A reunião do Politburo propôs que o foco de “fortalecer a implementação das macropolíticas” e “estabilizar o crescimento” deveria ser ainda mais compactado. A disputa entre Rússia e Ucrânia intensificou-se dentro de uma semana, empurrando os preços das commodities. Países europeus e americanos lançaram políticas de sanções um após o outro, ou exacerbaram a flutuação dos preços internacionais das commodities.
O lado político continua a expressar ativamente “crescimento estável”. No dia 25 de fevereiro, o Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião para definir o tom da economia deste ano, devemos fortalecer a implementação das macropolíticas e estabilizar o mercado econômico global. A expressão de “crescimento estável” no relatório de trabalho do governo ainda vale a pena aguardar. Além disso, o anúncio da conferência também propôs “implementar firmemente a estratégia de expansão da demanda interna”, e o investimento em ativos fixos ainda será um importante ponto de partida para “expansão da demanda” durante o ano.
Em termos de infraestrutura, desde o início do ano, a emissão de títulos especiais foi acelerada, e as reservas de projetos do governo local são relativamente ricas. Algumas províncias têm reforçado seu apoio a projetos de transporte na despesa do orçamento financeiro. O efeito alavancador do Financiamento sobre o investimento em infraestrutura no primeiro trimestre deve ser exagerado. Em termos imobiliários, no dia 24 de fevereiro, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano “previu” a política imobiliária na coletiva de imprensa do Gabinete de Informação do Estado, propondo continuar a aderir à “não especulação no setor imobiliário”, garantir a rígida demanda habitacional, atender a demanda razoável por habitação melhorada e continuar a “estabilizar o preço do terreno, preço da habitação e expectativa”.No processo de nova urbanização, há espaço para flexibilização marginal e razoável da política imobiliária.
No exterior, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia intensificou-se na semana passada. Em 24 de fevereiro, o presidente russo Vladimir Putin disse em um discurso televisionado que uma operação militar especial seria lançada na região de Donbas (no leste da Ucrânia). Posteriormente, o presidente dos EUA Biden disse na Casa Branca que os Estados Unidos implementariam uma nova rodada de sanções contra a Rússia para cortar ainda mais seus laços com a economia global, e disse que todos os ativos russos nos Estados Unidos seriam congelados. No fim de semana, os Estados Unidos e a Europa emitiram uma declaração conjunta anunciando que o Banco Central da Rússia e vários grandes bancos russos estavam proibidos de usar o sistema rápido. O impacto da escalada contínua da disputa entre a Rússia e a Ucrânia pode ser refletido principalmente nos dois aspectos seguintes: por um lado, a disputa aumentou significativamente os preços dos metais preciosos e da energia, e sanções rápidas podem exacerbar a flutuação dos preços das commodities energéticas no exterior. Por outro lado, a expectativa de mercado do Fed aumentar as taxas de juros foi afetada pela disputa entre Rússia e Ucrânia. Esta semana, o mercado de futuros dos EUA baixou sua expectativa de que o Fed aumente as taxas de juros em 50 pontos base na reunião de março; No entanto, autoridades do Fed disseram que apesar do risco de conflito entre Rússia e Ucrânia, a necessidade de lidar com a inflação dos EUA também existe. Acreditamos que a possibilidade de aumentar as taxas de juros em 25bp em março é alta.
Além disso, os dados económicos mostraram que os dados sobre o emprego dos EUA diminuíram ligeiramente numa base semanal, mas mantiveram-se a um nível baixo de todos os tempos. Na quinta-feira, o Ministério do Trabalho informou que o número de pedidos de desemprego pela primeira vez nos Estados Unidos diminuiu em 17000 na semana de 19 de fevereiro para 232000 após ajuste sazonal, inferior ao revisado 249000 na semana anterior. Novas reivindicações de desemprego caíram ligeiramente na semana passada, e o mercado de trabalho dos EUA ainda está se apertando.
Dica de risco: a inflação global está subindo muito rápido; A liquidez reverte para a dívida dos EUA; A epidemia global de covid-19 expandiu seu impacto.
