Três quebra-cabeças do mercado de capitais
Primeiro, a liquidez macro é abundante e a liquidez micro é insuficiente; Em segundo lugar, o volume de negociação diária do ano passado atingiu um recorde, e o volume de negociação deste ano continuou a encolher; Em terceiro lugar, a correcção das existências de via e a reparação das existências de valor. Depois de um influxo líquido recorde de fundos para o norte em 2021 e uma emissão recorde de fundos públicos, o capital de uma ação voltou gradualmente a acalmar em 2022, e realmente precisamos prestar mais atenção ao capital.
Repartição de micro fundos
Fundos públicos: baixos retornos e saturação dos fundos de transformação financeira bancária são razões importantes que afetam a emissão e vendas de fundos.
Colocação privada: a escala aumentou saltos e limites nos últimos dois anos, e a negociação quantitativa exacerbou a volatilidade do mercado.
Equipa nacional: não há um afluxo líquido significativo directamente para o mercado de salvamento, e resta saber se irá participar directamente no mercado de salvamento no futuro.
Financiamento de clientes: após a saída líquida em larga escala, pode continuar a compensar a entrada líquida em março. Em termos da natureza dos fundos alavancados, eles enfrentam o risco de correção após perseguir o aumento. Ao mesmo tempo, o pessimismo excessivo também traz a oportunidade de recuperação.
ETF: As ações de A estão na faixa de choque alta, e os fundos de ETF podem continuar a fluir em líquido, mas a estrutura de entrada pode mudar de ETF de base ampla para ETF indústria e tema.
Fundos indo para o norte: o ano inteiro pode continuar a ser perturbado pelo aumento da taxa de juros do Fed, e o impacto negativo sobre as ações será refletido no terceiro trimestre deste ano.
Com base na situação atual do capital de mercado, acreditamos que as ações A subsequentes têm reservas de capital suficientes, mantêm o julgamento de "o capital interno está se tornando mais forte e o capital estrangeiro está se tornando mais fraco", e a "espinha dorsal" de uma ação deve ser levantada pelo capital interno. Com o surgimento do "cisne negro" geopolítico e o risco de aperto pela Reserva Federal, o impacto periódico do retorno de capital para o norte existe. Para a parte interna, em primeiro lugar, os fundos públicos ainda são os fundos institucionais com maior peso, e o clima de curto prazo é frio, o que é difícil mudar o processo de institucionalização de uma ação; Em segundo lugar, as oportunidades estruturais no âmbito do mercado volátil provocaram a entrada líquida de fundos ETF e injectaram fundos incrementais em acções.
Dicas de risco
A recessão macroeconómica acelerou; Inchaço em larga escala de conflitos geográficos; O Fed apertou mais do que o esperado
