Sugestão de estratégia
Tendência semanal do índice de riqueza das obrigações de alto rendimento do CCXI: na semana passada, o índice apresentou uma tendência ascendente flutuante; em 25 de fevereiro, o ponto de índice foi de 135,44, alta de 0,089%.
A compensação da dívida implícita, em certa medida, significa que a plataforma de investimento urbano é separada do apoio ao crédito do governo local, e o apoio externo pode ser reduzido. Sugere-se que os investidores continuem a prestar atenção ao processo de transformação orientado para o mercado e à capacidade de obter dinheiro a partir da operação da fraca plataforma de investimento urbano: Recentemente, algumas regiões disseram que promoveriam o trabalho piloto de compensação da dívida implícita passo a passo. A compensação da dívida implícita, em certa medida, significa que a plataforma de investimento urbano é separada do apoio de crédito dos governos locais, e o apoio externo pode ser reduzido. Sugere-se que os investidores continuem a prestar atenção ao processo de transformação orientada para o mercado e capacidade de aquisição de caixa dessas plataformas.
A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu uma decisão civilizada sobre a faixa razoável do preço da associação de longo prazo do carvão térmico, o que é propício para reduzir o risco de grande flutuação do preço do carvão e melhorar a segurança do desempenho das empresas de carvão. Sugere-se que os investidores prestem a devida atenção às oportunidades de investimento relevantes: em 24 de fevereiro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu a comunicação sobre a melhoria adicional do mecanismo de formação de preços do mercado do carvão, que definiu a faixa razoável do preço anual da associação de longo prazo do carvão térmico, É propício para reduzir o risco de grandes flutuações nos preços do carvão, melhorando a segurança do desempenho das empresas carboníferas, e os investidores são aconselhados a prestar a devida atenção às oportunidades de investimento relevantes.
Mercado primário: a escala de emissão recuperou acentuadamente e a taxa de juro e a margem de juro da emissão diminuíram
Emissão: na semana passada, houve 23 títulos de alto rendimento com resultados, 16 a mais do que na semana anterior, e a emissão total aumentou 8,313 bilhões de yuans para 13,563 bilhões de yuans; A taxa de juro ponderada da emissão é de 6,63% e o spread ponderado do crédito é de 438,27pb.
Mercado secundário: o índice de preços líquido flutuou e caiu, e a escala de transacções aumentou significativamente
Operação: na semana passada, o índice de preços líquidos passivos das obrigações de alto rendimento da CCXI flutuou e caiu como um todo. 1) Do ponto de vista das principais categorias, o declínio das empresas não estatais é relativamente elevado; 2) Do ponto de vista das regiões e indústrias, a maioria dos índices líquidos de preços dos títulos de investimento urbano em regiões-chave caiu, enquanto aqueles em Guangxi e Chongqing caíram mais alto; O índice de preços líquido das principais indústrias de títulos industriais aumentou e caiu, as indústrias abrangentes e carvão lideraram o aumento, e a indústria imobiliária continuou a liderar o declínio.
Volume de negócios: na semana passada, o volume de negócios total de títulos de alto rendimento foi de 70,744 bilhões de yuans, um aumento de 13,98% em relação à semana anterior, representando 8,63% do volume de negócios total de títulos de crédito estreito no mercado secundário, um aumento de 1,32 pontos percentuais em relação à semana anterior. 1) Do ponto de vista do volume e do preço de negociação, o investimento urbano de títulos de alto rendimento do tipo investimento representou mais de 90% e a negociação de cauda do corpo principal da indústria especulativa de títulos de alto rendimento aumentou; 2) Do ponto de vista do desvio de avaliação, a escala com valor absoluto igual ou superior a 2% representou 16,73%, um aumento de 1,35 pontos percentuais em relação à semana anterior.
Foco no risco: política de efeito Spillover de risco de crédito apertada mais do que o esperado
Risco dinâmico do mercado obrigacionista
A extensão de “18 ligações G1 oceanwide” e as cláusulas de proteção cruzada desencadeadas por múltiplas ligações do grupo Yango Group Co.Ltd(000671) .
Cedar Industrial Group Co., Ltd. Yango Group Co.Ltd(000671) assunto e classificação de dívida downgrade.
As notações de Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Guangdong Highsun Group Co.Ltd(000861) entidades e dívidas foram rebaixadas, e as perspectivas de notação foram rebaixadas para negativo.
Shanghai Kehua Bio-Engineering Co.Ltd(002022) , órgão principal e dívida da Zhengrong real estate Holding Co., Ltd. foram incluídos na lista de observação de notação.
