Estratégia: o fundo é claro: não há grandes riscos e pequenas oportunidades
Anteriormente, o impacto macro interno e externo que preocupava o mercado deixou de ser um problema. Acreditamos que o surgimento do fundo do mercado decorre do risco de “aperto externo e deslizamento interno de terra” há muito tempo foi liberado. Mais sinais confirmaram esta tendência na semana passada. Em primeiro lugar, o impacto da liquidez externa foi plenamente reflectido. As expectativas de inflação não subiram depois que a inflação dos EUA atingiu uma alta de 40 anos. Os últimos minutos FOMC também permaneceram estáveis em comparação com os anteriores, “nenhum aperto marginal é melhoria”. Segundo, dados de alta frequência também mostram que o crescimento estável é eficaz. A taxa de crescimento das vendas de escavadeiras e horas operacionais (excluindo o efeito Festival da Primavera) recuperou. Está a emergir a tendência de uma ampla transmissão do crédito, desde a melhoria dos dados financeiros até à recuperação da economia real.
O foco de saber se pode haver um mercado de grande escala é quando a liquidez do mercado de ações melhorará. 1,As ações de crescimento que se recuperaram do excesso de venda são mais como uma recuperação do que uma reversão. Comparado com o desempenho dos estoques institucionais de armazéns pesados desde 2020, verifica-se que haverá uma diferença significativa entre rebound e reversão na primeira semana após sobrevenda: na primeira semana da faixa de rebound, a indústria encolherá e aumentará, enquanto na primeira semana da faixa de reversão, a indústria aumentará em grandes quantidades, acompanhada por uma grande quantidade de entrada de capital no mercado de ações. Actualmente, as condições acima referidas não estão preenchidas; 2,Os fundos internos e externos continuam em desacordo, não tendo sido ainda estabelecido um consenso. Devido ao valor subvalorizado representado pelos bancos, a ETF tem feito grandes esforços para alocar o setor de crescimento, e os indicadores emocionais não melhoraram de forma geral. 3,Do crédito alargado ao aumento global do mercado, necessita de uma melhoria significativa das expectativas fundamentais. Actualmente, encontra-se na fase inicial de crédito alargado, dominado por oportunidades estruturais.
Quando o mercado sai do fundo e o mercado flutua para cima, o rebote não será alcançado da noite para o dia. Layout na direção da mais alta certeza. A etapa inicial da flexibilização do crédito é definida como a recuperação de dados financeiros antes do fundo dos fundamentos econômicos. Olhando para trás na história de quatro rodadas de ciclo de crédito amplo, o layout ao longo da direção da força política tem uma taxa de vitória mais alta. Observou-se que o desenvolvimento da infraestrutura está acelerando: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 1 os pedidos de construção de infraestrutura aumentaram acentuadamente, a Supervisão emitiu o aviso de submissão suplementar de projetos especiais de dívida, rede de tubulações urbanas e conservação de água são as principais áreas de relatórios complementares, e materiais de construção de consumo, como materiais impermeáveis e tubulares são esperados para se beneficiar. Além disso, o número de estacas de carregamento parou de cair e recuperou ano a ano, e o investimento em rede em 2021q4 também foi significativamente mais quente do que no terceiro trimestre. A partir de 18 de fevereiro, a taxa de divulgação do desempenho e previsão de desempenho das ações A foi próxima de 60%. A diferenciação ocorre não apenas entre indústrias, mas também dentro da indústria. Quando o mercado sai do fundo e flutua para cima, o desempenho de custo do lucro de avaliação é mais importante: selecionar indústrias com baixa avaliação de PE quantil e alta expectativa de crescimento de desempenho nos próximos dois anos, incluindo construção, materiais de construção e máquinas na “cadeia de infraestrutura”; Seguro imobiliário bancário + carvão no setor desvalorizado; Além disso, a recuperação global do consumo ainda precisa esperar.Do ponto de vista do lucro de avaliação e desempenho de custos, vamos triar têxteis e vestuário e fabricação industrial leve com óbvia melhoria de desempenho e baixo quantil de avaliação.
Dica de risco: a prosperidade da indústria não está à altura das expectativas, a macroeconomia flutua mais do que o esperado, o desenvolvimento epidêmico é mais do que o esperado e as mudanças políticas são mais do que o esperado. Liberação de risco, fundo gradualmente limpo
