Pedras de outras montanhas: o sistema de placas de transferência tem suas próprias características
Ao longo do desenvolvimento do mercado global de capitais, os Estados Unidos, Japão, Taiwan e Hong Kong formaram seu próprio sistema característico de transferência de quadros no processo de reforma e desenvolvimento contínuos. Com a concorrência orientada para o mercado como núcleo, os Estados Unidos promoveram a estratificação interna do mercado on-site e do mercado off-site. O Japão construiu um sistema de transferência interna multicanal através da fusão e integração da bolsa. A transferência de conselho é realizada principalmente entre o departamento de mercado I, o departamento de mercado II, mães e JASDAQ dentro da bolsa de valores Leste, e tem promovido o rápido desenvolvimento do mercado materno através de posicionamento diferenciado e design de sistema. Taiwan, China estabeleceu um sistema de transferência de baixo para cima baseado em Xingju como o conselho preparatório da Bolsa de Valores de Taiwan e listagem OTC, que promoveu o desenvolvimento vigoroso do mercado de listagem OTC para pequenas e médias empresas em indústrias emergentes, e o nível de liquidez e avaliação começaram mesmo a superar a Bolsa de Valores de Taiwan. Hong Kong, China, só atualizou a gema para a placa principal, e não tem a transferência rebaixada da placa principal para a gema. Além disso, a escala de aperto da política mudou significativamente, o posicionamento da gema não é claro, e há uma falta de sistema de exclusão estritamente aplicado. Como resultado, a gema não é atraente para pequenas e médias empresas inovadoras, eo número de listagens e atividade de transação continuam a diminuir.
Lições da transferência de conselhos de administração: melhorar o mercado de capitais a vários níveis e estabelecer um mecanismo de transferência de conselhos de administração em todo o mercado
Ao analisar e comparar o processo de evolução e efeito prático do sistema de transferência de conselhos nos mercados de capitais como Estados Unidos, Japão, Taiwan e Hong Kong, resumimos as seguintes experiências e lições. Em primeiro lugar, com base na melhoria da construção de um sistema de mercado de capitais a vários níveis e na promoção da reforma do sistema de registo abrangente, devemos ajudar cada sector a clarificar o posicionamento do mercado e a estabelecer normas de listagem diversificadas, de modo a ajudar as empresas com necessidades de transferência de quadros a encontrarem placas mais adequadas para o seu posicionamento. Em segundo lugar, devemos conceber um sistema flexível e adequado de transferência de placas: por um lado, devemos aderir à posição de mercado independente do painel principal do painel, realizar um design diferenciado flexível para o prazo de atualização do painel e prestar atenção à combinação de transferência de placas rebaixadas e sistema de exclusão obrigatória; Por outro lado, devemos estabelecer requisitos políticos adequados, que devem ser promovidos de forma gradual na construção do sistema de transferência de placas. Por último, o objectivo deve ser o estabelecimento de um sistema de transferência de placas que abranja todo o mercado para garantir uma interligação mais eficiente dos principais mercados de placas, de modo a perceber que o mercado de capitais pode servir melhor a economia real.
Maneira perfeita: a partir da bolsa de valores de Pequim, estabelecer gradualmente um sistema de transferência de placa cobrindo todo o mercado
Após mais de 30 anos de desenvolvimento, a China formou gradualmente um sistema de mercado de capitais multi-nível, e com base nesta base estabeleceu um sistema de transferência de conselho com o novo terceiro conselho e a bolsa de valores de Pequim como núcleo. No entanto, actualmente, os mercados de capitais a todos os níveis encontram-se ainda numa situação relativamente fragmentada, pelo que é urgente reforçar a interligação entre os mercados de capitais a todos os níveis através de um sistema de transferência de quadros mais perfeito, a fim de melhorar ainda mais a eficiência da afectação de capitais do mercado de capitais. Por conseguinte, propomos promover progressivamente o estabelecimento do sistema de transferência de conselhos de administração que abranja todo o mercado passo a passo e passo a passo: primeiro, tomar a criação da bolsa de valores de Pequim como uma oportunidade para estabelecer inicialmente um sistema de transferência de quadros de câmbio; O segundo passo é tomar o sistema de registo abrangente como ponto de partida para abrir o sistema interno de transferência de conselhos e de transferência de conselhos rebaixados da bolsa; O terceiro passo é expandir ainda mais o canal de transferência do mercado dentro e fora do mercado com base na camada de inovação; O quarto passo é estabelecer gradualmente um sistema de transferência bidirecional da placa entre a quarta placa e a nova terceira placa; O quinto passo consiste em promover a criação e melhoria de todo o sistema de transferência de mercado de forma competitiva.
Dicas de risco: ajustes relevantes da política, etc.
