Precisamos entender o mercado com pensamento sistemático. Após o "enorme terremoto" no mercado, os investidores buscam a linha principal com medo. Os investidores gostam de julgar o "se" com base em um único evento macro fundamental, para entender o estilo do mercado ou configuração da indústria. Por exemplo: crescimento estável pode comprar valor com sucesso, enquanto a expansão do crédito não consegue comprar crescimento; Ou será a escalada do conflito entre a Rússia e a Ucrânia para comprar ouro, a flexibilização marginal do conflito e a recuperação do apetite de risco para comprar crescimento. Esse pensamento não sistemático trouxe o emaranhado da rotação de estilo na fase de estabilização do mercado, mas a linha principal cada vez mais clara surgiu. O comércio de inflação está se tornando a linha principal. O mercado cíclico real nunca se baseou num crescimento estável; O mercado cíclico real não toma como lógica subjacente o fosso oferta-demanda trazido pelas sanções contra a Rússia; conflitos geográficos apenas fortalecem a tendência, e não a raiz da lógica.
Uma das lógicas subjacentes do mercado cíclico real é a ressonância entre "inflação verde" e "inversão populacional". "Inflação verde" significa que toda a sociedade aloca recursos limitados à energia renovável com menor eficiência de curto prazo para o desenvolvimento sustentável de longo prazo, o que leva a uma redução significativa da eficiência do fornecimento de energia, o que não pode ser resolvido pela liberalização do consumo de energia e restrição de energia, pois só pode aumentar o consumo de energia. Por trás da "reversão populacional" está o declínio da população trabalhadora, e não é um futuro inatingível: o atual declínio da taxa de participação no trabalho, o aumento dos salários e o alto nível de preços nos Estados Unidos mostraram todo o quadro da história da "inflação impulsionadora do trabalho"; A redução da população trabalhadora nos países de recursos também está empurrando o centro de preços das commodities da perspectiva da oferta. Quando o mundo está enfrentando o declínio do nível de produção potencial, a fonte espacial real da política de "crescimento estável" é a melhor regulação e capacidade de controle da China sobre as duas principais questões e o baixo nível de inflação a curto prazo. A diferença nas taxas de juro reais entre a China e os Estados Unidos dá-nos mais espaço para trocar o aumento da inflação pela recuperação da procura, o que significa que a elasticidade da inflação pode ser muito mais forte do que a própria procura económica no futuro.
Por trás do mercado cíclico real está também ativos físicos vs moeda de crédito. Se a perspectiva acima mencionada compreende a inflação apenas da perspectiva da oferta e da demanda, há outras condições para a inflação, ou seja, o mecanismo de feedback positivo da expectativa de inflação. Sob a inversão da tendência da inflação verde e do crescimento populacional, o banco central, que é bom em lidar com a flutuação da moeda curta e do ciclo de crédito, começou a achar difícil considerar o impacto da oferta a médio e longo prazo e o crescimento econômico. Na verdade, na era da "grande inflação" nos Estados Unidos na década de 1970, as pessoas também gostam de atribuir o aumento dos preços à crise do petróleo, e acreditam que o nível de preços vai cair acentuadamente após o conflito terminar. O fato é que o impacto do fornecimento de energia é muitas vezes aliviado durante este período, mas a inflação é difícil de recuar, O aumento generalizado e imparável dos preços reais dos ativos na época explicou o significado da inflação: preocupações com o valor da moeda de crédito. Atualmente, o preço do ouro medido em moedas multinacionais atingiu uma alta desde junho de 2021, quando a margem da política monetária de vários países não está frouxa, e o preço do ouro denominado em ienes atingiu uma alta recorde. Ao mesmo tempo, o preço real atual das commodities tradicionais denominadas em ouro está em um nível histórico baixo, o que implica que, embora a relação entre oferta e demanda seja importante, não é a contradição central na próxima etapa. O sistema de moeda de crédito dos principais países do mundo está sendo impactado. Como o oposto da moeda de crédito, os ativos físicos estão inaugurando um importante momento de alocação. Vale ressaltar que a evolução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia significa que as moedas dos principais países, como o dólar americano e o euro, estão enfrentando um declínio na convertibilidade de ativos físicos mais importantes (energia, metais e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ), o que exacerbar ainda mais o impacto do sistema monetário de crédito. Na verdade, isso é difícil de resolver com o declínio do chamado "risco de incerteza de conflito geográfico".
