Recentemente, cada vez mais instituições estrangeiras têm sinalizado sua bravura no mercado chinês e continuam a fluir para dentro dele.
Os dados mostram que ao final do terceiro trimestre deste ano, um total de 55 instituições QFII estavam presentes nos 10 maiores acionistas de 889 empresas listadas em bolsa, um aumento de 11 empresas listadas a partir do final do segundo trimestre, com um valor de mercado combinado de 167,9 bilhões de yuans.
Enquanto isso, mais investidores estrangeiros estão intensificando seus investimentos na China. A Wellington Investment Management, que tem uma escala de gestão global de mais de um trilhão de dólares, apresentou uma solicitação de status de investidor estrangeiro qualificado à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários em setembro deste ano, depois de ter entrado com a Associação da Fundação China em julho deste ano como uma empresa de gestão de fundos de private equity totalmente de propriedade estrangeira.
Em entrevista à Interface News, Wellington Investment disse que o mercado acionário chinês continua sendo um mar de oportunidades para os investidores estrangeiros. Em quase todas as medidas, a valorização do mercado acionário chinês é, em sua maioria, inferior à dos mercados desenvolvidos. Por trás disso, existem também diferenças significativas no desempenho entre setores, com alguns setores parecendo supervalorizados em relação à história recente, mas não nas comparações internacionais. A correção nos lucros corporativos e no desempenho das ações tem seguido em grande parte o padrão de “economia binária” da economia como um todo. A fabricação de mercadorias e os industriais têm superado o setor de serviços voltados ao consumidor.
“Acreditamos que as principais participações dos investidores na China devem se concentrar em setores que se beneficiam de maior apoio governamental e estão alinhados com o ritmo da transformação e descarbonização do desenvolvimento da China. Os temas de investimento relevantes incluem descarbonização, fabricação de alta qualidade, a emergente economia de serviços em rede, melhoria da qualidade de vida e inovação para o consumidor. Acreditamos firmemente que a volatilidade de curto prazo do mercado cria oportunidades de investimento de longo prazo para investidores profissionais, particularmente aqueles que procuram investir em empresas com potencial de crescimento inerente, altos retornos sustentáveis sobre o capital e boa governança corporativa”. Wellington Investments disse.
A Schroder Capital também acredita que as ações da A estão atualmente em fase de desvalorização e são mais valiosas para se investir com base em uma perspectiva de médio prazo mais vantajosa.
Da perspectiva do ciclo econômico, a desaceleração econômica que começou na primeira metade de 2021 pode ter chegado ao seu fim. O índice de sentimento econômico atual está em um nível baixo semelhante às recessões passadas, como 2011, 2015 e o primeiro semestre de 2020 ( COVID-19 Pneumonia Outbreak Initial Attack), e está ligeiramente acima de onde estava em 2008. No entanto, uma transformação do modelo econômico está ocorrendo silenciosamente. Uma análise desagregada do investimento em ativos fixos mostra que o investimento em indústrias de alta tecnologia no setor de manufatura, ao invés de diminuir, elevou-se do pivô de crescimento de meia-idade dos últimos anos para mais de vinte.
De uma perspectiva de utilização da capacidade, setores como equipamentos elétricos e computadores, comunicações e eletrônicos permanecem relativamente sólidos acima do nível geral. O setor imobiliário tem visto dados de transações lentos até agora este ano, mas as taxas de hipotecas têm diminuído rapidamente desde agosto e agora estão próximas das mínimas observadas em 2016 e 2010. Com o início da temporada de pico do outono, as políticas para garantir a entrega e promover o crédito em todo o mundo também foram intensificadas, e há alguma probabilidade de uma retomada nas vendas de imóveis. A taxa de crescimento do investimento em ativos fixos deve se estabilizar e retomar nos próximos seis meses, sendo digno de nota o desempenho do setor de fabricação de alta tecnologia.
Além disso, é provável que o consumo também veja uma recuperação. Recentemente, a taxa de desemprego voltou calmamente para perto de seu pivô histórico. Com base na correlação negativa historicamente forte entre a taxa de desemprego e a renda disponível urbana per capita, a probabilidade de uma posterior retomada do crescimento da renda disponível per capita deverá ser maior, o que será mais favorável à demanda dos consumidores e aos estoques de bens de consumo.
Do ponto de vista setorial, Schroders diz que continua a preferir os setores médio e downstream, já que a recuperação da demanda levará a uma tendência significativa de fluxo de lucro do upstream para o mid- and downstream. O setor de consumo está na base de uma perspectiva de crescimento dos lucros, retorno sobre o capital e fluxo de caixa, e as avaliações se ajustaram a uma posição mais confortável. Além disso, recomenda-se focar nos setores de crescimento representados pela tecnologia e produtos farmacêuticos, a partir dos quais podemos ver uma recuperação em seus fluxos de caixa e uma melhoria no surto de pneumonia COVID-19 também irá reorganizar a demanda.
O diretor-gerente do JP Morgan e estrategista de equidade da Ásia e da China, Ming Dy Lau, também declarou recentemente publicamente que o JP Morgan está em baixa nas ações da China como um todo em 2022. Até o momento, o MSCI China e o CSI 300 caíram 34% e 25%, respectivamente, em relação às medidas denominadas em dólares americanos, enquanto o índice composto de Xangai caiu 18%, com o onshore superando o offshore, e espera-se que outubro seja o início de um rally de final de ano nas ações chinesas.
“Tacticamente, nosso apelo de curto prazo em julho foi para não correr atrás dos altos; em agosto, avisamos aos investidores que eles precisavam esperar até que os riscos regionais fossem totalmente avaliados antes de agir. Na verdade, tivemos uma pressa na última semana de agosto, e pensamos que estes riscos na China estão relativamente bem refletidos. Mas no início de setembro vimos uma forte valorização do dólar americano atingindo o apetite do mercado emergente pelo risco acionário, e isto teve um impacto negativo nos mercados emergentes com o qual os investidores também precisam se preocupar”. Liu Ming Dy disse.
Liu Ming Dy disse que os setores mais otimistas em ações A são os de consumo, internet e energia, especialmente para empresas que são estáveis, conformes e saudáveis. Em termos do estilo geral de seleção de estoque e seleção da indústria, prefira qualidade ou qualidade mais valor desses dois tipos de estilos.
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