Resumo dos pontos de vista
No início do ano, os quatro fatores importantes que afetam o macromercado foram que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia evoluiu para uma guerra abrangente entre a Rússia e a Ucrânia, o Fed continuou a emitir um estilo falcão, mas o mercado gradualmente aceitou, o crescimento constante da China continuou a se fortalecer, mas o efeito de crescimento estável não foi imediato, e a epidemia de covid-19 piorou primeiro e depois diminuiu. Devido ao declínio do efeito de reunião do Festival, a quinta rodada da epidemia global atingiu seu pico em meados e final de janeiro, como previsto e começou a diminuir em fevereiro. No entanto, o ambiente externo do vírus em todos os lugares exercerá grande pressão sobre alguns países que aderem à prática de tolerância zero de isolamento físico. Recentemente, os casos recentemente confirmados na China continental e Hong Kong mostraram uma tendência ascendente rápida. O Fed continua a emitir argumentos grosseiros, mas o mercado acredita que, sob a influência do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, é improvável que o Fed aumente as taxas de juros em 50% na reunião da taxa de juros em março. Os dados mostram que, desde o segundo trimestre de 2021, o impulso de crescimento econômico da China continuou a enfraquecer, o que foi restringido sob o apoio de políticas de crescimento estáveis, mas a vitalidade econômica da China não recuperou significativamente, e a política imobiliária foi significativamente relaxada em fevereiro. A Rússia enviou tropas para a Ucrânia porque suas demandas geopolíticas de segurança não podiam ser garantidas, tentando resolver completamente a ameaça da adesão da Ucrânia à UE e à OTAN. Em fevereiro, o risco geopolítico da Rússia e da Ucrânia aumentou acentuadamente. Sob a influência de fatores como a grave deterioração da Geopolítica na Europa Oriental, a expectativa de aperto da Reserva Federal primeiro se fortaleceu e depois diminuiu, e a introdução contínua da política de crescimento estável da China, o preço das commodities a granel geralmente subiu nos primeiros dois meses de 2022, a taxa de juros dos títulos do governo chinês primeiro diminuiu e depois recuperou, o mercado de ações chinês ajustado com o mercado global de ações e a taxa de câmbio de RMB contra o dólar americano continuou a ser forte sob a influência da liquidação cambial empresarial.
De janeiro a fevereiro de 2022, o desempenho das principais categorias de ativos da China foi commodities (+ 10%) obrigações (+ 0,47%) dinheiro (+ 0,34%) ações (- 7,2%). Comparado com as perspectivas de mercado do relatório anual de macroestratégia em 2022, o mercado acionário foi significativamente ajustado pelo aperto da Reserva Federal e pelo conflito entre Rússia e Ucrânia, enquanto a flexibilização mais do que o esperado do banco central e o impacto da epidemia de covid-19 fizeram o rendimento das obrigações do tesouro significativamente menor. Esperamos que o risco geopolítico na Europa Oriental tenha atingido o momento mais grave, a possibilidade de deterioração substancial na fase posterior seja baixa, o seu impacto no mercado financeiro diminua gradualmente e a flutuação do mercado financeiro volte gradualmente aos fundamentos. Considerando que a epidemia de covid-19 começou a diminuir, a política de crescimento constante da China continuou a ser introduzida, e os bancos centrais europeus e americanos iniciaram o processo de normalização da política monetária, acreditamos que os ativos de risco trarão uma recuperação de supervenda no próximo período de tempo. Sugerimos que os títulos devem ser vendidos enquanto aumentam, e táticas em forma de azeitona podem ser adotadas para os fundos alocados; Participar no mercado de ações com uma posição média e transferir gradualmente a posição de ações de tecnologia de capitalização média para chips azuis de capitalização grande; Continuar a fazer mais energia relacionada com a reabertura econômica e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , que se beneficiou das condições meteorológicas de duplo La Nina, e exceder a alocação de petróleo bruto e alocação padrão de ouro.
