China em foco: surgindo sinais otimistasEsta semana, o mercado de ações A teve ganhos significativos após o desembarque de políticas favoráveis, como o resgate de propriedades e maior precisão e otimização da prevenção e controle de epidemias. Nossa visão de que "em um mercado onde o fundo é conhecido e o lado bom é desconhecido, qualquer boa notícia pode ser amplificada, mas o impacto das más notícias pode ser relativamente limitado", que apontamos em "The Storm Rises Again", em 6 de novembro, está sendo validado pelo mercado.
O mercado continuou a se mobilizar esta semana como resultado direto da melhoria das expectativas dos investidores catalisada pelo desembarque de políticas positivas.Anteriormente, por volta de 23 de outubro, as expectativas dos investidores haviam caído ao seu ponto mais baixo, e nos tornamos otimistas. Os desembarques políticos favoráveis desta semana transmitiram sinais positivos claros aos investidores de que a estabilização do desenvolvimento econômico continua sendo uma das tarefas mais importantes e a tendência de reparo das expectativas do mercado foi estabelecida. A futura validação de dados dos fundamentos irá gradualmente recuperar seu valor de referência.
Foco no exterior: a flexibilização das expectativas de austeridade, uma grande inversão é a criaçãoO mercado de futuros de fundos federais dos EUA esta semana implicou uma queda significativa na probabilidade de um aumento de 75bp na reunião de dezembro do FOMC.
A mudança nas expectativas é impulsionada por dois fatores: primeiro, o crescimento da inflação está excedendo as expectativas para o lado negativoque a taxa de crescimento homóloga do IPC americano caiu abaixo de 8% em outubro, divulgada esta semana, enquanto a taxa de crescimento homóloga do IPC central caiu de uma alta de 40 anos de 6,6% no mês passado.
A segunda é que o mercado de trabalho dos EUA está mostrando sinais de fraqueza, oA taxa de desemprego nos EUA começou a aumentar e o número de novos empregos adicionados caiu em outubro, enquanto a taxa de crescimento anual do salário médio por hora também diminuiu. As maiores economias do mundo têm vendido estoques físicos no passado, ao mesmo tempo em que continuam a restringir sua própria oferta de dinheiro, mascarando o paradoxo de uma escassez de oferta de mercadorias. No entanto, a força dos baixos estoques tem realmente se acumulado e, uma vez que a economia dos EUA cai em recessão, a relação entre o dinheiro e a vontade física se reverte mais uma vez. Como revimos em relatórios anteriores, o chamado comércio recessivo de commodities em queda ocorre freqüentemente antes de uma recessão que
As recessões tendem a não negociar durante as recessões.
A direção mais resilientePrimeiroOs atributos físicos das commodities não foram excessivamente desafiados no período passado: refletidos em um declínio impulsionado mais pelas expectativas dos meses futuros, com os comerciantes sendo mais especulativos, com uma redução nos longs líquidos dominando, e um declínio no componente de atributos financeiros constituindo a principal causa.
Os preços das commodities em função do dólar americano, uma vez que o dólar enfraqueça sua recuperação com estoques baixos, provavelmente será mais forte do que outros ativos financeiros no futuro. SegundoNem todas as commodities são beneficiárias do conflito Rússia-Ucrânia, a escassez de energia na fabricação européia tem sido atormentada pela demanda por metais não ferrosos, desde 8 de junho devido à explosão do Freeport dos EUA, que transporta gás natural é causado pelo rápido declínio dos metais não ferrosos representados pelo cobre, uma vez que o processo de reservas de gás europeu continua a progredir, os preços do gás natural continuam a descer, marcando o surgimento de uma crise energética de curto prazo na Europa A possibilidade de um declínio na possibilidade de reparar a demanda danificada por metais não ferrosos na Europa é esperada.
TerceiroPor enquanto, mesmo no período de maior pressão econômica descendente, o quartil histórico e o nível absoluto de utilização de capacidade das empresas a montante é muito superior ao das empresas de médio e baixo alcance. A economia chinesa está entrando gradualmente numa fase de expectativas de recuperação, e o novo padrão de prevenção e controle pode reverter alguns dos cenários de produção com desempenho superior ao dos serviços ao consumidor a longo prazo, mas em um momento em que os investidores estão brigando sobre quem pode liderar a recuperação nos alcances médio e baixo, em vez disso, espera-se que o upstream seja o futuro a direção mais resiliente.
Agarrando a direção mais resilienteQuando todas as coisas boas acontecem, os metais não ferrosos podem ser a direção mais resiliente e, ao mesmo tempo, pode ser a área menos agarrada e engessada pelos investidores. Mesmo que não se possa descartar totalmente a incerteza, pode ser ao mesmo tempo a espécie perfeita para alguns investidores "inverter o quadro geral" no final do ano, o que, por sua vez, reforçará a tendência. É claro que, a médio e longo prazo, deveríamos olhar mais de perto para a linha principal de "recursos sobre fabricação, mão-de-obra sobre capital, ativos físicos sobre financeiros, ativos pesados sobre leves". Manter nossa recomendação anual de grau para as contrapartes das mercadorias.
Não ferrosos (cobre, ouro, prata, alumínio, molibdênio), transporte de petróleo e mercadorias, (petróleo, granéis secos), carvão.A recuperação econômica da China, representando os "principais ativos da China".
CSI 300Será gradualmente reparado, concentrado em.
Imóveis, grandes refinarias, cerveja.As áreas de crescimento estão em alta
Meta-universo (orientado à mídia).Aviso de risco: O efeito da implementação de políticas é menor do que o esperado, e a Reserva Federal excede a elevação esperada das taxas de juros.
