Citic Securities Company Limited(600030) divulgou um relatório de pesquisa que Bili. Us 21q4 alcançou uma receita de 5,781 bilhões de yuans (um aumento ano-a-ano de 50,5%), e seu desempenho continuou a crescer em alta velocidade, em linha com as diretrizes preliminares. Por negócios, o crescimento da receita de jogos / VAS / publicidade / e-commerce e outros negócios atingiu + 14,7% / + 51,9% / + 119,8% / + 35,4% em termos homólogos. A empresa leva os usuários a romper o círculo com conteúdo de alta qualidade, libera amplo valor comercial para a comunidade altamente ativa da geração Z, mantém crescimento saudável em Mau e pagamento da estação 21q4 B e mantém alta aderência da comunidade e atividade do usuário. O Banco continua a recomendar BiliBili.
Citic Securities Company Limited(600030) pontos principais são os seguintes:
21q4 receita está em conformidade com as orientações anteriores
A receita da empresa 21q4 é de 5,781 bilhões de yuans (YoY + 50,5%), o que está de acordo com a orientação inicial da empresa (5,7-5,8 bilhões de yuans) composição da receita , jogos / serviços de valor agregado / publicidade / comércio eletrônico e outras empresas alcançaram receita de RMB 1,295 bilhões / 18,95 bilhões / 15,88 bilhões / 1,003 bilhões respectivamente, yoy + 14,7% / + 51,9% / + 119,8% / + 35,4% custo , margem de lucro bruto da empresa 21q4 é de 19% (yoy-5.6pcts, qoq-0.6pct); O rácio vendas/gestão/despesas de I&D foi de 30,5% / 9,3% / 13,8%, respetivamente, com um aumento homólogo de + 3,9 / + 0,4 / + 1,2pcts respetivamente A empresa espera que a receita de 22q1 seja de 5,3-5,5 bilhões de yuans, com um aumento anual de 35,9% – 41%. De acordo com a conferência telefônica de bolsa de desempenho da empresa, a empresa visa transformar perdas no nível de lucro operacional não GAAP em 2024 e dar um posicionamento claro da direção do lucro.
negócio de jogos cresceu constantemente em 21q4. Preste atenção ao progresso da retomada do lançamento do número da versão
21q4 empresa alcançou receita de jogo de 1,295 bilhões de yuans (YoY + 14,7%) geração independente e auto pesquisa , considerando o reconhecimento gradual da receita dos três novos jogos “kan Gong Qi Guan Jian”, “guerra móvel Ji fusão” e “espada Divina Terra” lançados pela empresa 21q2, espera-se contribuir com um apoio constante para a receita dos jogos Q4. Além disso, em agosto de 2021, a estação B lançou 16 novos jogos (6 autodesenvolvidos e 10 gerações independentes), o que deve contribuir com ímpeto para o negócio do jogo no médio prazo.
intermodal . Em 2021, a empresa tem jogos principais intermodais, como Netease Harry Potter: Magic Awakening e Tencent Hero League jogo móvel. Espera-se que, com a quebra contínua da escala do usuário, o valor do canal da estação B no jogo jovem seja fortalecido ainda mais. Considerando que a distribuição do número da versão do jogo não foi retomada, recomenda-se prestar atenção à aprovação do número da versão e ao progresso online dos principais novos jogos.
21q4 receita da empresa vas beneficia do rápido crescimento do negócio de transmissão ao vivo e da atração de conteúdo OGV para a transformação de grandes membros
21q4 empresa alcançou receita vas de 1,895 bilhão yuan (YoY + 51,9%).
ogv conteúdo, 1) animação, 21q4 empresa manteve excelentes resultados em categorias de animação vantajosas, e lançou conteúdo criativo diário e nacional de alta qualidade, como ranking de rei, competição de demônio mortal e a segunda temporada da vida diária do rei fada; 2) Em termos de síntese dramática, a variedade de dança de estilo nacional “dance Millennium” produzida conjuntamente pela TV satélite Q4 Shangxin e Henan tem uma pontuação Douban de 8,7, continuando a alta reputação da variedade auto-feita na estação B; 3) Em termos de filmes, obteve recursos de estreia ou transmissão independente de filmes populares de cinema, como duna, 007: sem tempo para morrer e fama.
negócio de transmissão ao vivo de outubro a novembro, a estação B transmitiu League of Heroes S11 ao vivo com os direitos autorais exclusivos de transmissão ao vivo na China continental. O número cumulativo de telespectadores ao vivo aumentou em mais de 20% ano a ano na temporada S10, e o maior número de telespectadores on-line aumentou em mais de 150% ano a ano. Espera-se que o excelente desempenho da estação B no negócio de transmissão direta de jogos impulsionará ainda mais o crescimento da receita de vas.
21q4 negócios de publicidade beneficiaram da melhoria da capacidade de serviço e da entrada acelerada de anunciantes principais, e o negócio de comércio eletrônico manteve um alto crescimento
21q4 alcançou receita de publicidade de 1,588 bilhão yuan (YoY + 119,8%); E-commerce e outras receitas atingiram 1,003 bilhão de yuans (YoY + 35,4%) Com o crescimento de alta qualidade do valor do usuário e o rápido desenvolvimento das marcas de consumo emergentes da China, estação B, como a principal comunidade de vídeo pugv da China, o proprietário da plataforma estabelece uma conexão com os fãs com conteúdo de alta qualidade, o que estabelece uma boa base para o marketing de conteúdo. De acordo com a reunião de câmbio de desempenho após o relatório financeiro 21q4 da estação B, até o final de 2021, mais de 4200 marcas haviam se estabelecido na plataforma “HuaHuo”, e a taxa de re-investimento da marca atingiu 75%. Em setembro de 2021, a estação B lançou oficialmente o “plano de compartilhamento de publicidade” para expandir o espaço publicitário reproduzindo os anúncios sob a moldura da página. Após a adesão do proprietário, um único vídeo pode obter o dobro da renda de “compartilhamento de publicidade” mais “incentivo criativo”, que deve enriquecer ainda mais o mecanismo de incentivo para criadores de conteúdo e melhorar a capacidade de comercialização da estação B e-commerce e outros negócios , no campo de derivados ACG vantajosos, a estação B adota o modo auto-operado. O banco espera que, com o aumento de SKUs, a receita do negócio mantenha o crescimento, e está otimista sobre seu potencial de comercialização sustentável no futuro.
usuários continuam quebrando o círculo, e a atividade do usuário e a aderência permanecem altas
escala do usuário , 21q4b estação média mau2 7,2 mil milhões (YoY + 34,5%, QoQ + 1,8%); O dau médio é de 72,2 milhões (YoY + 33,7%, QoQ + 0,3%), e os usuários continuam a crescer de forma constante. A estação 21q4b paga Mau 24,5 milhões em média (YoY + 36,9%, QoQ + 2,5%); O número de membros grandes é de 2,01 milhões (YoY + 38,6%, QoQ + 10,4%), correspondendo a 7,4% (YoY + 0,2pct, QoQ + 0,6pct), e a conversão de pagamentos aumentou constantemente.
atividade do usuário com uma taxa de retenção de mais de 80% em 12 meses e um tempo médio de uso diário de 82 minutos, que é o melhor desempenho no quarto trimestre da história; O volume médio diário de visualização de conteúdo é de + 80% ano a ano, e o número médio mensal de interação do usuário é de + 116% ano a ano. De acordo com a reunião de desempenho após o relatório financeiro 21q4 da empresa, o Mau da estação B ultrapassou 300 milhões em janeiro de 2022, o tempo ativo diário de um único usuário é mais de 90 minutos e o crescimento do usuário mantém um forte impulso.
sugestões de investimento: o banco acredita que com o crescimento de alta qualidade da escala de usuários, a publicidade da empresa e serviços de valor agregado devem acelerar.
