Análise de capital: esta semana, o banco central investiu 760 bilhões de yuans líquidos no mercado aberto, e o preço do capital foi estável como um todo; Espera-se que a retirada das despesas orçamentais da próxima semana sobreposta à redução do financiamento da dívida pública tenha um impacto fraco no capital no próximo mês. Esta semana, um total de 50 bilhões de yuans de repo reverso expirou no mercado aberto do banco central. Esta semana, o banco central realizou um total de 810 bilhões de yuans de repo reverso no mercado aberto, portanto, um investimento líquido de 760 bilhões de yuans esta semana. O período fiscal está se aproximando, o banco central fez grande investimento líquido no mercado aberto, e o preço do capital é estável como um todo. Na próxima semana, embora o reporte reverso mensal seja recuperado em grande quantidade, considerando que o nível global de capital é relativamente frouxo após o ano; Fevereiro é frequentemente um mês não fiscal. O impacto do pagamento e retirada de impostos sobre o capital é relativamente limitado, e a retirada de despesas fiscais também complementará o capital; O montante de financiamento de obrigações do governo na primeira semana de março é pequeno, e espera-se que o nível global de capital permaneça estável na próxima semana.
Obrigações de taxa de juros: o ajuste da política imobiliária pode impulsionar a recuperação de crédito amplo, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia impulsionará os preços do petróleo e a política monetária do Federal Reserve acelerará o aperto. Esses fatores adversos no mercado obrigacionista estão se acumulando e o rendimento das obrigações de longo prazo está em risco de ajuste. Atualmente, os fatores relativamente favoráveis para o mercado obrigacionista ainda são fundamentos fracos e contínua política monetária frouxa, mas ao mesmo tempo, os fatores desfavoráveis também estão se acumulando, como o ajuste da política imobiliária, as finanças sociais começaram a subir acentuadamente, a inflação global acelerou a contração das políticas monetárias na Europa e nos Estados Unidos, o risco do mercado obrigacionista está se acumulando gradualmente e o risco de ajustar as taxas de juros de longo prazo aumentará gradualmente.
Obrigações convertíveis: os mercados acionários flutuaram, o mercado de obrigações convertíveis flutuaram e subiram ligeiramente, com foco no setor de crescimento desvalorizado, desempenho do relatório anual superando as expectativas, comunicações, novas obrigações, etc. Esta semana, os mercados de ações flutuaram, o mercado de obrigações convertíveis flutuaram e subiram ligeiramente, e quase 80% dos títulos convertíveis registaram uma tendência ascendente. No curto prazo, sujeito à situação incerta na Rússia e Ucrânia, há uma grande possibilidade de choque de mercado no mercado de ações e obrigações convertíveis. A seleção de obrigações convertíveis ainda precisa focar na defesa, e prestar atenção ao setor de crescimento desvalorizado, o desempenho do relatório anual excedendo as expectativas, comunicações, novos títulos, etc.
Mercado de ações: o conflito entre a Ucrânia e a Rússia desencadeou turbulência global, e as ações de crescimento recuperaram fortemente. O índice de Xangai caiu acentuadamente e recuperou esta semana, com Shenzhen forte e Xangai fraca. O índice de ações de Xangai fechou em 345141 pontos esta semana, queda de 1,13% esta semana. A guerra russa ucraniana não mudou a tendência da operação do mercado de ações, e a mudança de estilo estrutural era óbvia; O Documento nº 1 enfatiza a Revitalização Rural e presta atenção à indústria líder de sementes com alta intensidade de P&D; O conflito entre a Ucrânia e a Rússia aumentou novamente, e a prosperidade da placa agroquímica aumentou; Quatro departamentos regulam as vendas de cigarros eletrônicos, e a concentração da indústria será melhorada ainda mais. Olhando para o futuro, o primeiro trimestre e o segundo trimestre de 2022 são o período de janela para a política de crescimento estável da China. Do ponto de vista da regulação contracíclica e RMB, as oportunidades gerais de uma ação podem ser concentradas principalmente no primeiro semestre do ano. Atualmente, o estilo de valor de uma ação é baseado no desempenho de fase superior. Em termos de estratégia, controlar a posição geral e explorar as unidades populacionais relevantes com foco contínuo de fundamentos. Sugere-se tomar o crescimento constante e o apoio estratégico como linha principal e estabelecer trilhas de alta qualidade com baixo valor, forte certeza e competitividade central. Por exemplo, incorporadores de alta qualidade, infraestruturas novas e antigas e setores com potencial para desenvolver novos negócios após a liberação do risco de crédito imobiliário, como economia digital, novos materiais e nova energia.
