Conclusão fundamental
De janeiro a fevereiro, o volume de exportações da China (em dólares americanos) aumentou 16,3% em relação ao valor anterior de 20,9%. O valor das importações (em dólares americanos) aumentou 15,5% face ao valor anterior de 19,5%. A balança comercial foi de 115,95 bilhões de dólares americanos, acima de 94,46 bilhões de dólares americanos.
A demanda externa é geralmente estável, e a resistência à exportação ainda é forte. Em termos de dólar, a taxa de crescimento das exportações da China de janeiro a fevereiro diminuiu 4,6 pontos percentuais em relação ao valor anterior, embora a taxa de crescimento tenha diminuído, ainda é alta no conjunto, indicando que o desempenho da demanda externa ainda é estável. Do ponto de vista da divisão do volume e do preço das principais commodities, a contribuição dos fatores de preços para o crescimento das exportações continuou a aumentar de janeiro a fevereiro. Em fevereiro, o índice global de manufatura JPMorgan registrou 53,6%, ainda em uma faixa de alta expansão, e recuperou 0,4 pontos percentuais em comparação com janeiro, indicando que a indústria de manufatura global continua a manter uma recuperação moderada, formando um certo apoio às exportações da China.
A taxa de crescimento de produtos eletromecânicos e de alta tecnologia caiu. Em dólares americanos, de janeiro a fevereiro, as taxas de crescimento de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , produtos eletromecânicos e produtos de alta tecnologia foram de 21,5%, 12,5% e 14,7%, respectivamente, e os valores anteriores foram de 17,7%, 18,1% e 23,1%, respectivamente. Em termos de categorias específicas, em comparação com dezembro, a taxa de crescimento dos telefones celulares (+ 1,2%), eletrodomésticos (-3,6%), autopeças (+ 5,2%), navios (-1,8%), instrumentos e dispositivos médicos (+ 6,0%), equipamentos automáticos de processamento de dados e suas peças (+ 9,7%) diminuiu significativamente; Fertilizantes (+ 26,6%), equipamentos de áudio e vídeo e suas peças (- 7,5%), automóveis (+ 103,6%) e painel de cristal líquido (+ 31,4%) aumentaram significativamente.
A taxa de crescimento das exportações para a ASEAN acelerou e caiu na Europa, América e Japão. Em termos de países diferentes, excepto que a taxa de crescimento das exportações para a ASEAN aumentou de 12% no final do ano passado para 13,3%, a taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos (13,7%), a União Europeia (24,0%) e o Japão (7,4%) diminuiu em graus variados. Por um lado, a razão para o relançamento do crescimento das exportações para a ASEAN pode estar relacionada com a continuação da promoção das trocas comerciais entre a China e a ASEAN após a implementação do RCEP; Por outro lado, também está relacionada à melhoria da demanda após o enfraquecimento da epidemia no Sudeste Asiático. Além disso, as exportações da China para os Estados Unidos e para a União Europeia continuam a um nível elevado, o que está relacionado com o abrandamento das políticas de prevenção de epidemias na Europa e nos Estados Unidos, o enfraquecimento do impacto da epidemia e a expansão da procura em certa medida.
As exportações a curto prazo continuarão a ser resistentes. Olhando para trás, acreditamos que as exportações ainda podem manter um certo boom alto no curto prazo, e então a taxa provavelmente cairá trimestre a trimestre. 1) A procura externa a curto prazo manteve-se forte. Desde fevereiro, a taxa de transferência de contêineres dos oito portos hub atingiu uma nova alta, impulsionada principalmente pela demanda de comércio exterior. O PMI também recuperou por dois meses consecutivos, registrando 49% em fevereiro, o maior índice desde abril do ano passado. 2) Os preços de exportação permanecem elevados a curto prazo. O índice de contêineres de exportação da China CCFI continua a subir e permanece em uma alta de todos os tempos.O papel de apoio do nível de preços nas exportações pode continuar por algum tempo. 3) Resta ver que os problemas globais da cadeia de abastecimento podem continuar a melhorar. O índice de entrega de fornecedores PMI nos EUA subiu novamente em fevereiro depois de cair por três meses consecutivos. Se os problemas da cadeia de suprimentos no exterior não puderem ser continuamente melhorados, o crescimento das exportações da China ainda será apoiado.
Alerta de risco: a epidemia global piorou além das expectativas; A economia global caiu mais rápido do que o esperado; As mudanças políticas da China excederam as expectativas.
