Citic Securities Company Limited(600030) divulgou um relatório de pesquisa dizendo que Byd Company Limited(002594) ações (01211) venderam 87000 novos veículos de energia em fevereiro de 2022, um aumento anual de + 764%, superando a indústria e destacando o forte ciclo de modelos. Com a melhoria contínua da matriz do modelo e a verificação contínua da competitividade de novos veículos energéticos, espera-se que a inteligência + ir para o mar da empresa se torne um novo ponto brilhante em 2022. Além disso, a estratégia de neutralização foi constantemente promovida, e a aplicação de listagem de Byd Company Limited(002594) semicondutor foi realizada em 27 de janeiro de 2022. O fornecimento externo de baterias de energia é acelerado, o envio de baterias de armazenamento de energia é melhorado e o valor da cadeia de suprimentos é destacado.
evento: em 3 de março de 2022, a empresa lançou o expresso de vendas de automóveis em fevereiro de 2022. Em fevereiro de 2022, a empresa vendeu 91000 veículos, um aumento homólogo de + 195%; Entre eles, foram 87000 novos veículos energéticos, com um aumento homólogo de + 764% e um aumento mensal de – 6%; 2795 veículos a combustível.
Citic Securities Company Limited(600030) pontos principais são os seguintes:
22m2 novos veículos de passageiros de energia venderam 87000 unidades (-6% MoM), liderando significativamente a indústria
Em fevereiro, a empresa vendeu 91000 veículos, com um aumento homólogo de + 195% e um aumento mensal de – 5%, incluindo 87000 veículos novos de energia, com um aumento homólogo de + 764% e um aumento mensal de – 6%. Por categoria, foram vendidos 87000 novos veículos de passageiros de energia em fevereiro de 2022, com um aumento homólogo de + 764% e um decréscimo mensal de – 6%, superando significativamente a indústria com um decréscimo mensal de – 30%. Entre eles, havia 43000 veículos elétricos puros, com um aumento anual de + 451%. O desempenho de modelos-chave como Han, Tang e golfinho foi excelente, e o novo modelo yuan plus dobrou mês após mês e continuou a aumentar em volume; 44000 veículos híbridos plug-in, com um aumento anual de + 1836%. A proporção de vendas de modelos de alto preço, como música plusdm-i e Tang DM-I aumentou. Em fevereiro, 810 novos veículos comerciais de energia foram vendidos, um aumento homólogo de + 95%. Em termos de veículos a combustível, 2795 veículos foram vendidos em fevereiro. Em fevereiro, a capacidade instalada da bateria de energia e da bateria de armazenamento de energia foi de 4,6gwh, um aumento anual de + 241%; De janeiro a fevereiro, a capacidade instalada acumulada foi de 9,4gWh, um aumento homólogo de + 202%.
ciclo de modelos continua a subir, e a tecnologia de eletrificação lidera a indústria
O carro-chefe da empresa “Han” foi lançado em julho de 2020. Em fevereiro de 2022, “Han” vendeu cerca de 9084 veículos, e as vendas mensais continuaram a ser quentes. Entre eles, o volume de vendas de Han EV é de cerca de 86,84 milhões e o de Han DM é de cerca de 400.As vendas quentes de terminais “Han” de média e alta gama verificam a competitividade dos produtos elétricos, impulsionam a melhoria da força da marca da empresa e lideram a nova rodada de ciclo de modelos da empresa. Qin plus, song plus e Tang, equipados com a nova plataforma híbrida plug-in de quarta geração DM-I, foram oficialmente lançados em março e abril de 2021 respectivamente. O volume de vendas em fevereiro de 2022 foi de cerca de 14000, 19000 e 10000 respectivamente. A comparação da cadeia total da série DM-I foi melhorada e a estrutura de pedidos foi otimizada.
2021h1 empresa lançou e-platform 3.0 na feira de automóveis de Xangai. Com base nesta plataforma, construiu veículos elétricos puros “dolphin” e Yuan plusev, que foram lançados em agosto e novembro de 2021, respectivamente. Dolphin custou 96800124800, com excelentes vantagens de preço e desempenho. Em fevereiro de 2022, vendeu 8565 veículos e gradualmente substituiu veículos a combustível pelo mesmo preço. Yuan plus continuou a vender em grandes quantidades, com mais de 4000 veículos vendidos em fevereiro.
Em março de 2020, a empresa lançou a tecnologia “bateria de lâmina”, liderando a indústria com alta densidade energética, baixo custo e alta segurança, e carregando o modelo emblemático “Han”, a capacidade de produção subiu suavemente durante o ano. Ao mesmo tempo, desde 2020, a bateria de energia continua a romper a fonte externa. Atualmente, o mercado chinês foi equipado com empresas de automóveis como Chang’an, Xiaokang, BAIC e FAW Hongqi. Os clientes estrangeiros foram designados pela Ford e são esperados para fornecer empresas globais de automóveis bem conhecidas, como Toyota e Mercedes Benz.
Redes duplas Dynasty + ocean andam de mãos dadas, e a matriz de modelos de média e alta gama continua a melhorar. Em 2022, espera-se que smart + going to sea supere as expectativas
Em novembro de 2021, Guangzhou auto show empresa anunciou atualizar o E-Net original para a rede oceânica, estabelecer uma nova rede de canais e modelo de marketing, e planejar duas séries: “vida marinha” modelos da série são todos construídos pela plataforma eletrônica 3.0 Atualmente, lançou o primeiro modelo “golfinho”, e o segundo modelo da série “animal marinho” ocean-x está planejado para aparecer em 2022; A série “warship” é equipada exclusivamente com o sistema super híbrido DM-I, incluindo carros, SUVs, MPVS e outros modelos.
Em dezembro de 2021, a empresa anunciou um aumento de capital de 1 bilhão de yuans para a marca Tengshi. No mesmo dia, a Daimler anunciou que planeja transferir 40% de capital para a empresa. O banco espera que a empresa detenha 90% de capital da marca Tengshi até meados de 2022. Até agora, a Dynasty + ocean cobriu 10 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000 mercados principais, a marca Tengshi cobriu 3 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 00000 mercados de veículos médios e high-end, e novas marcas independentes de high-end cobriram mais de 500000 mercados de veículos high-end, realizando cobertura completa do nível do modelo, trem de força e cinto de preço, expandindo ainda mais o mercado alvo e promovendo o ciclo de veículos da empresa. Depois que o layout matricial de modelos médios e high-end é melhorado, espera-se que a empresa comece inteligente.
O banco espera que a configuração inteligente do ocean-x, o terceiro modelo de plataforma eletrônica 3.0, exceda as expectativas, a capacidade técnica inteligente da plataforma eletrônica 3.0 apareça gradualmente e o valor inteligente da empresa seja reavaliado. Por outro lado, a competitividade dos novos veículos de energia da empresa tem sido continuamente verificada no mercado chinês. Comparado com empresas de veículos no exterior, a empresa tem vantagens, condições completas para ir ao mar eo tempo é maduro. Desde o segundo semestre de 2021, os modelos high-end Han e Tang foram revelados e vendidos em muitos países e regiões ultramarinas. O banco acredita que 2022 será o “primeiro ano” para a empresa ir para o mar, abrindo espaço de crescimento de médio e longo prazo para a empresa.
crescimento fixo ajuda a expandir a capacidade de produção e destaca o valor neutro da cadeia de suprimentos
Em 1º de novembro de 2021, a empresa anunciou a colocação de 50 milhões de ações H, a emissão de 1,75% do capital social total e a captação líquida de fundos de HK $ 13,8 bilhões (cerca de RMB 11,4 bilhões). O plano de captação de fundos é investir em direção elétrica e inteligente, o que ajudará a melhorar ainda mais a capacidade de P & D da empresa e manter a posição de liderança no setor. Desde o final de 2020, as novas empresas da cadeia da indústria de veículos energéticos representadas por Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) iniciaram uma nova rodada de atividades de captação de fundos e expansão da produção. Em termos de layout downstream, Byd Company Limited(002594) investiu e criou fábricas em Jinan, Zhengzhou, Wuwei, Bengbu, Changchun e outros lugares para produzir novos veículos de energia, baterias de lítio e peças relacionadas. Em termos de layout upstream, a empresa anunciou que iria aumentar Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , e planejava estabelecer uma joint venture com Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) para desenvolver projetos de fosfato de rocha e fosfato de ferro de lítio e localizar ativamente recursos de lítio e fósforo.
Como líder em tecnologia de eletrificação, além do negócio de veículos elétricos, o banco acredita que o maior valor de investimento subsequente da empresa é como um “fornecedor neutro de soluções one-stop para novos veículos de energia”, incluindo bateria de lítio (tecnologia de bateria de lâmina, etc.), semicondutor (IGBT), três em um motor / tecnologia de controle eletrônico, etc. Atualmente, o negócio de veículos elétricos e baterias da empresa está crescendo, incluindo:
1) veículos elétricos: com o lançamento das vendas DM-I, o boca a boca continua a fermentar, sobreposto à unidade de rede dupla oceano + Dynasty, o banco espera que as novas vendas da empresa de veículos elétricos de passageiros sejam de 1,27 milhão (+ 112% YoY) em 2022, sobreposto a 200000 pedidos, e a entrega anual deve chegar a 1,5 milhão. Com o lançamento de novos modelos e marcas high-end da plataforma elétrica pura E 3.0, espera-se que o ciclo ascendente dos modelos da empresa continue.
2) bateria: correspondência global da bateria da lâmina é acelerada, o valor dos fornecedores de bateria de alta qualidade é proeminente sob a expectativa de neutralidade, e a avaliação do benchmark Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) espera-se que seja melhorada.
sugestão de investimento: considerando que a demanda por eletrônicos de consumo será afetada pela falta de núcleo em 2021, Byd Company Limited(002594) lucro eletrônico está sob pressão, mantendo a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,5 bilhões de yuans em 2021; Considerando a remodelação da matriz de modelos da empresa, o ciclo de modelos de veículos elétricos continua a subir, e o envio de bateria de alimentação externa e bateria de armazenamento de energia acelera, de modo a manter o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022 / 23 em 9 / 15,2 bilhões de yuans.
fatores de risco: vendas de veículos novos de energia são menores do que o esperado Byd Company Limited(002594) dm-i novas vendas de modelo de plataforma são menores do que o esperado; Alteração técnica de rota; Flutuações da política dos novos veículos energéticos.
