Macro e mercado
Análise de mercado – Hang Seng Index fechou 0.55% para 22467 pontos ontem; O índice nacional / índice de ciência fechou 0,10% / 1,16% para 7900 / 4958 pontos, com um grande volume de negócios do mercado de 115615 bilhões de yuans. Em termos de setores, o mercado está ansioso para o aumento do frete marítimo, e as existências de transporte portuário continuam a se fortalecer, Sinotrans Limited(601598) (598hk) / Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) (1919hk) / The Pacific Securities Co.Ltd(601099) transporte marítimo (2343hk) aumentou 11,1% / 7,4% / 1,6%, respectivamente. O mercado está preocupado com a continuação da situação na Rússia e Ucrânia irá levar a uma oferta apertada de carvão e outras commodities. O preço de referência do carvão elétrico na Ásia subiu 46% ontem, atingindo um novo pico desde 2008, impulsionando o aumento das reservas de carvão, China Coal Energy Company Limited(601898) (1898hk) / Yankuang energy (1171hk) / China Shenhua Energy Company Limited(601088) (1088hk) up 8,2% / 6,1% / 4,4% respectivamente. O presidente da Reserva Federal dos EUA, Powell, tendeu a apoiar um quarto de um aumento da taxa de juros na reunião de março. As ações bancárias de Hong Kong recuperaram em geral, com Standard Chartered Bank (2888hk) / HSBC Holdings (5hk) subindo 4,2% / 4,1%, respectivamente. Por outro lado, a maioria das ações de automóveis caiu, Great Wall Motor Company Limited(601633) (2333hk) / Geely Automobile (175hk) / ideal automobile (2015hk) / Byd Company Limited(002594) ações (1211HK) caíram 10,9% / 5,8% / 4,1% / 2,8%, respectivamente. As ações de software conceito SaaS geralmente caíram, com Kingsoft (3888hk) / mingyuanyun (909hk) / Kingsoft International (268hk) caindo 12,8% / 7,3% / 3,7%, respectivamente. As ações de conceito de tabaco caíram, com Smallworld (6969hk) / China Bolton (3318hk) / Warburg International (336hk) caindo 9,1% / 5,6% / 3,1%, respectivamente. Em termos de ações individuais, a indústria Chuangke (669hk) informou que seus resultados anuais excederam as expectativas do mercado, liderando em 9,1% para HK $ 136,1.
Perspectivas da indústria / revisão rápida das existências individuais
Bilius – foco em melhorar a eficiência. BiliBili 4q21 tem uma performance sonora, com Mau/receita aumentando 35% / 51% ano a ano (superior à expectativa de consenso de 1% / 1%). A perda líquida não GAAP foi melhor do que as expectativas de consenso. O Centro de Orientação da gerência para 1q22e foi 2% menor do que a expectativa de consenso, mas superior à nossa previsão de 1%. Olhando para a frente para 2022, estimamos conservadoramente que a receita aumentará em 30% ano a ano, entre os quais a receita de jogos / não jogos aumentará em 0% / 40% ano a ano. Afetada pela regulamentação do jogo, a margem de lucro bruta de curto prazo ainda está sob pressão. No entanto, a margem de lucro operacional da nongaap aumentará 5%, principalmente devido à redução das despesas operacionais e à melhoria da eficiência. Estamos otimistas sobre o crescimento e o processo de comercialização de usuários de longo prazo da BiliBili, mas os investidores precisam de tempo para digerir a flutuação da margem de lucro bruta. Ajustamos ligeiramente a expectativa de baixa renda anual, mas aumentamos a margem de lucro para refletir a melhoria da eficiência. Ajuste o alvo para 55 dólares. (Equipa Internet)
Shangtang Technology (20hk) – a demanda por visão computacional é forte, mas o mercado de serviços em nuvem de IA é altamente competitivo. O desenvolvimento da tecnologia de detecção e aplicação de IA trouxe forte demanda do mercado para visão computacional. No entanto, a concorrência no mercado de serviços de nuvem pública de IA da China se intensifica, a participação da Nuvem Inteligente Baidu continua a aumentar, o mercado está altamente concentrado e há pouco espaço para novos participantes. A tendência de planejamento de negócios de aiaas e despesas de capital (investidos no data center de IA portuária) será o foco da reunião de desempenho do ano fiscal 21 de Shangtang. Esperamos que a receita de Shangtang no ano fiscal 21 aumente 36% ano a ano, para RMB 4,7 bilhões. Ao mesmo tempo, somos conservadores em relação à margem bruta de lucro. Espera-se que a margem bruta de lucro no exercício fiscal 21 diminua 3,6 pontos percentuais para 67,0% (1,5 pontos percentuais abaixo da expectativa do mercado). Reiterou a classificação de compra e manteve o preço alvo em HK $ 8,08. (software e equipa)
