto ou em que ocorrerem as circunstâncias de risco significativo.
Se o estoque relevante for retirado do aviso de risco ou se a situação de risco material for levantada, a Bolsa deverá transferi-lo para o âmbito do estoque subjacente a partir do dia em que o aviso de risco for retirado ou a situação de risco material for levantada.
Artigo 28 Quando as ações objeto da listagem entram em processo de encerramento da listagem, a Bolsa deverá ajustá-la fora do escopo das ações objeto da listagem a partir da data em que a empresa listada revelar o anúncio da deliberação da assembléia de acionistas ou o anúncio do alerta de risco de possível encerramento da listagem.
Artigo 29 Quando a Ação Sujeita for transferida para o Conselho, a Bolsa deverá ajustá-la fora do escopo da Ação Sujeita a partir da data de divulgação do anúncio da resolução relevante na assembléia geral de acionistas pela companhia listada.
Artigo 30 Se as circunstâncias estipuladas nos artigos 28 e 29 destes artigos forem eliminadas, a Bolsa os ajustará ao escopo das ações subjacentes, de acordo com as disposições pertinentes.
Artigo 31 Se um estoque for ajustado fora do escopo do estoque subjacente, os contratos de financiamento e de financiamento pendentes antes do ajuste ser implementado permanecerão válidos. Os membros e clientes podem fechar antecipadamente os contratos de financiamento e financiamento relevantes, de acordo com o acordo mútuo.
Capítulo IV Margem e Garantias
Artigo 32 Os membros devem recolher uma certa porcentagem de margem de seus clientes para financiamento e financiamento de títulos. A margem pode ser coberta por ações cotadas em bolsa, fundos de investimento em títulos, títulos, fundos do mercado monetário, produtos de gestão de caixa de empresas de títulos e outros títulos aprovados pela Bolsa.
Artigo 33 Os títulos que podem ser compensados com margem devem ser convertidos pelo valor de mercado ou valor líquido dos títulos às seguintes taxas de conversão ao calcular o montante da margem.
(a) Uma taxa máxima de desconto de 70% para ações reconhecidas pela Bolsa como constituintes do Índice e uma taxa máxima de desconto de 65% para outras ações A da Bolsa.
(ii) Uma taxa máxima de desconto de 90% para fundos de índice negociados em aberto.
(iii) Uma taxa máxima de desconto de 95% para produtos de gerenciamento de caixa de empresas de títulos, fundos do mercado monetário e títulos da tesouraria.
(iv) Uma taxa de desconto de 0% para títulos sujeitos a avisos de risco, entrando no período de exclusão da cotação, e ações A com uma relação preço-rendibilidade estática de 300 ou mais vezes ou um número negativo.
(e) A taxa de conversão para outros fundos de investimento em valores mobiliários e títulos não deve exceder um máximo de 80%.
Artigo 34 A Bolsa seguirá o princípio de prudência na revisão, seleção e determinação da lista de títulos que podem ser compensados com margem e anunciará o mesmo ao mercado.
Artigo 35 A Bolsa pode ajustar o escopo e a taxa de conversão dos títulos com margem de crédito, de acordo com as condições de mercado.
Artigo 36 A lista de títulos com margem de crédito anunciada pelos membros não deve exceder a gama de títulos com margem de crédito anunciada pela Bolsa.
Os membros deverão implementar uma gestão dinâmica e um controle diferencial sobre a taxa de conversão dos títulos margináveis com base na liquidez, volatilidade e outros indicadores, mas a taxa de conversão dos títulos margináveis anunciados pelos membros não deverá ser superior aos padrões prescritos pela Bolsa.
Artigo 37 Quando um investidor financia a compra de títulos, a relação da margem de financiamento não deve ser inferior a 100%.
A relação da margem de financiamento refere-se à relação da margem entregue pelo investidor quando do financiamento da compra com o valor da operação de financiamento, calculada da seguinte forma: relação da margem de financiamento = margem / (número de títulos comprados com financiamento x preço de compra) x 100%.
Artigo 38 Quando um investidor vende títulos com financiamento, a relação de margem dos títulos com financiamento não deve ser inferior a 50%.
A razão da margem para financiamento de títulos refere-se à razão da margem entregue pelo investidor ao vender financiamento de títulos para o montante da operação de financiamento de títulos, calculada da seguinte forma: razão da margem para financiamento de títulos = margem / (número de títulos vendidos pelo financiamento de títulos x preço de venda) x 100%.
Artigo 39 A margem utilizada por um investidor para financiar a compra ou venda de títulos não deve exceder o saldo disponível de sua margem.
O saldo disponível da margem refere-se ao valor total da margem formada pelo caixa do investidor, valor de mercado dos títulos e o excedente flutuante gerado pelas operações de financiamento e financiamento após o desconto, menos o saldo da margem pendente do investidor utilizada para as operações de financiamento e financiamento e os juros e taxas relacionadas. A fórmula é: saldo de margem disponível = caixa + ∑ (valor de mercado dos títulos disponíveis para margem x taxa de conversão) + ∑ [(valor de mercado dos títulos comprados com financiamento - valor comprado com financiamento) x taxa de conversão] + ∑ [(valor de mercado dos títulos vendidos com financiamento - valor de mercado dos títulos vendidos com financiamento) x taxa de conversão] - ∑ valor vendido com financiamento - ∑ valor comprado com financiamento x taxa de margem de financiamento - ∑ valor de mercado dos títulos vendidos com financiamento x taxa de margem de financiamento -Juros e taxas.
Na fórmula, a quantidade de títulos vendidos = o número de títulos vendidos × o preço de venda, o valor de mercado dos títulos vendidos = o número de títulos vendidos × o preço de mercado, o número de títulos vendidos refere-se ao número de títulos em circulação após a venda dos títulos; ∑[(valor de mercado dos títulos comprados com financiamento - o montante comprado com financiamento) × a taxa de conversão], ∑[(valor de mercado dos títulos vendidos com financiamento - o valor de mercado dos títulos vendidos com financiamento) × a taxa de conversão] refere-se à taxa de conversão dos títulos comprados com financiamento e dos títulos vendidos com financiamento. Quando o valor de mercado dos títulos comprados com financiamento é inferior ao montante comprado com financiamento ou o valor de mercado dos títulos vendidos com financiamento é superior ao montante vendido com financiamento, a taxa de conversão é calculada em 100%.
Artigo 40 A margem cobrada pelo membro do cliente, bem como todos os títulos comprados pelo cliente com financiamento e todo o preço recebido da venda de títulos com financiamento será utilizado como garantia das dívidas contraídas pelo cliente para com o membro com financiamento e títulos com financiamento como um todo.
Artigo 41 Os membros devem monitorar as garantias apresentadas pelos clientes como um todo e calcular sua relação de garantia de manutenção. O índice de garantia de manutenção refere-se ao índice entre o valor da garantia do cliente e seus financiamentos e dívidas financeiras, calculado da seguinte forma: índice de garantia de manutenção = (caixa + valor total de mercado dos títulos na conta de títulos de crédito + valor de outras garantias) / (valor de compra do financiamento + número de títulos vendidos sob financiamento × preço de mercado corrente + juros e taxas totais).
Na fórmula, outras garantias referem-se a outras garantias que não dinheiro e títulos na conta de títulos de crédito apresentados pelo cliente com a aprovação do membro quando o índice de garantia de manutenção do cliente for inferior ao índice mínimo de garantia de manutenção, cujo valor é determinado de acordo com o método de avaliação acordado entre o membro e o cliente ou com os resultados de avaliação aprovados por ambas as partes.
Caso os títulos da conta de títulos de crédito de um cliente sejam transferidos para fora do escopo dos títulos margináveis, suspensos da negociação, sujeitos a advertência de risco, transferidos para a diretoria e outras circunstâncias especiais, ou os títulos em trânsito que ainda não chegaram devido à alienação de juros, etc., o membro poderá calcular seu valor de mercado de acordo com o preço justo ou outros métodos de preços acordados com o cliente ao calcular a relação de garantia de manutenção do cliente.
Artigo 42 Os membros devem avaliar prudentemente e acordar com seus clientes a relação mínima de garantia de manutenção com base em fatores tais como condições de mercado, solvência dos clientes e a capacidade de gestão de risco da empresa.
Quando o índice de garantia de manutenção do cliente for inferior ao índice mínimo de garantia de manutenção, o membro deverá notificar o cliente sobre a garantia adicional dentro do período acordado, e o cliente poderá, mediante aprovação do membro, apresentar outros títulos, bens imóveis, patrimônio líquido e outros bens ou direitos de propriedade que possam ser garantidos por lei como outras garantias além de títulos com margem de crédito.
Os membros podem acordar com seus clientes por conta própria as exigências para manter a relação de garantia após a adição das garantias adicionais.
Artigo 43 Se a relação de garantia de manutenção da soma do valor de mercado dos títulos na conta de caixa e títulos de crédito somente exceder 300%, o cliente poderá sacar dinheiro do saldo disponível da margem e títulos compensando a margem, mas a relação de garantia de manutenção da soma do valor de mercado dos títulos na conta de caixa e títulos de crédito somente após o saque não deverá ser inferior a 300%.
Se a relação de garantia de manutenção exceder o valor acordado entre o membro e o cliente, o cliente poderá liberar a garantia de outras garantias, mas a relação de garantia de manutenção após a liberação da garantia não deverá ser inferior ao valor acordado entre o membro e o cliente.
A menos que de outra forma estipulado pela Bolsa em relação à retirada de dinheiro, títulos para margem, ou a liberação de outras garantias.
Artigo 44 A Bolsa poderá ajustar os padrões da relação de margem para financiamento e financiamento de títulos e a relação de garantia de manutenção quando julgar necessário e anunciá-los ao mercado.
Artigo 45 Os índices de margem e os índices de garantia de manutenção para financiamento e financiamento de títulos anunciados pelos membros não devem ser inferiores aos padrões prescritos pela Bolsa.
Artigo 46 Os investidores não devem apresentar como garantia títulos para os quais foram criados direitos de garantia ou outros direitos de terceiros e para os quais foram tomadas medidas judiciais compulsórias, como apreensão ou congelamento, e os membros não devem emprestar tais títulos a seus clientes.
Artigo 47 Os membros devem reforçar o monitoramento e a gestão das garantias dos clientes e monitorar a relação entre o valor de mercado de uma única garantia apresentada pelos clientes e o valor de mercado de suas garantias.
Quando a relação do valor de mercado de um único título em garantia de um cliente atingir uma determinada porcentagem, o membro deverá, de acordo com o acordo com o cliente, suspender a aceitação de sua comissão para financiar a compra de tal título ou tomar outras medidas de controle de risco.
Capítulo V Divulgação de informações e relatórios
Artigo 48 A Bolsa deverá, antes da abertura do mercado em cada dia de negociação, anunciar ao mercado as seguintes informações com base nos dados informados pelos membros.
(i) Informações sobre o financiamento e operações de financiamento de um único título subjacente no dia anterior de negociação, incluindo informações sobre o valor das compras de financiamento, saldo financeiro, vendas de financiamento e saldo financeiro.
(ii) Informações sobre o montante total do financiamento de mercado e operações de financiamento de títulos no dia anterior de negociação.
Artigo 49 Os Membros devem, de acordo com as exigências da Bolsa, relatar à Bolsa a cada dia de negociação os dados sobre o montante de compras de financiamento, reembolsos de financiamento, saldos de financiamento, vendas de financiamento, reembolsos de financiamento e saldos de financiamento de cada título subjacente para aquele dia.
Os membros devem garantir que os dados comunicados sejam verdadeiros, precisos e completos.
Capítulo 6 Controle de risco
Artigo 50 Se o saldo financeiro e o valor de mercado das garantias na conta de crédito de uma única ação subjacente atingirem 25% do valor de mercado cotado dessa ação, a Bolsa poderá suspender sua compra de financiamento no dia de negociação seguinte e anunciá-la ao mercado.
Se a relação entre o saldo financeiro ou o valor de mercado da garantia na conta de crédito e o valor de mercado cotado das ações subjacentes for reduzida para menos de 20%, a Bolsa poderá retomar sua compra de financiamento no dia de negociação seguinte e anunciá-la ao mercado.
Artigo 51 Quando o saldo do financiamento de títulos de uma única ação subjacente atingir 25% da capitalização de mercado líquido cotado dessa ação, a Bolsa poderá suspender suas vendas de financiamento de títulos no dia de negociação seguinte e anunciar ao mercado.
Se a margem do estoque subjacente cair abaixo de 20%, a Bolsa poderá retomar suas vendas de financiamento no próximo dia de negociação e anunciar ao mercado.
Artigo 52 A Bolsa acompanhará o financiamento do mercado e as operações de financiamento de títulos. No caso de financiamentos e operações de financiamento anormais ou de grandes flutuações persistentes do mercado, a Bolsa pode tomar as seguintes medidas, conforme apropriado, e anunciá-las ao mercado.
(i) Ajuste dos critérios ou do escopo dos títulos subjacentes.
(ii) Ajustando a taxa de conversão dos títulos com margem de crédito.
(iii) Ajustando os índices de margem para financiamento e financiamento de títulos.
(iv) Ajuste da relação de garantia de manutenção.
(v) Suspensão do financiamento de compra ou financiamento de operações de venda para títulos subjacentes específicos.
(vi) Suspensão do financiamento de compra ou financiamento de transações de venda para todo o mercado.
(vii) Outras medidas que a Bolsa julgar necessárias.
Artigo 53 Quando houver comportamentos comerciais anormais nas operações de financiamento e financiamento, a Bolsa poderá, conforme o caso, tomar medidas tais como restringir a negociação nas contas de títulos relevantes.
Artigo 54 Os membros devem, de acordo com as exigências da Bolsa, monitorar as operações de financiamento e de financiamento de seus clientes e informar à Bolsa, de forma proativa e oportuna, as operações de financiamento e de financiamento anormais de seus clientes.
Artigo 55 A Bolsa poderá, conforme necessário, inspecionar o sistema de controle interno, as especificações da operação comercial, as medidas de gerenciamento de risco, o status da operação segura do sistema de tecnologia comercial e a implementação das regras comerciais relevantes da Bolsa do Membro em relação ao negócio de financiamento e financiamento de títulos.
Artigo 56 Se um membro violar estas Regras, a Bolsa poderá tomar medidas de auto-regulamentação relevantes ou impor sanções disciplinares de acordo com as disposições pertinentes, e poderá suspender ou cancelar sua autoridade para conduzir operações de financiamento ou de financiamento de títulos com a Bolsa, conforme apropriado.
Capítulo VII Outros assuntos
Artigo 57 Ao fornecer serviços de financiamento e financiamento de títulos a clientes, os membros devem exigir que os clientes declarem informações relativas a suas participações em ações limitadas, ações adquiridas por empresas listadas antes de serem listadas no Sistema Nacional de Transferência de Ações de Pequenas e Médias Empresas e as transferências de ações e dividendos derivados das referidas ações, bem como se são diretores, supervisores, administradores ou acionistas detentores de mais de 5% das ações de empresas listadas. Os membros devem verificar a declaração dos clientes e realizar o controle front-end correspondente.
Artigo 58 Quando um cliente possuir ações restritas de uma empresa de capital aberto, um membro não aceitará sua comissão para vender as ações da empresa de capital aberto por meio de financiamento de títulos e não aceitará sua margem contra as ações restritas da empresa de capital aberto mantidas em sua conta de títulos ordinários.
Um membro não deve apresentar as ações restritas de uma empresa listada em sua conta de títulos ordinários como a fonte dos títulos a serem financiados.
Artigo 59 Quando um cliente individual possuir ações adquiridas por uma empresa listada antes da admissão à cotação no Sistema Nacional de Transferência de Ações de Pequenas e Médias Empresas, bem como as ações das ações acima mencionadas que forem cedidas ou transferidas, o membro não aceitará as ações da empresa listada detidas por ele para compensar a margem.
Artigo 60 Os membros não aceitarão diretores, supervisores, pessoal da alta administração de uma empresa de capital aberto ou acionistas detentores de mais de 5% das ações de uma empresa de capital aberto para realizar operações de financiamento e financiamento de títulos com as ações da empresa de capital aberto como os títulos subjacentes.
Artigo 61 As ações detidas por um membro através de uma conta de títulos garantidos por negociação de crédito de cliente não serão contadas como suas próprias ações, e o membro não será obrigado a cumprir as obrigações correspondentes de informação, divulgação ou oferta pública de aquisição devido a mudanças no número de ações na conta.
Quando o número de ações de uma empresa de capital aberto e seus interesses detidos por um investidor e suas partes em comum através de uma conta de títulos ordinários e uma conta de títulos de crédito, ou o seu aumento ou diminuição, atingir uma proporção prescrita, o investidor deverá cumprir as obrigações correspondentes de informação, divulgação ou oferta pública de aquisição, de acordo com a lei.
Artigo 62 Os títulos registrados na conta de títulos de crédito comercial de um cliente serão exercidos pelo membro em seu próprio nome e em benefício do cliente, com respeito ao emissor. No exercício de seus direitos contra o emissor, o membro deverá buscar a opinião do cliente com antecedência, lembrar o cliente de cumprir os regulamentos de votação relevantes, tais como recusa de assuntos relacionados, e agir de acordo com sua opinião. Se o cliente não expressar uma opinião, o membro não deve tomar a iniciativa de exercer seus direitos contra o emissor.
Os direitos contra o emissor referidos no parágrafo anterior referem-se aos direitos decorrentes da detenção de valores mobiliários, tais como o direito de solicitar a convocação de uma reunião de detentores de valores mobiliários, de participar de uma reunião de detentores de valores mobiliários, de fazer propostas, de votar, de subscrever ações de colocação e de solicitar a distribuição da renda de investimentos.
Artigo 63 O tratamento de dividendos, pagamentos de dividendos, distribuição de ações e outros direitos e interesses de títulos e valores mobiliários na conta de títulos garantidos por negociação a crédito de um membro será tratado de acordo com as Medidas Administrativas e os regulamentos pertinentes da instituição de registro e liquidação de títulos e valores mobiliários.
Capítulo VIII Estatuto
Artigo 64 Os seguintes termos neste Regulamento terão os seguintes significados.
(a) Produto de gerenciamento de caixa significa um plano de gerenciamento de ativos ou outra forma de produto estabelecido e administrado por uma companhia de títulos e valores mobiliários ou sua subsidiária de gerenciamento de ativos para um cliente comercial de corretagem, no qual os fundos disponíveis do cliente podem ser subscritos no mesmo dia e os fundos de resgate podem ser usados para transações de títulos e valores mobiliários no mesmo dia, investidos principalmente em instrumentos do mercado monetário e hospedados por uma instituição de registro e liquidação de títulos e valores mobiliários.
(ii) Relação estática P/E, que é a relação entre o preço de fechamento de uma ação e os lucros básicos auditados por ação da empresa listada correspondente para o ano fiscal mais recente.
(iii) Diretores, supervisores e gerência sênior de uma empresa de capital aberto, sendo diretores, supervisores e gerência sênior no cargo ou fora dele que estão sujeitos a requisitos restritivos na transferência de ações detidas pela empresa de acordo com leis, regulamentos, regras departamentais e outros documentos normativos.
(d) O comportamento comercial anormal refere-se ao comportamento comercial anormal como estipulado nas Regras de Negociação e outras regras comerciais da Bolsa.
Artigo 65 As regras específicas para o registro e liquidação dos negócios de financiamento e financiamento de títulos realizados de acordo com estes artigos serão implementadas de acordo com os regulamentos da instituição de registro e liquidação de títulos.
Artigo 66 Os termos "mais que" e "menos que" referidos neste Regulamento não incluirão o presente número, e os termos "mais que" e "menos que" não incluirão o presente número. "alcance" incluir o número atual.
Artigo 67 Estas Regras devem ser interpretadas pelo Instituto.
Artigo 68 Estas Regras entrarão em vigor na data de emissão.
