Como definir o objectivo de crescimento económico? A meta de alta probabilidade de crescimento econômico é fixada em cerca de 5,5%. Do objetivo anual estabelecido pelas duas sessões locais este ano, a meta média ponderada de 31 províncias é de 6,1%. De 2018 a 2021, a meta nacional de crescimento do PIB é 0,3% - 0,8% inferior à meta média de crescimento do PIB local, pelo que se pode inferir que a meta central do PIB está fixada em cerca de 5,5% este ano. Note-se que 5,5% não é um objectivo fácil. "Manter a economia a funcionar dentro de um intervalo razoável" necessita de um apoio político mais activo. A taxa de crescimento do PIB em 2021 foi de 5,2% em dois anos e 4% no quarto trimestre, significativamente inferior à taxa de crescimento potencial no ano correspondente. Isso significa que a política de crescimento estável em 2022 ainda precisa ser fortalecida para fazer o crescimento econômico retornar ao crescimento potencial e saudar a suave convocação do 20º Congresso Nacional com excelentes resultados.
Como funciona a política fiscal? A política fiscal será mais ativa em 2022, estima-se que o rácio do défice seja de 3,2% - 3,5% em 2022, e o limite da nova dívida especial será de 3,65 trilhões. Do lado das despesas, o ritmo do desenvolvimento financeiro estará significativamente adiantado, com o investimento em infra-estruturas como foco principal. Investimentos em infraestrutura tradicional, como transporte, conservação de água, energia e ambiente ecológico, e novas infraestruturas, como estação base 5g, Internet industrial, data center e pilha de carregamento trabalharão juntos. Do lado da renda, a redução fiscal e a redução de taxas são o foco do trabalho financeiro deste ano, com foco na redução e alívio de encargos de pequenas e micro empresas, famílias industriais e comerciais individuais e inovação tecnológica na indústria transformadora.
Como definir o tom da política monetária? A política monetária tem força suficiente, precisa e forward para criar condições para um crédito amplo. Sob a tríplice pressão, a política monetária prudente deve ser flexível e adequada, reforçar a regulação entre ciclos e dar pleno uso às duas funções de agregado e estrutura. Acreditamos que a política monetária da China continuará a aderir ao princípio de "focar-se em mim", e ainda há espaço para uma maior flexibilização da política monetária. Espera-se que essa extensão de crédito tenha três direções de desenvolvimento: infraestrutura, manufatura e imóveis.
Como estabilizar o emprego e promover o consumo? Embora o novo emprego em 2021 ultrapasse a meta anual, o número cumulativo de novos empregos urbanos no quarto trimestre foi o mais baixo desde 2012, especialmente para os jovens. No contexto do envelhecimento da população, a situação do emprego dos jovens está a tornar-se cada vez mais importante. Em termos de consumo, após o desenvolvimento da infraestrutura, a segunda metade da expansão da demanda interna ainda precisa de consumo para assumir. As duas sessões poderão introduzir políticas relevantes para aumentar a confiança e a capacidade de consumo dos grupos de baixa e média renda, e espera-se que a política de promoção do consumo aumente.
O que acontecerá à regulamentação imobiliária? Preste atenção à correção política sob o tom principal de "habitação, habitação e não especulação". De facto, desde a conferência económica central, as políticas de regulação do lado da oferta e do lado das vendas foram, em certa medida, afrouxadas. Esperamos que a política de regulação do lado da procura seja ainda mais relaxada, e todos os dados imobiliários deverão ascender de baixo para cima no meio do ano.
As políticas de prevenção e controle epidêmico da China serão ajustadas? A recente deterioração da situação epidêmica em Hong Kong desempenhou um importante papel de alerta para a China. Se liberalizarmos as medidas de prevenção epidêmica em larga escala, poderemos também encontrar uma recuperação em larga escala da situação epidêmica. Esperamos que a "limpeza dinâmica" continue, mas o foco da política de prevenção de epidemias se voltará para "prevenção e controle precisos". A implementação de prevenção e controle precisos evitará efetivamente o impacto negativo de "tamanho único" e excesso de peso camada por camada na indústria de serviços e contribuirá para o reparo suave do corpo principal da indústria de serviços.
Que oportunidades de investimento trarão as "duas sessões"? Além da infraestrutura e consumo, a economia digital e o "duplo carbono" podem se tornar pontos quentes das duas sessões.
Fatores de risco: mutação do vírus covid-19 leva à falha vacinal; A política da China excedeu as expectativas.
