Dicas sobre risco de investimento da ciência e do Conselho de Inovação
Declaração: após essa emissão de ações, está previsto ser cotado no mercado de conselhos de ciência e inovação, que apresenta alto risco de investimento. A empresa de administração Kechuang tem as características de grande investimento em P & D, alto risco operacional, desempenho instável e alto risco de exclusão. Os investidores devem compreender plenamente os riscos de investimento do mercado dos conselhos de ciência e inovação e os fatores de risco divulgados pela empresa, e tomar decisões de investimento com prudência. Shanghai serum Bio Technology Co., Ltd.
No. 1288, Huaqing Road, Qingpu District, Xangai
Oferta pública inicial e listagem no Conselho de Ciência e Inovação
Prospecto
Patrocinador (subscritor principal)
15 / F, block a, Zhaotai International Center, 10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Pequim
Declaração do emitente
Qualquer decisão ou parecer da CSRC e do intercâmbio sobre esta emissão não indica que garantam a autenticidade, exatidão e integridade dos documentos do pedido de registo e das informações divulgadas, nem indica que fazem julgamentos ou garantias substantivos sobre a rentabilidade, o valor do investimento do emitente ou os rendimentos dos investidores. Qualquer declaração em contrário é uma declaração falsa.
De acordo com o disposto na lei dos valores mobiliários, o emitente será responsável pelas alterações no funcionamento e nos rendimentos do emitente após a emissão das ações nos termos da lei; Os investidores julgam independentemente o valor de investimento do emitente, tomam decisões de investimento de forma independente e suportam os riscos de investimento causados pelas mudanças na operação e no rendimento do emitente ou pelas mudanças no preço das ações após a emissão das ações de acordo com a lei. O emitente e todos os diretores, supervisores e gerentes superiores prometem que não há registros falsos, declarações enganosas ou omissões importantes no prospecto e outros materiais de divulgação de informações, e assumem responsabilidades jurídicas individuais e conjuntas pela sua autenticidade, exatidão e integridade.
O acionista controlador e controlador efetivo do emitente prometem que não há registros falsos, declarações enganosas ou omissões importantes neste prospecto e assumem responsabilidades jurídicas individuais e conjuntas pela sua autenticidade, exatidão e integridade. O responsável pela sociedade, o responsável pela contabilidade e o responsável pela agência contabilística devem assegurar que os materiais financeiros e contabilísticos constantes do prospecto são verdadeiros e completos.
O emitente e todos os diretores, supervisores, gerentes seniores, acionistas controladores, controladores reais, patrocinadores e empresas de subscrição de valores mobiliários prometem compensar os investidores por perdas na emissão e negociação de valores mobiliários devido a registros falsos, declarações enganosas ou omissões importantes no prospecto do emitente e outros materiais de divulgação de informações.
O patrocinador e a instituição de serviços de valores mobiliários prometem compensar os investidores pelas perdas causadas aos investidores devido a registos falsos, declarações enganosas ou omissões importantes nos documentos elaborados e emitidos para a oferta pública do emitente.
Visão geral desta oferta
Tipo de acções emitidas: acções ordinárias nacionais do RMB cotadas (acções A)
O número de ações nesta oferta pública é de 27,06 milhões e o número de ações nessa oferta pública da empresa representa 25% do capital social total após a emissão. Esta emissão é uma ação A e não envolve a oferta pública de ações pelos acionistas.
O valor nominal de cada ação é de RMB 1,00
O preço de emissão por ação é de 33,03 yuan / ação
Data de emissão: 28 de fevereiro de 2022
Bolsas de valores e setores a serem listados Shanghai Stock Exchange Kechuang board
O capital social total após a emissão é de 108,22 milhões de ações
Instituição de recomendação (subscritor principal) Founder Securities Co.Ltd(601901) recomendação de subscrição Co., Ltd
Data de assinatura do prospecto: 4 de março de 2022
Dicas sobre questões importantes
A empresa lembra aos investidores que devem ler atentamente o texto integral deste prospecto e prestar especial atenção aos seguintes assuntos importantes. Além de questões importantes, a empresa lembra especialmente os investidores de ler cuidadosamente todo o conteúdo da seção “fatores de risco” deste prospecto. 1,O mercado antiveneno é um mercado altamente segmentado com baixo reconhecimento, e os produtos do emissor não formam uma posição dominante no campo do tratamento de lesões de serpentes
Como uma doença negligenciada, a mordida de cobra causou uma carga de saúde significativa em todo o mundo. Se a mordida de cobra não for tratada a tempo com soro Antiveneno, a taxa de mortalidade e incapacidade aumentará significativamente. Em junho de 2017, a Organização Mundial da Saúde classificou oficialmente a mordida de cobra como uma doença tropical negligenciada com a maior prioridade. Antes do consenso de 2018 sobre mordida de serpente ser emitido, a China ainda não havia formado consenso ou prática comum sobre o tratamento da mordida de serpente, e ainda havia deficiências no conhecimento da publicidade da necessidade do uso de soro antiveneno para primeiros socorros de mordida de serpente, ainda não havia compreensão insuficiente da importância do uso de soro antiveneno para primeiros socorros de mordida de serpente em muitas regiões, resultando em diferenças nos métodos de tratamento adotados pelos médicos em diferentes regiões, Em áreas onde a promoção da empresa é insuficiente e a cobertura do produto é insuficiente, pacientes com lesão de cobra ainda são tratados pela medicina tradicional chinesa. Além disso, algumas instituições médicas realmente usam a medicina tradicional chinesa para tratar a mordida de cobra na prática clínica. Atualmente, a consciência do soro antiveneno ainda é baixa em algumas áreas, o que tem um certo impacto adverso nas vendas dos produtos da empresa.
Portanto, embora a Organização Mundial de Saúde e o consenso sobre lesões de serpentes apontem que o antiveneno é o único medicamento com efeitos especiais para o tratamento de intoxicação por picada de serpente, e o antiveneno do emissor também é um produto exclusivo na China, o antiveneno não é o único medicamento no campo do tratamento de lesões de serpente na China nesta fase, e os produtos antiveneno do emissor não formaram uma posição dominante no mercado atualmente. 2,A quota de mercado de produtos da série da imunoglobulina quebrada do cavalo é baixa
As preparações imunitárias passivas do tétano incluem a antitoxina do tétano (TAT), a imunoglobulina equina do tétano (f (ab’) 2) e a imunoglobulina humana do tétano (htig), que competem entre si.
Comparado com a antitoxina do tétano (TAT) e a imunoglobulina humana do tétano (htig), os produtos de imunoglobulina do tétano do cavalo da empresa têm um tempo de listagem tardia e um curto tempo de cultivo no mercado. Atualmente, o reconhecimento do mercado é relativamente baixo, e os produtos da série de imunoglobulinas do tétano do cavalo da empresa têm uma participação baixa no mercado de agentes imunológicos passivos do tétano da China nesta fase. 3,Presentemente, o rendimento da empresa é pequeno
Em cada período do período de relatório, a receita operacional da empresa foi de 1443309 milhões de yuans, 1880971 milhões de yuans, 1855628 milhões de yuans e 959197 milhões de yuans respectivamente. A receita em 2019 aumentou 30,32% em comparação com a de 2018. Em 2020, devido ao impacto da epidemia de pneumonia covid-19, a receita da empresa de produtos de imunoglobulina de tétano equino com foco na prevenção e tratamento do tétano em pacientes traumáticos diminuiu em comparação com a de 2019, A receita de produtos da série antiveneno aumentou ligeiramente e a receita operacional diminuiu ligeiramente em 2020.
Comparado com as Empresas Biofarmacêuticas listadas na mesma indústria, a escala de renda da empresa é pequena nesta fase. O rápido desenvolvimento da empresa é restrito pela escala existente e está em desvantagem em termos de investimento em I & D, expansão de capacidades e canais de financiamento. 4,O investimento fundador do acionista do emitente está relacionado com o patrocinador
O Founder Investment é uma subsidiária integral da Founder Securities Co.Ltd(601901) ( Founder Securities Co.Ltd(601901) . Sh, abreviatura de títulos: Founder Securities Co.Ltd(601901) ), detendo 2,7107% das ações do emitente antes desta emissão; O patrocinador subscritor fundador também é uma subsidiária integral de Founder Securities Co.Ltd(601901) . O investimento fundador do acionista do emitente está relacionado com o patrocinador. Embora tanto o fundador de investimento como o fundador patrocinador de subscrição sejam subsidiárias integralmente detidas por Founder Securities Co.Ltd(601901) , são pessoas coletivas independentes e rigorosamente supervisionadas pelas autoridades reguladoras de valores mobiliários, independentes e efetivamente isoladas umas das outras em termos de pessoal, instituições, ativos, operação e gestão, operação comercial, espaço de escritório, etc. 5,O impacto da pneumonia do coronavírus novo na operação da empresa
No início de 2020, a epidemia de pneumonia do novo coronavírus eclodiu fora da China. Todas as localidades introduziram sucessivamente medidas de prevenção e controle, como controle de tráfego, redução da agregação de pessoal e adiamento da retoma do trabalho, o que teve um certo impacto adverso na produção e atividades comerciais da empresa, como aquisição de matérias-primas e auxiliares, P & D e produção, transporte e vendas de produtos e ensaios clínicos. Enquanto isso, durante o período de prevenção e controle da epidemia de pneumonia covid-19, as principais atividades socioeconômicas e projetos de construção uma vez estagnaram, resultando na redução das atividades ao ar livre dos residentes e na redução significativa das visitas hospitalares, o que teve um grande impacto nos produtos de imunoglobulina quebrada por cavalos da empresa, com foco na prevenção e tratamento de traumas. Enquanto isso, afetada pela redução das atividades ao ar livre dos moradores causada pela pneumonia covid-19, a receita de vendas do soro antiveneno da empresa em 2020 aumentou apenas 0,94% em relação a 2019.
Como o mercado dos produtos da empresa é muito afetado pelos fatores de pessoal saindo, e os produtos da empresa são medicamentos de resgate de emergência única, embora a situação epidêmica na China seja gradualmente controlada no segundo semestre de 2020 e a demanda do mercado terminal seja basicamente restaurada, o declínio no uso clínico dos produtos da empresa causado pela situação epidêmica no estágio inicial não pode ser compensado no futuro. Portanto, a epidemia de pneumonia covid-19 levou a uma ligeira diminuição na receita operacional da empresa em 2020 e não conseguiu atingir a meta de crescimento esperada. 6,A empresa lembra especialmente os investidores para prestar atenção aos seguintes riscos nos “fatores de risco”
A empresa lembra especialmente aos investidores que compreendam plenamente os riscos de investimento do mercado do conselho de ciência e inovação e os fatores de risco divulgados na Seção IV deste prospecto, e tomem decisões de investimento com prudência. O emitente lembra especialmente aos investidores que devem prestar atenção aos seguintes fatores de risco:
I) risco de estrutura de produto relativamente única da empresa
Atualmente, a principal renda e lucro da empresa vêm da produção e vendas de produtos da série de soro de veneno anti serpente e imunoglobulina do tétano do cavalo. Em cada período do período de relatório, a receita operacional da empresa foi de 1443309 milhões de yuans, 1880971 milhões de yuans, 1855628 milhões de yuans e 959197 milhões de yuans, respectivamente.
As categorias de produtos existentes da empresa são relativamente pequenas. No futuro, se a escala de vendas de soro antiveneno e imunoglobulina de quebra de cavalo mudar significativamente ou o preço de mercado diminuir, e os novos produtos da empresa não puderem ser lançados com sucesso, isso terá um impacto adverso no funcionamento da empresa.
II) Risco de redução de preços causado pelo controlo dos preços dos produtos ou pela concorrência concorrencial dos produtos
Em maio de 2015, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, juntamente com a Comissão Nacional de Saúde e Planejamento Familiar, o Ministério de Recursos Humanos e Previdência Social e outros departamentos, emitiram o edital sobre impressão e distribuição de pareceres sobre a promoção da reforma dos preços dos medicamentos, que aboliu as medidas de controle de preços da maioria dos medicamentos desde 1º de junho de 2015. Antes disso, o preço dos produtos de soro antiveneno da empresa não havia sido ajustado por muitos anos. De 2016 a 2018, a empresa ajustou o preço dos produtos de soro antiveneno, com um grande aumento.
De 2017 a janeiro a junho de 2021, tomando como exemplo os produtos anti Agkistrodon halys veneno soro com a maior proporção de vendas, os preços médios de venda foram 574,68 yuan / peça, 945,17 yuan / peça, 993,08 yuan / peça, 988,62 yuan / peça e 988,55 yuan / peça respectivamente. O aumento do preço de venda de soro antiveneno é um dos fatores importantes para o crescimento do desempenho da empresa.
No futuro, se as autoridades nacionais ou locais emitirem a política de limite de preços para os produtos antivenenos da empresa, resultando na redução do preço de venda dos produtos, ou na redução do preço competitivo devido ao surgimento de produtos competitivos de novos participantes, a empresa enfrentará o risco de desacelerar o crescimento do desempenho ou diminuir a rentabilidade.
III) Risco do impacto da provisão para a queda do preço do inventário no desempenho futuro do emitente
No final de cada período de relatório, o valor contábil líquido do inventário da empresa foi 537442 milhões de yuans, 538951 milhões de yuans, 497202 milhões de yuans e 512749 milhões de yuans respectivamente, representando 18,47%, 14,76%, 15,93% e 13,99% do total de ativos no final do período de relatório, respectivamente.A quantidade de estoque era grande. No final de cada período de relatório, a quantidade das reservas de preços de queda de estoque da empresa foi de 139203 milhões de yuans, 140587 milhões de yuans, 11,605 milhões de yuans e 126242 milhões de yuans respectivamente, representando 20,57%, 20,69%, 18,92% e 19,76% do saldo contábil de inventário respectivamente.
A fim de manter o fornecimento normal de plasma qualificado e atender às necessidades de garantia de produção e operação, a empresa tem uma grande reserva de plasma de cavalo durante o período de relatório. O valor contábil líquido no final de cada período de relatório é de 322091 milhões de yuan, 310882 milhões de yuan, 26,944 milhões de yuan e 25,383 milhões de yuan, representando 59,93%, 57,68% e 57,68% do estoque líquido respectivamente 54, 19% e 49, 50%. De acordo com as características dos diferentes produtos semiacabados fabricados por si próprios, a empresa formulou uma política razoável de provisão de depreciação de inventário durante o período de referência.
A empresa continuará a implementar as políticas contábeis no período de referência no futuro. Se o saldo de estoque da empresa continuar a crescer, especialmente os produtos semiacabados auto-fabricados, se a idade de estoque for prolongada devido ao declínio da eficiência de uso da empresa e outros motivos, pode haver backlog de estoque, danos e aumento de impairment, o que terá um impacto adverso no desempenho operacional da empresa.
IV) Risco de imparidade do investimento de capital de longo prazo
A taxa de participação da empresa foi reduzida de 60% para 60% pela forma de aumento de capital da Saiyuan em 2017. A partir de 30 de abril de 2017, a empresa perdeu seu controle sobre a biologia Saiyuan, e não vai mais incluí-lo no escopo da consolidação desde maio de 2017, e calcular o investimento na biologia Saiyuan através do método de equidade. A partir de 30 de junho de 2021, a empresa detém 22% de patrimônio líquido da biologia Saiyuan, e o valor contábil do investimento de capital de longo prazo é de RMB 214216 milhões.
O principal negócio da biologia de Saiyuan é o desenvolvimento de drogas biológicas no campo da imunidade tumoral.Os principais produtos ainda estão na fase de ensaio clínico, e ainda não realizaram produção comercial e negócios de vendas, que está em um estado de perda contínua. De 2018 a janeiro a junho de 2021, a receita de investimento da empresa da biologia Saiyuan calculada de acordo com o método de equidade foi de -8,5446 milhões de yuans, -5,9854 milhões de yuans, -9,2044 milhões de yuans e -1,0918 milhão de yuans, o que teve um grande impacto nos lucros da empresa. Se a biologia Saiyuan continuou a investir em P & D, não poderia realizar o desenvolvimento comercial de produtos sob pesquisa.
