I. A expectativa da China de crescimento estável continua a se fortalecer. Em 25 de fevereiro, a reunião do Politburo apelou para "fortalecer a implementação de macropolíticas e estabilizar o mercado econômico geral". Além disso, o banco central, o Ministério das Finanças, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e outras partes introduziram sucessivamente políticas e medidas de crescimento estável para reforçar a expectativa de crescimento estável. Desde dezembro do ano passado, a macropolítica da China mudou significativamente para um crescimento estável, com um tom político mais positivo. As políticas fiscais e monetárias foram lançadas simultaneamente. Atualmente, o dinheiro e o crédito amplo foram implementados, a emissão de obrigações especiais foi acelerada para focar no desenvolvimento de infra-estruturas e a política imobiliária foi moderadamente relaxada. A reunião propôs reforçar a implementação das macropolíticas, indicando que as políticas positivas continuarão a funcionar. Esperamos que ainda haja um grande espaço para melhoria no amplo crédito, ao mesmo tempo que a formação de vínculos especiais acelerará ainda mais a carga de trabalho física no futuro, e o escopo e intensidade do relaxamento da política imobiliária serão ampliados.
II. A situação na Rússia e na Ucrânia continua a deteriorar-se. Em 24 de fevereiro, Putin decidiu realizar operações militares especiais na região de Donbas, e a guerra entre Rússia e Ucrânia eclodiu oficialmente. A partir das informações atuais, a Rússia pretende atacar com precisão as forças armadas da Ucrânia e a infraestrutura militar. A OTAN disse que não tinha planos de enviar tropas da OTAN para a Ucrânia. Após a eclosão da guerra na Rússia e Ucrânia, os líderes do grupo dos sete (G7) reuniram-se no dia 24. Biden anunciou que o G7 liderado pelos Estados Unidos concordou em adotar "sanções devastadoras" contra a Rússia. Na manhã do dia 27, os Estados Unidos, a União Europeia e o Reino Unido emitiram uma declaração conjunta anunciando as últimas sanções contra a Rússia: proibindo vários grandes bancos russos de usar o sistema de pagamento "Global Banking Financial Telecommunications Association" (Swift) e implementando "medidas restritivas" contra o banco central russo. Considerando a enorme influência do swift, esta sanção é, sem dúvida, uma bomba financeira.
No curto prazo, várias sanções anunciadas anteriormente pela Europa e pelos Estados Unidos são relativamente controláveis no grau e alcance do impacto, mas inevitavelmente acrescentam alguma perturbação à situação tensa da cadeia de abastecimento existente, formando um "choque de abastecimento" de facto. Ao mesmo tempo, considerando que Swift é uma infraestrutura de comunicação financeira que conecta o setor bancário global e é crucial para vários campos econômicos, incluindo comércio, investimento estrangeiro, remessas e gestão da economia pelo banco central, cortar a conexão entre bancos russos e swift pode causar caos financeiro russo, reduzir a receita comercial de curto prazo e, em seguida, afetar a conta corrente e receita fiscal. Em 2014, devido à desativação do sistema rápido, a Rússia teve uma grave crise financeira e uma paralisia financeira a longo prazo. No entanto, a Rússia deu resposta correspondente antes da guerra. Além de estabelecer seu próprio sistema de informação financeira e pagamento, também diversificou seus ativos cambiais nos últimos anos. O banco central russo atualmente possui 630 bilhões de dólares em reservas cambiais, dos quais 130 bilhões em ouro e 500 bilhões em reservas externas são apenas cerca de US $ 10 bilhões em dívida. Por conseguinte, mais pormenores sobre o progresso das sanções subsequentes contra as exportações de petróleo e a rapidez merecem uma atenção especial.
III. a deterioração da situação na Rússia e na Ucrânia estimulou o aumento dos preços das matérias-primas. Antes da guerra, o mercado esperava principalmente que não haveria conflito militar entre a Rússia e a Ucrânia, e após a eclosão do conflito militar, o mercado esperava principalmente que as sanções na Europa e nos Estados Unidos seriam limitadas... No entanto, a situação atual continua excedendo as expectativas do mercado, e mesmo na pior direção. Dois fatos básicos podem ser esclarecidos aqui: em primeiro lugar, a Rússia e a Ucrânia são importantes fornecedores de petróleo bruto, gás natural, metais raros e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) commodities importantes no mundo, e o risco de interrupção do fornecimento de commodities causada por conflitos continua a aumentar; Em segundo lugar, os Estados Unidos e a NATO deixaram claro que não intervirão militarmente no conflito entre a Rússia e a Ucrânia e que o Ocidente continuará a reforçar as sanções económicas à medida que a situação se desenvolver. Portanto, o impacto subsequente da situação na Rússia e na Ucrânia no mercado de capitais depende se a Rússia pode ganhar rapidamente e chegar a um acordo através da negociação, de modo a minimizar o impacto da cadeia de suprimentos global.
