O consumo lento após a epidemia não é inteiramente um arrasto para o consumo dos residentes, ou em maior medida devido ao impacto do consumo de grupos sociais sob a falta de cenas. Com a restauração gradual do cenário, o consumo e a inflação do IPC podem exceder as expectativas.
A desaceleração do consumo pós-epidemia não se deve inteiramente ao arrasto do consumo dos moradores, ou, em maior medida, ao arrasto do consumo dos grupos sociais, não inteiramente ao arrasto do consumo dos moradores, ou, em maior medida, ao impacto do consumo dos grupos sociais. Em 2021, a taxa de crescimento composto a dois anos das vendas totais a retalho de bens de consumo social foi de 3,9%, 4,1 pontos percentuais inferior à de 2019, enquanto a taxa de crescimento composto a dois anos das despesas de consumo das famílias foi de 5,7%, 2,9 pontos percentuais inferior à de 2019; A taxa de crescimento do varejo de commodities, responsável por cerca de 90%, é 3,4 pontos percentuais menor do que em 2019, dos quais commodities do grupo social são significativamente arrastadas para baixo, com uma taxa de crescimento composto de dois anos de 2%, 9,6 pontos percentuais menor do que em 2019, e o consumo de commodities dos residentes voltou para antes da epidemia. O impacto da epidemia no consumo de diferentes sujeitos é diferente, e a inibição do consumo de serviços offline intensifica ainda mais a diferenciação do consumo de diferentes sujeitos. O impacto da epidemia no consumo não se reflete apenas na Diferenciação de Renda de pessoas de alta e baixa renda, mas também no impacto do consumo de commodities e do consumo de serviços off-line; Sob epidemias repetidas, a demanda por commodities é fácil de tornar on-line, e a falta de cenas tem uma inibição mais significativa no consumo de serviços off-line, resultando em um declínio na receita e remuneração dos funcionários de restauração hoteleira, turismo e outras empresas relacionadas, o que terá um impacto direto ou indireto no consumo de grupos sociais e residentes.
O consumo lento deve-se, em parte, à inibição da capacidade e disposição de consumo após a epidemia, a falta de cenário tem um impacto mais significativo ou a epidemia repetida tem inibido a capacidade e disposição de consumo dos moradores e grupos sociais. A taxa de crescimento da renda e despesa dos residentes antes da epidemia foi semelhante, e a diferença após a epidemia foi significativamente ampliada.A taxa de crescimento composto de dois anos da despesa de consumo per capita em 2021 foi de 5,7%, inferior a 6,9% da renda disponível per capita; Como resultado do declínio da vontade de consumo, o declínio do gasto de consumo dos residentes é maior do que sua renda. Da mesma forma, após a epidemia, a receita de muitas indústrias, especialmente empresas a jusante e de serviços, diminuiu, resultando na redução das despesas de consumo das empresas relevantes. Além disso, mudanças na educação, imobiliário e outras indústrias também podem arrastar o consumo para baixo. Comparado com o arrasto da capacidade e disposição de consumo, o impacto da perda de cenário no consumo pode ser mais significativo. Em 2021, a taxa de crescimento do gasto per capita de consumo de commodities dos residentes foi superior à anterior à epidemia, enquanto a taxa de crescimento composto de consumo de serviços em dois anos foi de 3,8%, quase 9 pontos percentuais inferior à de 2019, ou apontando para o impacto da falta de cenário. Da mesma forma, as atividades de exposições corporativas também são significativamente afetadas pela falta de cenas. As despesas de viagens de negócios da China em 2020 e 2021 são apenas 62% do que em 2019 por dois anos consecutivos, o que não só arrasta para baixo o consumo de catering, mas também afeta o consumo de commodities dos grupos sociais.
Da restauração da cena à melhoria da demanda, a tendência geral de restauração do consumo, as oportunidades e riscos potenciais trazidos pela superação das expectativas, da restauração da cena à melhoria da demanda, a tendência geral de restauração do consumo e a flexibilidade de restauração do consumo de grupos sociais e grupos de baixa renda podem ser maiores. Com o enfraquecimento repetido da epidemia, o cenário do consumo está sendo gradualmente reparado, e as viagens de negócios das pessoas que retornam para casa durante o Festival da Primavera e no início do ano melhoraram ano a ano. Com a restauração gradual da cena, é mais fácil para o consumo sair do "feedback negativo", por exemplo, o consumo Hubei acelerou a restauração no segundo semestre de 2021 e gradualmente se aproximou do nível pré-epidêmico. Além do consumo de serviços off-line, o consumo de commodities do grupo social e a restauração do consumo em massa sob a melhoria da renda de pessoas de média e baixa renda merecem atenção. Com a recuperação do consumo, é provável que a inflação do IPC ultrapasse as expectativas ou potenciais pontos de risco dentro do ano. Com a restauração da cena, o aumento de preços "compensatório" impulsionado pela restauração da demanda de serviços, a "ressonância da banha" causada pelas mudanças da oferta e da demanda, e o domínio acelerado da pressão do lado dos custos podem se tornar um importante "motor" da inflação. Sob o cenário neutro, a taxa de inflação do IPC pode subir gradualmente a partir de fevereiro, subir para mais de 2,5% no terceiro trimestre, e o pico no ano pode ser próximo de 3%; Sob o cenário pessimista, a inflação do IPC pode subir para mais de 3% em meados do ano, o que pode restringir a política monetária.
Dica de risco: a epidemia excedeu repetidamente as expectativas, e o consumo de grupos sociais foi superestimado.
