Visão do mercado: O rally ainda está na fase inicial
Esta semana no mercado de títulos as taxas de juros dispararam levando a preocupações com a mudança da política monetária, a epidemia da China espalhou mais restrições ao reparo econômico ou mesmo a preocupação com o reajuste da política, bem como as taxas dos títulos americanos se recuperaram sob a influência da tendência de mercado mostrada antes de subir e depois descer, o choque geral, o desempenho da indústria mostrou forte direção relacionada à anti-epidemia e novas características populares de energia e cadeia de viagens fracas.
O mercado geralmente se preocupa se o mercado de recuperação ainda vai continuar? Acreditamos que a rodada atual do mercado apenas até o estágio inicial, o padrão do rally permanece inalterado.Por um lado, as taxas de juros dispararam devido ao choque de liquidez de curto prazo, o atual banco central aumentou o input, espera-se que a taxa de juros continue a cair, o aperto da política monetária é prematuro; dois aspectos da epidemia da China espalhados mais principalmente e a atual temporada de inverno, as medidas de prevenção e otimização do controle da epidemia a serem consideradas mais com a tensão principal das características de infecção, não serão re-sustentadas; três aspectos das taxas de títulos dos EUA continuam a subir atualmente carecem de apoio fundamental. Atualmente, ainda reagindo ao esperado resfriamento da subida da taxa de juros de 75bp, espera-se que abane a direção do mesmo no próximo período.
Configuração, nova pista de energia na direção dominante a médio e longo prazo permanece inalterada, recomenda-se aumentar e prestar atenção à sua alocação; e prevenção de otimização epidêmica relacionada ao setor farmacêutico, como equipamentos médicos, circulação farmacêutica, bem como com uma longa lógica de licor atualmente ainda tem espaço para aumentar; continuar otimista sobre o sentimento de recuperação do mercado primeira corretagem de chapas.
O ano a política monetária desbotou no total, mas ainda dará ao mercado cuidados oportunos, a política monetária para apertar ainda é muito cedo para dizer.Nas últimas semanas, as taxas de juros do mercado subiram principalmente por causa de um financiamento apertado, desencadeando um mecanismo de feedback negativo de “declínio do mercado de títulos → resgates institucionais → venda de títulos”, e o banco central agora aumentou a liquidez a tempo. A partir de casos passados, o pico das taxas de juros devido a choques de liquidez de curto prazo também não vai durar
. Espera-se que as taxas de longo prazo caiam ligeiramente após o choque, e as taxas de curto prazo continuarão a subir próximo ao pivô da política, mas apenas de forma limitada, uma vez que a política monetária não se torna mais restritiva.
A otimização do controle preventivo, assim como as taxas dos títulos dos Estados Unidos, não sofreram alterações, espera-se que o apetite pelo risco continue a aumentar de forma constante.Na frente interna, a epidemia da China eclodiu em muitas áreas, mas as políticas de prevenção e controle não serão reajustadas e ainda se moverão na direção da otimização e da ciência precisa. Aspectos externos Recentemente, as taxas de títulos 10Y dos EUA subiram, mas não pareciam apoiar a tendência contínua de aumento, portanto, espera-se que no próximo período de tempo, as taxas de títulos 10Y dos EUA mantenham inalterada a tendência oscilante de queda, a próxima semana se concentre na ata da reunião do FOMC em 24 de novembro.
Levará algum tempo para que a otimização da política anti-epidêmica seja transmitida ao reparo econômico.Os dados macroeconômicos caíram em outubro e a reparação econômica continua lenta. Se você espera que a otimização da política anti-epidêmica de vinte para produzir efeito imediato no crescimento, temo que haja uma grande dificuldade a curto prazo. Em particular, o atual surto de epidemia multiponto, o consumo de serviços ainda é fraco, o efeito da política anterior de promoção do consumo gradualmente enfraqueceu, o emprego e a renda ainda estão sujeitos a restrições óbvias, arrastando ainda mais o consumo e a vontade de comprar moradias, restringindo os profundos esforços de reparo da economia.
Alocação da indústria: aumento e foco na alocação de novas rotas de energia, bens de consumo de longa lógica e corretagem devem manter um forte desempenho1)
Nenhuma mudança no domínio de médio a longo prazo, sugerindo uma alocação maior e focada em novas pistas de energia.A nova pista de energia tem mantido um desempenho fraco recentemente devido ao aumento das taxas de juros de curto prazo e às preocupações do mercado com as mudanças de liquidez. Entretanto, acreditamos que a vantagem a médio prazo da nova pista de energia para apoiar o desempenho da vantagem do boom, a liquidez frouxa e abundante e a política industrial três fatores centrais ainda não se abalaram, de modo que o mercado fraco para as novas oportunidades de alocação da pista de energia, recomendamos que o ajuste continue a adicionar posições
Armazenamento de Energia, PV, Energia Eólicae outras áreas.
2)
O setor de consumo é alocado em torno de uma otimização anti-epidêmica e de produtos de consumo lógicos de longa duração.1) Otimização da política anti-epidêmica e refinanciamento da renovação de equipamentos relacionados
Equipamentos médicos e comerciais②Resilient, a demanda, o desempenho altamente estável e o favorecimento consistente dos investimentos nacionais e estrangeiros, uma vez que a política anti-epidêmica continua a ser otimizada e o cenário do consumidor reparado
Vinho Brancoespera-se que o setor receba fluxos de capital; ③ e preços de suínos a médio e longo prazo sob a recuperação moderada, elasticidade de alto desempenho e com o esperado avanço na pesquisa e desenvolvimento da vacina contra a peste suína
Saúde Animal & Vacinas.
3)
Continuar em alta no mercado para a primeira corretora do setor.① Sentimento interno e externo juntos para o bem, espera-se que o mercado dê uma recuperação significativa, já que a palheta de sentimento de mercado
CorretorasEspera-se que o setor obtenha retornos em excesso; ②The sistema de registro completo deve ser um catalisador de médio a longo prazo para o setor de corretagem; ③SW avaliação de Títulos II PETTM é apenas 18,7X, que está em um nível historicamente baixo e tem uma margem de segurança.
Aviso de riscoO desenvolvimento da tensão mutante Omicron excede as expectativas; o viés nas previsões econômicas da China; o aperto da política chinesa excede as expectativas; as relações EUA-China se deterioram além das expectativas, etc.
