Pontos-chave:
Em fevereiro de 2022, a principal linha de crescimento estável levou à recuperação do mercado, mas os riscos externos continuaram a ser perturbados. Em 24 de fevereiro, o índice de ações de Xangai fechou 2,04% este mês e o índice de gemas fechou 4,30%. Em termos da indústria, metais não ferrosos, produtos químicos e outros produtos de recursos lideraram o aumento fortemente, a linha principal de crescimento estável teve melhor desempenho, e a nova energia e outras faixas de alta expansão recuperaram ligeiramente no meio do mês, mas ainda fracas. O volume de negócios médio diário em fevereiro caiu 117,5 bilhões mês a mês, e a saída líquida acumulada de fundos do Norte foi de 4,452 bilhões de yuans. Apesar da implementação gradual da atual política de crescimento estável da China, a economia não tem mostrado um sinal de melhoria significativa. Superimposta à fermentação contínua dos riscos externos, fatores como o aumento da taxa de juros dos títulos norte-americanos, a tensão entre Rússia e Ucrânia e a correção de ativos de risco globais ainda inibem o sentimento dos investidores A-share.
Após ajuste, o mercado tem uma margem de segurança, mas o humor pode continuar sendo restringido por riscos periféricos. Desde o ponto alto de 15 de dezembro de 2021, o índice de ações de Xangai e o índice de gemas caíram 6,82% e 20,39% no total. A avaliação foi ajustada de volta ao nível mediano nos últimos 10 anos. O congestionamento comercial da faixa de alta expansão melhorou significativamente, e o mercado refletiu uma certa margem de segurança. No entanto, a situação tensa na Rússia e Ucrânia, o aumento iminente da taxa de juros pelo Federal Reserve e a fermentação contínua dos riscos externos podem continuar a conter a recuperação do sentimento do mercado.
O ambiente financeiro e econômico da China é estável, as ações ainda são promissoras e preste atenção ao desempenho de custos no curto prazo. Em comparação com a contração de liquidez no exterior, alta inflação e outros fatores adversos, o ambiente financeiro e econômico da China é relativamente estável. Com o apoio de políticas, a demanda a jusante pode se recuperar gradualmente. O surgimento do fundo econômico impulsionará significativamente o mercado, mas a curto prazo, precisamos prestar atenção ao desempenho de custos e valor alfa da alocação. A principal linha da indústria continua a concentrar-se nas áreas que beneficiam do apoio estratégico nacional de longo prazo ou do apoio a políticas de crescimento estável de curto prazo.
Variáveis marginais a serem observadas em março de 2022: 1) as duas sessões serão realizadas para prestar atenção ao impacto das políticas; 2) O impacto da situação na Rússia e na Ucrânia no petróleo bruto, trigo e outras matérias-primas e na cadeia de abastecimento global; 3) O impacto do primeiro aumento da taxa de juros do Fed nas taxas de juros e no mercado de ações
Dicas de risco: 1) o risco de progresso da epidemia exceder as expectativas; 2) O risco de mudança de tom da política monetária e fiscal; 3) Riscos geopolíticos.
