Como todos sabemos, a nova infra-estrutura inclui sete áreas principais, nomeadamente infra-estrutura 5g, UHV, ferrovia interurbana de alta velocidade e trânsito ferroviário interurbano, pilha de carregamento de novos veículos de energia, big data center, inteligência artificial e Internet industrial.
Quando a infraestrutura tradicional quase não tem espaço, a nova infraestrutura carrega quase todo o espaço de imaginação da infraestrutura.
No entanto, de acordo com o planejamento atual, a nova infraestrutura pode ter pouco efeito puxador na infraestrutura. Estima-se que a escala de investimento no novo campo de infraestrutura este ano seja de cerca de 1,39 trilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 5,7%, e o efeito puxador na infraestrutura global é de 0,4-0,5 pontos percentuais.
Nosso cálculo específico é o seguinte:
1) Infraestrutura 5g: de acordo com o planejamento do Ministério da indústria e tecnologia da informação, estima-se que a China se esforce para alcançar cerca de 3,7 milhões de estações base 5g até o final de 2025. No final de 2021, o número de estações base na China era de cerca de 1,43 milhão, com uma diferença de 2,27 milhões. De acordo com a estimativa do custo médio de cada estação base de 5g de 400000 yuans, a construção de 5g da China pode estimular o investimento de 908 bilhões de yuans de 2022 a 2025; Assumindo a mesma intensidade de investimento todos os anos, o investimento será de cerca de 230 bilhões de yuans em 2022;
2) UHV: a aprovação de projetos UHV na China será acelerada em 2022, e todos os projetos planejados devem ser aprovados. A escala de construção UHV nos próximos quatro anos é sem precedentes. De acordo com os planos da Rede Estadual, da Rede de Energia Sul da China e de algumas empresas regionais de rede elétrica, estimamos que o investimento nacional em UHV durante o 14º período do Plano Quinquenal seja de cerca de 450 bilhões de yuans e cerca de 112,5 bilhões de yuans em 2022;
3) ferrovia de alta velocidade interurbana e trânsito ferroviário interurbano: o pico de crescimento ano a ano do investimento em construção de trânsito ferroviário urbano da China ocorreu em 2017 e, em seguida, diminuiu ano a ano; O investimento total em 2020 é estimado em 62,5 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de cerca de 62,5% em 2020; O investimento em ativos fixos das ferrovias da China é estável. De acordo com a produção de novas linhas de ferrovias de alta velocidade da China e a estimativa aproximada do custo unitário de construção de ferrovias de alta velocidade da China, o investimento em ferrovias de alta velocidade intercidades deve ser de cerca de 200 bilhões de yuans em 2022;
4) pilhas de carregamento para veículos de energia novos: em 2021, o incremento da infraestrutura de carregamento na China atingiu 936000, incluindo 340000 pilhas de carregamento públicas e 597000 pilhas de carregamento construídas com veículos; China aliança de carregamento prevê que 543000 pilhas de carregamento públicas serão adicionadas em 2022, e 1,9 milhão pilhas de carregamento serão construídas com o veículo. Portanto, estima-se que a escala de investimento no campo de pilhas de carregamento de novos veículos de energia será de cerca de 27,6 bilhões de yuan em 2022;
5) Inteligência Artificial: se o crescimento da indústria de inteligência artificial é relativamente estável, espera-se que a escala de renda industrial aumente em cerca de 25% ano a ano em 2022, e a escala correspondente será de 254,4 bilhões de yuans. De acordo com a proporção de despesas de capital industrial na receita operacional de cerca de 8%, o investimento no campo da inteligência artificial em 2022 será de cerca de 20,4 bilhões de yuans;
6) Big Data Center: a escala do mercado de negócios IDC da China manteve o crescimento estável impulsionado pela crescente demanda do cliente. Estima-se que a escala de mercado dos negócios de IDC na China será de cerca de 320 bilhões de yuans em 2022, com um aumento anual de 29%. Referindo-se à proporção das despesas de capital das empresas cotadas na indústria em receita, a escala de investimento dos negócios IDC deve ser de cerca de 26 bilhões de yuans em 2022;
7) Internet industrial: se a escala da indústria industrial da Internet cresce firmemente, sua escala industrial excederá 1110 bilhões de yuans em 2022, com uma taxa de crescimento anual de cerca de 10%; De acordo com a despesa de capital média responsável por 8% da receita operacional, a escala de investimento da Internet industrial deve ser de cerca de 89 bilhões de yuans em 2022;
Em todas as direções da nova infraestrutura, pilhas de carregamento, big data, UHV e IA podem crescer em mais de 25%. Infelizmente, embora essas direções cresçam rapidamente, elas representam uma proporção baixa da nova infraestrutura e têm um efeito de atração limitado em toda a nova infraestrutura.
Deste ponto de vista, podemos ficar tranquilos quanto às infra-estruturas, mas talvez não possamos dar grandes esperanças às infra-estruturas. Afinal, a placa no domínio do crescimento real decente das infra-estruturas é demasiado pequena, o que é consistente com o projecto Iluminismo das PPP para infra-estruturas.
Em vários campos, se ordenados por taxa de crescimento, a ordem de alta para baixa é: pilha de carregamento de veículos de energia nova, big data center, inteligência artificial, UHV, Internet industrial, ferrovia de alta velocidade intercity e transporte ferroviário intercity, infraestrutura de 5g.
Dica de risco: a política monetária superou as expectativas e a recuperação econômica superou as expectativas.
