Sobre Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) (Ganzhou) Co., Ltd
Emissão de acções para objectos específicos
Resposta à carta de implementação do parecer do Centro de Auditoria
(Versão Revisada)
Patrocinador (subscritor principal)
(endereço registrado: No. 5, rua Xingyang, parque industrial de Suzhou)
Bolsa de Valores de Xangai:
De acordo com os requisitos da carta de implementação dos pareceres do centro de auditoria sobre a emissão de ações por Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) (Ganzhou) Co., Ltd. para objetos específicos (szkss (refinanciamento) [2022] No. 32) (doravante referida como a “carta de implementação”) de sua bolsa, Soochow Securities Co.Ltd(601555) (doravante referido como “patrocinador”,” Soochow Securities Co.Ltd(601555) “) juntamente com Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) (Ganzhou) Co., Ltd. (doravante referido como ” Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) ,” empresa “ou” emissor “) e Dahua Certified Public Accountants (sociedade geral especial) (doravante referido como “contador de relatórios “) Shanghai jintiancheng escritório de advocacia (doravante referido como “advogado do emitente”) e outros intermediários estudaram cuidadosamente as questões levantadas na carta de implementação de acordo com suas necessidades, e agora explicá-las uma a uma para revisão.
explicar:
1,Salvo especificação em contrário, as abreviaturas ou termos constantes da resposta à presente carta de execução têm o mesmo significado que os do prospecto (revisto sete vezes).
2,A fonte na resposta desta carta de implementação representa os seguintes significados:
Perguntas listadas em negrito (BOLD) carta de implementação
Resposta à carta de implementação no tipo Song
Alterações e suplementos ao prospecto e outros documentos de pedido em itálico (BOLD)
3,Pode haver uma ligeira diferença entre a soma de dados individuais em alguns quadros e o total de quadros na resposta a esta carta de execução, que é causada por arredondamentos.
catálogo
catálogo…… 3 questão 1 Dicas sobre questões importantes 4 questão 2 Sobre a desvantagem competitiva da empresa 9. Pareceres gerais de verificação da instituição de recomendação dez
Pergunta 1 Dicas sobre questões importantes
Solicita-se ao emitente que dê dicas importantes sobre as seguintes questões no prospecto: (1) o desempenho operacional continuou a diminuir desde 2020 e a perda esperada em 2021 aumentará ainda mais; (2) A indústria de baterias de energia é altamente competitiva e tem um grande investimento em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia.A empresa enfrenta o risco de que seus produtos e tecnologia não possam ser atualizados a tempo; (3) A bateria de energia da empresa adota a rota técnica de três yuan pacote macio, e a participação de mercado de seus produtos é relativamente pequena; (4) Os clientes da empresa mudaram muito durante o período de relatório; (5) O impacto da cooperação da empresa com a Daimler no desempenho operacional.
[resposta]
De acordo com os requisitos da carta de execução, o emitente completou as seguintes divulgações nas “dicas sobre questões importantes” do prospecto:
“
Dicas sobre questões importantes
A empresa lembra especialmente aos investidores que antes de tomar decisões de investimento, eles devem ler cuidadosamente o texto deste prospecto e prestar especial atenção aos seguintes assuntos.
1,O desempenho operacional continuou a diminuir desde 2020, e a perda deve expandir-se ainda mais em 2021
Em 2018, 2019 e 2020, a receita operacional da empresa foi de 22756524 milhões de yuans, 24496287 milhões de yuans e 11196523 milhões de yuans respectivamente, e os lucros líquidos atribuíveis aos proprietários da empresa-mãe foram de -782148 milhões de yuans, 1312277 milhões de yuans e -331043 milhões de yuans respectivamente. Afetada pela pneumonia covid-19 e mudanças nos principais clientes, a receita operacional da empresa diminuiu 54,29% em relação ao ano anterior e seu lucro líquido diminuiu 352,24% em relação ao ano anterior em 2020. De acordo com o expresso de desempenho anual de 2021 divulgado pela emissora, no contexto da eclosão da nova indústria de veículos energéticos, através da acumulação de pedidos antecipados de clientes, a receita operacional da empresa aumentou 203,97% em relação ao ano anterior em 2021. No entanto, devido ao impacto abrangente de fatores como a queda dos preços dos produtos e o aumento dos custos das matérias-primas, o lucro líquido aumentou 194,32% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista do preço de venda do produto, em primeiro lugar, sob a tendência da indústria do rápido desenvolvimento de novos veículos de energia, o preço médio de mercado das baterias de energia mostrou uma tendência descendente nos últimos anos devido aos fatores abrangentes, como iteração técnica, progresso do processo de fabricação e declínio do subsídio na indústria de baterias de energia. Em segundo lugar, de 2018 a 2020, os preços de mercado das principais matérias-primas, como materiais positivos e materiais negativos, mostraram uma tendência descendente. Na fase inicial, a empresa negociou com os clientes para determinar o preço de venda do produto em 2021 com base na tendência de mercado das matérias-primas naquela época, e o preço era relativamente baixo. A empresa e os clientes downstream implementam principalmente a negociação de preços, a tendência crescente é aumentada no tempo e o preço de venda é baixo. Em terceiro lugar, a fim de manter um bom relacionamento com o cliente, a empresa cooperou profundamente a um preço mais favorável na fase inicial.
Do lado do custo, em primeiro lugar, nos últimos anos, os novos veículos globais de energia desenvolveram-se rapidamente e há uma forte demanda por baterias de energia, o que promove o aumento contínuo no preço das matérias-primas de baterias de energia, resultando na pressão contínua sobre os custos da empresa. Em segundo lugar, a capacidade construída da empresa não foi totalmente liberada e o efeito de escala não foi totalmente revelado.
Do ponto de vista do custo do período, o efeito de escala da empresa não foi totalmente revelado, a taxa de custo do período está em um nível elevado e o investimento em I & D tem sido continuamente aumentado.
Se o aumento de preços dos principais clientes é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas continua a aumentar, o crescimento de custos durante o período é maior do que o esperado, ou há mudanças adversas na operação dos principais clientes da empresa, reduzir a aquisição de produtos da empresa, ou parar a cooperação com a empresa, e a empresa não pode desenvolver outros clientes a tempo, o efeito da escala é menor do que o esperado, o que terá um impacto adverso na produção e operação da empresa, A empresa ainda corre o risco de ser incapaz de obter lucros a curto prazo e expandir ainda mais suas perdas operacionais.
2,A indústria de baterias de energia é altamente competitiva e tem um grande investimento em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia. a empresa enfrenta o risco de que seus produtos e tecnologias não podem ser atualizados a tempo
(I) concorrência feroz na indústria de baterias de energia
De acordo com dados da GGII, a capacidade instalada das dez principais empresas de baterias de energia da China representou 82,90%, 87,98%, 92,44% e 90,70%, respectivamente em 2018, 2019, 2020 e 2021.A concentração da indústria geralmente mostrou uma tendência ascendente e permaneceu em um nível alto, e a concorrência da indústria tendeu a ser feroz. Além disso, como empresas estrangeiras de baterias de energia e empresas de veículos aceleram o layout do mercado chinês, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) indústria de baterias também enfrentará uma concorrência mais feroz no mercado.
Com o rápido desenvolvimento do novo mercado de veículos de energia, novos fabricantes de veículos de energia continuam a lançar novos modelos e a demanda a jusante por baterias de energia continua a aumentar. No entanto, o montante do subsídio de novos veículos de energia diminuiu ano a ano e o padrão de subsídio foi gradualmente melhorado, o que torna a concorrência entre as empresas de baterias de energia cada vez mais feroz. As empresas de baterias de energia precisam garantir suas vantagens competitivas reduzindo os custos de produção do produto e melhorando ainda mais o desempenho abrangente do produto.
Neste contexto, o desenvolvimento futuro dos negócios da empresa enfrentará o risco de intensificação da concorrência no mercado.
(II) o investimento em pesquisa e desenvolvimento tecnológico é grande, e a empresa enfrenta o risco de que produtos e tecnologias não possam ser atualizados a tempo
1. Grande investimento em tecnologia I & D
De 2018 a 2021, de janeiro a setembro, o investimento em P & D da empresa foi de 1127296 milhões de yuans, 2708234 milhões de yuans, 3718662 milhões de yuans e 3926805 milhões de yuans respectivamente.O investimento em P & D foi grande e aumentou continuamente. O investimento em I & D dos novos produtos e tecnologias da empresa pode não ser capaz de concluir a conversão de resultados num curto espaço de tempo, e existe uma certa incerteza na comercialização das realizações de I & D e mesmo o risco de fracasso dos projectos de I & D, o que dificulta a recuperação do investimento inicial em I & D, tendo, em seguida, um impacto adverso no desenvolvimento de projectos de I & D subsequentes e no desempenho operacional da empresa. 2. Risco de rota técnica única e produto
Nos últimos anos, existem muitas rotas técnicas na aplicação prática de novas baterias de energia para veículos. De acordo com o modo de embalagem e a forma das baterias, eles podem ser divididos em baterias macias, baterias quadradas, baterias cilíndricas, etc; De acordo com o tipo de material cátodo, pode ser dividido em bateria de material ternário, bateria de fosfato de ferro de lítio, etc. A rota técnica da empresa é bateria macia de três yuans. antes dos novos produtos são lançados, a rota técnica atual e a linha de produtos são relativamente simples. Se a participação de mercado da bateria ternária do poder do soft pack diminuir gradualmente, e a empresa não conseguir desenvolver e lançar atempadamente e eficazmente novos produtos apropriados para a rota técnica mainstream, terá um impacto adverso na vantagem competitiva e na lucratividade da empresa.
3. Risco de iteração da tecnologia do produto
Nos últimos anos, o nível técnico geral e o nível de processo da indústria de baterias de energia foram continuamente melhorados, e a densidade de energia da bateria, a faixa de temperatura de trabalho, a eficiência de carregamento, a segurança e o outro desempenho foram continuamente melhorados. No entanto, atualmente, o nível de desempenho da bateria de energia ainda não consegue atender plenamente às necessidades do desenvolvimento da indústria de veículos de energia nova.Empresas relevantes, universidades e instituições de pesquisa ainda estão realizando ativamente pesquisas sobre a tecnologia de bateria de energia de próxima geração, incluindo bateria de estado sólido, bateria de enxofre de lítio, bateria de ar de lítio e célula de combustível de hidrogênio. Actualmente, os principais produtos da empresa são ainda baterias de lítio-íon embaladas macias ternárias. Se houver um avanço na tecnologia de bateria de energia no futuro, resultando na iteração dos tipos de produtos de bateria de energia usados por veículos de energia novos, e a empresa não consegue compreender a nova tecnologia a tempo e aplicá-la a produtos relevantes, pode ter um impacto adverso na posição de mercado e lucratividade da empresa.
3,A bateria de energia da empresa adota a rota técnica do pacote macio ternário, e a participação de mercado de seus produtos é relativamente pequena
Nos últimos anos, existem muitas rotas técnicas na aplicação prática de novas baterias de energia para veículos. De acordo com o modo de embalagem e a forma das baterias, eles podem ser divididos em baterias macias, baterias quadradas, baterias cilíndricas, etc; De acordo com o tipo de material cátodo, é dividido principalmente em bateria de material ternário, bateria de fosfato de ferro de lítio, etc. a rota técnica da empresa é bateria ternária de energia de bloco macio.
Atualmente, a indústria de baterias de energia em casa e no exterior está na fase de coexistência de várias rotas técnicas. empresas de automóveis chinesas escolhem principalmente o pacote macio ternário, quadrado ternário, coluna ternária e quadrado de fosfato de ferro de lítio. Embora a bateria ternária do poder do soft pack seja uma das rotas técnicas principais das empresas estrangeiras de veículos novos da energia, de 2018 a 2020, a bateria ternária do poder do soft pack representou 29,86%, 33,25% e 46,33% da quota de mercado no exterior respectivamente; No entanto, os produtos desta rota técnica são responsáveis por uma proporção relativamente baixa na China. De 2018 a 2020, a participação de mercado das baterias ternárias de energia soft pack na China foi de 10,39%, 6,58% e 6,25%, respectivamente. A participação de mercado continuou a diminuir e foi relativamente pequena. Se a empresa não puder continuar a explorar o mercado externo no futuro ou a demanda das empresas chinesas de automóveis por baterias ternárias de soft pack não puder ser melhorada, pode ter um impacto adverso na lucratividade da empresa.
4,A concentração do cliente é alta, os clientes da empresa mudaram muito durante o período de relatório, e o desempenho do negócio é muito afetado pelos principais clientes
Durante o período analisado, os cinco principais clientes da empresa representaram 99,77%, 95,82%, 84,66% e 69,54% da receita comercial principal, respectivamente, com alta concentração de clientes.
Em 2018 e 2019, os principais clientes da empresa foram o grupo BAIC e o grupo Great Wall. A receita de vendas dos dois principais clientes acima representaram 91,23% e 71,95% da receita comercial principal, respectivamente. Desde 2020, as vendas da empresa ao grupo BAIC e ao grupo Great Wall diminuíram significativamente, principalmente porque as vendas de modelos relevantes do grupo BAIC e do grupo Great Wall são menores do que o esperado, de modo que a empresa reduziu a compra de baterias de suporte, resultando em uma redução significativa nas vendas ao grupo BAIC e ao grupo Great Wall.
Desde 2020, a estrutura de clientes da empresa mudou muito. Em 2020 e janeiro de 2021, o maior cliente da empresa é Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , e sua receita de vendas representa 38,30% e 45,24% de sua principal receita comercial, respectivamente; Em abril e setembro de 2021, a empresa realizou a produção em massa de alguns produtos das plataformas eva2 e mfa2 da Daimler e iniciou o fornecimento em massa, tornando-se um dos principais clientes da empresa. Ao mesmo tempo, de acordo com os pedidos da empresa em mãos e planejamento de capacidade, espera-se que Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) e Daimler ainda sejam os principais clientes da empresa no futuro, e a concentração de clientes ainda é alta.
Durante o período de referência, a capacidade de produção da empresa era limitada e não podia servir vários modelos de múltiplos clientes ao mesmo tempo. No caso de capacidade limitada, o arranjo de capacidade da empresa é inclinado para clientes estratégicos. Sob o pano de fundo e estratégia de desenvolvimento acima, a concentração de clientes da empresa é alta, e os principais clientes têm um grande impacto no desempenho operacional da empresa. Se houver mudanças adversas na operação dos principais clientes da empresa no futuro, reduzir a aquisição de produtos da empresa, ou parar a cooperação com a empresa, e a empresa não pode desenvolver outros clientes a tempo, terá um impacto adverso na produção e operação da empresa.
5,Impacto da cooperação da empresa com Daimler no desempenho operacional
I) Impacto da cooperação entre o emitente e a Daimler no desempenho operacional
Os produtos de bateria elétrica da empresa que suportam as plataformas Daimler eva2 e mfa2 entraram em produção em massa e iniciaram o fornecimento em massa em abril de 2021 e setembro de 2021, respectivamente, resultando na expansão da escala de vendas da empresa em 2021. Na fase inicial, a empresa consultou a Daimler sobre o baixo preço baseado em fatores de custo, como a situação do mercado e a tendência das matérias-primas na época. Ao mesmo tempo, o preço das matérias-primas continuou a subir em 2021, resultando na expansão do prejuízo da empresa em 2021.
II) Riscos de projectos de cooperação entre o emitente e a Daimler
No final de 2018, a empresa assinou um acordo de cooperação com a Daimler, estabeleceu uma relação de cooperação de longo prazo e tornou-se seu fornecedor de baterias de energia. Existem os seguintes riscos no processo de cooperação entre as duas partes.
1. Risco de o emitente e a Daimler não conseguirem chegar a um acordo final sobre o ajustamento dos preços
Devido ao aumento contínuo dos preços das matérias-primas no mercado em 2021, a empresa realizou comunicação de ajuste de preços com a Daimler, atualmente está em comunicação e negociação e não chegou a um acordo final. Se, no futuro, o ajustamento do preço de venda da Daimler pelo emitente for inferior ao esperado, ou se o ajustamento do preço não conseguir chegar a um acordo final, a empresa corre o risco de uma maior expansão das perdas, resultando no fracasso da cooperação entre as duas partes para atingir o objetivo esperado ou no encerramento da cooperação.
2. Risco de que a produção e a tecnologia do emitente não correspondam aos requisitos da Daimler
O projeto de cooperação entre o emissor e a Daimler tem um grande impacto na rentabilidade futura da empresa, desempenho operacional, posição de mercado e competitividade global.Embora os projetos eva2 e mfa2 tenham entrado na fase de produção em massa em 2021, não exclui que os indicadores técnicos não possam atender aos requisitos, defeitos de qualidade do produto É possível que a capacidade de produção não possa atender plenamente à demanda de compras, o que leva ao fracasso da cooperação entre as duas partes para atender à demanda esperada
