Liquidez: em fevereiro, o índice de financiamento das PME do BCI recuperou por três meses consecutivos, atingindo uma nova alta em um ano. (1) De acordo com a alta histórica de BCI + 44,02 no final do mês passado, esta é melhor do que o índice ambiental de longo prazo no final de fevereiro de 2022, que é superior à alta histórica de BCI + 54,02 no final de junho de 2022; (2) Há uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e o Índice Composto de Xangai: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de - 11,7 pontos percentuais em janeiro de 2022 e - 6,20 pontos percentuais mês a mês.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: o índice PMI de novas encomendas siderúrgicas recuperou para 43,2% em fevereiro. (1) Alterações de preços esta semana: linha + 3,58%, índice de preços do cimento + 1,24%, borracha - 1,49%, coque + 6,67%, carvão de coque + 0,00%, minério de ferro + 13,95%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e toda a taxa operacional de pneus de aço foram + 3,88pct, + 2,23pct, + 2,80pct e + 4,70pct respectivamente.
Cadeia de conclusão imobiliária: o preço e o lucro do vidro plano diminuíram mês a mês. (1) A relação de preço do pó de titânio e pó branco esta semana foi de + 0,00% e 16,00%, respectivamente; (2) O lucro do dióxido de titânio esta semana foi de 3278 yuan / ton, um aumento mensal de + 5,52%, e o lucro bruto do vidro plano foi de 489 yuan / ton, um aumento mensal de - 17,40%; (3) O preço do PVC foi 929100 yuan / ton, um aumento mensal de + 2,61%.
Cadeia de produtos industriais: em fevereiro, o índice de novas encomendas do PMI recuperou para 50,7% pela primeira vez em meio ano. (1) Desempenho de preços das principais commodities a granel esta semana: o preço da laminação a frio, cobre e alumínio mudou em + 1,98%, + 2,59%, + 2,76% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em - 24,40%, + 4,48%, + 5,26%; (2) Em fevereiro, o índice nacional de novas encomendas das PMI recuperou para 50,70%.
Variedades de quebra: o preço do níquel atingiu uma nova alta desde 2012, e o lucro do preço do eletrodo de grafite se recuperou significativamente. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 25000 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 4,17%, e o lucro bruto abrangente é 4037,5 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 35,18%; (2) Níquel: o preço esta semana é 190700 yuan / ton, acima + 6,48% da semana passada; (3) Aço inoxidável: o preço esta semana é 20000 yuan / ton, com uma relação mês a mês de - 0,99%; (4) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é de 5950 yuan / ton, com um aumento mensal de + 13,33%, e o lucro é - 513 yuan / ton; (5) O preço do alumínio eletrolítico é 23450 yuan / ton, um aumento mensal de + 2,76%, e o lucro estimado é 5448,0 yuan / ton (excluindo impostos), um aumento mensal de + 5,26%; (6) O lucro bruto da alumina foi 712,5 yuan / ton, um aumento mensal de + 13,01%; (7) Carvão térmico: o preço esta semana é de 940 yuan / ton, com um aumento mensal de + 0,00%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre laminação a quente e rosca recuperou para 270 yuan / ton. (1) A relação preço do fio e minério de ferro foi de 5,02 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada na sexta-feira é de 270 yuan / ton; (3) A diferença de preço entre aço laminado a frio e barras de aço deformadas em Xangai foi de 750 yuan / ton na sexta-feira, com uma comparação mensal de - 60 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,11; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente na construção de infraestrutura) atingiu 190 yuan / ton na sexta-feira, abaixo de - 5,00% na semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 100 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: As novas encomendas do PMI Global em fevereiro foram de +1,3 pontos percentuais mês a mês. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi de 338859 pontos esta semana, com uma relação mês a mês de - 1,08%; (2) Em fevereiro de 2022, o valor das novas encomendas do PMI global foi de 53,50%, com uma comparação em cadeia de + 1,30 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de - 1,68%, o setor cíclico ficou em primeiro lugar na mineração de carvão (+ 11,19%), e a relação quantil de Pb de aço e metais industriais para Pb em Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 59,18% e 97,48%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,71, e o valor mais alto desde 2012 é 0,90 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: de acordo com o relatório "aumento da probabilidade de redução da produção de aço e reaparecimento de oportunidades beta na indústria" emitido em 4 de março, muitos líderes da Associação da Indústria de Ferro e Aço expressaram sua posição sucessivamente desde meados e final de fevereiro, e a expectativa de redução da produção da indústria aumentou. Recentemente, o preço e o lucro do alumínio eletrolítico estão subindo, perto do nível mais alto do ano passado. Sugere-se prestar atenção aos seguintes assuntos: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) .
Aviso de risco: risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
