A situação na Rússia e na Ucrânia continua a afectar os nervos do mercado
Na segunda-feira (28 de fevereiro), o mercado de futuros de commodities da China fechou misto, a maioria dos produtos químicos caiu, e carbonato de sódio e etilenoglicol caíram em mais de 4%; Os óleos e gorduras caíram, com o óleo vegetal caindo mais de 4%, e feijão e farinha de colza caindo cerca de 4%; Os metais preciosos caíram, com a prata de Xangai para baixo mais de 2% e o ouro de Xangai para baixo mais de 1%; O petróleo bruto foi misturado, com fuelóleo abaixo de 1%, petróleo bruto abaixo de 0,1% e metanol acima de 3%; Rosa da série preta, a bobina quente subiu quase 4%, minério de ferro subiu quase 3%, vergalhões e silício de manganês subiram quase 2%.
Observações quentes: a evolução actual da situação na Rússia e na Ucrânia afecta sempre os nervos do mercado. Acreditamos que há duas linhas comerciais principais implicadas: uma é que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e as sanções ocidentais podem levar à interrupção do fornecimento de commodities produzidas principalmente na Rússia e na Ucrânia, como petróleo bruto, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , fertilizantes de potássio e outros preços de commodities continuarão a subir. Em segundo lugar, o aumento das expectativas de inflação tem um impacto nos ativos financeiros. De acordo com a análise anterior, os ativos mais beneficiados com a escalada do conflito entre a Rússia e a Ucrânia serão o petróleo bruto, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e outras commodities, e o aumento dessas commodities estimulará ainda mais o aumento da inflação global. Considerando o impacto limitado da situação na Rússia e Ucrânia sobre a economia dos EUA, e a fim de conter a alta inflação, o Federal Reserve pode apertar a política monetária como programado, sobrepor a escalada da situação e agravar a aversão ao risco do mercado, que não são favoráveis ao mercado de ações e outros ativos financeiros.
Naturalmente, se a situação na Rússia e na Ucrânia diminuir significativamente, os ativos relevantes retornarão aos seus preços básicos após a liberação do sentimento de curto prazo. O mercado voltará a concentrar-se em grandes eventos, tais como a política de produção de petróleo da OPEP, negociação de acordos nucleares iranianos e política monetária do Fed.
1. materiais de construção pretos: a demanda se recupera gradualmente, e o preço do aço pode ser forte.
O volume de negócios de aço atingiu 169800 toneladas na segunda-feira, o maior desde o Festival da Primavera, indicando que a demanda a jusante está acelerando com a retomada do trabalho. Ao mesmo tempo, com o fim dos Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim, a retomada da produção de aço também foi acelerada, e o aço pode entrar em um padrão de crescente oferta e demanda. No entanto, a regulamentação da NDRC dos preços do minério de ferro e do carvão aumentou sem parar, e os preços das matérias-primas ainda estão sob grande pressão.
A médio e longo prazo, por um lado, o crescimento constante deste ano continuou a aumentar, a força de avanço da política fiscal, a emissão de títulos locais acelerou e o investimento em infra-estrutura deve aumentar. Ao mesmo tempo, a taxa de adiantamento e a taxa de juros hipotecários em algumas regiões foram reduzidos, o sinal de relaxamento imobiliário é forte e a demanda por aço deve continuar a melhorar. Por outro lado, com o fim das Olimpíadas de Inverno e o início das siderurgias do norte, o ferro fundido continuará a subir. No médio prazo, o aço pode entrar no padrão de crescente oferta e demanda, e o centro de preços pode subir.
Metais comuns: a situação na Rússia e na Ucrânia continua a deteriorar-se, e o risco de fornecimento de metais permanece.
A situação na Rússia e na Ucrânia continua a afetar os nervos do mercado. Rússia e Ucrânia entraram na fase de negociação. A situação diminuiu ligeiramente, o medo da oferta limitada esfriou e o preço do metal aumentou coletivamente e caiu. No entanto, a situação atual ainda enfrenta grande incerteza, o sentimento do mercado pode reverter a qualquer momento, e os preços do metal podem continuar a flutuar em um nível elevado. Do ponto de vista dos fundamentos do cobre, por um lado, o fornecimento de matérias-primas é abundante e o impacto dos Jogos Olímpicos de Inverno diminui. Espera-se que a taxa de operação de fundição continue a aumentar. Ao mesmo tempo, o projeto de mina de cobre gigante do Peru deve ser colocado em operação em meados de 2022, aumentando a expectativa de aumento da oferta de cobre; Por outro lado, o consumo terminal foi gradualmente reparado e o arranque das empresas de cobre continuou a aumentar. Se a carga de trabalho física da construção de infraestrutura começar a se formar em março, o consumo de cabos melhorará mais significativamente, e a construção de barras de cobre pode se recuperar mais do que o esperado. Atualmente, todo o estoque de cobre da cadeia mantém um nível baixo, o que traz forte apoio ao preço do cobre.
Metais preciosos: Rússia e Ucrânia entraram na fase de negociação, a situação diminuiu ligeiramente, o impulso de maior movimento ascendente do ouro enfraqueceu, e a possibilidade de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve em março ainda é alta, o que pode continuar a suprimir a tendência do ouro.
3. Energia e indústria química: a situação na Rússia e Ucrânia ainda está cheia de incertezas, e o preço do petróleo pode continuar a flutuar em um nível elevado.
Na madrugada do dia 27, a Europa e os Estados Unidos anunciaram atualizar as sanções contra a Rússia e cortar a conexão entre alguns bancos russos e sistema rápido, o que exacerbou as preocupações do mercado sobre a escassez de fornecimento global de petróleo bruto no futuro e estimulou o aumento dos preços internacionais do petróleo novamente. No entanto, Rússia e Ucrânia iniciaram negociações, e a Agência Internacional de Energia também disse que colocaria em reservas estratégicas de petróleo bruto, o que pode conter o aumento dos preços do petróleo, preços do petróleo a curto prazo ou altos choques. Actualmente, o mercado espera geralmente que a primeira ronda de negociações entre a Rússia e a Ucrânia seja difícil de alcançar resultados, uma vez que a situação volte a piorar ou estimule novamente o aumento dos preços do petróleo.
De um ponto de vista fundamental, a epidemia continua a melhorar, a demanda global de energia permanece forte, e a recuperação da oferta de alguns países produtores de petróleo da Opep é menor do que o esperado, especialmente os países produtores de petróleo menores são incapazes de aumentar a produção. No seguimento, temos de nos concentrar no impacto da situação entre a Rússia e a Ucrânia, das negociações nucleares iranianas e da política de produção OPEP + petróleo em ambos os lados da oferta e da procura de petróleo bruto.
4. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) aspecto: o risco de interrupção do fornecimento é alto e a graxa continua funcionando em um nível alto.
Meidou: afetado pela expansão do conflito entre Rússia e Ucrânia e o aumento das sanções pelo Ocidente, há o risco de interrupção do fornecimento de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) produzido pela Rússia e Ucrânia, o que estimula o aumento do sentimento do mercado. Além disso, devido à influência do clima La Nina, o clima quente e seco na América do Sul continua, o que tem um grande impacto na produção de soja. Muitas instituições continuam reduzindo a expectativa de produção de soja na América do Sul, e o preço do feijão americano ainda é fortemente apoiado.
Óleo de soja: o monitoramento mostra que, em 21 de fevereiro, o estoque de óleo de soja das principais plantas petrolíferas da China foi de 790000 toneladas, uma diminuição de 20000 toneladas em relação ao mesmo período da semana passada. A relação mês a mês foi basicamente a mesma, com uma diminuição anual de 100000 toneladas e uma diminuição de 350000 toneladas em relação ao mesmo período nos últimos três anos. Nas últimas semanas, é difícil aumentar significativamente o volume de esmagamento de soja, e o suprimento pontual de óleo de soja é apertado. Espera-se que o inventário de óleo de soja de curto prazo ainda funcione em um nível baixo.
Óleo de palma: dados de sppoma mostram que de 1 a 20 de fevereiro, a produção de palma aumentou 11,07% mês a mês. A temporada de redução da produção de palma está prestes a terminar, e a produção continua a aumentar. Além disso, de acordo com seus dados, de 1 a 25 de fevereiro, o volume de exportação de cavalo Brown aumentou 25,1% mês a mês, indicando que a demanda de exportação continuou a melhorar. A notícia mostra que a Malásia liberalizará totalmente a fronteira em março, e o problema da escassez de mão de obra pode ser melhorado, o que significa que o aumento da temporada de produção entrou, e os depósitos de óleo de palma devem se recuperar gradualmente, mas a forte demanda pode continuar apoiando o óleo de palma.
Alguns consumidores disseram que depois que a escalada da situação na Rússia e Ucrânia levou à suspensão das operações portuárias, novas aquisições pararam, o risco de interrupção do fornecimento deve começar a ser realizado gradualmente, e o apoio a curto prazo do petróleo ainda é forte. Atualmente, sob o pano de fundo dos problemas globais de fornecimento de soja, óleo de palma e colza, baixa produção, baixo estoque e alta diferença de base ainda são a principal dependência dos touros petrolíferos. A deterioração da situação na Rússia e na Ucrânia pode levar ao declínio das exportações de óleo vegetal, como o óleo de colza, enquanto o aumento acentuado dos preços internacionais do petróleo estimulará ainda mais o sentimento do mercado, e o preço do petróleo pode continuar a funcionar a um nível elevado.
