No contexto de flutuações elevadas e acentuadas nos preços dos cereais, Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) ( Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) . SZ) planeja realizar negócios de negociação de derivados em 2022.
De acordo com o anúncio, o negócio de derivados a ser realizado pela empresa envolve uma série de variedades de futuros fora da China, incluindo soja, farelo de soja, farelo de colza, óleo de soja, óleo de palma, contratos de negociação de óleo de colza e variedades de futuros de soja CBOT American através do negócio de troca de commodities.
Na verdade, quando a empresa começou os negócios de futuros já em 2020, perdeu 270 milhões de yuans devido à especulação. Para empresas cujo lucro líquido diminuiu por três anos consecutivos, é ainda pior. De acordo com dados públicos, o lucro líquido atribuível à matriz diminuiu 41,3% e 159,3%, respectivamente, de 2019 a 2020, e o lucro líquido atribuível à matriz deverá diminuir 102,62% ~ 148,37% em 2021.
O anúncio Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) apontou que a participação no negócio de derivados está limitada às matérias-primas e produtos acabados relacionados com a produção e operação da empresa. E disse que o propósito do negócio de negociação de derivativos é hedging de futuros.
planeja investir 20% dos ativos líquidos em negócios de derivados
Para o capital investido, Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) disse que se espera que dentro de 12 meses a contar da data de deliberação e aprovação pelo conselho de administração, o valor máximo de margem reciclável não exceda 20% dos últimos ativos líquidos auditados da empresa (excluindo a margem total paga para posições de fechamento). A fonte de fundos são os fundos próprios da empresa e suas subsidiárias.
De acordo com os últimos três relatórios trimestrais divulgados pela empresa, durante o período de relato, o patrimônio líquido do proprietário atribuível aos acionistas das empresas listadas foi de cerca de 1,87 bilhão de yuans, e o investimento correspondente em derivados foi de cerca de 370 milhões de yuans.
A empresa disse que, como uma empresa de produção e vendas de grãos e petróleo, a produção e operação precisa de um grande número de petróleo, petróleo e outras matérias-primas de produção, e a flutuação de preços das matérias-primas terá um certo impacto na empresa. A fim de estabilizar a operação da empresa, evitar melhor os riscos trazidos pelo aumento e queda dos preços das matérias-primas para a operação da empresa, e fazer pleno uso da função de hedge de futuros, opções e outros mercados, a empresa planeja realizar negócios de negociação de derivativos para fins de hedge.
Em termos de desempenho dos preços das variedades relevantes, sob o pano de fundo da inflação global e do aumento dos preços internacionais dos alimentos, os preços das commodities relevantes na China aumentaram. De acordo com dados Tonglianos, dados sim! De acordo com as estatísticas, o principal contrato de futuros de soja CBOT EUA aumentou 37% em 2020 e recentemente atingiu um recorde de 74,58 centavos de dólar / libra. Em termos de comércio interno, os aumentos cumulativos dos principais contratos de futuros de farelo de soja, farelo de colza e óleo de soja desde 2019 são de 44%, 59% e 75%, respectivamente.
Afetado pelo aumento dos preços da soja no mercado internacional, o custo operacional da farinha correspondente aumentou e a demanda das empresas de processamento de ração downstream diminuiu no curto prazo devido à pressão nos custos de produção, resultando no declínio da margem de lucro bruta da empresa Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) 2021 relatório semestral mostra que a principal receita comercial da empresa aumentou 28,43% em relação ao ano anterior, enquanto o custo aumentou 31,18% em relação ao ano anterior, e a margem de lucro bruto global diminuiu 1,95%.
Os dados aduaneiros mostraram que as importações de grãos da China continuaram a aumentar e as importações de petróleo diminuíram ligeiramente em 2021. De acordo com os dados aduaneiros, a China importou 164539 milhões de toneladas de grãos em 2021, um aumento homólogo de 18,1%; Foram importadas 10,392 milhões de toneladas de óleo vegetal comestível, um decréscimo homólogo de 3,7%.
Com base nisso, em termos de variedades de futuros para hedging, a empresa aumentou os futuros de soja CBOT americana através do negócio de troca de commodities em comparação com o anterior. Uma vez que a empresa não pode abrir uma conta diretamente no mercado externo, opta por cooperar com Citic Securities Company Limited(600030) para realizar negócios de swap de commodities.
Os especialistas da indústria apontaram que as empresas comuns usam instrumentos futuros para hedging. Operações de hedging futuros podem amenizar o impacto das flutuações de preços de materiais na empresa, permitir que a empresa se concentre na produção e operação, e manter um nível de lucro estável quando o preço das matérias-primas flutua acentuadamente, mas haverá alguns riscos ao mesmo tempo.
Para os riscos enfrentados, o anúncio da empresa mencionou que o mercado de futuros muda muito, o que pode levar ao risco de flutuação de preços, podendo a empresa não ser capaz de comprar contratos de hedge a ou abaixo do preço bloqueado dos materiais, resultando na perda da negociação de futuros; A negociação de futuros é altamente profissional e complexa, o que pode causar riscos devido ao sistema de controle interno imperfeito da empresa.
desempenho declina ano após ano
Do ponto de vista do desempenho, Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) estima-se que a perda líquida atribuível aos acionistas da empresa listada em 2021 será 155190 milhões de yuans; Depois de deduzir ganhos e perdas não recorrentes, a perda líquida foi de 107 milhões de yuans a 142 milhões de yuans, com um lucro de 795634 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Nos primeiros três trimestres de 2021, Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) ainda alcançou um lucro líquido de 94,04 milhões de yuans.
Para a expansão do lucro líquido em 2021, Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) deu a razão de que os preços de matérias-primas como colza, petróleo bruto e soja exigidos pela empresa permaneceram elevados ao longo do ano, e a situação de rápido aumento voltou a começar no quarto trimestre do ano passado. Ao mesmo tempo, a demanda do consumidor era relativamente fraca e havia estoque no terminal; Ao mesmo tempo, a empresa utiliza instrumentos financeiros derivados para cobrir o risco de flutuação do preço de compra da matéria-prima e do valor à vista, resultando em certos lucros e perdas; Além disso, as reservas de depreciação e as responsabilidades estimadas dos contratos de perdas são acumuladas para estoques e o financiamento da dívida é aumentado ao mesmo tempo.
Este é o segundo ano consecutivo que Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) registrou grandes perdas. Seu lucro líquido atribuível à sua empresa-mãe em 2020 registrou uma perda de 764991 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 159,38%. Vale a pena mencionar que a empresa uma vez atribuiu a perda de desempenho à operação de cobertura, resultando em uma perda de fechamento de cerca de 207 milhões de yuans.
Naquela época, Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) disse uma vez que a perda no final dos futuros era devido ao desvio do julgamento da empresa sobre o mercado ascendente unilateral do mercado de matérias-primas durante o período de relatório, o que levou a uma perda de fechamento de cerca de 207 milhões de yuans durante o período de relatório. Shenzhen Stock Exchange também emitiu uma carta de preocupação para Daodaoquan Grain And Oil Co.Ltd(002852) exigindo que explicasse as razões das perdas de posição de fechamento e tratamento contábil relevante durante o período de relatório em combinação com o preço das matérias-primas e a situação específica da empresa de hedging de matérias-primas.
Wuchan Zhongda Group Co.Ltd(600704) Futures Co., Ltd. vice-gerente geral e economista-chefe Jing Chuan disse ao primeiro repórter financeiro que o uso de ferramentas de futuros para gerenciamento de risco empresarial refere-se à cobertura de empresas, a fim de evitar custos incontroláveis ou vendas causadas por flutuações de preços de mercado, de modo a garantir o bom funcionamento das empresas. Portanto, não há o chamado “hedging loss” no sentido estrito.
Nos últimos anos, no caso de um ambiente complexo e mutável do mercado de commodities e flutuações frequentes de preços, o uso de ferramentas de cobertura de futuros para gerenciamento de riscos tornou-se um meio importante para as empresas evitarem riscos e assegurarem a operação. Mas, ao mesmo tempo, reguladores e profissionais da indústria também lembram as empresas de evitar a mudança de “hedging” em “especulação” ao participar do mercado de futuros.
