No âmbito da política de crescimento estável, o ritmo da emissão de obrigações especiais do governo local acelerou significativamente recentemente. De janeiro a fevereiro de 2022, um total de 879,8 bilhões de novos títulos especiais foram adicionados em todo o país, representando mais de 60% do valor aprovado antecipadamente, e o ritmo de emissão foi significativamente acelerado.
Do ponto de vista da orientação para o investimento, a emissão de obrigações especiais continuou a aumentar no campo da infraestrutura. De janeiro a fevereiro, os fundos investidos por títulos especiais em infraestrutura atingiram 476,9 bilhões, representando 63%, significativamente superior a 56% no quarto trimestre de 2021.
Do ponto de vista das características regionais, o Oriente é o foco da emissão de obrigações especiais, sendo que de janeiro a fevereiro a escala de emissão de obrigações especiais no Oriente representou 53% do país; Em termos de escala do investimento em infra-estruturas, as regiões oriental e ocidental são o núcleo do desenvolvimento das infra-estruturas.
Olhando para o futuro, com os esforços sustentados da política de crescimento estável, o ritmo da emissão de obrigações especiais continuará a acelerar. Considerando a maior urgência desta rodada de avanço fiscal, espera-se que mais de 90% do valor aprovado antecipadamente seja emitido no primeiro trimestre deste ano, e a escala de emissão de títulos especiais em março atinja 434,2 bilhões de yuans. Em termos de investimento de capital, continuará a concentrar-se no campo das infra-estruturas, a formar carga de trabalho física o mais rapidamente possível e a ajudar a um crescimento económico estável.
Observações no estrangeiro: as taxas de rendibilidade das obrigações a 10 anos dos EUA e as expectativas de inflação aumentaram ligeiramente, enquanto as taxas de rendibilidade das obrigações a 10 anos do Reino Unido e da Alemanha diminuíram; O spread a prazo das taxas de juros sobre nós obrigações do tesouro de 10 e 2 anos diminuiu. A escala de ativos da Reserva Federal e do Banco Central do Japão aumentou, enquanto a escala de ativos do Banco Central Europeu aumentou.
Política externa: o presidente russo Vladimir Putin decidiu lançar operações militares especiais em Donbas, Ucrânia, e o presidente da Ucrânia anunciou o rompimento das relações diplomáticas com a Rússia; Os Estados Unidos e a União Europeia impuseram severas sanções à Rússia; Los Angeles não exigirá mais que as pessoas usem máscaras em locais públicos fechados; O primeiro-ministro britânico anunciou que todas as restrições covid-19 na Inglaterra seriam levantadas; A Austrália abriu totalmente sua fronteira em 21 de fevereiro.
Ativos globais: a maioria dos mercados de ações globais caiu, e a tendência dos preços das commodities foi dividida. A média industrial Dow Jones caiu 0,06%; Os mercados de ações europeus geralmente fecharam mais baixo, com FTSE 100 no Reino Unido, CAC40 em França e DAX na Alemanha caindo 0,32%, 2,56% e 3,16%, respectivamente. Os mercados de ações asiáticos geralmente fecharam mais baixo, com o índice composto de Xangai caindo 1,13% e o índice Hang Seng caindo 6,41%. Em termos de preços de commodities, os preços dos produtos industriais subiram e caíram acentuadamente, alumínio e gasolina subiram significativamente, e coque e vergalhões caíram significativamente; Metais preciosos subiram e caíram, e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) subiram e caíram.
Observação do banco central: vários funcionários do Fed disseram que aumentariam as taxas de juros em março; Membros do Comité de Gestão do Banco Central Europeu afirmaram que a situação na Rússia e na Ucrânia pode atrasar o ritmo da retirada do Banco Central Europeu da política de estímulo.
China Watch: desde fevereiro, upstream: os preços do petróleo bruto subiram mês a mês, os preços do carvão elétrico subiram mês a mês, o preço médio do carvão de coque caiu mês a mês, e os preços do cobre e alumínio subiram mês a mês. Midstream: o índice de preços do cimento caiu mês a mês, o preço do vergalhão subiu mês a mês e o estoque diminuiu ano a ano. Downstream: o declínio da área de transação de habitação comercial expandiu-se, a taxa de crescimento anual da área de abastecimento diminuiu, o preço dos suínos caiu e o preço dos legumes subiu. Liquidez: o rendimento das obrigações do Tesouro a dez anos aumentou.
Política da China: os quatro principais bancos cortaram a taxa de juros hipotecários em Guangzhou ao mesmo tempo; Xangai emitiu os pareceres de implementação sobre promover ainda mais a construção de carregamento e substituição de infra-estrutura nesta cidade; A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração da Energia emitiram o plano de execução para o desenvolvimento de novo armazenamento de energia no 14º plano quinquenal; O Conselho de Estado aprovou o plano de implementação do 14º plano quinquenal para o desenvolvimento de aglomerações urbanas no meio do rio Yangtze.
Calendário financeiro da próxima semana: PMI de fabricação da China em fevereiro (terça-feira); Novas folhas de pagamento não agrícolas dos EUA em fevereiro (sexta-feira)
Dica de risco: a implementação da política é menor do que o esperado, e a situação epidêmica repetida é mais do que o esperado.
